直指投顾业务！交易商协会约谈主要证券公司中小银行自律调查余波未了

　　21世纪经济报道记(jì)者唐婧北京报道(dào)

　　9月11日，交易商协会公(gōng)告称，在(zài)自律管理中发现(xiàn)，部(bù)分证券公司在开展服务于中小银行的投顾(gù)业务过程中，存在控制客户交易，将自(zì)营、投顾等业务混同运作，通过变(biàn)相(xiāng)资金(jīn)池在(zài)不同账户间调节收益(yì)以及利益输送等问题(tí)。

　　公告披露，为加强债券(quàn)市场规范，促进(jìn)市(shì)场平稳运行(xíng)，近(jìn)日交易商协会约谈了投(tóu)顾业(yè)务规模较大的主要证券公司，督促其严(yán)格隔离不(bù)同业务条线，规范投顾展业和服务方式，防(fáng)范(fàn)利益冲突和道(dào)德风险。要求证券公司对投顾业务进行(xíng)全面认真自查(chá)，并在规定时间内向(xiàng)协会(huì)报告(gào)自查情况，提交全部投顾协议(yì)。对于自(zì)查未如实反映问题的证券(quàn)公司，交易商协(xié)会将视情况采取进一步自律措施。

　　下一步，交易(yì)商(shāng)协会将要求(qiú)金(jīn)融机构向协会备案投顾协议，对(duì)于证(zhèng)券公司(sī)及中小银行在投顾业务中暴露的机构(gòu)业务内控和公司(sī)治理不到位问题，将(jiāng)建议(yì)监管(guǎn)部门(mén)加强监管，规范机构展业。交易商协会将持续强化银(yín)行(xíng)间市(shì)场交易自律管理，制定投顾业务相关自律规则，加大违规(guī)查(chá)处力度，维护市场正常运行秩序。

　　继今年(nián)8月交易商协会针对四家江(jiāng)苏农商行启(qǐ)动自律调(diào)查以来，市(shì)场对(duì)调查(chá)结果和处罚措(cuò)施保持(chí)高度关注，甚至一度有暂停国债交(jiāo)易和同业存(cún)单(dān)发行的“小作文”传(chuán)出，随即被金融管理部门和相关发行公告证(zhèng)伪，但也从侧面反映出债券市场(chǎng)的高关注度。

　　受8月CPI和PPI数(shù)据(jù)不及预期等因素影响，当前国债市场做多情绪仍然浓厚，国债期货9月11日收盘集体(tǐ)上(shàng)涨，30年(nián)期主力(lì)合约涨0.29%报113.51元，10年(nián)期主力合约涨0.14%报106.70元，均(jūn)盘中续创新高；5年期主力合约涨0.11%，2年期主力(lì)合约(yuē)涨0.07%。

　　重点(diǎn)关注金融机构利益输送

　　今年以来，交(jiāo)易(yì)商协会多次“剑指”债市利益输送等违规行为。8月7日，交易商协会发布公告，称监测发(fā)现(xiàn)，常熟(shú)农商行、江(jiāng)南农(nóng)商行、昆(kūn)山农商行、苏州农商行在国债二级市场交(jiāo)易中涉嫌操纵市场价格、利益输送(sòng)。依据《银行间债券市场自律处分规则》，交易商协(xié)会对(duì)上述4家机构启动自律调查(chá)。

　　8月8日，交易(yì)商协会再次公告(gào)，称部分中小(xiǎo)金融机(jī)构在国债交易中存在出借债券账户和(hé)利益输送等违规情形，交易商协会已(yǐ)将部分严重违规机构移送中国人民银行实施行政(zhèng)处罚。

　　8月下旬，交易商协会副(fù)秘书长徐忠在接受(shòu)媒(méi)体采访(fǎng)时表(biǎo)示，部分中小(xiǎo)金融机构违规向私(sī)募基金(jīn)等(děng)机构出借账户，做多长期国债，做(zuò)空国债期货，操(cāo)纵价格，并进行(xíng)利益输送；对长期国债利率下行推波助澜。

　　徐忠(zhōng)强调，当前货币政策框架(jià)正处在“由量转价”过(guò)渡期，国债收益率曲(qū)线作为重要(yào)的价格信号，还存在远端定价不充分、稳定性(xìng)不足等问(wèn)题，需要央行和市场加强沟通(tōng)，并对过(guò)度承(chéng)担(dān)利率风险(xiǎn)的机构进行风(fēng)险提示，同时打击债券市(shì)场违法违规行为。

　　事实上，早在今年4月，交易商协会就曾因部(bù)分中小金融机(jī)构存在(zài)涉嫌违规代持(chí)、出借(jiè)债券账(zhàng)户等行为，对6家中小金融(róng)机(jī)构启动自律调查。

