信达证券：Q2居民资金离场，但ETF流入

核心结论

今年7月的(de)资金流入环比改善。1）2024年7月(yuè)，A股月度资金净(jìng)流入(rù)占(zhàn)流通市值的比例为2.06%，较上月的1.55%环比改(gǎi)善。截至2024年(nián)7月，过去12个月累计净流入 占自由流通市值的比例(lì)为1.99%，较(jiào)上月 的1.74%环比走强。2）从分(fēn)项上来看，今(jīn)年7月资金净流入的改善(shàn)主要源于7月上市公司分红金(jīn)额远超季节性、外资净流出放缓和公司回购持续上升(shēng)。

7月新增(zēng)开户数环比回升。1）新增开户数方(fāng)面，2024年7月上证所新增开户数为115.14万户，较上月环比(bǐ)增加7.54万户。对比历史同期来看，2024年7月的新(xīn)增开户(hù)数为2016年以来的最低
水 平。2）年初至7月底(dǐ)，上(shàng)证所累计新(xīn)增(zēng)开户数达到1063.80万(wàn)户，低于2016年(nián)以来(lái)的全部年(nián)份。

融资余额近(jìn)期持(chí)续下降。1）融资余额方面，2024年7月融资余额(é)环比减少356.08亿元，相(xiāng)较(jiào)上月减少389.89亿元(yuán)有所收敛。7月底至8月15日，融资(zī)余额减少108.19亿元。2）融资余额(é)占流(liú)通市值(zhí)的比例出(chū)现回升。截至8月(yuè)15日，全A融资余额占(zhàn)流通市值的比(bǐ)例为2.32%，处于2018年以来(lái)的中位值水平。

北上资金连续两(liǎng)月净流出。北上资金方面，2024年7月北(běi)上(shàng)资金净流出166.30亿元，已连续 两个月净流(liú)出。而7月底至(zhì)8月15日净流出219.52亿元，整体上 看，北(běi)上资金在今年2月-5月 持续净流入后在6、7月转向净流出。

上市公司(sī)回购、减持、分红均表(biǎo)现积极。1）2023年底(dǐ)至(zhì)2024年8月15日，上市公司回购金额为3087.73亿元，月均回购规模为406.28亿元，月均回购规模高于(yú)2005年以来的所有年份。2）从(cóng)月(yuè)度数据来看，上市公司2024年7月的(de)增持规模为54.96亿(yì)元，相较上月的49.93亿元有所扩大(dà)；2024年7月底(dǐ)至2024年8月15日的(de)减持规模为2.33亿元 。从年度数据来看，2023年底(dǐ)至2024年8月15日，上市公司累计增持(chí)规模为(wèi)111.70亿元，月均增持规(guī)模为(wèi)13.73亿元，月(yuè)均增持规模有所(suǒ)收敛。3）二季度以来，上市公司分红金额大增且远超季节(jié)性。2024年(nián)7月(yuè)上市公司分(fēn)红(hóng)金额(é)为6471.83亿元，相较6月明(míng)显扩大。2023年底至2024年7月上市公司累计分红金额达到(dào)14922.66亿元。对比历史同期来(lái)看， 去年底至7月(yuè)的累计分红(hóng)金额创2014年以来(lái)新(xīn)高。

7月股权(quán)融资规模出现回升。1）7月的股权融资规模(mó)为240.65亿元 ，较上月的144.67亿元环比
增加。2）年度数据方面，2023年底至2024年8月15日的(de)股(gǔ)权融资(zī)规模为2043.87亿元，月均融资规模低于2016年以来全部年份。

正 文

总览：Q2居民资(zī)金离场，但ETF流入

1.1年度层面上，资金面转为净流入，公司回购(gòu)、分红持续上(shàng)升

据我们的不完全统计(jì)，2024年初至8月(yuè)15日，A股实现资金净流入6494亿元，资金净流入额占自由(yóu)流通(tōng)市值(zhí)的比例为2.08%。此(cǐ)外考虑到私募基(jī)金、保险、公募基金等资金流入项可能存(cún)在重复计算，我们保守(shǒu)计算剔除私(sī)募基金与保险的资金净流入汇总情况，其占自由流通市值的比例为(wèi)3.1%。

