公募调仓：立讯精密、药明康德退出持仓市值前十

公募基金一季报(bào)披(pī)露完(wán)毕，基(jī)金调仓浮出(chū)水面。

总(zǒng)体(tǐ)来看，一季度，红利主题和出海链是主动权益基金(jīn)加仓方(fāng)向，主要加仓有(yǒu)色金融、新能源、家电(diàn)等板块，而减仓方向是医药生物和(hé)AI等板块。

基金重仓前(qián)五大行业为食品(pǐn)饮料、医药生物、电子、电力设备(bèi)及(jí)新(xīn)能(néng)源、有色金属，其中，有色金属(shǔ)新晋前五大重仓(cāng)行业。

其中，一季度主动权益基金增持(chí)市值最多的是宁德时代、紫金矿业和美的集团，减持(chí)市值最多的是药明康德、贵州茅台和立讯精密。

规模缩水近1500亿元

今年一季度 A 股市场震荡，呈 V 型(xíng)走势，先跌后涨。

一季度上(shàng)证指数涨(zhǎng)了(le) 2.23%，沪深 300 指数涨了 3.1%，而创业板指数跌了 3.87%。

总体来看，一季度成长股表现要相对弱于以(yǐ)高股息资产为代表的(de)价值股走势。

就(jiù)公募调仓：立讯精密、药明康德退出持仓市值前十公募来看，截至 2024 年一季度末，公募基金整体(tǐ)规模 28.83 万亿元，较 2023 年四季度(dù)末(mò)规模 27.31 万亿元增长 5.59%。

但主动(dòng)权益(yì)基金缩水(shuǐ)。华宝证券数据显示，主动(dòng)权益类基金(主动管理的股票型(xíng)和混合型基金，且成立以来权益仓位均值占比在 60%以上)总计规模为 3.49 万亿元(yuán)，较上一季度的(de) 3.74 万亿元减少 0.25 万亿元。从申赎(shú)情况来看，2024 年一季度主动权益基金出现净赎回，季度份额环比减(jiǎn)少1347.53 亿份。

背后原因是，春节前(qián)市场大(dà)震(zhèn)荡下的恐慌情绪造(zào)成主动赎回加速。

根据华宝证券计算，2024 年一季(jì)度，主动权益类(lèi)基金资(zī)金净(jìng)流出 1488.09 亿元。

总体来看，截至 2024 年一季度末(mò)，主(zhǔ)动权益型股票型基金平均股(gǔ)票仓位为 86.36%，股票仓位(wèi)变动均值为-0.71%。

从一季度业绩来看，申万宏源证券(quàn)的数据显示，约34%的主动权益基金取得了正收益，收益率中位数为-2.80%，较2024年四季度有所回升。

其中，一季度业绩靠前的基金重仓较多的行业包括：有色金属、煤炭等行业。

同期，来自Wind数据显示，申万一级行业指数中，一季(jì)度银行、石油石化、煤炭、家用电器的涨幅均(jūn)超10%，有(yǒu)色(sè)金融涨幅8.55%。重仓这些行业的基金一季度取得好成绩。

增持红利和出口链

华(huá)宝证券的数(shù)据(jù)显示，截(jié)至(zhì)一(yī)季度末，全市(shì)场主动权(quán)益型基金产品配置比例前五大行业(yè)（注：中信一级行(xíng)业）分别为: 食品饮料12.28%、医药11.70%、电子11.46%、电力设备及新能源9.34%、有色金属(shǔ)5.91%。前五大行业(yè)占比合计约五成。

其中，食(shí)品饮料重回第一大重仓，有色金(jīn)属新晋前五(wǔ)大重仓行业，电力(lì)设务及新能(néng)源占比上升也较大。但是医药和电(diàn)子(zi)的配置比例均较 2023 年四季度明显降低，降幅分别为-2.89%和-1.82%。

行业(yè)主动增(zēng)持前(qián)五大行业是：有色金属、电力设备及新能源、通信、电力及公用(yòng)事业、家(jiā)电。

增持主要(yào)围(wéi)绕“红利”和“出(chū)口”两大方向。红利方面，增(zēng)配电力、铁路公路等(děng)高股息低波(bō)动行(xíng)业(yè)，以及家电(diàn)、有色行(xíng)业(yè)等(děng)红利扩散(sàn)的方向。出口方面，白(bái)色家(jiā)电、通信、轻工制造等受到关注(zhù)。

减(jiǎn)持较多行业包括电子、医(yī)药、计算机、国(guó)防军工等(děng)。

总(zǒng)体来(lái)看，一季度成长型基(jī)金减仓TMT，而价值型基金(jīn)减(jiǎn)仓食品饮料和(hé)医药。

申万宏源证券的分析显示，估值是(shì)公募调仓：立讯精密、药明康德退出持仓市值前十基金经(jīng)理一季报中普遍提(tí)到的内容，此外，行(xíng)业板块关键词是消费、科技、制造业、医药(yào)；主题关键词是红利、资源、高质量。

增持(chí)宁德(dé)时(shí)代，减持药明康(kāng)德

一季度末，主(zhǔ)动权益类基金(jīn)重仓市值前十大个股(gǔ)为(wèi)：贵州茅台、宁德(dé)时代、泸(lú)州老窖、五粮液、紫金矿业、腾讯(xùn)控(kòng)股、美的集团、恒瑞医药、山西汾酒、迈瑞医(yī)疗。

上述主动权益(yì)基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股主要集中在食品饮料、医药生(shēng)物(wù)等行业，其(qí)中包括4只白酒股，2只医药股(gǔ)。

贵(guì)州茅台以 640.60 亿元的持仓市值保持第一。新(xīn)进前十大重仓(cāng)公司为紫金矿业和美的集团(tuán)，而立讯(xùn)精(jīng)密和药明康德退(tuì)出前十大。

一季度主(zhǔ)动权益基金增持市值排名中，第一是宁德时代127.28亿元，第二是(shì)紫金(jīn)矿业110.73亿元，第(dì)三是美的集团82.11亿元。

减持(chí)市值排名中(zhōng)，前三是药明康德(dé)175.34亿元、贵州茅台(tái)105.93亿元、立讯精密(mì)59.50 亿(yì)元。

此外，较多主(zhǔ)动权益基金减持(chí)了立(lì)讯精密、药明康德和智飞生物，持仓基金数量分别减少(shǎo)193、181、137只。

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