A股再现乌龙？国泰君安拟吸收合并海通证券，国海证券竟然涨停了

金融界9月6日消息，国海证券涨 停，锦(jǐn)龙股(gǔ)份、中(zhōng)金公司、太平洋、天(tiān)风证券涨超2%，中国银河、首创证券(quàn)、方正(zhèng)证(zhèng)券等(děng)跟
涨。

消息面上，国泰(tài)君安、海通(tōng)证(zhèng)券昨日晚(wǎn)间公告，国泰君安拟吸收(shōu)合并海通证券，两家公司(sī)今日停牌。这是新“国九条”实施以来，头部券商(shāng)合(hé)并重组
的首单(dān)，也是中(zhōng)国资本市场(chǎng)史上规模最大的A+H双边市场吸(xī)收合并、上市券商A+H最大的整合案例，涉及多业务牌照与多家境内外上市挂(guà)牌(pái)子企业，属于重大(dà)无先例的事项。

至 于(yú)国(guó)海证券为何领涨？有网友在社(shè)交媒体发言调侃称：国泰君安(ān)合(hé)并海通证券叫国海证券吗？国(guó)海证券涨停了。

国泰君安与海通证券(quàn)同属上海国资(zī)系的大型券商，早在6月，市场(chǎng)上就有关于二者合(hé)并的传闻，并频繁上演(yǎn)这两大(dà)头部券商携手领涨的(de)盛况(kuàng)。根据两家(jiā)证券公司的2024年中报(bào)，国君海通总资产规模(mó)分(fēn)别为8981亿和(hé)7214亿元，排名行(xíng)业第2和(hé)第5位，合并后总资产16195亿，位(wèi)居(jū)行
业首位，领先次席8.32%（1245亿）；归属母公司净资产规模分别为 1681亿和(hé)1630亿元，排(pái)名行业第3和第4位，合并后归母净(jìng)资产3311亿位居行业首位，领先次席11.37%（518亿）；净资本分别为917和855亿(yì)，位居行业第(dì)5和第7，合并后净资本1772亿位(wèi)居行业首位，领先次席21.29%（311亿）。

2023年中央(yāng)金融工作会议提(tí)出“支持国有大型金融机(jī)构做优做强，当(dāng)好服务实体经济的主力(lì)军和维护金融稳定的压舱石”的宏观方向。2024年证监会(huì)《关于加强证券(quàn)公司和公募基金监管(guǎn)加快推进建设一流投资银(yín)行和投资机构的(de)意(yì)见（试(shì)行 ）》进一步提(tí)出将推动形成10家左右优(yōu)质头部机构(gòu)引领行业高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的态势，支持头部机构通过(guò)并购(gòu)重(zhòng)组、组织创新等(děng)方式做优做强，“到(dào)2035年，形成(chéng)2至(zhì)3家具备国际竞争(zhēng)力与(A股再现乌龙？国泰君安拟吸收合并海通证券，国海证券竟然涨停了yǔ)市(shì)场引领力的投(tóu)资银行和投(tóu)资机构”的(de)具体(tǐ)要求。

今年(nián)以来，在政策(cè)红利推动下，上市券商的重(zhòng)量级并购重(zhòng)组活动明显提速。国联+民生、浙(zhè)商+国都、西部+国(guó)融(róng)、平安+方(fāng)正、太(tài)平洋+华创、国信+万(wàn)和已(yǐ)陆续进入并购阶段，加上本次国泰君安和海通证券，今
年券商的并购(gòu)案已有(yǒu)7起。

华创证券(quàn)表示(shì)，若国泰君安(ān)与海通证 券合并顺利，A股再现乌龙？国泰君安拟吸收合并海通证券，国海证券竟然涨停了中金(jīn)公(gōng)司和中国银河，中信建投和中信证券等头部(bù)优质券商合(hé)并的想象空间有望进
一步打开(kāi)。华泰证(zhèng)券表示，本次整合 或将推动行业供给侧改革提速，有望(wàng)迎来新一轮并购重组浪潮。整体而言，本次整合或将有效(xiào)对短期市场情绪及未来板块并购(gòu)整合预(yù)期形成催(cuī)化。

中信证(zhèng)券研报(bào)指出，国(guó)君海(hǎi)通并购(gòu)为本轮周期首单头部机构并购案例，也是行业首单上市券(quàn)商并购案例，响应了国家打造一流投资银行、促进行业高质量发展的宏观方向(xiàng)，长(zhǎng)期有望(wàng)显著改变行业竞争格局(jú)，并为(wèi)证(zhèng)券行业后续并(bìng)购重组打开空间。同时，围(wéi)绕
证券公(gōng)司对于公募基金(jīn)的“一参一控”限制，风险资产剥(bō)离等问题，机构的股权运作值得关注。

国(guó)君海通 并购方案的落地有望深度推动行业资源优化配置，并为证券(quàn)行业后续(xù)并购重组打开(kāi)空(kōng)间。在此趋势下，行业活力和资本(běn)市场关注度有望显著提升，推荐：1）同属同(tóng)一实(shí)控人的(de)证券(quàn)机(jī)构；2）后续市场化并购可(kě)能性较高的证券(quàn)公司(sī)。

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