4月26日，证监会官网显示，中国证监会已受理德邦证券股权变更的行政(zhèng)许可申请，宣告又一家民营券商即(jí)将“拥入”国资怀抱。

 

业内人士表示，“国资背景股东的加入，一(yī)则有(yǒu)助于中小券商完善自身股权架构，应对竞争压(yā)力；二则有助于提升行业整体盈(yíng)利能力和专业服务能力(lì)，形(xíng)成业务协同优势，提升(shēng)行业的高质量发展。”

3月15日，证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进 建(jiàn)设(shè)一流投资银(yín)行(xíng)和投资机构(gòu)的意见（试行(xíng)）》，围绕中央金融工作会(huì)议提出的“培育一(yī)流投资银 行和投资机构”任务目标，通过行业自身的(de)高质(zhì)量发展、机构监管体系的不断(duàn)完备、行业机构(gòu)治理水平的(de)全面提高，形成优(yōu)质头部(bù)机构引领行业高质量发(fā)展的态势，为证券行业送来了政策暖风，拉升了券商并购与整合的预期，成为中小券商股权(quán)变更加快的动因之一。

券商“国资化”比
例或(huò)持续提升

2023年5月19日(rì)，德邦证券披露公司股权被质押冻结公告，将(jiāng)5.71亿股股份质押给(gěi)山东财金集团，出质(zhì)股权数量(liàng)占德邦(bāng)证(zhèng)券的(de)股(gǔ)权比例(lì)为14.39%。公告显 示，截至2023年5月29日，上海兴(xīng)业出质了其所持的(de)一半股(gǔ)权，占德邦证(zhèng)券总股本的46.81%。

截至本月，此项方案正式(shì)受理。此前曾有业内人士表示，如(rú)果该次德邦证券(quàn)股权变更最(zuì)终获批(pī)，后面德邦证券可能(néng)会依(yī)托地方(fāng)国资优势强化其在山东的区域化竞争(zhēng)优势。

今年 4月(yuè)中旬，在国务院印发的《关(guān)于加强监管防范(fàn)风险推动资本市场(chǎng)高质量发展的(de)若干意见》中明确提出，加(jiā)强(qiáng)证券基(jī)金(jīn)机构监管，推动行业回归本源(yuán)、做优(yōu)做强，在支(zhī)持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力的同(tóng)时(shí)，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。

德邦证券“拥(yōng)抱”山东(dōng)财金，正是为其(qí)差异化发展和特(tè)色(sè)化(huà)经营开辟的“新(xīn)路”——股东资源优势会在业务端快速显现，进而拉动德邦证券在山东省(shěng)内竞争力的提升。这种操(cāo)作(zuò)对证券行业(yè)也有积极
意义，目前(qián)政策导(dǎo)向建设一流投资银行，并购重组或成(chéng)下一阶段的行业主题，股权结(jié)构的厘清有助于监督管理的高(gāo)效开(kāi)展和未来(lái)行业格局的重塑。

差异化发展“刻不容缓”

近年来，证券行业集中度(dù)的提升和头(tóu)部
券商的“虹吸效应(yīng)”成为中
小券商(shāng)突围难题，而深(shēn)耕区域(yù)化市场顺(shùn)势成为各家(jiā)努力破局主线之一，这既(jì)包 括做精做(zuò)深自身在部分领域的业(yè)务竞争力(lì)，也包括依靠区位资源开放(fàng)形成的区域性壁垒和下沉市场优势(shì)。

对德邦证券而言(yán)，山(shān)东财金的入主也意味着该公司有机会开启特色化发展(zhǎn)的“破(pò)局模(mó)式”。从德邦证券经营层面看，新(xīn)股东对其融资成本、行业评级、创新业务资格都(dōu)会有一定帮(bāng)助；对业务端的帮助可(kě)能会更直接
，比如(rú)股债投行业务就(jiù)会最明显获益，对资管(guǎn)的ABS创新业务、公(gōng)募REITs业(yè)务(wù)、财富(fù)管理(lǐ)业务也会形成助力。

公(gōng)开资料显(xiǎn)示，德邦证券成立于2003年(nián)5月，2015年完成
股份制改(gǎi)造，拥(yōng)有证券行业全牌照，业务范围涵盖证(zhèng)券、期货、公募基金、另类(lèi)投资、私募基金等方面(miàn)。近年来(lái)，德邦证(zhèng)券秉承(chéng)差异化发展战略，在投(tóu)行业务、资
产管理、财富管(guǎn)理及卖(mài)方研究 等业务(wù)方向均有提升。

从业务角度(dù)来看(kàn)，德邦(bāng)证券投行与基金、卖方研究等业务均
上升较(jiào)快
。德(dé)邦(bāng)证券投行业务2023年发行3单，在(zài)会储备项目位列第22名；固收业务规模近120亿元，排名同比提升28名，德邦基金公募(mù)管(guǎn)理规模也创历史新高。

券业并购进程(chéng)或将提速(sù)

国资券商将添新丁！这家股权变更获受理，券业国资化还将持续提升？yle="font-size: 15px;letter-spacing: normal;line-height: 1.6em">纵观近两年的券业并购，约20家(jiā)券商发(fā)生了不同比例的股权变更，而(ér)且随着外部环境和行业格局的变化(huà)，这(zhè)种股权变(biàn)更还有加速趋势。其(qí)中，有两条主线非常明(míng)显：一是证券公司之(zhī)间的行(xíng)业(yè)并购重组的(de)步(bù)伐进一(yī)步增强(qiáng)，二是股东“国资化”比例进一步提升。

2023年3月，无锡市国联发展（集团(tuán)）有限公(gōng)司（简称(chēng)“国联集(jí)团(tuán)”）在30多万人的围观(guān)下，豪掷91亿元(yuán)拍得民生证券30.30%股权。时隔9个(gè)月，国联集团正式成为民生
证券第一大股东。

2023年7月，华(huá)福证券发布公告(gào)称，股东方筹划公(gōng)司股权划转事项，比例高达56%，尚未 核准。

2023年8月，诚通证券(quàn)在实控人变更一年多后，再度向监管(guǎn)部(bù)门递交变更股东申请，获证监会接收材料。

2023年9月，太平洋证券及华(huá)创云信双双公(gōng)告称，证监会正式受理华(huá)创证券变更为太(tài)平 洋证券主要股东或公(gōng)司 实际控(kòng)制人的行政许可申请。

2023年12月，浙商证券启动(dòng)收(shōu)购国都证(zhèng)券股权。2024年3月29日(rì)，浙(zhè)商证券发布公告，该公司 拟通过协 议转让方式(shì)受让合计19.15%的(de)国都证券股份。此次受(shòu)让成功后，浙商证券(quàn)将成为国都证券的第一大股东。

责编：桂衍民(mín)

校对：刘榕(róng)枝