核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元

专题(tí)：美国8月CPI同比涨幅降至2.5%，美联储下周大幅降(jiàng)息的预期降(jiàng)温

　　汇通财经讯——周三（9月11日(rì)），美国公(gōng)布(bù)的8月CPI数据如期而至，引(yǐn)发(fā)了市场的强(qiáng)烈反应。根据数据显示(shì)，8月未季调CPI年率为2.5%，虽略低于市场(chǎng)预期的2.6%，但核心CPI年率仍持稳于3.2%，与(yǔ)此前(qián)数据一致。

　　汇通财经APP讯——周三（9月(yuè)11日），美国公布的8月CPI数据如期而至，引发了(le)市场的强烈反应(yīng)。根据数据显示，8月未季调CPI年率(lǜ)为2.5%，虽略低于市场预(yù)期的2.6%，但(dàn)核心CPI年率仍持(chí)稳于(yú)3.2%，与(yǔ)此前数据一致。住(zhù)房成(chéng)本的上升依(yī)然是主要推动力，尤其是住房指数(shù)上涨0.5%，显示出这一领(lǐng)域的通胀压力并未显著缓解。尽管整体通(tōng)胀
有所放缓，但(dàn)核心CPI月
率超出预期(qī)的0.3%无疑为市场带来了新的不确定性，尤其在(zài)美联储即(jí)将于下周召开货(huò)币政策会议之际。

　　在(zài)数据(jù)公布后，市场立即出(chū)现波动。美元指数DXY迅速拉升，盘中累涨超30点，现(xiàn)报101.74。美元兑日元(yuán)在数据发布后同样表(biǎo)现强劲，从141.80上升至142.35，反映了市场对美联储降(jiàng)息幅度的再度审慎。现货(huò)黄金(jīn)则在短暂下挫后拉升，波幅超过10美(měi)元，最新报(bào)252.99美元/盎司。与(yǔ)此(cǐ)同时，美国股指期货承压下行，道指期货跌(diē)幅达(dá)0.65%，标普500指数期货与纳指100指
数期货分别下跌0.43%和0.4%。

　　市场即刻反应：美元走(zǒu)强，黄金承压

　　此次CPI数据公布后，市场最(zuì)直接的反应体现(xiàn)在外汇和大宗商品市场。美(měi)元指数强势上涨，非美货币普遍承压。欧(ōu)元兑美元下跌近(jìn)30点，英镑兑美元跌超30点，而美元 兑瑞郎突破(pò)0.85关口，日内(nèi)涨幅达到0.40%。

　　在大宗商品(pǐn)市场，黄金的表现(xiàn)显得尤为(wèi)敏感。数据显示(shì)，现货黄金跳水逾20美元，最低触及2502.12美元/盎司，后小幅反弹至2508美元/盎(àng)司附近。COMEX黄金期货主力合约价格也下跌0.16%，最新报2539.00美元(yuán)/盎司(sī)。这一(yī)波动与CPI数据公(gōng)布后市场对美联储货币政策(cè)的(de)预期修正紧密相关。黄金作为避(bì)险资产，在通胀数据(jù)高于预期的情况下，短期内受到美元走(zǒu)强(qiáng)和市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪减弱的 双重压制。

　　与此同时，债市的波动也值得关注。德国10年期国债(zhài)收益率回落0.5个基点，反映出欧洲市(shì)场对美联储政策前景的担忧。美国国债收益率(lǜ)则小幅上涨，表明投资者在通胀压力下，对(duì)未(wèi)来加息的(de)可(kě)能性重新定价。

　　美联储降息预期：幅度受(shòu)限，降(jiàng)息50个基点恐成泡影

　　此次CPI数据发布后，市场对美联(lián)储的降息预期明显调整。Informa Global Markets的分析指出，虽然(rán)市场仍预计(jì)美联储将在下周降息25个基点，但核心CPI月率高于预期，基本排除了50个基点大幅降息的可能性。盈透证券(quàn)首席策(cè)略师Steve Sosnick直言：“这是连续第二次高于预期的劳(láo)动力成本数据，这对美联储(chǔ)的政策路径施加了进(jìn)一步的压力。”

