绩优基金积极进取资源周期股成制胜秘籍

今年(nián)以来，A股市场走出“深V”行情，有部分主动权益基(jī)金取得(dé)了非常亮眼的业绩。数(shù)据显示，超过260只主动权益基金今年以来收益率超过10%。整体(tǐ)来看，今年(nián)以来(lái)的绩优基金大部分(fēn)维持九成以上堪(kān)称“激进”的股(gǔ)票仓位。从持仓来看，资源周期和(hé)央国企方向的(de)重仓股成为这些基金表现(xiàn)突出的主要原因。展望后市，基(jī)金经理认为(wèi)，二季度(dù)有望迎来国(guó)内和海外宏观周期共振(zhèn)向上的局面，为股票市场整体向好提供了良好的(de)宏观环(huán)境。

绩优基金股(gǔ)票仓位(wèi)“激进”

截至4月22日，上证指数今年以来上涨2.34%，深证成指下跌3.00%，创业板指下跌7.45%，分化显著。在这样的行(xíng)情下，不少主(zhǔ)动权益基金“杀”出重围，取得了亮(liàng)眼的业绩。Wind数据显示，截(jié)至4月22日，今年以来共有近3200只主动权益基金（只统计初始基金(jīn)，下同）取得了正收益，其中260只主(zhǔ)动权益基金收益率超过10%，11只(zhǐ)收益率超过20%。

整体来(lái)看，今年以来的绩优(yōu)基(jī)金多为中小型基金，多只规模(mó)不超过10亿元。例如，业绩排在首位的景顺长城周期优选A，今年以来收益率达(dá)25.47%，不过(guò)该基金(jīn)一季度(dù)末的规模仅1.88亿元（不同份额合并(bìng)计算，下(xià)同）。收益(yì)率超过20%的基金中，博时成(chéng)长精选(xuǎn)A一季度末规模6.24亿元，南方发展机遇一年持(chí)有A一季度末规模2.58亿元(yuán)，景顺(shùn)长(zhǎng)城支柱产业、万家周期驱(qū)动A、东方(fāng)阿尔法兴科(kē)一年持(chí)有A的规模均不足2亿(yì)元。

从(cóng)仓位来看，绩(jì)优基金一季度末的(de)股票仓位大多较为“激进”。万家(jiā)双引擎A、博时成(chéng)长精选A、南方发展机遇一年持有A、广发资源优选A、中欧瑞丰A、万家周期驱动A和东方阿尔法兴科一年持有(yǒu)A一季度末(mò)均维持在九成以上的仓位。

重仓资源周期股

从持仓来看(kàn)，资源和周期方向的重仓股成为(wèi)今年以来基金表现突出的主要原因。

例如，万家双引擎A今年以来的收益率为(wèi)25.32%，在主动权益基金(jīn)中名列前茅。其一季(jì)报(bào)显示，虽然为灵活配置型基金，不过该基金(jīn)一季度末股票仓位高达92.87%，前十大重仓股(gǔ)均为资源(yuán)周(zhōu)绩优基金积极进取资源周期股成制胜秘籍期类品种，包括紫金矿业、中远海能、洛阳钼业、中国石油(yóu)、中金黄(huáng)金、山东黄金、招商轮(lún)船、铜陵有色、山西焦煤、西部矿(kuàng)业。今年以来，洛阳钼业涨幅高达76.73%，中国石油上涨50.57%，紫金矿业、招商轮船、西部(bù)矿(kuàng)业均涨逾40%，为该基金贡献了较高的收益。

中欧瑞丰A今年以来也实现(xiàn)了21.96%的收益率(lǜ)，一季报显示，其一季度末股(gǔ)票仓(cāng)位达92.43%，前十大重仓股分(fēn)别为中国海油、中国船(chuán)舶、中国神华、中国石油、中国(guó)中车(chē)、长江电力、金诚信、陕西煤业、海信视(shì)像、万(wàn)华化学，也(yě)多为资源周期和央国企等(děng)方向。其(qí)前十大(dà)重仓股今(jīn)年以来涨绩优基金积极进取资源周期股成制胜秘籍幅普遍超过10%，其中，金诚信、中国中车涨逾40%。

继续关注(zhù)周期和红利方向

中欧瑞丰的基金经理卢纯青表示(shì)，在2024年(nián)第一季度，基于对宏(hóng)观的判断，将(jiāng)持仓集中在业绩(jì)确定(dìng)性较高的公司，包括景气度上升、长(zhǎng)期周期处于(yú)低位区间(jiān)的公司，有全球竞争力(lì)的(de)各制造业领域龙(lóng)头国企，较高分红的公司，出口占比较(jiào)高的公司以(yǐ)及上游资源领域等。过去一个季度(dù)，市场有较(jiào)大的(de)波动，越来越多的投资者愿意买入并持有这(zhè)些央(yāng)国企龙头，优质企业也用他们的业绩展现了竞争实力。卢纯青表示，未来仍将(jiāng)深挖这(zhè)些投资机会(huì)。

万家双引擎的基金经理叶勇表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)该基金组合结(jié)构基本维持不(bù)变，延续(xù)以工(gōng)业金属、贵金属、原油、油运(yùn)、煤炭等行业为(wèi)主要配置，核心逻辑在于：从宏观(guān)择时角度看(kàn)，库(kù)存周期大(dà)概率已经见底，至于见底(dǐ)之后上行斜率(lǜ)如何，的确存在不确定性，宏观调控政策的力度对经济上行斜率影响(xiǎng)较(jiào)大，但是市场底部或已临(lín)近，叠加(jiā)海外库存周(zhōu)期触底回升，全球需求有望转暖。

展望后市，叶勇认为，随(suí)着国内库存周期触底，全球PMI和制造(zào)业投资触底回升，经历过两年调整压力测试的大宗商品，尤(yóu)其是全球定价的大(dà)宗商品（铜、油、金等）有望迎来第二波上行行情。在新一波浪(làng)潮(cháo)中，叶勇表示，将以有色金属为核心配置，叠(dié)加(jiā)原油、煤炭、油运等，共同构建(jiàn)进攻性为主导的资产组合。从市场走势(shì)看，在海外库存周期触底回升后，2024年(nián)二季度有(yǒu)望迎来国内(nèi)和海外宏观周(zhōu)期共振向上的局面，从(cóng)而(ér)为股(gǔ)票市场整体向好和组合获取做多收益提供良好(hǎo)的宏观环境。

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