机械九院IPO过会后“待机”已近20个月，关联交易及高比例分红曾遭质疑

　　脱(tuō)胎于(yú)一汽(qì)股(gǔ)份的机械九院(yuàn)，自2023年1月份成功过会(huì)之后，便无下文，迟迟未推(tuī)进提交注册的(de)流(liú)程，“待机时间”已近20个月。公司的关(guān)联交易(yì)和高比例分红曾被市(shì)场(chǎng)诟病。值得一提的是，三丰智能（300276.SZ）为机械(xiè)九(jiǔ)院间接投资者。

　　欲登陆创业板的(de)机械九(jiǔ)院，自2023年1月17日成功过会之后，便处于“待机状态”，并未有(yǒu)进(jìn)一步提交注册，“待机时间”已近20个(gè)月。

　　资(zī)料显示，机械九院由中信建投证券保荐，预计融资额13.49亿元，公司在2024年6月29日更新提交过相关财务资料，不过交易所网站显示的上会(huì)稿(gǎo)仍然是2023年1月(yuè)10日(rì)的披露版本。

　　机械(xiè)九院(yuàn)注册地在长(zhǎng)春汽(qì)车经济技(jì)术开发区，成立时(shí)间可以追溯到1987年11月(yuè)26日，前身为始建于1958年的第一汽车制造厂(chǎng)工艺处工厂设计室，1987年以“国家机械(xiè)工(gōng)业(yè)委员会第(dì)九设计研究(jiū)院”的名称正式设立。机械九院致力于为汽(qì)车行业用户提供(gōng)汽车工程(chéng)整体解决方案，主要向汽(qì)车行业用户(hù)提供智能工厂(chǎng)EPC、智能装备(bèi)综(zōng)合解决方案、咨询设(shè)计服务，具备从项目选址、立项论证，到工厂规划、工程设计(jì)、建安(ān)工程承包、设(shè)备工程承包的全链条、全过程服务能力。根据中国(guó)勘察设计行业(yè)协会的数据，2021年(nián)发行人名列勘察(chá)设(shè)计行(xíng)业工程总承包营业额排名第27位，排(pái)在汽车工程勘察设(shè)计行业同类企业第(dì)一名(míng)。

　　根据(jù)2023年1月版本的说明书，机械九院的代表性客户包括一汽、长安、北汽、广汽、吉利、比亚迪、长城、奇瑞、金(jīn)龙等国内知(zhī)名车企，以及特斯拉、大众、奥迪(dí)、宝马、戴姆勒等国际知(zhī)名车企在中国的独(dú)资或合资企(qǐ)业，同时(shí)，近两年公司逐步(bù)开始为小鹏、零(líng)跑(pǎo)等国内造车新势力提供服务。

　　数据显示，2020年至2022年上半年营业收(shōu)入分别为38.34亿元(yuán)、49.99亿(yì)元、14.4亿元，净利润(rùn)分别为1.55亿元、1.49亿元、2657.28万元，扣非净利润分别为(wèi)1.45亿元、1.87亿元、2785.2万元，报告期内机械九院(yuàn)现金分红分别(bié)为8000万元、12952万元、8000万元。在2021年、2022年上半年时，机械九(jiǔ)院的经营活动(dòng)产生的(de)现金流量净额为-2069.45万元、-9451.39万元。

　　在更新的问(wèn)复函中，机械九院披露2022年(nián)全年的营业收(shōu)入为65.02亿元，扣非净利润2.15亿(yì)元，2023年(nián)上(shàng)半年营业收入和扣(kòu)非净利润分别(bié)为26.13亿元和7066.69万元，增长率分别达(dá)到81.45%和153.72%。机械九院还透露(lù)截至(zhì)2023年6月末(mò)在手(shǒu)订(dìng)单有75.98亿元。

　　机械九(jiǔ)院(yuàn)称，由于(yú)公司(sī)曾是一汽股份的全资子公司，与一汽集团在业务上存在较为紧密的联系，这也使得公司(sī)的(de)关联交易备受关注。说明(míng)书(shū)看，因混改，一汽股份(fèn)在2019年转(zhuǎn)让了手中(zhōng)所持，引(yǐn)入了其他投资者。自(zì)2020年 3月起，一汽(qì)股(gǔ)份将机械九院移出合并报(bào)表范围，作为参股公司进行(xíng)管理，也不参与公司的日常经营管理。

