国联水产2023年报：业绩处周期性底部后周期逻辑值得验证期待

向预(yù)制(zhì)菜(cài)全面转型的国联水(shuǐ)产(chǎn)在2023年遭受了水产业周期性底部的折磨，经受严(yán)峻考验。企业年报表现(xiàn)不仅印证着市场的残酷，在(zài)另一个层面，也展(zhǎn)现着水产行业发展的动向与公司(sī)的韧性。

4月29日，国联水产披露2023年业绩，报告(gào)期内公司实现营业总收入49.09亿元，与(yǔ)上(shàng)年同比减少(shǎo)4.02%；归属于上市公司股(gǔ)东的(de)净利润约-5.32亿元，与上年同期相比亏损大幅增加。

年报解释称这主要是由(yóu)于期(qī)内主要产品(pǐn)销售价格(gé)持(chí)续下降，公(gōng)司主营业务毛利水(shuǐ)平(píng)同步下降，公司存货减值损(sǔn)失较上年(nián)大(dà)幅增加(jiā)；同时美国全资子公司SSC出现较大亏损(sǔn)等原因所致。

另外，被市场寄予(yǔ)厚望的(de)预(yù)制菜(cài)业务尽管在(zài)去年仍稳健发展，但由于营(yíng)收占比仅为四(sì)分之一，还(hái)不足以扭转水(shuǐ)产(chǎn)业剧烈下滑带来的不利局面。

对(duì)于(yú)2023年(nián)业绩表现，国联水产表示尽管业绩亏损加大，但报告(gào)期内，公(gōng)司(sī)立足水产食品业务，持续聚焦预制(zhì)菜(cài)进行商业模(mó)式升(shēng)级，主营业务(wù)基(jī)本面保持稳定，核心竞争(zhēng)力均未发生重大不利变(biàn)化，未偏离行业(yè)发展趋势。

同时(shí)公司表示，公司(sī)属于水产食品行业，国家在产业政策方面给予(yǔ)积极的(de)支持，所属行业发展前景广阔，不存在产能过剩、持续(xù)衰退等情形。公司持续经(jīng)营能力不存在重大风险，亦不(bù)存在对公司(sī)具有重大影响的其他(tā)信息。

周(zhōu)期有望复苏(sū) 水产预制菜迎来景气周期

回顾2023年，国内(nèi)消(xiāo)费未达预期，水产企业步履维艰。浙商证券研报显示，2023年(nián)水(shuǐ)产产品价格全面低迷。从2023年4月份起，无论是国内淡水养殖产品，还(hái)是虾蟹、特水产品，价格(gé)均长期(qī)处于疲软状态。水产品加工工业(yè)生产者指数持续下降，反映水产品中游加工企业景气度较差。

对于水产业下阶段趋势，浙商证券指出，水产品价(jià)格历(lì)史国联水产2023年报：业绩处周期性底部后周期逻辑值得验证期待(shǐ)上具(jù)有4年一周期的(de)特征，上(shàng)轮周期在2021年7月达到高点(diǎn)，至今下行周期已(yǐ)历经两年多时间，参考历史周(zhōu)期(qī)2024年有望迎来景气(qì)复(fù)苏，水产预制菜迎来景气周期。

水产行业分析(xī)人士也表示(shì)，目(mù)前(qián)水产业(yè)正(zhèng)经历周期(qī)第二阶(jiē)段，即供给过剩、消费疲软，行业进入存(cún)量竞争，企业难(nán)免煎熬。虽然当下比较艰难，但是(shì)撑过这(zhè)个时(shí)期就会进入(rù)平稳增长期，下一阶(jiē)段水产品整体供需会相对平衡，届时价格和(hé)销量会有一定起色。

发挥水产预(yù)制菜行业领先优(yōu)势强化新品研发与(yǔ)供应链(liàn)

公司(sī)主要围绕白对虾、鱼类、小龙虾和牛蛙等水产品进行精深加工，目前已经推出小龙虾、烤鱼、酸菜鱼、牛蛙等5款亿元大单品，在预制菜市场形成了较高的(de)美誉度(dù)和广(guǎng)泛的(de)影响力。

