拜登发声，降息预期有变！海运市场掀起“涨价潮”

早(zǎo)上好，先来看下最新(xīn)消息。

美国GDP数据重创降息(xī)预期，拜登发声(shēng)

昨天晚间，美国商务部发布数据(jù)显示，美国第一季度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初值增长1.6%，远不及市场预期的2.5%，较去年(nián)四(sì)季度的3.4%大幅放缓。

美国将实际GDP年化季率作(zuò)为最(zuì)通用的(de)衡量经济增长的指标，认为其更能反映出经(jīng)济趋势(shì)。

数据(jù)发布后，美国总统拜登在声明中表示，周(zhōu)四(sì)公布的经济数据显示美国经济(jì)“保(bǎo)持强劲拜登发声，降息预期有变！海运市场掀起“涨价潮” line-height: 24px;'>拜登发声，降息预期有变！海运市场掀起“涨价潮”，继(jì)续稳定增长”。

拜登还强调，失(shī)业率两年多来一直保持在百分之四以下。“但我们还有更多工作要做。对于(yú)工薪家庭来说，成本太高了，我正在努(nǔ)力降低成(chéng)本。”拜登说。

同时，美联储最关(guān)注的通胀指标也传来重(zhòng)大利空(kōng)信号。

据最新发布的(de)季度通(tōng)胀(zhàng)数据显示，个人消费支出（PCE）年化(huà)季环比初值增长2.5%，较(jiào)前值3.3%大幅放缓，同样不及预期的3%；不含食品和能源的核心PCE价格指数年化季环比增长3.7%，超出预期的(de)3.4%，几(jǐ)乎是前值2%的(de)两倍，为(wèi)一年来首(shǒu)次环比加速。

第一季度通胀大幅回升，其中不包括住房和能源的服务业通胀上涨5.1%，几乎是上(shàng)一季(jì)度增速的两倍。这意味(wèi)着(zhe)，美国核心通胀风险再度抬(tái)升。

由于通胀仍(réng)然居高不下，投资者不(bù)得不调(diào)整(zhěng)对美(měi)联(lián)储降息的预期。

数据发布后，互换市场(chǎng)不(bù)再完全定价美联储将于今年12月之前降息。此外，交易员(yuán)预计美联储首(shǒu)次降息时(shí)间将推(tuī)迟至12月。利率互换交易员预(yù)计，美联储2024年全年只会降息约35个(gè)基点(diǎn)，远低于年(nián)初预测，此前预计今年进行(xíng)六次(cì)以上幅度25基点的降息。

受此影响(xiǎng)，美股三大指数大幅低开，纳指大跌2.1%，标普500指数跌1.41%，道指跌1.39%。美股盘(pán)初，Meta一度暴跌(diē)超16%，微软、谷歌、亚马逊均大(dà)跌超4%。

欧洲市场集体跳水，欧洲斯托克600指数跌1%，跌至日内最低点；德国、法国(guó)、意大(dà)利等(děng)国家指数跌超1%。

截至今晨(chén)收盘，美股收复部分跌幅，标普收跌0.46%，报5048.42点；纳(nà)指收(shōu)跌0.64%，报15611.76点；道指收(shōu)跌0.98%，报(bào)38085.80点。

海(hǎi)运市(shì)场淡(dàn)季(jì)掀起“涨(zhǎng)价潮”！能否持续(xù)？

3月中下(xià)旬以来，海运市场开启“涨价潮”。3月18日，赫伯罗特宣布自2024年4月1日起，上调亚洲（不包括日本）至拉丁美洲航(háng)线运费，小柜上调700美元(yuán)，大柜上(shàng)调900美元(yuán)。4月初，中(zhōng)远发布公告称，将4月份从远东到美西和加(jiā)拿(ná)大的运费上调1000—2000美元(yuán)，涨价幅度约70%。

