赚钱效应扩散！腾讯3天大涨13%，QDII基金卖美股抢港股

不(bù)仅(jǐn)A股基(jī)金经理开始超配(pèi)港(gǎng)股，QDII基金亦将更多仓位从美股移回港股。

在公募强劲加仓、政策利好和超(chāo)跌反(fǎn)弹的多重助推下，香(xiāng)港恒生(shēng)指数创下四个月以来的新高，超1000只基金抱团的腾讯三日大涨13%，而这超1000只产品(pǐn)中约(yuē)有(yǒu)半数为A股(gǔ)主题基金产品(pǐn)。

此外，最新的公募一季报(bào)还显示，越来越多的QDII基金开(kāi)始将美股仓位撤回港股，这与(yǔ)去年一季度QDII减配港股增仓美股的操作完全相反。

港股做多效应向(xiàng)基金二线股扩散

4月24日，恒生(shēng)指数再次跳空上(shàng)涨，指数升幅超2.2%，收盘约17201.27点，创下四个(gè)月以(yǐ)来的新(xīn)高，本周也成为公募基金做多港股市场最为显著的一次，恒生指数自周一开始连续(xù)三个交易日强劲(jìn)拉升，公募基金在(zài)今年(nián)一季度期间集(jí)中加仓的腾讯(xùn)控股三日大涨(zhǎng)13.3%。

值得一提的是，周三的港(gǎng)股市场正凸显出做多(duō)效应，以腾讯为(wèi)代表的一线基金重仓股向二线甚至三(sān)线基金重仓股扩散，301只基金重仓的快手再(zài)度拉升8.1%，本周三日涨幅已为基(jī)金经理贡(gòng)献20%的收益，40只基金持仓的(de)哔哩哔哩周三收盘亦升8.8%，而在去年(nián)底被(bèi)基金经理大幅减仓的(de)商(shāng)汤，在刚刚创下新低后被基金经理重新覆(fù)盖，这使商汤在周三单日飙升31%。

“我们注意到港股市场已存在许多扣除现(xiàn)金等价(jià)物(wù)后，市值不足20亿甚至10亿港(gǎng)元的好公司，在经(jīng)历(lì)严(yán)重的非理性杀跌后，此类公司的基本(běn)面变得更好，而股价不仅滞后且(qiě)呈现反向杀跌，这意味着此类公司基(jī)于中(zhōng)长期的布(bù)局机会已经(jīng)出现(xiàn)。”深圳(zhèn)地区的一位基金经理认(rèn)为，港股(gǔ)的调整较A股提前一年半左右，而当中国经济复苏呈现出加速态势，港股优质资(zī)产的复苏(sū)也将更快呈现出弹性。

公募(mù)在香港市场最爱抱团的腾讯控(kòng)股的表现(xiàn)，被认为是互联网赛道(dào)复苏和(hé)港股活(huó)跃(yuè)度拐(guǎi)点的核(hé)心指标，当越来(lái)越多的公募基金从此(cǐ)前(qián)减配腾(téng)讯等港股，变成积极加(jiā)仓腾讯等港股公司，也意(yì)味着港股从投资安全、潜在收益空间的角度，正(zhèng)变得越来越具有吸引力。

根据刚披露完毕的公募一(yī)季度报告显示，截至今年3月末已有高达1041只基金将腾(téng)讯列(liè)为十大核心股票池，这1041只基金中有超过(guò)一半(bàn)的(de)基金产品实际上为“A股主题基(jī)金(jīn)”，以明星基金经理李耀(yào)柱管理的广发科技动力基金为例(lì)，截至今(jīn)年一(yī)季度末，该产品十大(dà)重仓(cāng)股中七只为A股(gǔ)公司，三只为港股(gǔ)股票，三(sān)只港(gǎng)股中腾讯为(wèi)第一大基金重仓股，另一只港股(gǔ)则被列为(wèi)第二大股票，这显示出A股基金产品(pǐn)已(yǐ)开始(shǐ)将港(gǎng)股股票，作为其业绩进(jìn)攻的核心动力。

QDII仓位转移

QDII基金此前以美股、欧股市场作为核心卖(mài)点(diǎn)吸引投资者(zhě)，而今港股(gǔ)QDII基金开启赚钱效应甚至挤入全部QDII业绩十强之列，也使得此类产品开始一扫阴霾。

券商中国记者(zhě)注意到，截至目前，今年以来QDII基金(jīn)业绩(jì)收(shōu)益最高为(wèi)14.10%，而港股(gǔ)QDII基金的最佳(jiā)收益(yì)追平这一收益已近在眼前，大成基金旗下的大成港股精(jīng)选QDII年内收益已达12.17%，排名今年(nián)来(lái)全部QDII业绩第三。此外，重仓港股的摩根(gēn)中国世纪QDII年内(nèi)收益为(wèi)11%，也位列QDII十强。

