顶级“大佬”涉案揭开游资江湖隐秘一角

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在风起云涌的股票市(shì)场，掌握(wò)重金的游(yóu)资群体，以(yǐ)敏锐的嗅觉和灵活(huó)的(de)身手，游(yóu)走于股票涨跌之间，经常在市场中(zhōng)翻江倒海。近期，顶级(jí)游资“大佬(lǎo)”章建平违规借用他人(rén)账户操作股票一案，揭开了游资江湖隐秘的角落，也引发了市(shì)场关于监管挑战的思考。

借他人账户炒股被罚

A股市场投资者对“章盟主(zhǔ)”这个称呼并(bìng)不陌生(shēng)。1996年，章建平从5万元本金起步，仅用5年时(shí)间便实现(xiàn)资产暴增数百倍的神话，成为无数投资者心中的传(chuán)奇(qí)人物，因此得名“章盟主”。而真正让章(zhāng)建平名扬资本市场的(de)，是2007年的“中国铝顶级“大佬”涉案揭开游资江湖隐秘一角业之战(zhàn)”。

这一年，中国铝(lǚ)业（601600.SH）登陆A股市(shì)场，章建平果断出手，大举建仓。2007年10月，中国(guó)铝业股价飙升(shēng)至每股60.6元，相较于发行价涨了10倍之(zhī)多。据市场估算，章建平在此役中的收益保(bǎo)守估计已逾亿元。这一战绩让(ràng)他在资本市场声名鹊起，被誉为市场公认的顶级游资代表之一。

时至今日，章建平资产总额已达数十亿元。和许多知(zhī)名游资一样，其背(bèi)后也有一个“家庭团队”——除了(le)岳(yuè)父(fù)方(fāng)德基，还(hái)有妻(qī)子方文艳、岳母李凤英等人。章建平家族几人时而单独出现在(zài)上市公司股东名列，时而一同持(chí)仓(cāng)上市(shì)公司。私募(mù)排排(pái)网数据显示，截至今年4月30日，章建(jiàn)平家族“现身”多家上市公司前十(shí)大流通股东行列，持股总市值高达38.29亿元。

然而，这样一个在资本(běn)市场风光无限的游资“大佬”，却因几年前涉及的(de)一起违(wéi)规行(xíng)为，陷入舆论漩涡。证监会披露的罚单显示(shì)，2014年7月15日，方德基(jī)在国(guó)泰君安证(zhèng)券某营业部开立(lì)了一个证券账户。2020年(nián)3月1日至2023年(nián)10月27日期间，方德基将该证券账(zhàng)户出(chū)借给章(zhāng)建平使用，从(cóng)事(shì)证券交(jiāo)易。看似不起(qǐ)眼的借用账(zhàng)户(hù)行(xíng)为，实则触犯了证(zhèng)券市(shì)场的法律红(hóng)线。

根据证券法第(dì)五(wǔ)十八条，任何单位和(hé)个人不得违反规定，出借(jiè)自己的证券账户或者借用他人(rén)的证券账户从事证券(quàn)交易；第一(yī)百九十五条规(guī)定，出借自己的证券账户或者借用他人的证券账户从事证券交易(yì)的，责令改正，给予警告，可以处五十(shí)万(wàn)元以下(xià)的罚款。

证(zhèng)监会(huì)认为，上述违法事实，有证券账户资料及(jí)交(jiāo)易流水、银行账户资料及(jí)资金流水以(yǐ)及(jí)相关人员询问笔录等证(zhèng)据证明(míng)，足以认定。依据相关法律法规，证监会对章建平和方(fāng)德基均(jūn)作出顶格(gé)处罚决定：责令二(èr)人立即改正(zhèng)违法行为，并给予警(jǐng)告，同时分别(bié)处以50万元(yuán)罚款(kuǎn)。

禁止出借证券账(zhàng)户并非监管新要求，证监会曾多次强调证券账户实名制的重(zhòng)要性以(yǐ)及(jí)出借、借用证券账户可能带来的严重风险，包括(kuò)扰乱(luàn)市场秩序、损害投资者利益等。由此(cǐ)可见，证(zhèng)券账(zhàng)户的实名开立和使用既是证(zhèng)券(quàn)账户管理的基本要求，也是保障资本(běn)市场安全稳定运行(xíng)，维护投资者合法权(quán)益的重要基石。

借他人账户炒股被罚的案(àn)例并不少见。除章建平(píng)案外，证监会近期还披露了另一起类似(shì)案件。据悉(xī)，证监会对自然人(rén)张(zhāng)锰借用(yòng)他人证(zhèng)券账户从事证(zhèng)券交易及王琳、周艳霞、陈雷、李婷婷出借自己证券账户行为进行立案调查，最终决定对张锰借用他人证券(quàn)账(zhàng)户从事证券交(jiāo)易的行为，责令(lìng)改(gǎi)正，给(gěi)予警告，并处以30万元罚款。对王琳、周艳霞(xiá)、陈雷(léi)、李婷婷出借(jiè)自(zì)己证(zhèng)券账户的行为，责令改正，给予警告，并分别处以(yǐ)三万元罚款。

近日，一位浙江的私募(mù)人士对《法(fǎ)人》记者表示：“从(cóng)近期多起类似案例来看，监管并未放松(sōng)防范账户出借(jiè)、身份证件出借可能导致的风(fēng)险(xiǎn)。但从处罚结果来看，对出借人(rén)、借用人同时(shí)处以顶格处罚，比较(jiào)罕见。结合今年以来监管部门严查(chá)内幕交(jiāo)易(yì)、操纵市场等(děng)违规行为，针(zhēn)对证券账(zhàng)户实名制监管(guǎn)呈(chéng)现日益趋严的态势。”