昨日，集运指(zhǐ)数（欧线）期货主(zhǔ)力合约涨(zhǎng)近8%。自3月底以来，集运指数（欧线）期货主力合约上涨约50%，创下上市以来新高。

同日，上海国(guó)际能源交易中心发布公告称，自2024年4月30日交易起，集运指数（欧线）期货EC2504合约交易手(shǒu)续费调整为成交金(jīn)额的(de)万分之六(liù)，日内平今仓交易手续费调(diào)整为成交金额的万分(fēn)之十二。自2024年4月30日交易起，集运指数（欧线(xiàn)）期货EC2504合约的交易(yì)保证金比例为20%，涨跌停板幅(fú)度为18%，首日涨跌停(tíng)板幅度为(wèi)其2倍。2024年5月6日交易后，自第(dì)一个未出现单边市的(de)交易(yì)日收盘结算时，集运(yùn)指(zhǐ)数（欧线）期(qī)货EC2504合约的交易保证金比例调整为17%，涨跌停板幅度(dù)调整为15%。自(zì)2024年4月30日交易(yì)起，非期货公(gōng)司会员、境外特殊非经纪参与者(zhě)、客户在(zài)集(jí)运指数（欧线）期货EC2504合约日内开仓交易的最大数量为100手。实际控制关系账户组日内开仓(cāng)交易的最(zuì)大数量按照单个客户(hù)执行(xíng)。套期保值交易和做市交易的开仓数(shù)量不受此限制。

中辉期货能化(huà)分析师郭(guō)艳鹏(péng)告诉期货日报记者，此轮(lún)“涨价潮”结构性较为明显，最(zuì)终实(shí)际上涨的主要是南美和澳洲航线，其他航(háng)线主要是船司挺价，涨(zhǎng)价实际落(luò)地(dì)情况还需要进一步观察，尤其需要关注(zhù)货物实际出口情况(kuàng)。上海航运交易所(suǒ)SCFI数据显示，南美(měi)航线连(lián)续5周上涨，从3月15日的(de)2530美元/FEU，涨至4月19日的(de)4153美元/FEU，涨幅为52.85%。南美近(jìn)期补库需求上升，中(zhōng)国对南(nán)美出口显(xiǎn)著提高，2月份(fèn)中国对南美出口同比增幅达到40.94%。

“4月份集运欧线主力合(hé)约涨幅(fú)较大，主(zhǔ)要原因包括船公司连续提涨(zhǎng)、中东地缘局(jú)势扰动(dòng)以及航线(xiàn)改道造(zào)成的港口拥堵(dǔ)。”徽商期货工(gōng)业品分析师黄(huáng)琛表示，近期以色列与伊朗(lǎng)摩擦不(bù)断，中东(dōng)地缘冲突有持续外溢的风(fēng)险(xiǎn)。

“值得注意的(de)是，由于红海改道导致吨位短(duǎn)缺，OCEAN联盟正(zhèng)在缩减亚欧业(yè)务，从4月起有1个航线撤出北欧，剩余6条航线全(quán)面覆盖。”一德期货航运分析(xī)师车美(měi)超分析称，该航线目前(qián)由8艘船(chuán)舶运营，每轮14周，每轮9000—21000标准箱，每个(gè)周期有6—7个停航，若这些船舶在未来2个月内逐步退出服务(wù)，将导致亚(yà)洲(zhōu)-北(běi)欧的(de)整(zhěng)体运力减少。此(cǐ)外，因4月(yuè)中旬伊朗在霍(huò)尔木兹海峡(xiá)附近扣押(yā)了一艘与以色列(liè)有关(guān)的“MSC Aries”集装箱船，导致地中海在欧洲航线减(jiǎn)少一个航次，本该在(zài)4月21日(rì)出(chū)运(yùn)的班次转移(yí)到4月28日，而船商由东向西调运船只需要时间，导致短期运力偏紧，对(duì)运价构成支撑(chēng)。

事实上，船司运费收入主(zhǔ)要包括(kuò)长协和即期两种，其中长协占大部分，占比70%左右，船司与直客或者货代签订(dìng)长协(xié)需要参(cān)考即期运价。因(yīn)此，在长协签订阶段，船司(sī)会通过挺价以期提高(gāo)长协价格。每年年底为欧线长协签(qiān)订(dìng)期，3—4月为美线(xiàn)长(zhǎng)协签订期，届时，船司往往会通过宣(xuān)涨来推(tuī)动运费上涨。