从(cóng)各分项数据来看，年度资金面转(zhuǎn)强主要源(yuán)于公司分红超季节性、公(gōng)司回购持续上升、股权投资规模较(jiào)小。

1.2 月度(dù)层面(miàn)上，资金净流入回升，分红、回购金额持续上升，外资净流出放缓

2024年7月，A股月度资金净流入占流通市值的比例为2.06%，较上月的(de)1.55%环比改善(shàn)。截至2024年7月，过去12个月累计净流入占(zhàn)自(zì)由(yóu)流通市值的比例为1.99%，较(jiào)上月的1.74%环比走强。

从分项上(shàng)来(lái)看，今年7月资金(jīn)净(jìng)流入的改(gǎi)善主要源于7月上市公司分红金额远超(chāo)季节性、外资净流(liú)出放缓和公司回购持续上升。1) 二季度以(yǐ)来，上市公司分红金额(é)大增(zēng)且远超季节性。4月单 月上市公司分红金额为519亿元，5月单月则为2321亿元，均(jūn)为过去十年以来同期最高。6月单月上市(shì)公司分红金额为5557亿元，7月单月则为6472亿元，均仅低于
2023年同期。2）外资净流入方面，7月北上(shàng)资金净流出166.30亿元，相较
上月的净(jìng)流出444亿元流出幅度放缓。3）上市公司2024年7月的(de)回购金额为624.61亿元，相较上月的435.03亿元有所扩大；从年度数据来(lái)看，2023年底至2024年8月15日，上(shàng)市公(gōng)司回购金额为3087.73亿元，月均(jūn)回购规模为406.28亿元，月均(jūn)回购(gòu)规(guī)模高于2005年以来的所(suǒ)有年(nián)份。

1.3A股(gǔ)资金流入及流出分项(xiàng)的关键变化汇(huì)总

2

7月新增开户数小幅回升，仍为八年来最低水(shuǐ)平

新增开户(hù)数方面，2024年7月(yuè)上证所(suǒ)新增开户数为115.14万户 ，较上月(yuè)环比增(zēng)加7.54万户。对比历史(shǐ)同期来看，2024年7月的新增开户数为2016年以来的最(zuì)低水平。

年初至7月底，上(shàng)证所累计新(xīn)增开户数达(dá)到1063.80万(wàn)户，低(dī)于2016年(nián)以来的(de)全部年份。

银证转(zhuǎn)账方面，全国证券公司客户交易结算资金余额(é)最新数据截(jié)至(zhì)2022年6月。从历史(shǐ)数据来看，宁波证券(quàn)公司(sī)客户交易结算
资金余额与全国的变动趋势(shì)较为一致。以宁波证券公司交易结算资金的数(shù)据来看，2022年8月以来银(yín)证转
账的同(tóng)比增速连续多(duō)期呈现负值。2024年6月，宁波证券公司客户交(jiāo)易 结算资金余额同比增速为(wèi)-15.80%。

3

融资余额连(lián)续三月净流出

融资余额(é)方面，2024年7月融资余(yú)额(é)环比减少356.08亿元(yuán)，相 较上月减(jiǎn)少389.89亿元有所收敛。7月(yuè)底至(zhì)8月(yuè)15日，融资余额减少108.19亿元 。

年初至(zhì)8月15日(rì)，融资余额相较去年底下降了1763.98亿元。如按月份折算为全年，我们(men)预计全年融资余额或将下降2920.50亿元，超过2016年、2018年、2022年的净流出规模(mó)。

融资余额(é)占(zhàn)流通市(shì)值的比例出现回升(shēng)。今(jīn)年1月下旬至春节前，融资余额的下(xià)降速率快于流(liú)通市值，我们认
为主要原因可能是(shì)伴随着(zhe)市(shì)场的快速调整，部分杠杆资金面临(lín)平仓压力，期间融资余额占流通市值(zhí)的比例也出现快(kuài)速下降，由2018年以来的最高水平（2.64%）下降(jiàng)至中位值水平（2.3%左右）。春节后，融(róng)资余(yú)额与(yǔ)流通(tōng)市值同步回升，二者(zhě)回升幅度接近，并于5月中旬开始回落。7月下旬(xún)，融资余额占流通市值的比例(lì)呈现小幅回升。截至8月15日，全A融资余额占流通市值的(de)比例为(wèi)2.32%，处于2018年以来的中位值水平(píng)。