　　丰(fēng)业银(yín)行策略师Shaun Osborne同样指出，虽然通胀整(zhěng)体放(fàng)缓，但核(hé)心数据的顽(wán)固性意味着市场对利(lì)率的波动“有点过度”。他认(rèn)为，美国(guó)总统竞(jìng)选(xuǎn)辩论(lùn)后，隔夜市场的价格(gé)调整加(jiā)剧了 固(gù)定收(shōu)益市场(chǎng)的波动，而美元(yuán)的回 升则显示出(chū)市场对更长周期利率政策的担忧。

　　市场的焦点依 旧集中在核(hé)心通胀的持续性上。Housing成本的上(shàng)升使得CPI核心数据保持(chí)在(zài)高位，而这与(yǔ)美联储希望看到的(de)通胀缓解路(lù)径明(míng)显背离。因(yīn)此，尽(jǐn)管整体CPI显示出逐步(bù)放缓的迹象(xiàng)，但核心CPI的高企(qǐ)无疑增添了货币政策的不确定性。正如知名机构分析所言：“核心CPI月率数据的上行进一步增(zēng)加了(le)美联储在调整货币政策时的审慎性，50个基点的降息预(yù)期基本(běn)宣告破灭。”

　　纽约斯巴达(dá)资本证券公司首席市场经济学家PETER CARDILLO认为(wèi)：该报告基本上证实了核心通胀仍在酝酿之中。这(zhè)可能决(jué)定美联储将利率下调四分 之一个百分点。总体通胀率实际上很低核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元，尤其是同(tóng)比来看，并(bìng)且正(zhèng)朝(cháo)着正(zhèng)确的方向发展，接近美联储 2% 的目标(biāo)。我不知道这是(shì)否只是昙花一现，但这份报告显示核心通胀率仍核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元是一个问号。这可能会促使美联储将利率(lǜ)降低 25 个基点。

　　SARMAYA PARTNERS 总(zǒng)裁兼首席投资官评CPI数据(jù)：这是(shì)美联储继续降息的明确信(xìn)号(hào)。市场(chǎng)反应可(kě)能反映了这(zhè)一(yī)点(diǎn)。美联储一直在(zài)寻找(zhǎo)这种明确的信号。因此，在我看来，这将是一个更强烈的明确信号，表明美联储将继续降息。降息 25 个基点(diǎn)是既定的。也许这增加了降息 50 个基点的可能性。”

　　市场走势分析：美元(yuán)强势(shì)，黄金或持续(xù)承压

　　短期来看(kàn)，随着CPI数据带来的新一轮(lún)波动，美元的强势(shì)预
计将(jiāng)延续。正(zhèng)如市场目前所反映的那样，美元兑日元的走(zǒu)高表明投资者对美元的(de)信心(xīn)有所增强。随着美(měi)联储的政策路(lù)径变得(dé)更(gèng)加明朗，美元指数可能会继(jì)续在101至102的区间内波动。然而，美元的强势也意味着非美货币(bì)的压力会持(chí)续，尤其是(shì)欧元和(hé)英(yīng)镑等主要货币。

　　黄(huáng)金市场方面，鉴于美联储降息幅(fú)度的预期调整，短期内黄金(jīn)价(jià)格或将维持(chí)震荡格局(jú)。虽然(rán)避险需求可能会在(zài)市场(chǎng)风险加剧时重新回升，但美元走强对黄金形成的压制仍不可忽视。此外(wài)，COMEX期货价格也显示出投(tóu)资者对黄金中长期走势的(de)观望情绪。在这种情(qíng)况下，黄金短线的反弹空间或将(jiāng)受限，2500美元/盎司(sī)附近的支撑位可能会再次面临考验(yàn)。

　　从技(jì)术面来看，黄(huáng)金的技术指标目前显示出一定的超卖(mài)迹象，但(dàn)在美元强(qiáng)势的背
景(jǐng)下，反弹的力度可能会较(jiào)为有限。投资者需密切关注美
联储会议结果以(yǐ)及随后的市(shì)场反应，尤其(qí)是在通胀数据高于预(yù)期(qī)的情况下，黄
金可(kě)能会面临进一步的波动压力。

　　总的来看，CPI数据发布后，市场的反 应迅速且明显，美元走强，黄金承压(yā)，美联储(ch核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元ǔ)下周的政(zhèng)策(cè)会议成为焦点。尽(jǐn)管市场(chǎng)仍预期小幅降息，但核 心通(tōng)胀的顽固(gù)性增加了政策路径的不确定性，投资者应继续保持(chí)警惕，关注(zhù)市场的后续走势。

责任编(biān)辑：郭明(míng)煜

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