隐秘角落“暗流(liú)”涌动

作为中国股市顶级游资(zī)的代表人物(wù)，章建平违规借用账(zhàng)户的行为，揭开了游资江湖(hú)隐秘而复杂的一角。

“违规(guī)借用账户(hù)背后，或许与游资特有的交易行为和操作手法有关。”近日，长期关注游资交(jiāo)易动向的(de)资深股(gǔ)民张先(xiān)生向(xiàng)记者透露，游资是股市(shì)一(yī)股活跃而神(shén)秘的力量，这个群体以交易专注性和(hé)隐蔽(bì)性著称，要捕捉游资的蛛丝马迹(jì)，需(xū)要密切关注市场人气股票的龙虎榜数据(jù)，那(nà)里往往是游资显(xiǎn)山露水的舞台。

张先生进一步表示，游资在市场的影(yǐng)响力不容小觑，他们一(yī)旦瞄准目标，往往会通过多(duō)个账户(hù)、席位协同作战，形成强大的(de)资金合(hé)力，推动股价暴(bào)力拉升，这样的场景每天都(dōu)在市场发生，也关(guān)系到市场运行的稳定(dìng)。

在(zài)基金经理马健看来，游资顶级“大佬”涉案揭开游资江湖隐秘一角借用他人账户操作股票，原因在于规避严格的(de)监管和信息披露要求(qiú)。他指(zhǐ)出，在股市严(yán)格的监管体系下，信息披露成为一道重要防线。然(rán)而，对于追求(qiú)高收益、快进快出的游资而言，信息(xī)披露可能意味着其操(cāo)作策略的暴(bào)露，进(jìn)而增加被对手盘狙击的风险。因此，借用他人(rén)账户，将持(chí)股分散(sàn)至多(duō)个账户下，成为规(guī)避监(jiān)管、保持操作隐蔽性(xìng)的常用手法。

此外(wài)，利益始终(zhōng)是违规行为的关键诱因。上(shàng)述私募人士认为，股市的高收益(yì)伴随着高风险，游资往往通过(guò)精心设计交易(yì)策略和风险控制手段，试(shì)图在风险(xiǎn)与收益之间找到最(zuì)佳平衡点。同时，借用他人账户也为游资提供(gōng)更多的操作灵活性和隐蔽性。这(zhè)种灵活性(xìng)对于追求短(duǎn)期高收益的游资来说至关重要。

然而，看似“高明”的做法，实(shí)则游走(zǒu)在法律的边缘。马(mǎ)健对记者表示，游资操作手法比较(jiào)极端，操作思路和手法变幻莫测(cè)，其参与的股(gǔ)票虽然涨势(shì)凶(xiōng)猛，但普通散户很难跟随(suí)，稍有不慎就会被无情收割。这种(zhǒng)做(zuò)法(fǎ)既损害投资者利益，也破坏(huài)市场公(gōng)平、公正。

“双刃剑效应”不容小(xiǎo)觑(qù)

从散户阵营走出的游资(zī)，曾经是亿万散户心中的偶像。但随着市场环境变化，这一群体的操作策略逐渐走向极端，特别(bié)是(shì)在个别“大佬”的不良示(shì)范下，游资群(qún)体的操作愈发激进，为了赚快钱，四面出击，通过制造热点，引导(dǎo)资金(jīn)流向收割散户，其炒作行为背(bèi)后的违规(guī)风险日益凸显。当下，游资(zī)在散户心中的形象大(dà)不如前。采访中(zhōng)，记者发现，游资已被部分散(sàn)户当(dāng)作风险因素之一，股(gǔ)民更喜欢选(xuǎn)择没有游资出没的股票。

“游(yóu)资在(zài)一(yī)定程度上活跃了资本市场(chǎng)，也给市(shì)场带来违规风险。”马健表示(shì)，游资利用资金(jīn)、信息、持股(gǔ)数量等优势，通过影响市场价格获取利润，可能(néng)增加市场(chǎng)波动性，对稳定性造成风险。此外，游资高频(pín)交易还会(huì)影响市场局部供求关系，导致市场出现一定程度的失衡。

近年来，游资群体违规频发，引起监(jiān)管部门高度关注。从元老级“牛散”任(rèn)良成因操控多只股票(piào)价格被监(jiān)管部门(mén)处以巨额罚款并终身禁入市场，到“当代系(xì)”大佬王春芳利用多个(gè)账户操纵股(gǔ)价被罚(fá)，无一例(lì)外都在警示市场：游(yóu)资的违规操作不仅损害了市场生态，也严重侵害广大投(tóu)资(zī)者的利益。

面对游资的违(wéi)规风险，加强监管已(yǐ)刻不(bù)容缓。马健对此建议，监管(guǎn)部(bù)门(mén)可多管(guǎn)齐下进行。

一是利(lì)用大数据平台对异常交易账户进(jìn)行精准(zhǔn)监测，通(tōng)过设定监测指标和预警阈值及时发现违规行为；

二是(shì)建立完善的举报(bào)奖励制度，鼓励市(shì)场(chǎng)参与者积极举报违规行(xíng)为。对举报(bào)属实、协助监管部门(mén)查处违规行为的举报人给(gěi)予奖励，以激发市(shì)场参与者监督积极性；

三是(shì)提高普通散户的风险意识和识(shí)别能力，避(bì)免跟风炒作(zuò)盲目决策，尊(zūn)重(zhòng)价值理性投(tóu)资。

编审｜王婧责编｜王茜校对｜张(zhāng) 波张雪慧来源｜《法人》杂志2024年09月总第247期

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