4

ETF 基金资金持续保持净流入

4.17 月(yuè)偏股型公募基金份额小幅下降

我们统计普通股票型、偏(piān)股混合型、灵活(huó)配置型三(sān)类主动型股票基金的 份额变动，下
文将这三类基金统称为(wèi)偏股型基金。

从月度数据来看，2024年(nián)7月，偏股(gǔ)型公募基金份额环比减少了25.15亿份（前值为增加786.18亿份）。2024年7月末至(zhì)2024年8月15日，偏股型公募基金份额增(zēng)加了269.09亿份。

从年度数据来看，截至2024年8月15日(rì)，偏股型公募基(jī)金份额较2023年末增加了755.90亿份。

月度数据(jù)方面，2024年(nián)7月(yuè)股票 型ETF基金净(jìng)流入1725.39亿元。2024年7月底至2024年8月15日，股(gǔ)票型ETF基金净流入293.00亿元。

年(nián)度数据(jù)方面，截至2024年8月15日，股票型ETF基金份额相较(jiào)2023年末 净流入6352.72亿元。

4.2北(běi)上资金7月净流(liú)出有所放缓

从年度数据来(lái)看，2023年(nián)底至2024年8月15日北上资金累计净(jìng)流出A股0.04亿
元(yuán)，南下资金累计净流入(rù)港股4151.87亿(yì)元(yuán)。互联互通(tōng)渠道整体净流出A股4151.91亿元。

从月度数据来看(kàn)，1）北上资金方(fāng)面，2024年(nián)7月北上资金净流出(chū)166.30亿元，而7月底(dǐ)至8月15日净流出219.52亿元，整体上看，北上资金在(zài)而(ér)今年2月(yuè)-5月(yuè)持续(xù)净(jìng)流(liú)入后(hòu)在6、7月转(zhuǎn)向净流(liú)出。2）南下资金方面，2024年7月南(nán)下资金净流入441.52亿元，而7月底至8月15日(rì)净流入308.39亿 元。

4.3 私募基金仓位7月继续回落

管理规模(mó)方面，截至2024年6月，私募基金管(guǎn)理规模为51993.02亿元，相较上月(yuè)环比增加121.68亿元；相(xiāng)较2023年底减
少5224.19亿元(yuán)。

股票仓(cāng)位方面，截至2024年7月，华润信托私(sī)募(mù)基金管(guǎn)理仓位(wèi)为49.38%，相较上月环比下降4.05pct；相较2023年底下降6.55pct。

4.4 保险机构2023年12月持有的(de)股票(piào)市值环比下降

年度数据方(fāng)面，截至2023年12月底，相较2022年(nián)末，保险(xiǎn)公司持(chí)有的股票市(shì)值增加了1444.85亿元，涨幅为4.54%；而同
期中证红利指数涨幅为0.89%。我们据此推算，2022年底至2023年12月保险公司资金有1161.76亿元净流入股(gǔ)市(shì)。

月度数据方面，2023年12月，保险公司(sī)资金运用余额中投向股(gǔ)票的资金达到33274.00亿(yì)元，相较(jiào)上月环比减少489.00亿元。

5

产业资本净增(zēng)持，回(huí)购规模(mó)超3000亿

5.1 年初至8月(yuè)15日(rì)上市公司回购规模 超3000亿

从(cóng)月度数据来看，上市公司2024年7月的(de)回购金(jīn)额(é)为624.61亿元，相较上月的(de)435.03亿(yì)元(yuán)有
所扩大(dà)；2024年7月底至2024年(nián)8月15日的回购金额为
514.67亿元。

从年度数据(jù)来看(kàn)，2023年底至2024年8月15日，上(shàng)市公司回(huí)购金额为3087.73亿元，月均回购(gòu)规(guī)模为406.28亿元，月 均
回购规模高于2005年
以来(lái)的所有年份。

