人民币汇率出现反弹行情 货币政策外部约束减轻 三季度有望降准释放5000亿流动性？

　　财联社9月6日（记者 王宏）今日人民币对美(měi)元中间价报7.0925，近一(yī)段时间以来，人(rén)民币对美元汇(huì)率(lǜ)出现较快反弹，8月人民币对(duì)美(měi)元汇(huì)率单边上涨。机构预计9月人民币或宽幅波动。专家指出，货币政策对汇率也有(yǒu)明(míng)显影响，货币(bì)政(zhèng)策实施需兼顾内外均衡，因此需要把汇(huì)率作为重要因素。

　　专家还表示，美(měi)联储年内(nèi)降息预期充足，我国货币政策内外部约束相对有限，稳汇率对宽(kuān)货币的制约边际缓解。昨日央行(xíng)最新发声(shēng)也表示，降(jiàng)准仍有空间。多(duō)位专家预计，降准有望在(zài)三季度(dù)落地，如果降准幅(fú)度在25bp，将释放5000亿(yì)流动性，还(hái)可以提振投资者信(xìn)心，稳定(dìng)资本市 场。

　　人民币汇率压力减轻

　　今日，人民币对(duì)美元中间价报7.0925，较前一交易日调升64个 基点。前(qián)一
交(jiāo)易(yì)日，人民币对美
元中(zhōng)间价为(wèi)7.0989。今日美元对人民币汇率开盘价报(bào)7.0860。

　　在刚 过(guò)去的8月，人民币对美元汇率单边上涨，总(zǒng)体在7.0881至7.2481区间内呈(chéng)震动上涨(zhǎng)态势。其中(zhōng)，在岸人民币对美元从7.2261涨至7.0881，累(lèi)计上涨1380个基点；人(rén)民币对美元中间价从(cóng)7.1346调升至7.1124，累计调升222个基点；离岸(àn)人民币兑美元从7.2277涨(zhǎng)至7.0906，累计上涨1371个基(jī)点。

　　北大国民经济研究(jiū)中心指出(chū)，当前影响人(rén)民币走势
的最主要因(yīn)素就是9月美联储降息这件事。综(zōng)合而言，当前(qián)影响人(rén)民币单边升值的主(zhǔ)要因素是美元指数(shù)的波动，9月份受美联(lián)储降息预期影响(xiǎng)，人民币或宽幅波(bō)动，预
计9月人民币汇率在7.03~7.20区间双向波动。

　　“从外(wài)部(bù)环境看，美国可能在(zài)9月份实施降息，人(rén)民
币汇率压力将(jiāng)可能减轻”，招联(lián)首席研究员董希淼也对财联社记者表示。

　　中信证(zhèng)券首席(xí)经济学家明(míng)明对财联社记(jì)者表示，美 联储年内(nèi)开启降息周期的预期较为充足(zú)，我国货(huò)币政策的内外部制约相对有限(xiàn)，稳汇率对(duì)宽货币的制约边际缓解。总的来看，宽货币政策仍(réng)有空间。

　　“货币政(zhèng)策的一个(gè)重要目标(biāo)是保持货币币值稳定，这不仅是(shì)货币在国内购买力稳定，还包括开放经济条件下货(huò)币(bì)在国外购(gòu)买力稳定，这就需要汇率稳定在一个合理均衡水平区间”，中国(guó)邮政储(chǔ)蓄银行研究员娄飞鹏表示(shì)，就汇率而(ér)言，在(zài)经济基本面决定的(de)同时，货币政策特别是利率人民币汇率出现反弹行情 货币政策外部约束减轻 三季度有望降准释放5000亿流动性？变(biàn)化对汇率也(yě)有明显(xiǎn)影响，因此货币政(zhèng)策(cè)实
施中兼顾内部和外部均衡，需(xū)要把汇(huì)率作为一个(gè)重要(yào)因(yīn)素考虑。

　　光大银行金融市场部(bù)研究员周茂华 指出，人民币汇率稳定有助于降低外贸部门(mén)交易成本和风险，促进全球贸易投资发展；人民币汇率稳定表现有助(zhù)于提(tí)振外资信心，促(cù)进资本趋(qū)势流入；有助于防范输入型(xíng)物价波动，稳定企业生产成本。人民币回落(luò)稳定、弹性增强，将发挥国际收支自动稳定器(qì)功(gōng)能。

　　三季(jì)度可能迎 来降准

　　内部环境方面，董希淼表示，货币政策是宏观政策(cè)的重要部(bù)分。从央行相关表态看，稳健的货币政策应更加精准有力，综合运用多
种货币政策(cè)工具，进一步加大逆周期调(diào)节力(lì)度，更有效地(dì)提振(zhèn)市场(chǎng)信心(xīn)和预期。当前，我国经济下(xià)行压(yā)力仍然较大(dà)，市场对(duì)降息、降准呼声较高，降息、降(jiàng)准既有必有也有空间。在整治(zhì)“手工补息”、降低存(cún)款利率等措施落地生(shēng)效之后，银行负债成本有所下降，下一(yī)步降低LPR、推动
贷款实际利率下行的(de)可能性仍然存在。

　　财信研究院副院长伍超明向(xiàng)财(cái)联社(shè)记(jì)者表示，未(wèi)来降准概率或依旧不低(dī)。一是配合财(cái)政(zhèng)政策发(fā)力需求，二是缓解银行资本约束和息差(chà)约束的(de)需
求。此外，降(jiàng)息概率也在增大，美联储大概率将于9月首 次降息，且年内(nèi)多次降息的概率提升，打开了国内降息空间。

　　降准(zhǔn)幅度方(fāng)面，董希淼认为，三季度央行(xíng)将可实施(shī)全面降准0.25-0.50个百分点；四季度将可能降低政策利率(lǜ)10—15个基点(diǎn)，推动LPR同步下行，助(zhù)力社会融资(zī)成本稳中有降。

　　明明认为，通过降准释放流动性(xìng)在三季度具备落地可能，降准幅度(dù)可(kě)能在25bp，释放5000亿流动性，具(jù)体时点可能会结合政府债(zhài)发行节奏以及市场资金情况进行适度的前(qián)置或后(hòu)移。

　　“降准可以提振投资者信心，从而稳(wěn)定资本市场，尤其(qí)是权益市场的表现。由于全球投资者系统(tǒng)性的减(jiǎn)少风险(xiǎn)资产的配置，加之国内基本面(miàn)依然面临一 定的压力(lì)，境内(nèi)投资者左侧布局意愿很低，缺
乏增量资金成为当前权益市场面临的(de)一大问题。降准不仅可(kě)以向市场提供流动性，也可以释放稳增长的强烈信(xìn)号，有助(zhù)于提振(zhèn)信心、提振(zhèn)股市”，明(míng)明还表示。

责任编辑：张靖笛

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