亚洲首批虚拟资产现货ETF上市

香港资本市场迎来历史性时刻，亚洲首批虚拟资(zī)产现(xiàn)货ETF上(shàng)市。

4月(yuè)30日(rì)，博(bó)时比特币（03008.HK）、博时以(yǐ)太坊币（03009.HK）、嘉实比特(tè)币（03439.HK）、嘉实以太币（03179.HK）、华(huá)夏比特币（03042.HK）、华夏以太币（03046.HK）在港交所上市，上述6只虚拟资产现货ETF开(kāi)市之初(chū)均(jūn)有不同程(chéng)度的(de)上涨(zhǎng)。

记者了解到，香港此次发行的两(liǎng)类(lèi)虚拟资产现货ETF同时允许现金（in-cash）或实(shí)物（in-kind）两种方式进行申赎，仅对香港专(zhuān)业(yè)和零售投资(zī)者(zhě)开放，中国内地投资者目前尚不可(kě)参与买卖。6只ETF在产品费用、交易、发行、虚拟资产平台等方面(miàn)也有所差(chà)异。其中，嘉实比特币和以太(tài)币现货 ETF每年管理费为资产净值的0.3%，博(bó)时比特(tè)币和以(yǐ)太(tài)币(bì)现货(huò)ETF每(měi)年管理费为资产净(jìng)值的0.6%，而华(huá)夏比特币和以太(tài)币现货ETF每(měi)年(nián)管理费率为0.99%。

有分析(xī)人士(shì)预测(cè)，香港现货比特币和以太币(bì)ETF的资产管理规模有望达到10亿美元(yuán)，将进一步(bù)夯实香港在金(jīn)融科技(jì)与数字资产领域的领先优势。受访的行业资深专家也提醒投资者(zhě)，务必(bì)将虚拟(nǐ)资产现货ETF视为高风险投资品种，合理(lǐ)设定(dìng)止盈止(zhǐ)损目标，合理评估收益和成本。

虚拟资产现货ETF上市

4月30日，香港首批比特币和以太币现货ETF在港交所正式挂(guà)牌交易，这(zhè)是亚洲首批上市的虚(xū)拟资产现货ETF，其中以(yǐ)太币现货ETF还是全球首批。此次发行机构包括华夏(xià)基(jī)金（香(xiāng)港）有限公司（简称“华夏香(xiāng)港”）、博时基金(jīn)（国际）有限公司(sī)（简(jiǎn)称“博(bó)时国际”）和嘉(jiā)实国际资产管(guǎn)理有限公司（简称“嘉实国际”），参与虚拟资产ETF托管的是OSL和HashKey这两家持牌交易所。另外，为保证市场有足够(gòu)的基金单位进行交易，胜利证券（支(zhī)持实(shí)物交割）、艾德证券(quàn)等经纪人(rén)担(dān)当(dāng)参与(yǔ)券商（Participating Dealer）。

记者了解(jiě)到，美国证券交易委员会（SEC）于2024年1月批准了首批11只比特币现货ETF上市。不同于美国比特币现货(huò)ETF，香港此次发行的两类虚拟资产现货ETF同时允(yǔn)许(xǔ)现金或实物两种方式进行申赎，对香港(gǎng)专业和零售投(tóu)资者开放，中国内地(dì)投资者目(mù)前(qián)尚(shàng)不可参与买卖。

具体来看，嘉实国际(jì)、博时国际(jì)、华夏香港旗下比特币现货ETF和以太币现货ETF均设置了美元和港(gǎng)元柜台，华夏香港旗下比特币现货ETF和以太币现货ETF还设置了人民币柜台。这(zhè)些产品投资策略是紧贴比特币/以太币表现，以芝商所CF比特币指数或(huò)以(yǐ)太币指数（亚太收市价）表现衡(héng)量的投资结果(guǒ)（扣除费用及开支前）。

值得注意的是，这些ETF基金将100%资产投资于比特币或以太币，不会(huì)进行其他(tā)类(lèi)型的投亚洲首批虚拟资产现货ETF上市(tóu)资，也不(bù)会为任何目的投资金融衍生工具，及从(cóng)事(shì)证券(quàn)借贷、回(huí)购或反向回购等(děng)交易，也不得采用任(rèn)何形式的杠(gāng)杆，可(kě)能会保留少量现(xiàn)金用(yòng)于各项(xiàng)费用开支或(huò)应对赎回。

此外，这(zhè)些产品在费(fèi)用、发行、交易、平台等方面也有所(suǒ)差异(yì)。管(guǎn)理费用方面，嘉实比特币和以太(tài)币现货ETF每年(nián)管理费为资产(chǎn)净值的0.3%，但(dàn)自上市日起前(qián)6个月获豁免，博时(shí)比特(tè)币和以太币(bì)现货ETF每年管理费为资产净值的0.6%，自4月30日上市日起至(zhì)2024年8月暂时减免费用(yòng)。而华夏比特币和以太币现货ETF每(měi)年管理费率(lǜ)为0.99%。发行(xíng)价(jià)方面，嘉实国际、华夏香港旗下产品发行价为1美元，博时比特币ETF和以太币ETF的初始(shǐ)发行价(jià)分(fēn)别与2024年4月26日(rì)跟踪指数的(de)1/10000和1/1000基本一致，即折算(suàn)后的基金(jīn)份额净值对应约0.0001枚比特币价格和0.001枚(méi)以太币价(jià)格，意味着持有(yǒu)10000份额约等于1个比(bǐ)特币，1000份额约等于(yú)1个以太币。