5.2 产业资本在 2 月、4 月、6 月、7 月均为净增(zēng)持

从月度数据来看，上(shàng)市公司2024年7月的增持规模为54.96亿元，相较上月的49.93亿元有所扩(kuò)大；2024年7月底至2024年8月15日的减持规模为2.33亿元。

从年度(dù)数据来看，2023年底至2024年8月15日(rì)，上市公司(sī)累计增持规模为111.70亿元，月均增持(chí)规模为13.73亿元，月 均增持规模有所收敛 。

5.3 上市公(gōng)司(sī)分红率维持在历史较高(gāo)水平

2024年(nián)7月上市公司分红金额为6471.83亿元(yuán)。年度数据方面，2024年1-7月上(shàng)市公司累计分红金额达(dá)到14922.66亿元。对比 历史同期来看，去年底(dǐ)至7月的累计分红金额创2014年以(yǐ)来(lái)新高。

由于上市(shì)公司分红金(jīn)额存在(zài)明显的季节性(xìng)，一般集 中在第二、第三季度，我们更关注分红(hóng)率指标(biāo)。全A分红率（过去12个月分红金额/净利润(rùn)）在2024年7月达到30.54%。

6

年初以来股权融资月均规模不
足去(qù)年(nián)的半成

月度数据方面，2024年7月(yuè)的股权融(róng)资规(guī)模为240.65亿元，较上月(yuè)的144.67亿元环比增加。

年度数据方面，2023年底至2024年8月的股权融资(zī)规模(mó)为2043.87亿元，月(yuè)均融资规模低于(yú)2016信达证券：Q2居民资金离场，但ETF流入年以(yǐ)来全(quán)部年份。

年初至2024年7月(yuè)底，我们以成交
额估算的交易佣金(jīn)达到433.33亿元。2023年底
至(zhì)2024年5月，证券(quàn)交易印花税费用累计达到433亿元。年(nián)初至(zhì)8月15日的月均交易费用为61.90亿元(yuán)，低(dī)于2014年-2023年全年(nián)的(de)水(shuǐ)平。

风险因素：部分数据的公(gōng)布存在时滞；部分项目的估计(jì)与(yǔ)实际情
况有偏差。

核心结论

今(jīn)年7月的资金流入环比改
善(shàn)。1）2024年7月，A股月度资金净流入占流通市值的比例为2.06%，较上月的1.55%环比改善。截至2024年7月，过去12个月累计净流(liú)入占(zhàn)自由流通市值的比例为1.99%，较上月的1.74%环比走强。2）从分项上来(lái)看
，今年7月资金净流入的(de)改善主要
源于7月上(shàng)市公司分红金额远超季(jì)节性、外资净流出放缓和公司回购持续上(shàng)升。

7月新增开户数环比(bǐ)回升。1）新增开户数方面，2024年7月上证所新增开户数为115.14万户，较(jiào)上月环比增(zēng)加7.54万(wàn)户。对比历史同期来看，2024年7月的新增开户数为2016年以来的最低水平。2）年初至(zhì)7月底，上证所累(lèi)计新增开户数达到1063.80万户，低(dī)于2016年以(yǐ)来的全部年份。

融(róng)资余额近期持续下降。1）融资余额方面，2024年7月融(róng)资(zī)余额环比减少356.08亿元，相较上(shàng)月减少389.89亿元(yuán)有所收敛。7月底至8月15日，融资余(yú)额减(jiǎn)少108.19亿(yì)元。2）融资余额 占(zhàn)流通市值的比(bǐ)例出现回升。截(jié)至8月15日，全A融资余(yú)额占流通市值的比例为2.32%，处于2018年(nián)以来的中位值(zhí)水平。

北上资金连续
两月净流出。北上资金方(fāng)面，2024年7月北上资金净流出166.30亿元，已连(lián)续两个月净流(liú)出。而7月底至8月(yuè)15日净(jìng)流出(chū)219.52亿元，整体上看，北上资金(jīn)在今年2月-5月持续净(jìng)流(liú)入后在6、7月转向净流出。

