牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿

冷藏奶“满29-10”“满35-15”，去逛本地连(lián)锁(suǒ)超(chāo)市时，王茜发现超(chāo)市中牛奶的价格越来越便宜，特仑苏、金典等高端常温液态奶也时常有优惠。

终端牛奶价格趋向平价(jià)，对消费者而言(yán)乐(lè)见其成，但对乳企的(de)业(yè)绩却难言友好(hǎo)。在时代(dài)财经观察的33家典型乳企(qǐ)中，有9家实(shí)现营收增长，11家录(lù)得亏损。

其中，伊利股份（600887.SH）、蒙牛乳业（02319.HK）、光明乳业(yè)（600597.SH）、中(zhōng)国飞鹤（06186.HK）、优然牧业（09858.HK）分别(bié)以596.96亿(yì)元、446.71亿元、127.14亿(yì)元、100.95亿元和100.55亿元位(wèi)居前五。整体格局依然稳(wěn)定。

同时，行业份额仍牢(láo)牢掌握在全国性品牌手中。在外部压力(lì)倍增的情况下，区域性乳企盈利能力受影响，燕(yàn)塘乳(rǔ)业（002732.SZ）、天润乳业（600419.SH）、麦趣尔（002719.SZ）等净利(lì)均出现(xiàn)较大程度下滑(huá)。

这主(zhǔ)要是因为原料奶供应量(liàng)增长超过需求量增长，导致供过于求，带(dài)动乳品(pǐn)促销增长，零售价格下行，给乳企带(dài)来较大业绩压力。长远来看(kàn)，乳品价(jià)格下(xià)行迎合了“性价比”消(xiāo)费(fèi)趋势，一定程(chéng)度上也有利于市场的培育，从(cóng)而增加乳制(zhì)品的人(rén)均销售量。

而伊利、蒙(méng)牛、光(guāng)明、飞鹤等头腰部企业也在进行产品结构调整，加快新品上线速度，并加(jiā)码奶酪等品类。独立乳业分析师宋亮表示，目前的(de)消(xiāo)费形(xíng)势只是短暂的困难，对(duì)乳品行业接下(xià)来的发展仍然(rán)保持乐观态度。

牛奶(nǎi)卷(juǎn)向平价，超市大打折扣

对于大部分乳企来(lái)说(shuō)，2024年过得并不轻松。

时代财经走访广州天河(hé)区(qū)某(mǒu)连(lián)锁超市，超市牛奶区4个喇叭均在(zài)播放促销信(xìn)息。原价40元的12瓶装本土品牌纯牛奶(nǎi)促销价为(wèi)19.9元，伊(yī)利和蒙牛旗(qí)下高(gāo)端线(xiàn)金典、特仑苏牛奶售价低至(zhì)39.9元/箱、49.9元(yuán)/箱。

一位超市老板向时代财(cái)经透露，今年店中液态奶的价格(gé)不如以前坚(jiān)挺，由于经销商降价促销(xiāo)，所以终(zhōng)端进价比之(zhī)前便宜，大部分系列都降(jiàng)了几块钱，零售价也相应(yīng)降低了(le)。

这与今年牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿乳品行业遭遇的供需不平衡有关，而矛盾伏笔在(zài)2020年已经埋下。

2020年以来，受奶源供应短缺影响(xiǎng)，奶牛养殖行业进入(rù)到投资快速增长期(qī)，大(dà)型牧(mù)场项目纷纷(fēn)开工建(jiàn)设。随着新建牧场陆续进入(rù)投产(chǎn)期，原奶(nǎi)产量持续增长。进入2023年后，逐渐增长的供给和趋于平缓(huǎn)的需求之(zhī)间难(nán)以(yǐ)平衡，这为2024年的乳企带来较(jiào)重的业绩增长负担。

国家统计局数据(jù)显示，2024年上半年，国内牛奶产量1856万吨，同比(bǐ)增长3.4%；但(dàn)规模乳(rǔ)企乳制(zhì)品产(chǎn)量为1433万吨，同比减少3%。这同(tóng)时也(yě)给了部分小企业获得低价奶源和低价销售产品的机会，对终端牛奶价盘产生一定影响。

在供需矛盾和价格竞争下，伊利股份、蒙牛乳业等(děng)乳企对出货节奏、库存(cún)和售价进行主动调整。伊(yī)利股份的管理层在半年报(bào)业绩会中表示，报表端体现的是公司对业务主动调整产生的变化(huà)，公司控制了发货节奏，并帮助终端调整库存。蒙(méng)牛总裁高飞也在半年(nián)报业绩会上(shàng)表示，公(gōng)司上半年控制发货(huò)节奏，清理渠道库存(cún)，并加大终端产品的(de)折扣(kòu)力度。

去年以来，各个乳企(qǐ)也在降(jiàng)低养殖成本，加大对低产牛和公牛的淘汰力度，通过优化牛群结构对(duì)生产效率进行(xíng)优化。头部(bù)企业中，伊利股份、中国飞鹤、优然牧业等多个企业(yè)上半年均实现净利(lì)同比增长。

