突发！日本又崩盘

　　来源：wind万得

　　日本劳动力(lì)现金收入数据和美国非(fēi)农数(shù)据公布后，日本225指数期货再次大跌超过5%。

　　// 广(guǎng)泛的市场波(bō)动已来 //

　　8月新增非农就业14.2万人，不及市场预期为16万人。市场认为，美联储9月已经没有悬(xuán)念。

　　从历(lì)史上看(kàn)，美联(lián)储降息期间，全球股市多数时候(hòu)大幅(fú)下跌。

　　美国银行的首席投(tóu)资策略师Michael Hartnett表示，市场正(zhèng)在“卖出首次降息(xī)”，风险资产已经积极(jí)领先于(yú)美联储，并且不再关注(zhù)较低(dī)的(de)增(zēng)长。

　　芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）上涨至22.38，上周飙升了约49%。

　　商品市场方面，白银在9月7日大跌3.5%，美油大跌1.43%向(xiàng)下跌破(pò)70美(měi)元。黄金(jīn)在广泛的市(shì)场下跌中也没(méi)能幸免，伦敦(dūn)金现跌至2500美元下方。

　　美股盘后(hòu)交易时间段，七大科技股同步下跌，特斯(sī)拉大跌超8%。

　　// 日央行加息预期(qī)上升(shēng) //

　　日本厚生(shēng)劳动省数据显示，7月经通胀调整的实质工资同比升0.4%，是连续2个月上升，主要是受春(chūn)季劳资谈判加薪和夏季奖金所推动。期(qī)内，名义工(gōng)资增加(jiā)3.6%，连续31个月(yuè)增加。

　　9月6日，日股收盘后(hòu)，7月份，日本劳动(dòng)力现金(jīn)收入数据公布，同比(bǐ)增长3.6%，较6月份4.5%的增幅（1997年1月以来的最高增幅）有所放(fàng)缓，但仍高于市场预期的3.1%。同时，Jibun银行8月份服务业PMI从最初估计(jì)的(de)54.0修正为53.7，标志(zhì)着服务业连续第七个月(yuè)扩张。

　　另(lìng)外，日本(běn)通胀也可能(néng)继续上升。

　　日本多地自7月开始(shǐ)，出现“大米荒”。大(dà)阪府官员再次呼吁日本中(zhōng)央(yāng)政府尽快投放储备(bèi)米以缓解供应紧张，但遭到中央政府官员拒绝。截至6月(yuè)末(mò)，日本(běn)大米民间库存量为156万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)41万吨，创1999年以来新低；6月糙米平(píng)均(jūn)批发价较去年同期上(shàng)涨14%，创下(xià)2013年8月以来最高纪录。

　　除了(le)强劲的经济数(shù)据，日本央行也开始释(shì)放继续加息的信号。

　　日本政策研究大学院大学特任教授、日本央行原行(xíng)长黑田东彦在9月(yuè)6日的上海外滩大会上通过视频表示：“日本央行正试图逐步接近的名义中性(xìng)利率可能低于2%…短期名义利率可能低于2%，可能在1.5%左右，甚至更低。”

　　日本央行(xíng)今年(nián)已经(jīng)加息两次，但也仅仅将(jiāng)其基准利率提高到(dào)0.25%，距(jù)离1.5%左右的中性利率水(shuǐ)平(píng)还相差(chà)甚远。

　　黑田(tián)东彦还表示，日(rì)本当前的实际(jì)自然利率可能在0%左右(yòu)或更低，这与(yǔ)日本央(yāng)行的预估一致(zhì)。日本(běn)央(yāng)行上周发表了(le)一篇论(lùn)文，提出日本当前(qián)的自然利率介于-1%至0.5%之间。

　　前日本央行(xíng)官员(yuán)、东京大学经济(jì)学(xué)教授Tsutomu Watanabe也在近期(qī)表(biǎo)示，日本(běn)央行的升(shēng)息速度可(kě)能比大家(jiā)预期得(dé)要快，今年(nián)还有可能再(zài)采取两次加息行动。他(tā)认为，日本央行应努(nǔ)力更好地传达这(zhè)些作为，以确保市场不会恐(kǒng)慌。

　　// 日元兑(duì)美元还有(yǒu)升值空间 //

　　日元兑美元自7月3日低点已经(jīng)升值超过11%。7月31日-8月(yuè)5日间，由于(yú)日元快速大幅升(shēng)值，全球股市大跌(diē)让投(tóu)资者记(jì)忆深刻。目前，日元兑美元徘徊在年内高点。

　　普徕仕环球固(gù)定收益主管兼首席投资总监 Arif Husain 表示，2024年(nián)初，日元兑美元汇率跌至20世纪80年代中(zhōng)期以来的低位。然而，由于(yú)美联储有意减息，加上(shàng)欧洲央行已经开始放宽(kuān)政策，日本(běn)央行所(suǒ)面临的加息压力或相对较小。

　　Arif Husain 继续(xù)解(jiě)释称，8月(yuè)5日出(chū)现的市场(chǎng)广泛震荡尚未划上(shàng)句号。日本(běn)央行收紧政策及其(qí)对全球资本流动(dòng)的(de)影(yǐng)响非同小可，可能(néng)在未(wèi)来几年带来巨大(dà)影(yǐng)响。但鉴于其他趋势(shì)的影响，如(rú)一些已发展国家财政扩张或不能持续，市场波动或将成为(wèi)常态，而非重大冲击。但他继续(xù)补充称，未来几年的(de)投资格局可能会更加艰(jiān)难。日本央行收紧政策对全球资本流(liú)动的影响(xiǎng)正是(shì)变化之一，投资者应该密(mì)切留意相关影响。

　　东方汇理首席策略师认为，随着利用日元的套利交易继续解(jiě)除，日(rì)元有扩大(dà)涨幅的空间。东方汇理投资研究所主(zhǔ)管Monica Defend表示，日本央行(xíng)7月的加息及其所标志的货币政(zhèng)策的转变完全改变了日(rì)元的(de)格局，“我们认为日元的公允价值之前是，现在也(yě)是140”。

　　（Wind 综合自Wind终端数据、日本官方数(shù)据(jù)、官(guān)员公开讲话以及机构研报等）

责任编辑：江(jiāng)钰涵

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