瑞银财富管理下调 美元展望，预计未来几个月将出现显著下跌

瑞(ruì)银财富管理投 资总(zǒng)监办公室(CIO)近(jìn)日宣布下调对(duì)美元的展望至“不看好”，预计未来几个月(yuè)美元将出现显著下跌。这一观点基于三个关键因素：美(měi)国经济增长(zhǎng)放缓、利率优势减弱以及投资 者对美国结构性挑(tiāo)战的关注增加(jiā)。

首(shǒu)先，美国经济虽曾受益于财政刺激和消费者活力的双(shuāng)重瑞银财富管理下调美元展望，预计未来几个月将出现显著下跌驱动，但当前正(zhèng)面临
增长放缓和消费支出减弱的双重压力。消费者储蓄率(lǜ)的下(xià)降以及(jí)劳动力市场的疲软迹象，均(jūn)预示着美国经济增速将在未来几个(gè)季度放缓至1.5%或更低水(shuǐ)平
，这无疑削弱了美元的内在支撑(chēng)力。

其次，美国与全球(qiú)其他地区的利(lì)率优势正逐步缩小。随着通胀率逐渐接近美联储的(de)长期目标，预计至2025年初将降(jiàng)至2%以下，美联储将(jiāng)不得(dé)不调整(zhěng)其货币(bì)政策，以应对通(tōng)胀(zhàng)与就业(yè)的双重挑战。这一政策转(zhuǎn)向将导致美国名(míng)义及实际利率(lǜ)的下降，进而削弱美元的收(shōu)益率吸引力，加速美元贬值的步伐。

再者，投资者(zhě)开始将(jiāng)注意力转向美国的结构性挑战，如财政赤字和贸(mào)易赤字等问题。这些问题在过去 往(wǎng)往被市场忽视，但随着经济(jì)增长放缓和收益率下降，投
资者开始重新审视美元的估值。高估值(zhí)的美元在基本面发生变化时(shí)极易受到冲击(jī)，加之投机账户转向美(měi)元净空头，整体而言，美元面临较
大的重估压力。

在具体货币(bì)对预测上，CIO预(yù)计欧(ōu)元兑(duì)美元汇率将从当前的1.05-1.10区间升(shēng)至1.10-1.15，并瑞银财富管理下调美元展望，预计未来几个月将出现显著下跌有望在2025年突破1.15关口；英镑兑(duì)美(měi)元汇率也将在明年升至1.35-1.40的较(jiào)高(gāo)区间；美元兑(duì)瑞郎则有望在明年6月(瑞银财富管理下调美元展望，预计未来几个月将出现显著下跌yuè)前接近0.81，欧元(yuán)兑(duì)瑞郎也(yě)将略有下降(jiàng)。此外，对于亚洲货(huò)币(bì)，美元兑日元有望在(zài)2025年跌(diē)破140，澳元兑美元则可能上涨至(zhì)0.70。至于人民(mín)币，虽预计整体(tǐ)持稳，但短(duǎn)期内受美(měi)国总统选举结果不确定性和关税政策影响，存在贬值风险。

基(jī)于(yú)上(shàng)述分析，CIO向投资者提出了以(yǐ)下建议：一是建议对冲美元(yuán)敞口，特别是对(duì)于以 非美元货币(bì)为本币(bì)的 投资者而言(yán)，利(lì)用当前美元可(kě)能(néng)结构性走弱的趋势进行对冲操作具(jù)有显著价值；二是对于认为美元涨幅有限的投资者，卖出美元波动性或许是一种有效的投
资策(cè)略，有助于提升(shēng)整体投资组合的收益率(lǜ)并分散风险。

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