上市公司回购(gòu)、减(jiǎn)持、分(fēn)红均表现积极。1）2023年底(dǐ)至2024年8月15日，上市(shì)公(gōng)司回购金额为3087.73亿元，月均回购规模为406.28亿元，月均回(huí)购规模高于2005年以来的所有年(nián)份。2）从月度数据来看，上市公司2024年7月的增持(chí)规模为54.96亿元，相较上月的49.93亿(yì)元有所(suǒ)扩大；2024年(nián)7月底至2024年8月15日的减持规模为(wèi)2.33亿元。从(cóng)年度数据来看，2023年底至2024年8月15日，上市公司(sī)累计增持规模为(wèi)111.70亿元，月均增(zēng)持规模为13.73亿(yì)元，月均增持规模有所收敛
。3）二季度(dù)以来(lái)，上市(shì)公司(sī)分红金额大增且远(yuǎn)超季节性。2024年7月上(shàng)市公司(sī)分红金额
为6471.83亿元，相较6月明显扩(kuò)大。2023年底至2024年7月上市(shì)公司累计分红金额达到14922.66亿元。对比历史同期来看， 去年底至7月的累计分红金额创2014年以来新高。

7月股 权融资规模出现回升(shēng)。1）7月(yuè)的股权融资规模为240.65亿元，较(jiào)上(shàng)月的(de)144.67亿元(yuán)环比增加。2）年度数据方面，2023年底至2024年8月(yuè)15日的股权融资规模为2043.87亿元，月均融资(zī)规模低于2016年以(yǐ)来全部
年份。

正 文

总(zǒng)览：Q2居(jū)民(mín)资金离场，但ETF流入

1.1年度层面(miàn)上，资金面转为净流入，公司回购、分红持续上升

据我们的不(bù)完全统计，2024年初至8月15日，A股实现(xiàn)资金净流(liú)入(rù)6494亿(yì)元，资金净流入额 占自由流通市值的比例为2.08%。此(cǐ)外(wài)考(kǎo)虑(lǜ)到私募基金、保(bǎo)险、公募基金等资(zī)金流入(rù)项可能(néng)存在重(zhòng)复计算，我们保守计算剔除私募基金与保险的资金净流入汇总情况，其占自由(yóu)流(liú)通市值的(de)比例为3.1%。

从各(gè)分项数据来看，年度资金面转强(qiáng)主要源于公司分红超 季节性、公司回购持续上升、股权投资规模较小。

1.2 月度层面上(shàng)，资金净流入回升，分红、回(huí)购金额(é)持(chí)续上升，外资净(jìng)流出放缓

2024年7月，A股月(yuè)度资金净流(liú)入占流通市值的比例(lì)为2.06%，较(jiào)上月(yuè)的1.55%环比改善。截至2024年7月，过去12个月累计净流入占自(zì)由流(liú)通市值的比例为(wèi)1.99%，较上月的1.74%环比走强。

从分项上来看(kàn)，今年7月资金净流入的(de)改善主要源于7月上市公司分(fēn)红金额远超季(jì)节(jié)性、外资净流出放缓和公司回购(gòu)持续上升。1) 二季度以来，上市公司(sī)分红金额大增且(qiě)远超季节(jié)性。4月单月上(shàng)市公司分红金额为(wèi)519亿元(yuán)，5月(yuè)单月则为2321亿元，均为过去十年以(yǐ)来(lái)同期(qī)最高。6月单月上市公司(sī)分红金额为5557亿元，7月单月(yuè)则为(wèi)6472亿元，均仅低(dī)于2023年同期。2）外资净流(liú)入方面，7月北上资金净流出166.30亿元，相较上月的净流出444亿元流出幅度放缓。3）上市公(gōng)司2024年7月的回购金额为624.61亿元，相较上月的435.03亿元(yuán)有所扩大；从年度(dù)数据(jù)来看，2023年底至2024年(nián)8月15日，上市公司回购(gòu)金额为3087.73亿元(yuán)，月均回购规模为406.28亿元，月(yuè)均回购规(guī)模高(gāo)于2005年以(yǐ)来的所有年份(fèn)。