郭艳鹏表示，3月中下旬以来，船司开启两轮提价，第一轮针对(duì)4月中旬船次，第二轮针对5月中旬船(chuán)次，其中4月中旬欧地线和美西航线实际运价未出现上涨，5月中旬(xún)实际运价(jià)会否上涨存在较大(dà)不确定性。

记者了解到，近期欧线舱位较为紧(jǐn)张，船舶平均舱位利(lì)用率保持在较高水平，尤其是上海港、宁波港(gǎng)部分(fēn)船(chuán)司出现大柜供应紧(jǐn)俏问题，进(jìn)一步提升船司提涨兑现程度(dù)。

据车美超介绍，随着春节后工(gōng)厂陆续复工复产，相关(guān)订单通常在5月(yuè)左(zuǒ)右完成第一批交付，形成一个出口小高峰。4月义乌出口(kǒu)欧洲小商品出现“爆单”，由(yóu)于2024年7月(yuè)份将举办(bàn)巴黎奥运会，体育用品等小商品(pǐn)背后(hòu)的“中国(guó)制造”贸易出(chū)现好转，叠加“五一”小长假前国内(nèi)集中出货需(xū)求，短期货量对运价形(xíng)成(chéng)明显(xiǎn)支撑。

展望后市，黄琛认为，地(dì)中海西部(bù)的集装箱(xiāng)港口因胡塞武装威胁红海航道(dào)，转运量激增，进而出现了堆场(chǎng)爆满和船只等泊的问题。特别是摩洛(luò)哥丹吉尔地中海港、西班牙阿尔(ěr)赫西拉斯(sī)港和巴塞罗那港受到了(le)显著影响，这些港口的运输量激增，使得班轮(lún)公司不(bù)得不重新(xīn)规划亚洲与地中海港口之(zhī)间的货物运输路线，进一步加剧了港口拥堵情况。市场预计亚洲-欧洲航线改道造成的港口(kǒu)拥堵短(duǎn)期内难以缓解。短期来看，集运欧线合约持续性上涨的主要原因是市场担忧未来地缘冲突扩大以及港口拥堵难以缓解。

在郭艳鹏(péng)看来，随着新船不(bù)断下水，巴拿马运河即将(jiāng)恢复正常，运力供给预计(jì)会不断上升(shēng)。截至2024年3月，全球集装箱(xiāng)船舶在手订(dìng)单(dān)624.19万TEU，当月下水量27.5万TEU，新船下水速度加快。近(jìn)期，巴拿马运河管理局发布通知，宣称巴拿马地区干旱已经结束，巴(bā)拿马运河(hé)通行效率将会提高至每天(tiān)32艘(sōu拜登发声，降息预期有变！海运市场掀起“涨价潮”)。当前，长(zhǎng)协签订已经结束，绕(rào)行已成为常(cháng)态，随着运力(lì)上升，船司涨价实际(jì)落地情况或不(bù)及预期。

“受地缘(yuán)冲突持续发酵(jiào)影响，远(yuǎn)月(yuè)合约(yuē)的绕航估值被继续推(tuī)升。从最新市场信息看，有(yǒu)船商(shāng)5月中旬将再度提涨，结合当(dāng)前供需(xū)关系的改善，增强了市场对运价的提振预期。”车美超说，考虑到船公司(sī)去年业绩同比大幅下滑(huá)，若运价下跌(diē)，则会(huì)直接影响经营利润。船商通常采取的策略是联合挺价以稳定运价波(bō)动，4月挺价落地(dì)效果(guǒ)基本符合预期，但存在部(bù)分打折情况。对于5月涨价(jià)落地预期，调(diào)研显示，南方地区港口偏(piān)乐(lè)观，北(běi)方地区港口仍(réng)持怀疑态度(dù)，具(jù)体货量有待(dài)于进一步观察。综上所述，预计短期运价仍将维持高位震荡格局(jú)。

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