突然，行业巨头涨价！硅片已触底？

硅片(piàn)龙头(tóu)调价！

8月27日(rì)，光伏硅片龙头隆(lóng)基绿能正式对外上调(diào)报价(jià)，其中(zhōng)N-G10L报价(jià)为1.15元/片(piàn)，N-G12R报价(jià)为(wèi)1.3元/片，新报价(jià)平均上(shàng)调5分/片(piàn)。

同一时间，另一家硅片龙头TCL中环对(duì)外调涨(zhǎng)硅片价格，G10 N为1.15元/片，G12R N为1.3元/片(piàn)，G12N为1.5元/片。调价后，产品价(jià)格和隆基绿能基本保持一致。

对(duì)于此次调(diào)价原(yuán)因，隆基绿能相(xiāng)关人士对期货日报记(jì)者表示，旨在通(tōng)过价格调整推动行业走出低价竞争泥潭，回归健康(kāng)竞(jìng)争环境。TCL中环相关(guān)负责人也回应称，此次价(jià)格调整，旨在引领光伏(fú)行业走出低价竞争的困境，助力行业健康良性发展。

硅片作为光伏产业链的一环，尽管其价格仅有小幅提(tí)升，但在此前价格持续下跌甚至跌破现金(jīn)成本的(de)市(shì)场格局(jú)下，市场(chǎng)人士普遍认为此次(cì)涨价意义非同凡响。

2023年(nián)四(sì)季度(dù)以来，在阶段(duàn)性(xìng)供(gōng)需错配的情况下，硅片等(děng)各(gè)环节报价持续磨(mó)底，上周硅(guī)片价格还在下(xià)跌。据中国(guó)有色(sè)金属工业协会硅业(yè)分会数据，截至8月22日当周，N型G10L单晶硅片成交(jiāo)均价1.08元/片，环比(bǐ)下跌 6.5%；N型G12R单晶硅(guī)片成交均价1.25元/片；N型G12单晶硅片成交均(jūn)价1.5元/片，环(huán)比下跌6.25%。受价格持续走低(dī)影(yǐng)响(xiǎng)，上(shàng)周有市场消息称有硅(guī)片大厂开工率下滑(huá)。

从基(jī)本面来看，广发期货分析师纪元菲表示，硅(guī)片(piàn)价(jià)格持续低迷的主要原因是，在结构(gòu)性供应充裕的背景下，硅片市场呈(chéng)现持续累(lèi)库态势(shì)。目前来看，8月份，硅片市(shì)场(chǎng)依旧呈现(xiàn)累库、价格重心下移的局面，直至大型硅片厂家减产，上周库存开始回落。据SMM数据，2024年8月23日当周，硅片(piàn)产量为13GW，环比下滑2.25%，库存(cún)为35.5GW，环比下滑(huá)5.3%。

据了解，工业硅(guī)下游初(chū)端消费品为多晶硅、有机硅和(hé)铝合金，其中多晶硅消费占比超(chāo)过50%。多晶硅是工业硅粉经过西门子(zi)法或硅烷流化(huà)床(chuáng)法(fǎ)进一步提纯生产出来的(de)高纯度硅，硅纯(chún)度在6N到11N之间。多晶硅是(shì)光(guāng)伏产业链(liàn)的上游原材料，多(duō)晶硅经过高温熔融之后拉晶生产出单晶硅棒，硅棒切片后为硅片。

国信期货分析师李祥英认为，在行业(yè)减产及(jí)成本抬升的情况下(xià)，随着多晶硅价格出(chū)现反弹，下游硅片大厂上(shàng)调报价(jià)也在情理之中。多晶硅行业呈现供需失衡态势，产品均价最低跌至39000元/吨(dūn)，整个行业都处在严重亏损状态，自今年突然，行业巨头涨价！硅片已触底？5月份开(kāi)始多晶硅企业因价格低于成本逐步检修减产，3个月来减产规模不(bù)断扩大，产量明显收(shōu)缩，而下游硅片企业与多晶硅企业(yè)同步减产。到8月中旬，受供给端持续减产支撑，叠加9—10月份需(xū)求旺季预期，多晶硅价格略(lüè)有(yǒu)反弹(dàn)，上涨了5000元(yuán)/吨。