顶流基金经理张(zhāng)坤管理(lǐ)的港股基金(jīn)QDII，也重新开启上涨之路，张坤管理的易方达亚(yà)洲精选QDII此前在(zài)2021年、2022年、2023年分别损失29.25%、7.82%、9.09%，而今(jīn)该产品在(zài)腾讯、阿里巴巴等股票(piào)强劲上涨的支撑下，一举(jǔ)促使产品业绩年内收红，今年该产品已取得超6.11%的正收益(yì)。

被基(jī)金持有人吐槽最多的(de)互联(lián)网赛道QDII，此前甚至导致买(mǎi)QDII的A股上市业(yè)绩暴亏，而今(jīn)各种互(hù)联网赛(sài)道QDII基金产(chǎn)品(pǐn)均出现强劲复苏趋势，重仓港股的嘉实全(quán)球互联(lián)网、富国中国(guó)中小盘(pán)QDII、华(huá)安大中华(huá)升级(jí)QDII等(děng)均出现净值的强劲拉升(shēng)，在很大程度上是因为(wèi)基金经理开始将美股仓位移至港股。

与去年同期QDII基金(jīn)经理减仓(cāng)港股，将仓位分配给美股(gǔ)市场甚至港股仓位几乎全部减掉所不同，越来越多的QDII在今年一(yī)季度开始将美股仓位分配给港股(gǔ)。以嘉实全球互联网基金QDII为例，最新一季(jì)度报告显示基金经理王鑫晨(chén)将美(měi)股仓位显(xiǎn)著下调，减仓美股的同(tóng)时(shí)大力加(jiā)仓港股，最新港股仓位已跃升赚钱效应扩散！腾讯3天大涨13%，QDII基金卖美股抢港股到34%。业内人士判断，考虑到港(gǎng)股行情刚刚启动(dòng)且超跌严重(zhòng)，后续重仓美股的(de)QDII基金经理仍有充(chōng)足(zú)的仓位向港股移动。

港股“诚意”满满

A股基(jī)金经理、美股QDII均(jūn)开(kāi)始抢筹港股，其中的市(shì)场逻辑是什么？

“站在一(yī)季度(dù)展望全年已经感觉到今(jīn)年(nián)可能是(shì)香港市场系统性风险得到较好释放的一年。”富国中国中小盘QDII基金经理张峰认为，国内的经济逐步走稳，会(huì)带来比较温(wēn)和的宏观环境。尽管如此(cǐ)，整体宏(hóng)观经济(jì)的真正重新走向稳健增长还需要一些时间，但(dàn)国内经济的大环境在逐步改善。QDII一方面还是继续持有(yǒu)和买入一些深度价(jià)值股，另一方面精选一些成长个股。在大环境比较稳定的(de)基础下，市(shì)场活(huó)跃度(dù)增加(jiā)。如果挖掘到一些超跌、质地比较优良的深度价值股和(hé)成(chéng)长性个股，有(yǒu)望给组合带(dài)来比(bǐ)较好的收益。

国投瑞银价值发现基金经理刘扬(yáng)认为，经济(jì)环境的确面临一定挑战，但经济韧(rèn)性仍在，中国仍(réng)然拥(yōng)有一(yī)大批优质的(de)企业正在持续对科技和研发等(děng)领(lǐng)域进行投资，不断获取市场份(fèn)额，并在国际市场上同(tóng)全(quán)球知(zhī)名企业形成竞争，这给基金自下而上择股策略带来更多潜在机会，港股市场应继续(xù)关注具(jù)有竞争优势的高质量公司，通过平衡成长性和估值之间的(de)关系来(lái)把握整体市场(chǎng)的机(jī)会。

南方香港(gǎng)优选基金经理熊潇雅认为，前期(qī)大跌(diē)进一步凸显了港股的价值，资金开始布局基本面稳健，且(qiě)分红回购意愿较强的公司。春节期间，核心消费数据(jù)比如白酒、旅游(yóu)酒店(diàn)、零售、餐饮等表现(xiàn)超出(chū)此前(qián)偏弱的预期，市场透过消费认为经济基本面正在逐步企稳，目(mù)前对港股充满信心。基金在维持行业(yè)均衡配置的前提下，整体仓位维(wéi)持(chí)平稳，主要通过自下而上的选股(gǔ)获取超额收益，在(zài)行业中精选盈利改善、估值水平合理的行业龙头公司。

责编：战术(shù)恒

校对：陶谦‍‍‍‍