1.3A股资金流入及流出分项的关键变化汇总

2

7月新增开户数(shù)小幅回升，仍为(wèi)八年来最低水平

新(xīn)增开户数方面(miàn)，2024年7月上证所新增开户数为115.14万户，较上月环比增加(jiā)7.54万户。对比历史同期来看，2024年7月的新增开户数为2016年以来的最低水平(píng)。

年初至(zhì)7月底，上证所累计(jì)新增开户数达到1063.80万户，低于2016年以来的全部(bù)年(nián)份。

银(yín)证转账(zhàng)方面，全国(guó)证券(quàn)公司客户交易结算资金(jīn)余额最新数(shù)据截(jié)至(zhì)2022年6月。从历史数(shù)据来看，宁波证券公司客户交易结算资金余额与全国的变动趋势较为一致。以宁(níng)波证券(quàn)公司交易结(jié)算 资金的数(shù)据来看，2022年8月以来银证转账的同(tóng)比增速(sù)连续多期呈现负值。2024年6月，宁
波证券公司客户交易结算资金余额同比增(zēng)速为-15.80%。

3

融资(zī)余额连续三月净流出

融资余额方面(miàn)，2024年7月融资余额(é)环比减少356.08亿元，相(xiāng)较上月减少389.89亿元有(yǒu)所收敛。7月底(dǐ)至8月15日，融资余额(é)减少108.19亿元。

年初(chū)至8月15日，融资余额相较去年底(dǐ)下降(jiàng)了1763.98亿元。如按月份折算(suàn)为全年，我们预计全年融资余额或将(jiāng)下降2920.50亿元，超过(guò)2016年、2018年(nián)、2022年的净流出规(guī)模。

融资余额占流通市值的比例(lì)出现回升。今年1月下(xià)旬至春节前(qián)，融资余额(é)的下降速率(lǜ)快于流通市值(zhí)，我们认为主要原(yuán)因可(kě)能是(shì)伴(bàn)随着(zhe)市场的快速调整(zhěng)，部 分杠杆资 金面
临平仓压力，期间融资余额占流通市值的比例也出现快速下降(jiàng)，由2018年以来的最高水(shuǐ)平（2.64%）下降(jiàng)至中位值水平(píng)（2.3%左右(yòu)）。春节后，融资余额与流通市值同步回升，二者(zhě)回升幅度接近，并于5月中旬(xún)开始回落。7月下旬，融资余额占流通市值的比例呈现小幅回升。截
至8月15日(rì)，全A融资余(yú)额占流通市值的比(bǐ)例(lì)为
2.32%，处于2018年以来(lái)的中位值水平。

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ETF 基金资(zī)金(jīn)持续(xù)保持净流入

4.17 月偏股型(xíng)公募(mù)基金份额小(xiǎo)幅下降

我们统计普通股票型、偏股混合型、灵活配(pèi)置型三类主动型股票基金的份额变动，下文将这三类基金统(tǒng)称为偏股型基(jī)金。

从月度数据来看，2024年7月，偏股型公募基金份额环比减少了25.15亿份（前值为增加786.18亿份(fèn)）。2024年7月末至2024年8月15日，偏股型公募基金份额增加了269.09亿份。

从年度数据来看(kàn)，截至(zhì)2024年8月15日，偏股型公募基金
份额较2023年末增(zēng)加了755.90亿份。

月度(dù)数据方面，2024年7月股票型ETF基金净流入1725.39亿元。2024年7月底(dǐ)至2024年8月15日，股票型ETF基金净流入293.00亿元。

年(nián)度数据
方面，截至2024年8月15日，股票型ETF基金(jīn)份额相较2023年末净流入6352.72亿元。

4.2北上资金7月净流出有所放缓(huǎn)

从年(nián)度数据来看(kàn)，2023年底至2024年8月15日北上资(zī)金累计净流出A股0.04亿元，南(nán)下资金累计净流入港股4151.87亿元。互联(lián)互通渠道(dào)整 体净流出A股4151.91亿元。

从月度数(shù)据来看，1）北(běi)上资金方(fāng)面，2024年(nián)7月北上资金净流出166.30亿元，而7月底至(zhì)8月15日净流出219.52亿元，整体(tǐ)上看，北上资金在而今年2月-5月持续(xù)净流入后在6、7月转向(xiàng)净流出。2）南下资金方面，2024年(nián)7月南下(xià)资金净流入441.52亿元(yuán)，而7月底至8月15日净流入308.39亿元。

