头部保险资管上半年盈利稳中有升 但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”

　　财联社9月(yuè)5日讯(xùn)（记者(zhě) 邹俊涛）多家(jiā)保险资产公司中报披露上半(bàn)年盈利稳(wěn)中(zhōng)有升，但业(yè)内人(rén)士认为(wèi)下(xià)半年行业压力仍然较大。

　　9月(yuè)3日，中国人寿资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)有限公司(sī)（以下简称(chēng)“国寿资产(chǎn)”）中报披露(lù)，公司今年(nián)前6个月(yuè)实现(xiàn)营收28.8亿 元，净利润15.29亿元，分别(bié)同比增长5.38%和2.62%。稍早前，泰(tài)康资(zī)产(chǎn)管理有限 责任公司（以(yǐ)下简称“泰康资产”）中报披露，公司前6个月(yuè)实现营收27.76亿元，净利润10.90亿元，分别同(tóng)比(bǐ)增长4.24%和9.55%。

　　多位保险资(zī)管内(nèi)部人士向财联社记者(zhě)表示，受益(yì)债券市场表现上半年各机构投资业绩有所提升，但(dàn)接下来行(xíng)业整(zhěng)体仍面临较大压力。尤其(qí)提到股债市等权益类(lèi)资产表现可能会迎(yíng)来新挑 战，后续比较考验机(jī)构(gòu)投资能(néng)力。此外，有业内人(rén)士指出，当前(qián)“非(fēi)标（产品）也不(bù)太(tài)投(tóu)得(dé)出去”。

　　保险(xiǎn)资管上 半年(nián)盈利稳中有升(shēng)，业内担忧下半年压力增大

　　中报显示，多家(jiā)上市险企上半年投资收益回升，主要原因是(shì)权益市场回(huí)暖。川财证券首席经济(jì)学家(jiā)陈雳分析(xī)认为，上(shàng)半年险企投资(zī)收益(yì)率走高，除了增配固收类资产外，债券和高股息(xī)权益资产(chǎn)收益较往年有所提升是主要因素。

　　近期，多家保(bǎo)险(xiǎn)资管机构披露上年(nián)经(jīng)营业绩同比提升。国寿资产、泰康资产中报显示，两家(jiā)公司上半年(nián)分别录得净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长2.62%和9.55%。在业
内看来，这(zhè)也主要受益上半年(nián)债券市(shì)场投资收益影响。

　　据财联社记者与业内人(rén)士交流了解，保险资管机构作为保险企业资金管理机构，其投(tóu)资风格和目标(biāo)受到(dào)关联母(mǔ)公(gōng)司影响。有头部保险资管内部人(rén)士(shì)近日向记(jì)者表示，险资(zī)投资收益不错主要(yào)因为(wèi)上半年债券市场好，相关股(gǔ)权投 资红利表现 也好。该人士(shì)表示，自己
所 在机构(gòu)上半年
投资业绩也不错。

　　不过(guò)，对于下半年经营表现预期(qī)，多家保险资管内部人士普遍表示，后续(xù)压力依旧会比(bǐ头部保险资管上半年盈利稳中有升 但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”)较大。“现在股票和(hé)债市都不太好，比较考验投资能力”，有(yǒu)内部人士表示，“上半年看（投(tóu)资成绩）是不(bù)错，下半年(nián)要看年底的情况了，现在(zài)就是比较波动。”

　　业内机构 普遍认为(wèi)，债市可能会从(cóng)之前的单边牛市转向震荡。9月(yuè)5日，中信证券研报(bào)指出，展望9月，虽(suī)然国内经济有效需求不足问题仍然(rán)存在，美联(lián)储降(jiàng)息可能也有助于进一步打开国内货币政策空(kōng)间，但债市面临的不确定性(xìng)仍然较多。

　　该机构表示，一方面在完成全(quán)年(nián)经济增速目标要求下，稳增长政策(cè)进一(yī)步落地(dì)的紧迫性有所加大，另一方面央行仍有可能继续进(jìn)行国债利率曲线调(diào)控，叠(dié)加9月资金利率易上难下、债市流动性仍然偏低(dī)、理(lǐ)财和基(jī)金赎回压力仍(réng)存等多方(fāng)面因素，9月债
市(shì)或仍将呈现区间震荡、波动增强(qiáng)的格局(jú)。

　　创新型(xíng)产品业务呈现收(shōu)缩(suō)，非标(biāo)类发(fā)行仍处于下行

　　此外，最新数据显示，2024年上半年(nián)保险资管业创新型产品
数量
及规模仍呈(chéng)收缩(suō)，非标类债权(quán)投资计划发行也仍处(chù)于下行(xíng)趋(qū)势。

　　中诚信国际近日根据 中国保(bǎo)险(xiǎn)资产管理业协会以及(jí)中保登网站统计数据显示，2023年，中国保险资(zī)管业各类创(chuàng)新型产品 共登记(jì)575只，同比减少19只；登记规模13，150.01亿(yì)元，同比下降2.97%。2024年1-6月，中国保险资管业各类(lèi)创新型产品共登记220只，同(tóng)比(bǐ)减少17只；登记规模4，205.22亿元，同比减少8.46%；其中，债权投资计划仍为主(zhǔ)要品种，数量占比为80.91%，资产支持计划、股权投资计划和(hé)保险私募基金只数(shù)占比(bǐ)分别(bié)为15.91%、2.27%和0.91%。

　头部保险资管上半年盈利稳中有升 但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”　“2024年上半年，受经济恢复缓(huǎn)慢、投融资(zī)市场低迷、银行信贷
与债券(quàn)成本降低的(de)替代效应
，以及化债政策
实施等多重因素冲击，保险资管业创新型产(chǎn)品的登
记(jì)数量和规模仍呈现收缩趋势。”中诚信国际分析指出。

　　与(yǔ)此同时(shí)，最新
数据显示，2024年上半(bàn)年，债权投资计划登记数量有所下降但登记规模小幅增长，区域(yù)投向进一步(bù)向浙江区域集中，交通行业登记项目数量及规模同比大幅增长，商(shāng)业不动产占比快速下滑(huá)。

　　据(jù)中国保险资产管理业协会数据显示，2023年全年共登记债权投资计(jì)划444只，较上年减少(shǎo)41只，降幅8.45%；登记规模7，356.61亿元，较上年(nián)同期下(xià)降15.56%。2024年以(yǐ)来，随着化 债政策严格执行，债权投资(zī)计划呈现登记数量下(xià)降趋势，2024年上半年共登记债权投资计(jì)划178只，较上(shàng)年同期减少19只，降幅18.63%；登记规(guī)模(mó)同比小幅增长0.19%至2，809.94亿元，恢复(fù)至上(shàng)年同期水平。

　　中 诚信国际表示，2023年以来，经济(jì)修(xiū)复缓慢，预期不稳下的(de)需求不足问(wèn)题进一(yī)步凸显，实体融资需求减少，投资表现低迷；同(tóng)时，受宽信用背景下银行(xíng)贷款成本(běn)及债券市场发行成本下行替代效应(yīng)的影响，叠加利率持续走低下利差收窄(zhǎi)、“优质资(zī)产荒”下合(hé)意资产(chǎn)较难获取的冲击以(yǐ)及化债背景下非标融资政策收紧的影响，债 权投资计划(huà)发展进入持续下(xià)行趋势。

责任编辑(jí)：王馨茹

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