　　交易商协会当时强调，市场机构(gòu)反映部分中小(xiǎo)金融机构从业人员与外(wài)部人员串谋，利用国债利率下行预期进行代持、利(lì)益输(shū)送等违(wéi)法违规行为有所增加(jiā)。各市场成员(yuán)要(yào)加强内控，高度重视债券业务合规检查，避免发生(shēng)此类违法违规行为。

　　交易商协会打击债市违法违规行(xíng)为的决心是显而易见的。徐忠在采访中表示，交直指投顾业务！交易商协会约谈主要证券公司中小银行自律调查余波未了易(yì)商协会在人民银行指导下，持续加强银行间债券市场自律管理，维护和规(guī)范市(shì)场秩序。

　　一是制定自律规则，引导市场机构合规展业。针对做市商、经纪商(shāng)等关键机构出台相关自律指引，并(bìng)在(zài)报价、询价等关键环节，明(míng)确合规使用实(shí)名(míng)留痕的通讯工(gōng)具有关要求，加强货(huò)币经纪报价规范，治理虚盘报价及暗盘成交。

　　二是加强检查(chá)与(yǔ)调查力度，对违(wéi)规行为予(yǔ)以惩戒。常态化对(duì)做市商、经纪商、中小金融(róng)机构开展业务检查，对违规行为实施自律处(chù)分，严肃市场纪律。截至目前，针对债券代持、出借账(zhàng)户、经纪虚假撮合等交易(yì)违规(guī)行为(wèi)，累计作出自律处(chù)分40余家次(cì)，部(bù)分情(qíng)形(xíng)严(yán)重的机构及个人，还受到了暂停业务权限(xiàn)、市场禁业等严(yán)肃处理。

　　此外，交易商协会建立了与证券(quàn)监督管(guǎn)理机构以及公安等相关机构执法衔接机制，并将有关资管产(chǎn)品涉嫌大额利益输送案件线(xiàn)索，移送公安部门(mén)。

　　债券(quàn)市场规范和(hé)发展并不矛盾

　　不过，业内专家也强调，在打击债市违(wéi)法违规(guī)行为的(de)同(tóng)时，市场主体投(tóu)资(zī)和交易的合理权(quán)利会得到保障。对违法行为的调查处理和尊重市场主体(tǐ)独立决策、自负盈亏的权利是不矛盾的，都是为(wèi)了促进债券市场的有序(xù)健康发展。

　　中国债券市场从(cóng)零起步，经(jīng)过(guò)不(bù)断实践探索，目前规模稳居世界第二(èr)，走出了一(yī)条既符合债券市(shì)场一般规律(lǜ)，又具有中国特色的发展之路。截至2024年6月末，中国债券(quàn)市(shì)场规模(mó)达到165万亿元，较二十年前(qiá直指投顾业务！交易商协会约谈主要证券公司中小银行自律调查余波未了n)增(zēng)长了30多(duō)倍，当前占GDP的比重约125%。随着中国经济结构(gòu)调整并迈向高(gāo)质量发展阶段，宏(hóng)观调控框架逐步转型，金融行业也在发生深刻变化。

　　8月14日，央行有关(guān)部门负责(zé)人在(zài)《金融(róng)时报》上撰文表示，当前(qián)市场机构的公司治理(lǐ)和内控制度(dù)仍需不断完善，还存在一些不(bù)规范的现象。近期债(zhài)券市场(chǎng)有部分机(jī)构存在出借债券交易账户、报价明显偏离市场水平等现象，金融(róng)管理部门打击扰乱市场(chǎng)秩序(xù)违法行为，有利于规范市场运行，维护良好市场秩序，促进金融市场长期稳(wěn)定发(fā)展。债(zhài)券市场规范和发展是互促互进、并不矛盾的，在(zài)规范中能(néng)够实现更好的持续稳健(jiàn)发展。

　　公开资料显(xiǎn)示，中国银行间市场交易商协会是(shì)由市场参与者、中介机(jī)构及相关领域的从业人员和专家学者自愿组(zǔ)成的，包括银行间债券市场、同业拆(chāi)借市(shì)场、外汇市场(chǎng)、票据市场(chǎng)、黄金市(shì)场(chǎng)和衍生品市场在内的银行间市场的自律组(zǔ)织。

　　交易商协会经国务院同意、民政部批准于2007年9月成立，为全国性的非营利性社会团体法人(rén)，接受业务主管单位中(zhōng)国人(rén)民银行和(hé)社团登记管理机关民(mín)政部(bù)的业务指导和监督管理。交易商协会会员涵盖银行、信用社、证(zhèng)券公司、保险公司、信托公(gōng)司、基(jī)金(jīn)公(gōng)司、财务(wù)公司(sī)、工商企业等各类机(jī)构。

　　官网(wǎng)信息显示(shì)，交易商协(xié)会常见的处分措施(shī)包括(kuò)诫勉谈话、通报(bào)批(pī)评、警告、严重警(jǐng)告、公开谴(qiǎn)责、责令改正、责令致歉、暂停相关业务、暂停(tíng)会员权利，等等。

责任编辑：王(wáng)馨(xīn)茹

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