科瑞德IPO撤回也被罚：13亿销售费被查出问题，日均办学术会议50场

　　来源：尺度商业

　　文 | 卢万磊

　　撤回IPO，也(yě)未能逃脱处罚。

　　9月6日晚，深交所共(gòng)开出两张罚单(dān)，均与四川科瑞德制药(yào)股份有限公(gōng)司（简(jiǎn)称：科瑞德）存在(zài)违规情形有关，公司涉及的12.9亿销售(shòu)费用存在内控不规范等问题(tí)。

　　深交所对公司实际控制人、董事长、总经理出具自(zì)律监管措施(shī)，“看门人”也难逃责罚，深交所对两名保荐人采取书面警示(shì)的自律监管措(cuò)施。

　　深交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，科瑞(ruì)德于今年2月(yuè)8日因主动撤(chè)回IPO，已被终(zhōng)止审核。

　　3年半13亿销售费用，相关内控不规范

　　科瑞德一家以研发中枢神经系统疾病用药为特色的医药企业。2022年6月6日，科瑞德IPO上市(shì)申(shēn)请获深交(jiāo)所创业板受理，2022年8月，深(shēn)交所向科瑞德发出了第一轮问(wèn)询，到2023年6月，科(kē)瑞(ruì)德回复了深交所的第二轮问询(xún)。直到今年(nián)2月，科瑞(ruì)德终(zhōng)止主动撤回IPO申请。

　　这次，由深交所上市审核中心通报了科瑞(ruì)德的(de)违规行为。

　　处罚通(tōng)报称，2020—2022年、2023年上半年（简称“报告期”）科瑞德的销售费用分别为2.58亿、3.26亿、4.36亿(yì)、2.73亿，销售费用率分别为46.39%、47.44%、48.03%及48.15%。销售费(fèi)用主(zhǔ)要由市场推广费和职工薪酬构成(chéng)，两者合计占比分别达(dá)到销售费用的85.43%、89.05%、89.95%及90.28%。

　　深交所在审(shěn)核过程中发现(xiàn)，科瑞(ruì)德存在(zài)以下(xià)销售费用相关(guān)内控不规范问题：

　　一是部(bù)分费用实际结(jié)算方式与合同约定不一致。科瑞德与推广服务商签订市场推广服务协议，双方约定以签订《推广服务(wù)费结算单》作为结算依据，但科瑞德与推广服务商在实际结算时并未签订《推广服务费结算单》，与协议约定的结算方式不一致，科瑞(ruì)德未能提供合理证明材料。

　　二是部分会务费报销(xiāo)附件不规范。科瑞德2019年至2022年线上会议部分推广费报销所附材料不完整，不能充分(fēn)反映(yìng)会议情况。

　　深交所称，科瑞德属于医(yī)药(yào)制造业，报告期各(gè)期销售费用金额大、销(xiāo)售费用科瑞德IPO撤回也被罚：13亿销售费被查出问题，日均办学术会议50场占比高。公司不仅未严(yán)格执行结算协(xié)议约定，对相关推广(guǎng)活(huó)动产(chǎn)生的销售费用的报销(xiāo)流程(chéng)未达(dá)到规范有效的基本要求，并(bìng)且销售(shòu)费(fèi)用相关内部控制(zhì)制度的实际执行情况与首轮问询回复中(zhōng)披露情况(kuàng)不相(xiāng)符。

　　深交(jiāo)所(suǒ)称，鉴(jiàn)于上述事实和(hé)情(qíng)节及(jí)相关规定，公司实际(jì)控制人、董事长、总(zǒng)经理陈刚及财务总监何(hé)桃(táo)对前述违(wéi)规行为负有(yǒu)重要责任，因此，深交所决定对陈(chén)刚及何桃采取书面警示的自律(lǜ)监管措施。

　　在(zài)保代方面，深交所称，经查两名保荐人未结合科瑞德业务特点充分核查销售费用内部控制的规范性和执(zhí)行有效性，未能发现科瑞德销售(shòu)费用内控不规范的情形。两名保荐代表人在首(shǒu)轮审核问询回复中发表(biǎo)的“发行人财务内控能够(gòu)持续符合规范性要求”的核查意见与发行人实际情况(kuàng)也不符。

　　对(duì)此，深交所对两名保荐人魏妩菡(hàn)、李映文采取(qǔ)书面警示的(de)自律监管措施。

　　毛利率高达93%，日均开(kāi)会50场

　　科瑞德(dé)所处的(de)赛道为中枢神经系统药物(wù)细分市场，公司三大核心产品包括枸橼酸(suān)坦度螺酮胶囊、注射用丙戊酸钠(nà)、盐酸替扎尼定片，分别属(shǔ)于抗焦虑口服化学药(yào)、抗癫痫药(yào)、肌(jī)肉松弛类口服制剂，这(zhè)三款药(yào)物占收入比重(zhòng)达到95%。

　　财务方面，报告期内，科瑞德销售实现营业收入(rù)分(fēn)别为5.57亿元、6.88亿(yì)元、9.08亿元、5.67亿元；净利润分别为1.07亿元、1.48亿元、2.09亿元、1.29亿元。