此次调价是否(fǒu)意味着(zhe)多晶硅价格触(chù)底反弹？纪元菲认为，对于光伏产(chǎn)业链来说，头(tóu)部企业减产提振价格，有利于推动行业走出低价竞争(zhēng)泥潭，回归健康竞争环境。但对上游原材料多晶硅来(突然，行业巨头涨价！硅片已触底？lái)说，硅片企(qǐ)业产量下(xià)降将带来需求减少，硅(guī)片企业的议价能力也将进一步增强。在隆众资讯光伏分(fēn)析师方文(wén)正看来，龙头硅片(piàn)厂(chǎng)价格(gé)调整具有引导意义，且中(zhōng)环下调开工负荷后，硅片整体库存有一定扭转。其(qí)他头部硅片厂均有跟进调整(zhěng)计划，但(dàn)实际成交情况还(hái)需要(yào)观察下游电池厂接受程(chéng)度。

“当前硅片企业面临亏损(sǔn)压力，企业有修复(fù)利润(rùn)的需(xū)求。与此同时，硅片企业有下调开(kāi)工率(lǜ)的倾向，可以部分缓解(jiě)供大于求的局面，加之近期多晶硅价格小幅上调，硅片成本(běn)亦(yì)有所上升，从而支撑(chēng)本次硅片价格调涨。”中信(xìn)建投期货分(fēn)析师王彦青(qīng)认为，从产业整体来看，由于终端需求并未实质性好转，下游电池片、组件等环节依然面临压力，此突然，行业巨头涨价！硅片已触底？次调价事件影响较小，因此(cǐ)涨价的持续性存疑。

此次(cì)调价对工(gōng)业硅(guī)市场影响如何？王彦青认为，从工业硅的角度来(lái)看，硅片价格上涨时硅片产量(liàng)或下调，会反过来再次给(gěi)多晶(jīng)硅需求带来(lái)压力，难以(yǐ)使多晶硅生产利润修复，也难给工业硅需求(qiú)带来提振。

“对工业硅来说(shuō)，多晶硅(guī)减产是下半年(nián)拖累(lèi)工业硅价格的重要因(yīn)素(sù)之一(yī)，主力(lì)需求多(duō)晶硅由增长转为下跌，而其他领域需求难以弥(mí)补多晶硅需求的减量，在供给量大幅增加的情况下，工业硅行业库(kù)存持续累积，施压盘(pán)面价格。近期工业硅(guī)期货价格在9000~10000元/吨中间波动，这个(gè)价格基本契合(hé)了工业硅基(jī)本(běn)面的(de)估值。”李祥英也表示，短期多晶硅、硅片价格反(fǎn)弹，对工业硅(guī)来说没有(yǒu)实质性影响，除非多晶硅价格能形成连续性上涨趋势，缩小多晶硅企业减产规模。但目前来看，在终端需求不振的情况下难度较高(gāo)。

从盘面价格走势来看，工业硅期货主力合约已连续两个交(jiāo)易日收(shōu)涨，8月27日(rì)单日涨幅为3.63%。截至8月28日(rì)，报收9815元(yuán)/吨。对此，李祥英表示，近期工业硅价格反弹更多是国内工业品连续下跌之(zhī)后，整体市场情绪有所平复，硅片调(diào)价消息虽也属于情绪利(lì)好，但现实供需的改善(shàn)仍需要较(jiào)长(zhǎng)时间，目前尚不足以成为价格上涨的主要原因。

展望后市，李祥(xiáng)英认为，虽然近期工业硅供给(gěi)端也(yě)在(zài)缩量，但因西南地区(qū)仍处在水电丰水(shuǐ)季，产量短时间大幅缩减的可能性较低。工业硅成本端电价处在(zài)低位(wèi)，原(yuán)材料价格连续下行，硅企生产成本逐步(bù)下移。当前行业高供给、弱需求、高库存的局面(miàn)尚未(wèi)改变，工业硅价格大概率维持低位震荡(dàng)，反弹空(kōng)间有限。

“工业硅价格目前也已跌至很多企业的现金(jīn)流成本线，若库存持续积累，未来企业需注意提升存(cún)货(huò)变现和保(bǎo)障现金流的能力。”纪元菲也认为，虽然工业硅价格已跌至低位，但是高供应、弱需求、高仓单的(de)格局仍未(wèi)有明显变化，虽然(rán)部分小型企业(yè)检(jiǎn)修减产，但西北大型企业的投产可与之对(duì)冲，产量降幅不(bù)大(dà)。从(cóng)供(gōng)需平衡的(de)角度来看，价格或将低位震荡(dàng)。若价格(gé)持续下跌，减产规模可能进(jìn)一步扩大；若(ruò)价格回升，则将给予企业套期保值的机会，从而价格又将再次下(xià)跌。

王彦青表示，当(dāng)前(qián)工业硅继续面临高供(gōng)应弱(ruò)需求的矛盾，在多晶硅减产(chǎn)的情况下，短期工业硅需求难有(yǒu)上调空间，后市工业硅价格企(qǐ)稳回升需要更多企业减产。

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