蓝筹股二季度业绩优于中小股，上证50和沪深300更适合中长线布局

　　转自：期货日报

　　9月股指(zhǐ)以(yǐ)震(zhèn)荡为(wèi)主，其中(zhōng)权重股出现较(jiào)大调整，中(zhōng)小股跌幅相对较小，市场整体成(chéng)交量维持在5000亿元左右水平。资金方面，截至9月11日，杠杆资金本月累(lèi)计流出73.09亿元。我们认为(wèi)，未来行情需要政策进(jìn)一步(bù)支持，并引导中长线资金逐步建仓布局(jú)。

　　从数(shù)据上看(kàn)，截至9月11日，上证50、沪深300本月分别下跌4.90、4.07%，而中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000分(fēn)别下跌2.68%、3.10%。本(běn)月行情(qíng)特(tè)点是(shì)高息股高位回落，拖累权重板块(kuài)表(biǎo)现，例如银行板块、公用事业等板块。今年以来高息(xī)板块表现一直(zhí)较好，在当前利率下行的环境中，高(gāo)息(xī)股能够提供较高的(de)分红，在不确定的市场中提供相对较为(wèi)确(què)定的回报，今年以(yǐ)来一直受到(dào)资金(jīn)的(de)青睐。9月以来高息板块的调整主要是因为预期发生(shēng)改变以及(jí)资金蓝筹股二季度业绩优于中小股，上证50和沪深300更适合中长线布局获利了(le)结。例如，对于银行板块，随着美联(lián)储可能进入降息周期，我国大概(gài)率(lǜ)延续较(jiào)为宽松的(de)政策，银行净息差未来可能会承压。而(ér)随着预期转变同时又(yòu)有(yǒu)浮盈(yíng)存在，资金获利(lì)了结的意愿也会增强。

　　目前我国资本市场并购重组正进(jìn)入(rù)“活跃期(qī)”。近日证监会有关部门负责人表示，并购重组市(shì)场化改革取得了积极成效(xiào)，具有标志性(xìng)意义的并购案(àn)例相继(jì)涌现，呈现“硬科(kē)技”企业并购较为活跃，助力技术创新与(yǔ)资源(yuán)整合的特点。笔者认(rèn)为，资金有望布(bù)局(jú)相关概念板块，推动并(bìng)购活(huó)动更有(yǒu)效地进行，同时也能活跃资本市(shì)场。

　　国务院近日印(yìn)发《关于加(jiā)强(qiáng)监管防(fáng)范风险推(tuī)动保险业高质量发展(zhǎn)的若干意见》（以下简称《若干意见(jiàn)》）。《若干意见》提出(chū)，提(tí)升保险业服务实体经济质效(xiào)，聚(jù)焦国家重大(dà)战(zhàn)略(lüè)和(hé)重点领域。积极对接高质(zhì)量共建“一带一路”等国(guó)家重(zhòng)大(dà)战略、重点领域和(hé)薄(báo)弱环节的风(fēng)险保障与融资需求；探索(suǒ)提供一揽子风险管理与金融服务方案，助力畅通国内国(guó)际(jì)双循环(huán)；发挥保险资(zī)金蓝筹股二季度业绩优于中小股，上证50和沪深300更适合中长线布局长期(qī)投资(zī)优势，培育真正的耐心资本(běn)，推动资金、资本、资(zī)产良(liáng)性循(xún)环；加大战(zhàn)略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等领域投资力度，服务新(xīn)质生产力(lì)发展；引导保险资金为科技创新、创业投资、乡村振兴、绿色(sè)低碳产业发展提供(gōng)支(zhī)持。

　　笔者认为，目前中长期资金(jīn)入市可以(yǐ)一定程度上提振市场(chǎng)信心，也能起(qǐ)到稳定股价的(de)作用。在当前的估值水平下，中长线布局的投资性价比是比较高的。

　　当前5343家上市公司披露了(le)中期(qī)业绩(jì)，整体增速为-1.33%。

　　从四(sì)大指数来(lái)看，已披露(lù)的沪深300指数成分股同比增速为2.76%，已披露的上(shàng)证50指数(shù)成分股整(zhěng)体上(shàng)取得了0.61%的同比增速(sù)，已披露(lù)的中证500指(zhǐ)数成(chéng)分股取得了-6.45%的同比增速，已披露的中证1000指数成分股取得了-0.97%的同(tóng)比增速(s蓝筹股二季度业绩优于中小股，上证50和沪深300更适合中长线布局ù)。

　　按企业性质来看，二季度中央国(guó)有企业和集体企业业(yè)绩保持较快的增长(zhǎng)。按市值来看，1000亿元以上的上市公司整(zhěng)体业绩表现较(jiào)好，同比增速为正。

　　按细分行业来看，汽(qì)车和非银金(jīn)融二季度业绩领跑其(qí)他行业(yè)；而房地产、农林牧渔等行业业(yè)绩表现不佳；科技板块(kuài)方面，通信和电子板块业绩向好。消费方面，食品饮料业绩增速在(zài)10%以上。

　　从估值的角(jiǎo)度看(kàn)，四大指数处(chù)于相对较低(dī)的位置，后续有望看(kàn)到大小股风格再平衡。在当前点位(wèi)，中(zhōng)长线(xiàn)资金入市具有重要的意义，从确定性和稳定性的(de)角度来看，上证(zhèng)50和沪深300更适合中(zhōng)长线资金布局。（作者单位：申银万国期(qī)货）

责任编辑：石秀珍 SF183

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