　　科(kē)瑞德的毛利率较高，报告期内，公司主营(yíng)业务毛利率分别为 93.01%、93.13%、92.89%及 92.76%，堪比贵州茅(máo)台。对比招股书中科瑞德列举(jǔ)的同行业可比公司，恩华药业、海思科、康弘药(yào)业、翰森制药和西(xī)点药业，科瑞德2021年93%的毛(máo)利率，也高于5家公司平均的86.64%。

　　从大客户情(qíng)况来看，科(kē)瑞德2020年至2023年上半年，前五大(dà)客户销(xiāo)售金额占营收(shōu)比例分(fēn)别为64.10%、66.32%、69.95%和(hé)71.38%，客户集中(zhōng)度较高(gāo)；近年公司的大(dà)客户有国药(yào)控股、华润医药、重(zhòng)庆医(yī)药、上海医药、广州医药、华东医药等(děng)；其中国药(yào)控股为公司2020年至2023年的(de)第一大客户。

　　这(zhè)次深交所查出问(wèn)销售费用问题，也是市场关注的(de)焦点。科瑞德高企的(de)营(yíng)销费用吞噬了大部分利润。

　　报告(gào)期内，科瑞德的销售(shòu)费用分别为2.58亿、3.26亿、4.36亿、2.73亿，其中主(zhǔ)要用于市场推广，推广费(fèi)分别为 1.24亿、1.62亿、2.21亿及 1.38亿(yì)，占各(gè)期销售费(fèi)用比例分(fēn)别为 47.88%、49.67%、 50.72%及 50.72%。

　　科瑞德的市场推广费由学(xué)术(shù)推广活(huó)动费、宣(xuān)传推广资料制作费、营销(xiāo)内部会议费(fèi)及市场切(qiè)换费组成(chéng)，而学术推广活动费按实施(shī)主体又可划(huà)分为由推广服(fú)务商(shāng)实施、第三方专业机构及自主举办。

　　科瑞德称，公司核心产品枸橼酸坦度螺酮胶囊等由自建推广团队举行学术推(tuī)广会议(yì)，报(bào)告期内，公司自主举办的学术推广活动费用分别(bié)为1.03亿、1.35亿、1.45亿、9057万。

　　根据科瑞德公告，自主推广模式下的会议主要由线下会议构成。2020年至2023年，科瑞德自主举办的学术会议分别为16103场、18476场、18571场，人均月组织会(huì)议2.74场、2.81场、2.22场。3年间，平(píng)均每日举办的自主推广学术会议(yì)的(de)数(shù)量分别为44.12场(chǎng)、50.62场(chǎng)、50.88场。

　　IPO医药企业在上市(shì)审核时，销售推广活动的真实性、合规性颇受市(shì)场关注，一直是(shì)监管(guǎn)层审核关注的重点。

　　此前，科(kē)瑞(ruì)德的推广服(fú)务(wù)商还曾(céng)因(yīn)虚开发票被监管处(chù)罚(fá)。2021年3月31日(rì)，四川省仪陇县人民法院作(zuò)出编(biān)号为(wèi)（2021）川(chuān)1324刑初11号《刑事判决书》，提(tí)及自然人费海(hǎi)艳成立的11家公司在没(méi)有实际业务往来的情况下向包括科瑞德在内的全国44家医药公司(sī)虚开增值税普通发票740份，税价合计5978万(wàn)元。

　　科瑞(ruì)德在市(shì)场推广切换过程中，与个别推广(guǎng)服务商在费用结(jié)算及(jí)支付、保证金退还、补偿等方面存在争议，导致公司与推广服务商存在六起诉讼案件。

　　其(qí)中一起服务合同纠纷案件显示，科瑞德与贵州(zhōu)健倍签订(dìng)《市场推广服务协议》，约定贵(guì)州健倍为科(kē)瑞德提供市场推广服务。2019年7月，科瑞德因(yīn)推广模式调整，告(gào)知贵(guì)州健(jiàn)倍暂停推广(guǎng)模(mó)式调整(zhěng)，在双方沟通过程中(zhōng)，贵州健倍以科瑞(ruì)德存在欠付推广服务费为由(yóu)，将科瑞德诉至法院。

　　这一(yī)次，深(shēn)交所(suǒ)查实：科瑞德与推广服务商(shāng)签(qiān)订市(shì)场推广服(fú)务协议，推广费用的实(shí)际结算方(fāng)式与合同(tóng)约定不一致(zhì)，而(ér)科瑞德未能提供合理证明材料。

　　在IPO募资方面，科瑞德原计划募资7.45亿元，将用于投建生(shēng)产基地（制剂(jì)）建设项目、研发(fā)管线平台项目(mù)、营销网络升级建设项和补充(chōng)流动资金，其中补充流动资金为1.5亿。

　　值得一提的是(shì)，2021年、2022年，科瑞德分红分(fēn)别为4100万(wàn)、2000万，合计分红6100万。一边(biān)大额分(fēn)红、一边募集资金用于补充流动资金，历来是监管层问询的重点，一些撤回上市申请(qǐng)的企业中(zhōng)就有不少因大额分(fēn)红被问询的。

　　此前，科瑞德表示已调整上市计划。未来，科瑞德(dé)将择机再(zài)启动申报，推动公司走向资本市场。

　　这次因(yīn)推广费被查出问题被罚(fá)，对科瑞德后续IPO会带(dài)来怎样的(de)影响，我们(men)将保持关注。

责任编辑：杨红(hóng)卜

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道科瑞德IPO撤回也被罚：13亿销售费被查出问题，日均办学术会议50场