张曼将出任长沙银行行长？昔日“优等生”该如何跑赢同业

所谓一鲸落而万(wàn)物生。在炙热的酷暑渐近8月底之际，今年A股市(shì)场上“最靓的仔(zǎi)”——银行板块也(yě)终于迎来了年内的首(shǒu)轮剧烈调整。从8月28日至(zhì)30日，短短3个交易日板块(kuài)指(zhǐ)数（880471）就(jiù)下跌7.23%。而(ér)在“跷跷板(bǎn)”效应之(zhī)下，近日(rì)A股市场已连续两天放量普涨。

一方面，随着各家上(shàng)市银行的中报纷纷披露，预期利好兑现(xiàn)后、技术层面确实有获利(lì)回调的需求；另一方面(miàn)，8月底仅六(liù)大国有银行的市值(zhí)就超过了整个创业板，这种风险偏好走向极致后(hòu)，引发了舆论的普遍关(guān)注，也必然有一个纠偏的过程。

在这几天的板块调整后，市场将关注的目光(guāng)移到了长沙银行（601577.SH）这一昔日的“优等(děng)生”之上。在数月来板块的上(shàng)涨(zhǎng)过程(chéng)中，该行股票却逆势下(xià)跌。

行长空缺半(bàn)年或将落地

6月、7月和8月(yuè)，长沙银(yín)行股票跌幅(fú)分(fēn)别为4.99%、3.46%和4.25%，而同期3个月的(de)板块涨幅合计为4.84%；放眼(yǎn)今年以来，则(zé)板块指(zhǐ)数全年累(lèi)计涨幅为24.08%，长沙银(yín)行仅有11.96%、明显“跑(pǎo)输了”板块。

对于股票的估(gū)值定价(jià)，既有主流（情(qíng)绪）偏(piān)向的因素，但更多的是基本（价值）趋势。就像巴菲特之师格雷厄姆所说(shuō)的，市场短期内是投票机，而长期来看(kàn)则是称重机。

近年(nián)来，该(gāi)行违规经(jīng)营受罚、股权流拍等消息曾多次登上新闻；对于投资者而言，长沙银行不但今(jīn)年股价涨幅相对较(jiào)小，而且分红比例也是连年下降的。从2020年(nián)的24.11%连(lián)续(xù)四年下滑(huá)、降至2023年的20.48%；同时4.95%的静态股息率在(zài)一众A股(gǔ)上市银行中也是偏低(dī)的，位列倒数第(dì)13名(míng)。

事的背后，往往都是(shì)人(rén)的因素。在这(zhè)些表相背后，根源则是该行自(zì)“传奇人(rén)物”、原(yuán)董事长朱玉国在2011年(nián)底离职后，高层治理的(de)队伍至今都尚未彻底稳定。特别是原行长唐力(lì)勇在今年3月15日升任他职后，该行的行长一职已空缺长达近半年之久。直到这(zhè)个(gè)周(zhōu)末，长沙市委组织部(bù)网站上才透露出了些许“眉目(mù)”：该行副行(xíng)长张曼，赫(hè)然出(chū)现在市委管理干部(bù)任前公示(shì)公告的名(míng)单之中，并(bìng)“拟(nǐ)任市管企业正职”。而长沙银行的最大股(gǔ)东，正是长(zhǎng)沙市财政局。

图片(piàn)

注：上图为中共长沙市委组织部网站相关内容(róng)。

在原董事长朱玉国离职后(hòu)的(de)2022年(nián)1月，长(zhǎng)沙银行的高管队伍曾进行了“大洗牌(pái)”。

搭档(dàng)的原(yuán)行长赵小中接任了党委书记(jì)和董事长的职务；建设银行常德市分行党委(wěi)书记、行长唐力勇前来长沙银行，并担任了行长职务；而目前董事会中的易(yì)骆之、王丽君和李孟均三(sān)人(rén)，目(mù)前监事会共五人中的四人，包括监(jiān)事(shì)长白晓及张学礼、龚艳萍(píng)、朱忠福，均在2022年1月上任；至于业务管理层(céng)，在三名(míng)副行长辞(cí)职后，当月也新任命了(le)吴四(sì)龙、李建英(yīng)、杨(yáng)敏佳（兼任董事会秘书）、李兴双（兼任首(shǒu)席信息(xī)官）四人为副(fù)行长。

而今年以来，在原行长唐(táng)力勇于3月中旬离职后，其职(zhí)务已由董事长赵小(xiǎo)中暂代近半年之久；原副行长兼董事会秘书杨敏佳到龄退休后，又增补了罗刚为副(fù)行长。

长沙银行的高层变动(dòng)可见一斑(bān)。所谓“一朝(cháo)天子一朝臣(chén)”，朱玉国曾担任(rèn)长沙银行党委书记、董事长达7年之久(jiǔ)。他在任上固然为该行的战略规划(huà)和(hé)发展做出了有目(mù)共睹的贡献，但这种高层长期固化后(hòu)，其后续调整往往也(yě)较为明显和持(chí)久。希望随着新任行长的落地，长沙(shā)银(yín)行的高层治理团队能更趋(qū)稳定。