4.3 私募基(jī)金仓位7月继续回落

管理(lǐ)规模方面，截至2024年6月，私募基金管理规(guī)模为51993.02亿元，相较上月环比增(zēng)加121.68亿元；相较2023年底减少5224.19亿元(yuán)。

股票仓位方面，截至2024年7月，华润信(xìn)托(tuō)私募(mù)基金管理仓位为49.38%，相较(jiào)上月环比下
降4.05pct；相较2023年底下降(jiàng)6.55pct。

4.4 保险(xiǎn)机构2023年12月持有的股票市值环比下降

年度数据方面，截至2023年12月底，相较2022年末，保险公(gōng)司(sī)持有的股票市值增加了1444.85亿元(yuán)，涨幅为4.54%；而同期中(zhōng)证红利指数涨幅(fú)为0.89%。我们(men)据此推(tuī)算，2022年底至(zhì)2023年(nián)12月保险公司
资金有1161.76亿(yì)元净流入股市(shì)。

月度数据方(fāng)面，2023年12月，保险公司(sī)资金运用余(yú)额(é)中投向股票的资金达到(dào)33274.00亿元，相较上(shàng)月(yuè)环(huán)比减少489.00亿元。

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产业资本净增持，回(huí)购规模超3000亿

5.1 年初至8月15日上(shàng)市公司回购(gòu)规模超3000亿

从月度数(shù)据来看，上市公司2024年7月(yuè)的回购(gòu)金额(é)为624.61亿元，相较上月(yuè)的(de)435.03亿元有所扩大；2024年7月底至2024年8月15日的回购金额为514.67亿元。

从年度数据来看，2023年底(dǐ)至2024年8月15日，上市公(gōng)司回购(gòu)金额为3087.73亿元，月均(jūn)回购规模为406.28亿元，月均回购规模高于(yú)2005年以来的所有年份。

5.2 产业资本(běn)在 2 月、4 月、6 月、7 月均为净增持

从月度数(shù)据来看，上市公司2024年(nián)7月(yuè)的增持规模为54.96亿元 ，相(xiāng)较上月的49.93亿元有所扩(kuò)大；2024年7月底至(zhì)2024年8月15日的减持规模为2.33亿元。

从年度(dù)数据来看，2023年(nián)底至2024年8月15日，上市公司累计增持规模为111.70亿元，月均增持规模为13.73亿元，月均增持规(guī)模有所收敛。

5.3 上市公司 分红率维(wéi)持在历史(shǐ)较高水平

2024年7月上市公(gōng)司分红金额(é)为6471.83亿元。年度数据方面，2024年1-7月上市公司(sī)累计分红(hóng)金额达到14922.66亿元。对比历史同期来(lái)看，去年底(dǐ)至7月(yuè)的(de)累计分红金额创2014年(nián)以(yǐ)来新高。

由于上市公司分红金额存在明显的季节性，一般 集(jí)中(zhōng)在第二(èr)、第(dì)三季(jì)度，我们更(gèng)关注分红率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)。全(quán)A分红率（过去12个月分红金额
/净利润）在2024年7月(yuè)达到30.54%。

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年初以(yǐ)来股权融资月均规模不(bù)足去年(nián)的半成

月度数据方面，2024年7月(yuè)的股权融资规模为240.65亿元，较上月的144.67亿元环比增加。

年度(dù)数(shù)据方面(miàn)，2023年(nián)底至2024年8月(yuè)的股权融资(zī)规模为2043.87亿元，月均融资规(guī)模低于2016年以来全部年(nián)份。

年(nián)初至2024年7月底，我(wǒ)们以成交额估算的交易佣金达到433.33亿元。2023年底至2024年5月(yuè)，证券交易印花(huā)税费用累计达到(dào)433亿元。年初至8月15日的(de)月(yuè)均交易费用为61.90亿元，低于2014年-2023年全年的水平。

风险因素：部分数据的(de)公布存在时滞(zhì)；部分项目的估计与实际情况有偏差(chà)。

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