中国中免一季度净利润23.06亿元 同比增长0.25%

4月23日晚(wǎn)间，免税龙头中国中免(miǎn)(601888)发布了2024年一季(jì)报。财报显示，2024年第一季度，公司实现营业收入188.07亿元，同比下降(jiàng)9.45%；归母净利润23.06亿元，同比(bǐ)增(zēng)长0.25%；扣(kòu)非净利(lì)润为22.99亿元(yuán)，同比增长0.15%；基本每股收益1.11元。

实(shí)际上，此前的4月9日，中国中免就曾(céng)发布了一季度业绩快报(bào)。中国中免彼时表(biǎo)示，报告期内，随着出入境(jìng)免税业务的进一步恢复 ，公司线下业务占比不断回升(shēng)，商品销售结构(gòu)持续优化(huà)。

中国中免主要从事以免税为主的旅游零售业务，包(bāo)括烟酒、香化、精品、服饰、电子产品等免税商品的(de)批发、零售等业务。作为中国免税行业代表企业，中国(guó)中中国中免一季度净利润23.06亿元 同比增长0.25%免在海南省拥有6家离(lí)岛免税店，包括目前全球第(dì)一大和第二大(dà)的(de)免税商业综合体——海口国际免(miǎn)税城和三亚国际免税(shuì)城。

2023年，该(gāi)公司实现营业收入675.40亿元，同比增长24.08%；实(shí)现利润总额86.46亿元，同比增长13.50%；实现归母(mǔ)净利润67.14亿元，同比增长33.46%。中国中免称(chēng)，营(yíng)业收入变动(dòng)的(de)主要原因是报告期内受益于国内旅游市场逐步恢复向好，带动销售收入尤其是线下销售持续增(zēng)长。

从行业(yè)角度看，目前，海南离岛(dǎo)免税(shuì)经营主体共6家，离岛免税店12家(jiā)。中国中国中免一季度净利润23.06亿元 同比增长0.25%中免在年报中表(biǎo)示，在经历2022年的市场遇冷后，2023年离岛免税市场持
续复苏，全年离岛(dǎo)免税(shuì)店销售额已恢复(fù)至2021年九成
以上的水平。

2023年，中国中(zhōng)免也在(zài)稳步拓(tuò)展渠道资源
。口岸渠道方面，公司与首都机场、上(shàng)海机场签署补(bǔ)充协议(yì)，有利于进一步提高机场免税业务市场竞争力；公司成功中标天津(jīn)滨海(hǎi)国际机场进出境免税店项目(mù)以(yǐ)及大连周水子国(guó)际机场、云南(nán)天保口(kǒu)岸(àn)、云南瑞丽(lì)口(kǒu)岸(àn)、云南畹町(tīng)口岸等(děng)出(chū)境免税(shuì)店项目(mù)经 营权，并获得成都双流国际机 场
、上(shàng)海浦东(dōng)国际机场、上海虹桥国际机场(chǎng)、哈尔滨太平(píng)国际(jì)机场、广(guǎng)州南(nán)站等(děng)有税项目经营权，进一(yī)步(bù)巩固了公司在国内大中型机场及口岸的渠道(dào)优势。

海外渠(qú)道方面，公司有序推进海外项目(mù)拓展及免税经营权投标工作，成功获取柬埔寨暹粒吴哥(gē)国(guó)际机场免税店经营权并实现开业，中标新加坡樟宜机场麒麟精品(pǐn)店经营 权，实现“爱达•魔都号”“地中海号”邮轮(lún)免税店(diàn)开业。

2023年财报和2024年(nián)一季度业绩快报发布后，不少(shǎo)券商发布研报，表示看好中国中免未(wèi)来发展。

民生证券认为，公司发布2024年一季度业绩快报，超市场预期，相关业绩变动或与所得税率变化有关。新租金协(xié)议有望 降低公司机场租金费用，出入境客流(liú)修复有望带动口岸免税收入(rù)，增收降
费下公司(sī)口岸免(miǎn)税业务后续将贡献业绩弹性；市内免(miǎn)税政策有望加速推出，贡献潜在增量。此外，公司实控人
为国(gu中国中免一季度净利润23.06亿元 同比增长0.25%ó)务院(yuàn)国资委隶属央(yāng)企，长期看公司未来市值表现将和企业负责人考核挂钩(gōu)，经营效(xiào)益有望提升。

华泰证券认(rèn)为，2023年海南区(qū)域新增177个国内外知名品牌，对标(biāo)一线品牌(pái)运(yùn)营及服
务标准开展“S店”项目，14家(jiā)“S店”试点店铺全年销售额同比增(zēng)长65%。同时，公(gōng)司稳步(bù)有序推进重点项目。截至(zhì)2024年3月，海(hǎi)棠湾一期(qī)2号地商业部分已开业运营，酒店部(bù)分推进地(dì)上结(jié)构施(shī)工；海棠湾三(sān)期(qī)完成(chéng)建筑(zhù)方案(àn)设计；海口国际免税城地块(kuài)1-3建设有序推进。2024年整体中高端消费温和复苏，离岛免税销售收入受高(gāo)基数影响同(tóng)比或有所承压，机场(chǎng)线下(xià)渠(qú)道经营修复趋势(shì)有望持续向上。

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