从交易(yì)单位来看，嘉实国际旗下比特币/以太币现货ETF一级市场申请是最少10万份额（或其倍数），二级市场最小买卖单位是100份额；博时(shí)比特币现货ETF一级市场申请是(shì)5万份额（或其倍数），二(èr)级市场最小买(mǎi)卖单位(wèi)是10份额，以太币ETF是一级市场申请是10万份额（或其倍数），二级市场最小买卖单位也是10份额。

依据港交(jiāo)所数据，截至(zhì)4月30日收盘，博时比特币ETF、嘉实比特币ETF、华夏比特币ETF分别上涨1.80%、1.57%、1.53%，当日成(chéng)交额(é)分别约1245万港元、1789万港元、3717万(wàn)港元。

博(bó)时以(yǐ)太(tài)币ETF、嘉实以太币ETF、华夏以太(tài)币ETF分(fēn)别下跌0.45%、0.73%、0.77%，当(dāng)日(rì)成交额分别约249万(wàn)港元、496万港元、1266万港元(yuán)。

影响几何？

亚洲首批虚拟资产现货ETF上市(shì)对香港有(yǒu)何影(yǐng)响？

香港交易所证(zhèng)券产品发展主管(guǎn)罗博仁(rén)表示：“今天新上市的虚(xū)拟资产(chǎn)现货ETF将丰(fēng)富香港交易所多元及活跃的ETF市场生态圈，为投资者提供新资产类别(bié)的投(tóu)资机会。继一年前成(chéng)功推(tuī)出虚拟资产期(qī)货ETF后，亚(yà)洲首(shǒu)批虚拟资产现(xiàn)货(huò)ETF将进一步提升香港交易所买卖产品的种类及流(liú)动性。”

中国(guó)移动通信联合(hé)会元宇宙产(chǎn)业委执行主任于佳宁(níng)告(gào)诉记者，香港发行比特币和以太币(bì)现货ETF具有重大(dà)的系统性(xìng)影响，将(jiāng)从多个层面深(shēn)刻改变全球虚拟资产市场的生态格局。从投资者层面看，作为国际(jì)金融中心，香港对于增强虚拟资产投资的监管有序和透明度将发挥关键作用；从交易层面看，香港是全(quán)球最活(huó)跃的ETF交易市场之一，虚拟资(zī)产ETF的推出将极(jí)大增强虚拟资产市场的流动性和交易效率；从行业层面(miàn)看，香(xiāng)港一贯是金融创新的先(xiān)行者，虚拟资产ETF也(yě)将为(wèi)全球其他金融中心提供重要经验借鉴。

毕(bì)马威中国(guó)香港区风险咨询总监詹斯堡认为(wèi)，比特币现货ETF，以及(jí)全球首批以太币现(xiàn)货ETF在香(xiāng)港获准上市，不仅反映香港监管机构及业界迅速回应市场对创(chuàng)新产品的需求，更显示香港在虚拟(nǐ)资产创新与监管方面致力领先(xiān)全球，还展现出香港成为虚拟资产枢纽的决心(xīn)。

“香港现货比特币和以太币ETF的资产管理规模有望达(dá)到(dào)10亿美元，但能否实(shí)现这(zhè)一目标可能将取决于基础(chǔ)设施和生态系统的改善速度。”彭博行业研究ETF亚太(tài)首席分析师冼素君预测，香港散户和机构的ETF需求(qiú)强劲，这两类投资者均对虚拟资产表现出(chū)兴趣。不过，这类产(chǎn)品的创新性意味(wèi)着虚拟资产ETF的基础设施需要时(shí)间才能发展成熟，而(ér)HashKey和OSL是仅(jǐn)有的两家已在香港获批的虚拟(nǐ)资产交易(yì)平台。一旦ETF生态系统发展起来，市场竞争料将更趋(qū)激烈，资金流动或(huò)将随(suí)之增(zēng)加，定价更加准确，利差收(shōu)窄，流动性增强，费率也将走低。

于佳(jiā)宁指出，即便有ETF产品作为(wèi)中介，虚拟资产投资的本质仍然存在较高风险。虚拟资产价格反映市场供求关系，容(róng)易受到投机影响而(ér)剧烈波动。另外，监管政策、技术进步等因素(sù)也可能(néng)带(dài)来重大不确定性影(yǐng亚洲首批虚拟资产现货ETF上市)响。因此，投资者务必将虚(xū)拟资产ETF视为高风险投(tóu)资品种，需要充(chōng)分了解产品(pǐn)特征(zhēng)和运作机制，合(hé)理设定止盈止损目标。

“尤其是随着政策和行业各(gè)种利好频(pín)出，短期(qī)市场过热，杠(gāng)杆率上升幅度较大，导致部分投资者风(fēng)险(xiǎn)偏好明(míng)显提升。作为投资者，应该时刻保持理智和客观，充分做好市场环境、投(tóu)资(zī)偏好、风险控制等评估，亚洲首批虚拟资产现货ETF上市不要(yào)盲目跟风。”OKX研究院高级(jí)研究员(yuán)赵伟对记者表示(shì)。

此外，现货ETF交易(yì)费用较传统ETF可能偏高，投资者也需合理评估收益和成本。于佳宁建议，投(tóu)资者不应将所(suǒ)有期望寄(jì)托于单一投资工具，而是应采取多元化投资策略，将虚(xū)拟资产ETF作为投(tóu)资组合的一部分，在可承受风险范围内，合理将虚拟资产和传统资(zī)产进行配置，以期获得较好收益和风险平衡。

记者：余继超

编辑：姚惠

责任编辑：毕丹丹

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