　　根据目前机械九院的股(gǔ)权结构，睿耘投资、一汽(qì)股(gǔ)份、奭兴合伙、申奭合伙、航天半岛、奭元合伙，分别持有发行人42.33%、26.30%、12.25%、10.96%、4.67%、3.49%的股份，机械九(jiǔ)院(yuàn)处于无(wú)控股股东、无(wú)实控人的情形。机(jī)械九院的第一大股东系睿耘(yún)投资。不过，虽然(rán)睿耘投资为第一大股东，但系财务投资者，以获(huò)取投(tóu)资回报为目的。此前睿耘投资曾有表示过不参与发行人的(de)日常生产经营活动。

　　从披露的客户名单看，一汽集团为2019年至(zhì)2021年第一大客户，占比分别(bié)为68.2%、49.3%、44.37%。另外在2019年(nián)、2020年一汽丰田也上榜前五客户名单。一汽集团、一汽(qì)丰田(tián)均是机械九院关(guān)联方。另外，长春(chūn)市长发新能源产业投资建设有限公机械九院IPO过会后“待机”已近20个月，关联交易及高比例分红曾遭质疑司(sī)为机械(xiè)九院2020年、2021年的第二大客户，2022年上半年的第一大(dà)客户，占(zhàn)比分别为(wèi)22.23%、33.46%、59.11%。说明书介绍，长春市长发新(xīn)能源产业投资建(jiàn)设(shè)有限(xiàn)公司作为长春汽开区繁荣智能制造(zào)产业园项目的投资主体，该项目建(jiàn)成后用于一汽集团生产红旗品牌汽车。

　　在供应商名单中，一汽集团也在其中，为2021年和202机械九院IPO过会后“待机”已近20个月，关联交易及高比例分红曾遭质疑2年上半年(nián)的第一大供应商(shāng)。尤(yóu)其是2022年(nián)上半年对一汽集(jí)团(tuán)采购金额占比53.93%。

　　在问询回复(fù)函中，机械九院透露了(le)更近的数据，其2022年、2023年(nián)上半年对一汽集团的关联销售金额(é)分别为12.48亿元、11.71亿元，占比分别为19.2%、44.8%，截至2023年6月末的在手订单中，一汽(qì)集团的占28.48%。整体看，一汽集(jí)团收入占比有下降(jiàng)。机械(xiè)九院表示，在混改后，公司可更便利地开发非一汽集团(tuán)客户资源，以至于经营更加独立，对(duì)一汽(qì)集团(tuán)及其(qí)下属公司不构(gòu)成重大依赖。

　　如今，时间已跨度(dù)到2024年9月，机械九院(yuàn)对一汽集团(tuán)及其下属公司的(de)依赖(lài)度是否进一步下降，还(hái)有待观察。

　　分红是机械九院另一个诟病。

　　2020年至2022年上半年的现金分红分别为8000万、12952万元、8000万元(yuán)，占当期(qī)净利润比例(lì)51.7%、86.81%、301.06%，占当期(qī)扣非净利润比例为55.24%、69.42%、287.23%，这3笔分红总额为28952万元，累计(jì)占比净(jìng)利润和扣非净利润比例为87.59%和80.59%。

　　一方(fāng)面(miàn)大额分(fēn)红时(shí)，机械九(jiǔ)院(yuàn)也打算募(mù)资补流，补(bǔ)流资金额3个亿。

　　4月12日证监会在解读《国务院关(guān)于加强监管防范风险推(tuī)动资本(běn)市场高质量发展的若干意见》时(shí)就曾表示，对(duì)主板创业(yè)板财务(wù)指标、科创板科创属(shǔ)性、现场(chǎng)检查抽取(qǔ)比例(lì)、限制突击“清(qīng)仓式”分红、上市委委(wěi)员管理等事项作出新的安排。

　　同一(yī)时间，深交所(suǒ)有关负责人就(jiù)加强IPO企业分红监管有关考虑答记者问时(shí)就曾表示，在指标方面的初步考虑是，对于报告期三年累计(jì)分红金额占同期净利(lì)润比例超过80%的；或者报告期三年累计分红(hóng)金额占同(tóng)期净利润比例超(chāo)过50%且累(lèi)计分红金额(é)超(chāo)过3亿元，同时(shí)募集资金中(zhōng)补(bǔ)流和还(hái)贷合(hé)计比(bǐ)例高于20%的，将不允许其发行上市。

　　很明(míng)显(xiǎn)，2020年至2022年上(shàng)半年的机械九院，在现金分红方面，是(shì)“清(qīng)仓式”的。如今时间已跨度到2024年9月(yuè)，机械九院若在现金分红(hóng)上谨慎行事，更新报告期后的数据自然也将更好看一些。

责任编(biān)辑(jí)：尉旖涵

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