中金资本等机构负责人：市场处在低点，但也是新兴技术的起点和产业变革的拐点

　　在9月8日召开的全(quán)球创业投资大会上(shàng)，中金资本董事长单俊葆表(biǎo)示，尽管市场处在(zài)低点，但也是(shì)新(xīn)兴(xīng)技术的起点和产业变革的拐点。

　　今年上半年，私募(mù)股权市(shì)场持续遇冷，募资、投资、退出全面承压。基金募集数(shù)量同比下降49%，投(tóu)资案(àn)例数同比下降38%，退出进程放缓，A股(gǔ)IPO案例(lì)数同比下降74%。

　　单俊葆指出，在科技(jì)成(chéng)果转化(huà)众多领域，中国已经从(cóng)过去(qù)的“跟跑(pǎo)”到今天的“并跑”，在一些领域开始出现领跑。他预言，市场(chǎng)低迷期，大量资金会错失投资优(yōu)质资产的机会，私募股权投资(zī)在估值重构的时候将会(huì)是好的时机。

　　在(zài)日(rì)前举行的2024浦江创新论坛开幕式上，上海宣布将组建目标规模100亿元的未来产(chǎn)业(yè)基金(jīn)，基金期限长达15年。在管理方式上，上海国有资本投资有限公司（下称上(shàng)海国(guó)投）将牵头组建国资控股的市场化基金(jīn)管理平台。

　　至(zhì)此，上(shàng)海国投下资金管理人在(zài)管基金共13只，包括(kuò)此前官宣的三大先导产业基金等5只旗(qí)舰级(jí)母基金，还有上海创业引导基金、产业赛道子基金(jīn)、并购基金等。

　　上海国(guó)投总裁(cái)戴敏敏表示，目前公司资(zī)产总(zǒng)额超过1300亿元，管理规模1700亿元，明年预计超过2000亿元。已(yǐ)投资硬科技企业近2000家，其中三(sān)大(dà)先导产业占(zhàn)比超过90%，投资金额近1000亿元，投(tóu)早、投小项目超过1600个。

　　“耐心资本是支持(chí)科技创(chuàng)新，发展新质生(shēng)产(chǎn)力的重要支柱。”戴(dài)敏敏表(biǎo)示，科技创新(xīn)往往风险高、投入大、周期长，耐心资本具有坚持价值(zhí)投(tóu)资、投资周(zhōu)期长、能(néng)够逆周期布局等优势，可以为科(kē)技创新提供稳定的资金来源，支持(chí)企业在研发(fā)、创新和市场培育上的长期投入。

　　同时，还(hái)可以优(yōu)化金(jīn)融市(shì)场和投(tóu)资环境，降低市场短期波动和投机行为带来的不稳定性，提高投资环境的可预见性，吸引更多长(zhǎng)期投资者进入市场。

　　上海新金融研(yán)究院理事长屠光绍坦言，当前短(duǎn)期(qī)资金资本较(jiào)多，但长期资金资本较少(shǎo)。美国(guó)等发达国家私募股权投资市场机构投资者构成更为(wèi)丰富，养老金、大学捐赠基金(jīn)等中长期资(zī)金占比高于中国。美国的私募股(gǔ)权基金合同期通常在十到十二年之(zhī)间，而(ér)国(guó)内(nèi)一般长的有七到八年，短的只有(yǒu)三到五年。

　　事实上，壮大耐心资本既需要政府(fǔ)规(guī)划引(yǐn)导，科学(xué)政策(cè)支持，也(yě)需要市场机制调(diào)节，微观(guān)主体努力。<中金资本等机构负责人：市场处在低点，但也是新兴技术的起点和产业变革的拐点/font>

　　戴敏敏指出，在这个过程中，国有资本既(jì)体现了政府(fǔ)宏观层(céng)面的政策(cè)意(yì)图，又遵循市(shì)场化的运作机制，已经成为国内(nèi)耐心(xīn)资本的压舱石。

　　界(jiè)面新闻了解到，截至2023年，国内各级政府积极“投早、投小、投硬(yìng)科技”，全面布(bù)局投资、天使、科技成果转化、创投、产业等各(gè)类(lèi)基(jī)金，投资基金数量超过2000只，目标规(guī)模约12万亿，已认缴(中金资本等机构负责人：市场处在低点，但也是新兴技术的起点和产业变革的拐点jiǎo)规模约7万亿。新设基金中(zhōng)，国资出资占比已(yǐ)超过80%。

　　“国有资本要从投资(zī)、接续、退(tuì)出等方面助力耐(nài)心资本(běn)落地，陪伴(bàn)企(qǐ)业跨越周期。”戴敏敏(mǐn)表示(shì)，上海国投目前管理的千亿规模主力(lì)基金，存续(xù)期都超过(guò)12年，有的到15年。在退出端(duān)，正与一(yī)流的金融投资机构、产业龙头、上市公司加强合作，加快布局(jú)并购(gòu)基金。

　　作为浦江创新论坛的重要组成部分，全球创业投资大会已集聚2000个初创科技项目，将(jiāng)举行路(lù)演并遴选出100个项目。在当(dāng)日活动(dòng)上，多家创投机构代表探讨了大变革(gé)环境下的科技创业投资趋(qū)势、现状和策略。

　　君联(lián)资本管理股份有限(xiàn)公司总(zǒng)裁李家庆直言，市场变了，不是简(jiǎn)单的周期性问题，而是范式的变化，即生(shēng)存环境剧变。因此，投资机构的角色定(dìng)位也要改变，既不是金融，也不是科技(jì)创新，而是服务。

　　“能(néng)不(bù)能扮演好服务者的角(jiǎo)色(sè)，成为(wèi)金融(róng)服务科技创新的(de)基础设施(shī)，这对于基金(jīn)管理行业或者金融投资机构(gòu)来说是个巨大的挑战。”李家(jiā)庆说。

　　李(lǐ)家庆(qìng)指出，面对(duì)新质生(shēng)产力的建(jiàn)设和发展，无论政府、企业、机构，都需(xū)要保持长期(qī)心态。科技成(chéng)果的转(zhuǎn)化是(shì)一个(gè)连续的、长周期(qī)的、复杂(zá)的、高风险的事情，无论是地(dì)方政府还是财政资金，要高度重视科技创新和创投行业(yè)。

　　“中长期我们特别(bié)有信(xìn)心，中短期我们基本不看(kàn)，看(kàn)也没用(yòng)。”就投资策略(lüè)而言，李家庆建议，要更加(jiā)注重长期价值而非短期回报。投资过程(chéng)要更(gèng)精细化(huà)，投早(zǎo)、投新、投硬科技，花大量(liàng)时间精力陪伴企业长周期的成长。

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