目前(qián)，在该行的4名副行长(zhǎng)中张曼的资历是最深的，从2015年12月开始即担任(rèn)长沙银行副行长一职（尽管已超期服(fú)役，超过(guò)了监管要求的(de)7年年限）；同时从年龄来看，1972年(nián)出生(shēng)的(de)她(tā)也年(nián)仅52周岁，在年龄上也仍有空间，适合担任“市管企(qǐ)业正职(zhí)”。

注：上图为长沙银行(xíng)当前管理层简况(kuàng)。

目前的公开资料中，对(duì)于张曼的以往履历语焉不详。只知其出(chū)生于1972年5月，经济师职称。张曼(màn)也是国有四大行出身，曾任农业银行长(zhǎng)沙县(xiàn)支行营业部副主(zhǔ)任、客户(hù)部(bù)主(zhǔ)任、副行长；之后就像很(hěn)多或是上升机会较少、或是考虑薪酬因(yīn)素的(de)国有行副支行长，转至长沙银行担任星(xīng)城支(zhī)行(xíng)行(xíng)长；在担任(rèn)长沙银(yín)行党委委员、副行长之前，也曾担任该行子公司湖南长(zhǎng)银五(wǔ)八消费(fèi)金融股份有限公司的筹备办公室(shì)主任。

长(zhǎng)沙银行能否再上征程？

那(nà)么，张曼如接任该行行长一职(zhí)后，又将面对怎样的局面？

从最新公(gōng)布的半年报来看，长沙银行(xíng)6月末总资产为(wèi)1.10万亿元、相比去年同期的9982.48亿元同比增长9.88%，今年“新晋”之后(hòu)、目前已站稳了万亿元(yuán)大张曼将出任长沙银行行长？昔日“优等生”该如何跑赢同业关；而营业收入为(wèi)130.42亿元，相比去年同期的126.24亿元同比增长(zhǎng)3.31%，实现归母净利润41.21亿元，相比去年同期的39.62%亿(yì)元同比增长4.01%。

详细指标上，营(yíng)收(shōu)方面净息差为2.12%、同比下降(jiàng)22个基点，但仍然业内领先；至于资产质量(liàng)方面，不良贷款率为1.16%、维持不(bù)变，但关注贷(dài)款比例为2.26%，同比上升了0.62个百分点(diǎn)、幅度(dù)较为明显；至于(yú)风险承受(shòu)和抵御能力，拨(bō)备覆盖率为312.76%、同比(bǐ)几乎无变化，资本充足率(lǜ)为13.06%、同比上升了0.43%。

表面来看，长沙(shā)银行近两年的发展中规(guī)中矩、未必(bì)不佳，但(dàn)相比以往已大有不如。如(rú)以营业收(shōu)入来看，其3.32%的同比增速在(zài)42家A股上市行中排名第19；而4.01%的归(guī)母净(jìng)利润增速则排名第20。而历年来(lái)营业(yè)收入增速与之接(jiē)近的成都(dōu)银行，本期营(yíng)业收入同比增速为4.28%、相差不大；但归母净利润增速则为(wèi)10.60%、明显高出长沙银行一截。

2016年至2023年(nián)中西部银行营业收(shōu)入增势情况一览

基础数据来源：iFind

如无特殊的“资(zī)产质量调节术”，当(dāng)前银行营收与利润的增速对(duì)比，具有特殊(shū)的意义(yì)。众所(suǒ)周知，由(yóu)于银行(xíng)业的发(fā)展(zhǎn)已到了历史性的转折点，后续外(wài)延(yán)式的(de)扩张、营业收入的高速增(zēng)长是愈(yù)发(fā)困难的；如何控制好资产质量(liàng)、减少风(fēng)险支出，增加零售等业务权重、提高利润率水平，并减少各类日常(cháng)运营支出、从内部“挖潜”来提高效(xiào)能(néng)，才是今(jīn)后的(de)行业发展方向(xiàng)。

而这些“向内求”为主的转型，最直观的体(tǐ)现就是利润的增速是否(fǒu)超(chāo)过了(le)营(yíng)收的增速。目前0.70%的增速差额说明，长沙银(yín)行在新(xīn)形势下的战略(lüè)转型相对同业(yè)先进行是滞后的。事实胜于雄辩，从去年年报或是最近的半年报来看，业绩“领跑(pǎo)”银行、其(qí)归母净利润增速(sù)明显高于营业收入的增速，已是一种典型的(de)特征。如同为(wèi)城商行的杭州银行(xíng)，两者分别为5.36%和14.70%，增速差额(é)达(dá)到9.34%。

