9月，A股有望反弹！十大券商都瞄准了这两个赛道

　　来源(yuán)：证券市(shì)场(chǎng)周刊市场(chǎng)号

　　文丨牛(niú)犇

　　还是熟悉的配方(fāng)，还是原来的(de)味道。今(jīn9月，A股有望反弹！十大券商都瞄准了这两个赛道)天(tiān)（9月的第(dì)一个交易日），A股投资者期待(dài)的“开(kāi)门红”并没有出现(xiàn)，沪指再次低开低走，而这(zhè)已(yǐ)经是(shì)5月高(gāo)点(diǎn)以来持 续调整的第74个交易日。

　　本轮A股持续调整期间，几乎没有形成像样的反弹，只有在6月、7月和(hé)8月月底(dǐ)的时候出现了异动拉升(shēng)的情形。那么，9月(yuè)，还会是这样吗？

　　有望反弹

　　目前，已有多家券商发布了9月策略，从其(qí)观(guān)点来看，A股(gǔ)有(yǒu)望反弹已成(chéng)共识。如中金公司认为，9月(yuè)，市场有望边(biān)际回稳。理(lǐ)由主要有三：一是当(dāng)前A股上市公司(sī)中报业9月，A股有望反弹！十大券商都瞄准了这两个赛道绩
披露已经结束。进入业绩真空期，部分(fēn)领9月，A股有望反弹！十大券商都瞄准了这两个赛道域基本面压力阶段性释缓；二是稳增长政策有(yǒu)望进一(yī)步加码。近(jìn)期7月工业企业利(lì)润(rùn)，8月PMI数据陆续公布，都反映出国内需求阶段不强的现状，需要稳增长政策的发力(lì)支持(chí)。此外，货币政策方面，央行已
经优化利
率调控机制，在美联储降息后(hòu)，政策空间有望进一步打开；三是随(suí)着美联储9月降息预期抬升(shēng)，全(quán)球资金有望迎来再配(pèi)置，这或利好
中国资产。国金证券则明(míng)确指出，9月若能明(míng)显降(jiàng)息，将“吹响”市场进攻“号角”。东莞证券、信(xìn)达(dá)证券、中原证券等也都有相似(shì)的观点，认为9月有望(wàng)反弹。同时，东莞证券指出，“从技(jì)术面看，8月末大盘企稳回升，创业板指录(lù)得三连阳，市场量能亦逐步恢(huī)复，投资者信心有所回(huí)暖。经过持(chí)续震荡回调后，当前A股已具有较高的性价比和安全边际，人民币汇率走(zǒu)稳亦对资金面以及(jí)市场信心带来提振，9月有望成为大 盘修复反(fǎn)弹的窗口期(qī)。”但信达证(zhèng)券同时指出，9月的反弹能否成(chéng)为反转的契机还不确定。“因为在A股历史上，第一个底可(kě)以(yǐ)是政策流动性推升，但第二(èr)个底(dǐ)大多(duō)需(xū)要盈利驱动，目前来
看(kàn)，反弹的条件已逐(zhú)步满(mǎn)足，但盈利改(gǎi)善的迹(jì)象相(xiāng)比(bǐ)历史上市(shì)场历次第二个底依然(rán)偏弱，所以反弹(dàn)后估计还会震荡。”

　　两(liǎng)大方向

　　具体到关注的方向上，券商的推荐方也具有一致性，主(zhǔ)要围绕息两(liǎng)个大方向(xiàng)展开：其一是消费电 子，在(zài)众券(quàn)商看来，这主要与(yǔ)基本面和事件催化两大因素相关。因为自今年7月(yuè)以(yǐ)来，消费电子(zi)、半导体等相(xiāng)关的概念指数(shù)都有10%以上(shàng)的调整，现在来看估值(zhí)较低。但业绩增长并不低，由于 上半年消(xiāo)费电子持续复(fù)苏，相关公(gōng)司普遍受益，在中报中交上了一份(fèn)不错的成绩单。这样，消费电子就具有估值和业绩双(shuāng)重的背书。

　　同(tóng)时，下半年是传统消费电子旺季，如苹(píng)果（iPhone16）、华为（三折屏）等大厂的新品发布会都将集(jí)中出现，若引发换机潮，这将对产(chǎn)业链的相关公司都会(huì)产生有(yǒu)效提振，从(cóng)而催生阶段(duàn)性行(xíng)情。对(duì)此，笔者近期(qī)已在本公众号发表(biǎo)了《一条(tiáo)高景气赛(sài)道出(chū)现了！》一文进行分析 。

　　其二是(shì)前段时间领涨现在有所回调的高股息（红利），平证(zhèng)证券指出，“近期高(gāo)股息行业在经历了较(jiào)大涨幅透支(zhī)后，出现回撤属正常情况，其仍是值得(dé)关注的主线。”国盛证券也认为，“中期看，红利风
格(gé)短期面临调整，但长期逻辑(jí)尚未打破(pò)，继续维持红利资产的中期配置推荐。”

　　而从(cóng)关注方向(xiàng)上，众券商所(suǒ)推(tuī)荐的也不再是传统的高股息品种。如平(píng)证证券表示(shì)，对于股息率低于5%的标的暂时需(xū)谨(jǐn)慎，需重点(diǎn)关注盈利和分红能力，而非简单的股息(xī)率高低；中泰证(zhèng)券表示，传统高股息资产估值水(shuǐ)平并不算低，部分还存在业绩稳定性风险，因此建议降低股息率要求(qiú)，寻找(zhǎo)“股息率+稳定ROE”的“泛红(hóng)利(lì)资产”龙头。

　　以券商关注的指(zhǐ)标，笔(bǐ)者筛选了部分高股息的品种（见表1）。

　　港 股弹(dàn)性高

　　此外，众券商还(hái)联(lián)合推荐了港股，尤其是其中的互联网板块（见表2）。

　　在众券商看来，美联储9月(yuè)降息的确定(dìng)性在增强，一旦降(jiàng)息落实，会利(lì)好港股的流动性。而在宏观(guān)经济背景相似的条件下，港股的估值依然足(zú)够便宜，弹性也要好于A股。此外，今年以来全球风险资产普涨和补涨的趋势未变，港股作为全球最便宜的风险资产之一，会优先反弹。尤其是其中的互联网，作为高弹性的板(bǎn)块的之一，其通常是(shì)最(zuì)快 受益于港股资金流入的行业。

　　从最新中报情况来看，互联网(wǎng)也确实是港股(gǔ)业绩增速较快的板块之一，其(qí)中(zhōng)快手(shǒu)净利润同比增长超10倍，腾讯控股为72%，哔哩哔哩为38%。

责(zé)任编(biān)辑
：杨红卜

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