报告期内，公司面包(bāo)虾、小龙(lóng)虾、烤鱼等产品市场销售稳定，牛蛙等新品不断推向市场，公司预制菜业务整体保持稳健(jiàn)发(fā)展态势，全年(nián)共销售预制菜产品11.57亿元。

同时，过去(qù)一年公(gōng)司全面强化供应链优势，构建完备的国(guó)内外采购体系。报告期内，公司与沙(shā)特水产养殖集团续签南美白对(duì)虾采购协议，授权国联水产作为沙特虾中国市(shì)场唯一指定合(hé)作伙伴，在国内进(jìn)行独家销售。公司(sī)产业振兴部密切与地方政府沟通，与农(nóng)户、合作社共筹牛蛙、黑鱼等(děng)养殖(zhí)示范基(jī)地建设。

重点推进餐饮大客户公司大B逻(luó)辑持续演绎

在 2023年，餐饮实现结构性(xìng)复苏，大B（500家门店以上）市场成为贯穿供应链全年发展的(de)主线(xiàn)。数据显示，大B市场规模在千亿以上。考虑(lǜ)到餐饮(yǐn)业持(chí)续(xù)扩容(róng)及头部餐企连锁化、集中化发展，未(wèi)来大B市(shì)场有望保持(chí)稳步增长。

大B餐饮重客渠道(dào)是国联(lián)水产最具竞争力的销售体(tǐ)系，体现(xiàn)了公司行业领(lǐng)先的水产食品供应链综合(hé)管理能力和服务能力，在与餐饮企业合作中(zhōng)拥有无可(kě)比(bǐ)拟的优势。

报告期内，国联水产重点(diǎn)提升大型餐饮客户市场(chǎng)占有率，促进大客(kè)户渠道销售(shòu)，强化大客户业务配(pèi)送水平。公司餐饮(yǐn)重客中心专门服务中国前(qián)100的餐饮企业。国联水产的大B逻辑有望持续演绎。

战略携手盒马与(yǔ)渠道下沉拓展有望贡献(xiàn)业绩增(zēng)量

2023年11月，国联水产与盒马达(dá)成年销(xiāo)售额超过5亿的战略(lüè)合(hé)作，将向盒马提供包括虾仁、虾滑、虾饼，小龙虾、烤(kǎo)国联水产2023年报：业绩处周期性底部后周期逻辑值得验证期待鱼、牛蛙等系列产品，既有流量(liàng)大单品虾仁，也有深(shēn)加工预(yù)制(zhì)菜产品。此次双方合作金额占2023年(nián)总营收的(de)10%，有望直接增厚(hòu)公司业(yè)绩。

同(tóng)时，国联水产(chǎn)在今年初正式组建“渠道下(xià)沉拓展(zhǎn)部(bù)”，以三四五线城市为(wèi)代表的下沉市(shì)场，正在成为公(gōng)司抢夺的新城(chéng)池，消费(fèi)蓝海正在一步步被挖掘(jué)。

品牌影响力进一步增强水产预制菜(cài)领先优势明显

报告期内，公司(sī)产品斩获多项荣(róng)誉，公(gōng)司入围胡润(rùn)中国预制菜生产企业百(bǎi)强榜前(qián)十，是广东唯(wéi)一一家进入前十(shí)预制菜企业，也是(shì)唯一一家纯(chún)水产类的(de)预制菜生产(chǎn)企(qǐ)业；入(rù)围赛迪顾问2023中国预制菜企业百强榜第7名。公(gōng)司同时成为第19届国联水产2023年报：业绩处周期性底部后周期逻辑值得验证期待亚运会及第4届亚残运会官方水产(chǎn)供应商。公司在水(shuǐ)产预制菜(cài)行业处于市场领先地位，拥(yōng)有较强的行(xíng)业(yè)竞争力。

整体来看，尽管目前面临盈利挑战，国联水产在预(yù)制菜等核心业务领域的持续突破(pò)，有着良好的经营韧性和竞争力，为其未来(lái)的可持续发(fā)展奠定了坚实的基础。展望2024年，国联(lián)水产表示将狠抓战略大单品，构建(jiàn)工厂核心品类；深化渠道下(xià)沉，构建强大的国内经销商(shāng)体系；树(shù)立行业领先的水产食品、水产预(yù)制菜品牌形象；同时(shí)推进降本增效(xiào)，全力实现业绩逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。

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