2024年半年(nián)报部分A股上市银行营收利润增速(sù)情况一览

单位：%；基础数据来(lái)源：iFind

长沙银行如(rú)何(hé)再上征程？

张曼如果(guǒ)按预期的接任了行(xíng)长职务，那(nà)么长沙银行要想扭转局(jú)面、再上创(chuàng)造辉煌(huáng)的征程，需要(yào)在战略和战术两个方面均有所作为。

首先，选择(zé)比努力重要，卓越发展的背后往往离不开(kāi)卓越的战略(lüè)规划，并有能(néng)人掌舵推(tuī)行。

事实上，长沙银行以往的成功也不例(lì)外，很大程度上得益于(yú)任职达(dá)7年(nián)之(zhī)久的(de)原董事(shì)长朱玉国，对该行业务发展方向的规划。

朱玉国在上任董事长后先后构建“一体两翼”的(de)零售发(fā)展体系，打造县域金融、绿色金融、科技金融、智慧金融(róng)四大战略品(pǐn)牌，勾勒绿色“生态银行”蓝图(tú)等战略规划影响深远。就像(xiàng)他的辞任公告最后所(suǒ)总结的，朱玉国“始终以打造基业(yè)长(zhǎng)青的百年长行为己任，为(wèi)推(tuī)动本行(xíng)实现高质量发(fā)展擎绘(huì)了发展(zhǎn)蓝图、培育了制度基因、沉淀了精神资源…”

数据(jù)上也是如(rú)此，长沙银行曾为(wèi)人所乐道的(de)高零售业(yè)务占比、高净息差，说到(dào)底就是当年重视零(líng)售业务发展(zhǎn)、深耕(gēng)县域金融所结出的硕果。半年(nián)报中，长沙银行个贷占比为36.38%，尽管已低(dī)于去年末的38.89%，但仍高于多数(shù)上市(shì)城(chéng)商行。

以往长沙银(yín)行的战略规划是卓(zhuó)越的，但再好的战略也(yě)需要以变应变、适时调整，并得到良好(hǎo)的执行(xíng)。就如前面的个贷占(zhàn)比数据，以往的长沙银行在优化业务结构上是领先的，但目前不但没(méi)有(yǒu)扩大、哪怕保持优势(shì)，反而是有(yǒu)所下滑。

行长同时也是(shì)董事会重要(yào)成员，故而新行长上任后如何(hé)通过与董事会协同，有的放矢、进一(yī)步明(míng)确优化并落实重视零售业务(wù)发展、深耕县域金融的发展战(zhàn)略(lüè)，对于长(zhǎng)沙银行(xíng)而言将具(jù)有重要意义。

其次，战(zhàn)术层(céng)面要强化内部管(guǎn)理，提升薄弱环节的运营效能。

营(yíng)业收入为130.42亿元、同比(bǐ)增长3.31%，归母净利润为41.21亿元、同(tóng)比增长(zhǎng)4.01%。长沙银行要想再上征程、重(zhòng)启转型，使利润增速高于营收增速，那么就必须抓好主要矛盾(dùn)、着重优化(huà)提升一些关(guān)键指标张曼将出任长沙银行行长？昔日“优等生”该如何跑赢同业。

从(cóng)最新(xīn)的半年报数据来看(kàn)，影响收入较为明显的(de)主要(yào)是“手续费及佣金(jīn)收入”下降(jiàng)较(jiào)为明显(xiǎn)，2024年半年报(bào)为7.71亿(yì)元，同比去年的10.10亿(yì)元下(xià)滑了23.66%。

而支出方面(miàn)，“业务及管理费”也从去年(nián)同期的32.32亿元，升(shēng)至当(dāng)前的35.17亿元，同比增加了(le)8.82%，并显著高于营(yíng)业收入和归母净(jìng)利润3.31%和4.01%的同比增(zēng)速(sù)，可见业务费用使用效能也(yě)有一定幅(fú)度的下降。细分来看，这种营业成本(běn)的增加，主要是零售业务和资金业务的增(zēng)加较为明显。

无论是收入还是支出，问题都不约而(ér)同地主要指向(xiàng)了(le)零(líng)售业务。事实上，在“手(shǒu)续费及佣金收入”减(jiǎn)少、“业务及管理费”增加的同时，该行的个贷业务正面临着严峻的挑战。不但利息收(shōu)入同(tóng)比从56.93亿元下滑至53.50亿元；更主要的是零售贷款的净息差同比从6.53%降至5.77%，下(xià)滑了76个基点，而同(tóng)期的对公贷款净息差从5.32%降至5.06%，同比仅下(xià)滑了26个基点，由(yóu)此(cǐ)可见长(zhǎng)沙银行零售业务几(jǐ)乎处于“失守”状态。新任行长上任后如想有所作为，这(zhè)些都(dōu)是值得关注的问题(tí)。

长沙(shā)银行(xíng)存(cún)贷款及利率情况一览

单位：亿元，%；基础数据来(lái)源：iFind