最新社融数据释放了哪些积极信号？

　　进一步分析最新(xīn)社融数据以及监管部(bù)门对社融数(shù)据的解读(dú最新社融数据释放了哪些积极信号？)可以发现，其(qí)释放了(le)三大积极信(xìn)号：

　　其一，社融“量(liàng)稳价降”，对实体经济的支持力度(dù)稳固。

　　其二，金融活水持续流向重点(diǎn)领域，信贷结构持(chí)续(xù)优化。

　　其(qí)三，政府债券支撑社融(róng)，增量政策(cè)有望持续发力。

　　■ 苏(sū)向(xiàng)杲

　　每月中旬发布的居民消费价格指数、社(shè)融等经济数据，常被(bèi)投资者视为(wèi)观测宏观经济热度的温度计，广泛影响着资本市(shì)场情绪面。其中，社融作为资本(běn)市场“买方力量”长期跟(gēn)踪的(de)核心指标之一，一直备受投资者关注。其不仅反映了某一时(shí)间段金融对实体经济的支持力度，也反映了企业和居民的(de)“借钱(qián)”热度。

　　从8月份社融数(shù)据(jù)来看，今年以(yǐ)来监(jiān)管部门持续强化逆周期调节，引导金融业提升对实体(tǐ)经济的支持力度，为经济(jì)社会发展(zhǎn)营造(zào)良好的货币(bì)金融环(huán)境。进一步分析最新社(shè)融数据以及监管部门对社融数据的解读可以发现，其释放了三大积极信号(hào)。

　　其一，社融“量(liàng)稳(wěn)价降”，对实体经济的支(zhī)持力度稳固。

　　“量稳(wěn)”体现在，8月份社会(huì)融资规模和人民币贷款(kuǎn)两项指(zhǐ)标余额增速均(jūn)在8%以上，比(bǐ)上半年名义GDP增速(sù)高约4个百分点。社融规(guī)模在高基数上仍保持(chí)平稳增长。“价降”体现在，8月份新发放企业贷款加权(quán)平均利率为3.57%，比(bǐ)上月低 8个基点，比上年同期低28个基点。新发放(fàng)普惠小微贷款利率为4.48%，比上月低8个基点，比上(shàng)年同期低34个基点，均处于历史低(dī)位。

　　当然，市场不仅(jǐn)关注社融余额增速，也(yě)关注社融(róng)增量变化。今年前8个月，社会融资规模增量累计为21.9万亿元，比上年同期少(shǎo)3.32万亿元。其中，对(duì)实体经济发最新社融数据释放了哪些积极信号？(fā)放的人民币贷款增加13.42万亿元，同比少增3.57万亿元。一些(xiē)投资者疑惑(huò)的是，增量减少是否意味(wèi)着金融对实体(tǐ)经济的支持力度减(jiǎn)弱？

　　答(dá)案是否定的(de)。中国人民银行在《2024年第一季度中国货币政策执行(xíng)报告》中明确指出，“我国信贷总量已从过去两位(wèi)数以上的较高增速放(fàng)缓至个(gè)位数，但这不意味(wèi)着(zhe)金融支持实体经济力度减弱”。这背后有三(sān)方面深层次原因：经济(jì)结构调整、转(zhuǎn)型升级在加快推进；当(dāng)信贷(dài)存量规模比较大时，继续增加信贷投放的(de)边(biān)际效果(guǒ)递(dì)减；直接融资对间接(jiē)融资存在良性替代效应。因此，要正确认(rèn)识信贷与经济增长的关系，更全(quán)面看待经(jīng)济数据传递出的信息。

　　其(qí)二，金融活水持续流向重(zhòng)点领(lǐng)域，信贷结构持续优化。

　　信贷结构持续优化是社融数据的另一大特征。数(shù)据显示，8月末，制造业中长期(qī)贷款余额同比增长15.9%，其中，高技术(shù)制造业中(zhōng)长期贷款余额同比增长13.4%。科技型中小企业贷款余额同比增长(zhǎng)21.2%。“专精特(tè)新”企业贷款余额同比增长(zhǎng)14.4%。普惠小微贷款余(yú)额同比增长16.0%。信贷结构优化(huà)有利于(yú)提(tí)升金(jīn)融支(zhī)持重大战略、重点领域和(hé)薄弱环(huán)节(jié)的强度(dù)、适配性和精准性(xìng)，推动构建实(shí)体经济与金融体系(xì)良性互(hù)动的高质量发展(zhǎn)格局，促进我国经济转(zhuǎn)型升级和长(zhǎng)远健康发(fā)展。

　　其三，政府债券支撑社融，增量政策有望持续(xù)发力。

　　8月份社融的另一大新特征是(shì)，政府债券净融资明显发力。从8月份单月来看，政府(fǔ)债券净融资16130亿元，占8月份新增社融比重超五(wǔ)成，同(tóng)比多增4371亿元(yuán)，成为社融的主要(yào)支撑(chēng)力量。政(zhèng)府债券(quàn)开始发力，将对促投资、稳增长以及化解存量债务起到积极效果(guǒ)，这也是政策(cè)层面一个(gè)十分重要的积极信号。

　　此外，金融监管部门(mén)的其他增量政策也(yě)值(zhí)得期待。央行明确表(biǎo)示，将(jiāng)“着手推出一些(xiē)增量政(zhèng)策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。把维(wéi)护价格稳定(dìng)、推动(dòng)价格(gé)温和(hé)回(huí)升作为(wèi)把握货币政策(cè)的重要考量，更有针对(duì)性地满足合理消费融资需求”。

　　当然(rán)，尽管社融数(shù)据释放了诸(zhū)多积极信号，但也(yě)要(yào)看到，当(dāng)前我国宏观经济还面临国内需求不足、新(xīn)旧(jiù)动能转换存在阵痛等挑战，这既需要稳增长(zhǎng)政策的持续加力，也需要金(jīn)融机构继(jì)续加大对实体经济的支持力度，以共(gòng)同促进我国经(jīng)济实现质的有效提升和量(liàng)的合理增长(zhǎng)。

责任编辑：何松琳

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