险资过去两个季度重仓 高息股及资源股

随着A股上市公司2023年年报以及今年一季(jì)报披(pī)露(lù)接近尾声，险资作为(wèi)长期(qī)资金的(de)代(dài)表，其最近(jìn)两个季度（去年(nián)四季度及(jí)今年一季度）在权益市场的动向也逐渐(jiàn)明朗。而细究其中不难发现，银行板块、通信板块等高股息权益资产仍是险资重仓的“心头(tóu)好”；同时，就近两个季度新进股票(piào)来看，化(huà)工、有色金属、煤炭等资源板块也受到了险资青(qīng)睐。

对于A股今年走势 ，险资大多持谨慎乐观态度，同时表示看好低估值、高股息股票
。业内人士认为，在新会计
准则影响下，大型险企可能将进(jìn)一步加大可(kě)划分为FVOCI（以公允价值计(jì)量且其变动计入其他综合收益的(de)金融资产(chǎn)）的股票配(pèi)置力度。

青睐高股(gǔ)息

Wind资讯数据显示，截至4月28日记者发稿，去年年底共有681家上市公司(sī)前(qián)十大流通股股东中出现险资身(shēn)影，险资(zī)对这些公司的持股(gǔ)总(zǒng)数约754.3亿股，较去年三季度增加(jiā)了2.69亿股。不过，由于去年四季度股市持续下行，险资上述重仓股的持仓市值较去年(nián)三季度下降了约2059亿(yì)元。

同时，截至4月28日记(jì)者发稿，今年一季度共有506家上(shàng)市公司前十大流(liú)通(tōng)股股(gǔ)东中出现险资身影，险资对(duì)这 些公司的持股(gǔ)总数约(yuē)603.9亿股，较去年年底增加了120.3亿股(gǔ)。一季度，险资对上(shàng)述重仓股的持(ch险资过去两个季度重仓高息股及资源股í)仓市(shì)值较去年年底上涨了约4827亿元。

从最近两个(gè)季度险资(zī)持(chí)股的情况看，剔除国寿(shòu)集团对(duì)中国人(rén)寿的持股、平安
集(jí)团对平安银行的持股，排在前(qián)列(liè)的个股包括(kuò)民生银(yín)行(xíng)、中国联通、兴业银行、中国(guó)电信、邮(yóu)储银行、平安银行、招(zhāo)行(xíng)银(yín)行(xíng)等。同时，获得险资加(jiā)仓的个股排名靠前的包括(kuò)中国电信、中国石化、山西焦煤、中原高速等。

对(duì)于险资(zī)重仓和加(jiā)仓股票的(de)特点，川财(cái)证券首席经济学家、研究所所长(zhǎng)陈雳对《证券日报》记者表示，险资对安全性(xìng)的需求高于对(duì)盈利的需求，因此其投资偏(piān)好业绩良好、估值合理、股息率良(liáng)好的行(xíng)业(yè)。银行股长年业绩稳定，市盈(yíng)率在(zài)10倍以(yǐ)下，因此受险资青睐；同时，险(xiǎn)资配置的(de)通(tōng)信股主要是三大电信运营商，它(tā)们估值偏低(dī)、业绩稳定，且随着数字经济、人工智能的快速发展，预计通信市场需(xū)求将持续增长，行业具备一定的成长性(xìng)。

陈雳认(rèn)为，从险资近期加仓排(pái)名靠(kào)前的上市公司来看，主要具备三个特点，一是央国企(qǐ)居多；二是除少
部险资过去两个季度重仓高息股及资源股(bù)分科
技股外，大多利润良好、市盈率偏低；三是这些公司多为行业龙头，具有(yǒu)稳定的盈利能力和良
好(hǎo)的市场口碑。

前海开源基金(jīn)首
席经(jīng)济学家杨德龙对记(jì)者表示，险资的重仓与加仓股体现(xiàn)了其长期以来的投资理念，即看(kàn)重上(shàng)市(shì)公司的低估值和高分红，青睐高股息板块。

同时，从(cóng)最近两个季度险资 新进个(gè)股(gǔ)来看，主要集中在有色金(jīn)属、化学(xué)、电力、计算机(jī)等板块。

整体偏向乐观

对A股(gǔ)市场今年的投资机会，保险业内人士整体偏向乐(lè)观，险资的权(quán)益投(tóu)资信心指数已连续三(sān)个季度明显回升(shēng)。业(yè)内(nèi)人士表示，在(zài)新会计准则实施的背景下，权益投资的变动(dòng)对(duì)险企利润(rùn)的影响加大，为应对新会计准则对业绩造成的波动，加强高股息蓝筹股、强化FVOCI类(lèi)资产配置无疑是策略(lüè)之一，有助于上市险企平滑业绩波动。

在近期(qī)举行(xíng)的业绩发布会上，中国(guó)太保(bǎo)首席投资官(guān)苏罡表示，在股票市场，中国太保已经(jīng)坚持了近10年的高股息策略，特别是在(zài)新会计准则施行过程中，跟新会计准则的资产类型要求相结合，通
过配置低(dī)估值、高股息、盈利前景良好(hǎo)的股票品种，来压实核心股票仓位，提升整体资(zī)产收益的稳定性。中国人寿副(fù)总裁、首席投资官刘晖表示，今(jīn)年会重点关注高股息股票的配置(zhì)价值，降低权益组(zǔ)合的(de)波动性。

陈雳认(rèn)为，新会(huì)计准则一定程度上会加大险企业绩的波动，未来险(xiǎn)资会更加注重对上市公司的基本面分析(xī)，选择具有长期增(zēng)长潜(qián)力的公司进行投资。

国泰君(jūn)安证券研究员刘欣琦(qí)、谢雨晟(chéng)分析认为，为(wèi)缓解新会计准 则下资本(běn)市场波动(dòng)对利润表的影响，保险公司将(jiāng)增加配置高股息资产并计(jì)入FVOCI，以获取分红为主要目标。

东(dōng)吴证券非银金融行业(yè)分析师(shī)葛(gé)玉翔(xiáng)表示，持续低(dī)利率环境，叠加存量非标高收益资产集中到期，险资再配置收益率显著承压。随着(zhe)活跃(yuè)资本市场(chǎng)政策持续加码，进一步 夯实长期资
金入市的保障制(zhì)度基础，险资的股票投资收益预期改(gǎi)善。

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