宋亮指出(chū)，由于一二线市场消费量已经趋(qū)于饱和，价(jià)格下降对消费量提升(shēng)没有太大帮(bāng)助，但是(shì)三四线市场的消费量潜力巨大(dà)，从中长期来说，终端价(jià)格下降对于培育三(sān)四线市场消费习惯和(hé)提高消费量有很大帮(bāng)助(zhù)。山东(dōng)本地牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿乳企澳亚集(jí)团（02425.HK）的财(cái)报(bào)就显示，公司上(shàng)半年原(yuán)料奶(nǎi)和肉牛售价(jià)降低15.8%和16.8%，销量分别同比增长4.9%和(hé)71.0%。

对(duì)于行(xíng)业何(hé)时迎来拐点，蒙牛乳(rǔ)业集团首席财务官张平表示，预(yù)计明年临(lín)近中秋、国庆双节时，供需(xū)会达到相对平衡的状态。

卖水、卖奶酪(lào)，乳企押宝(bǎo)多元业务(wù)

从细分品类来(lái)看(kàn)，液态奶(nǎi)、奶粉及奶制品、冷饮业务为乳企主(zhǔ)要收入来源。

其(qí)中(zhōng)，奶粉企业业绩向好(hǎo)。由于三孩政策等支持性措施(shī)，新生儿数量的下降或将有(yǒu)所放缓，这也为中国婴幼儿配方奶粉市场带来正向(xiàng)影响。上半年(nián)，中国飞鹤、澳优（01717.HK）、贝因美（002570.SZ）等均实现营收增长。

同时作为消费升级代表的(de)奶酪制品也取得较好表(biǎo)现，带动企业业绩回暖，妙可蓝多（600882.SH）上半年净利录得168.77%的增长。

当下，消费(fèi)者对乳制品的(de)需(xū)求趋向于个性化、多元化(huà)，各乳企也在不断扩(kuò)展(zhǎn)产品(pǐn)线。

蒙牛乳业冰品事业部就在近日召开了2024年冻品新(xīn)品发布会，推出了两大主打联名定制系列、近100款SKU，包括海鲜水饺、牛排等；光明乳业上(shàng)半年(nián)推出34款(kuǎn)新品，涵盖鲜奶(nǎi)、常温奶、冰品等多个品类；伊利股份提出要将水饮打(dǎ)造(zào)为公司的第二增长曲线，并在非乳业务上(shàng)进行更多尝试。

2024年作为(wèi)体(tǐ)育大年(nián)，也(yě)为伊(yī)利股份、蒙牛乳业、君(jūn)乐宝等不少乳企带来了上新的契机。其(qí)中，伊利推出超百款巴黎奥运(yùn)会限定产品。其给出的(de)数据显(xiǎn)示，奥运期间，液奶天(tiān)猫渠道总GMV同比增长超50%，伊利旗舰店 GMV同比增(zēng)长超200%，旗下子品牌金典(diǎn)旗舰(jiàn)店GMV同比增长超300%，安慕希旗舰店GMV同比增(zēng)长逾30%。

在今年7月举办的第(dì)十五届奶业(yè)大会上，中国农业农村部副部长马有(yǒu)祥表示，建议产业优化供(gōng)给结(jié)构，增加平价液态奶和(hé)干乳制品供给。这也是今年以来多家乳企调整的方(fāng)向(xiàng)。

蒙牛(niú)旗下妙可蓝多在日前的业(yè)绩说明会上表示，公司储备多款常低温奶酪零食，预计会在(zài)2024年根据(jù)市场情况陆续推出，同时，其推动更多常温奶酪零食进入零食量贩渠道。

伊利股份则表示要丰富奶(nǎi)酪产品(pǐn)矩阵，提供儿童零(líng)食、成人零食、佐餐奶酪等产品；中国飞(fēi)鹤将逐步推出奶酪产品，低温奶酪系列，包括高钙高蛋(dàn)白的即食奶酪，以及融合世界多种经(jīng)典奶(nǎi)酪的芝士片等(děng)。

从整体(tǐ)市场来看，乳(rǔ)品市场仍有较大成长空间(jiān)。根据今年1月国新办举行的2023年农业农(nóng)村经济(jì)运行情况(kuàng)新(xīn)闻发(fā)布会上的数据，目前我国人(rén)均奶类(lèi)年(nián)消费量仅为世界(jiè)平均的三(sān)分之(zhī)一(yī)、亚(yà)洲平均的二(èr)分之一。

中国奶业协会发布的(de)《中国乳制品(pǐn)消(xiāo)费扩容提质指导意见》显示(shì)，到2025年和2030年，我国人(rén)均乳制品(pǐn)消费量将分别(bié)突破45公斤和50公(gōng)斤，这一数字(zì)在2023年为42.4公斤。

牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿宋亮(liàng)表示，在(zài)有9亿人口的三四线市场，人均乳制品消(xiāo)费量还有进一步提升的空间(jiān)；从产业(yè)发展角度看，在过去的30年里，中(zhōng)国乳企通过粗放式的发展(zhǎn)，解决了基础(chǔ)营养的消费数量和安全问题(tí)，同时在逐步解决品质问题，未来，乳企(qǐ)还能以中国人(rén)的营养结(jié)构偏好为基础，大力推进专(zhuān)业功能营养(yǎng)产业的发展。

（应受访者要求，文中(zhōng)王茜为化名）

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