A股频现大手笔回
购！市值管理与注销式占比提升

　　来源：国际金融报

　　在 监管机(jī)构(gòu)鼓励之下，A股上市公司回购(gòu)持续(xù)升温。

　　9月10日(rì)晚间，包(bāo)括(kuò)药明(míng)康德在内的多(duō)家上市公司又抛出回购预案。值得 注(zhù)意的是，这已是药明康(kāng)德(dé)年内(nèi)第三次10亿元级别的(de)A股注(zhù)销式(shì)回购计划。

　　据Wind数(shù)据统计，截至(zhì)9月(yuè)11日，今年以来已有1424家上市(shì)公司完成(chéng)回购方案。其中，超10亿元的(de)“大
手笔”回购频(pín)现，市值管理与注销式回(huí)购(gòu)比(bǐ)例也有所(suǒ)增加。

　　受访人士认为，市值管理与注销式回购比例增(zēng)多，有助于提升公司价(jià)值和股价、增强投(tóu)资者信心(xīn)、优化资本(běn)结构、促进股市活跃度和稳 定性等。

　　回购持续升(shēng)温

　　根据药明康德披露的《关于(yú)2024年第三次以集中竞价交易方式回购A股股(gǔ)份的回(huí)购报告书》，其计划以自(zì)有 资金10亿元(yuán)回(huí)购(gòu)A股股份(fèn)用于注销，以此来维护公司价(jià)值(zhí)和股东权益，增强投资者信心。

　　药明康德已是年内第三(sān)次发布10亿元级别的(de)A股注销式回购计划。在此之前，药明康德 分别于今年2月及5月完成(chéng)了前两次(cì)回购计划，累计回购20亿元A股股份。

　　据Wind数据统计，截至9月11日(rì)，今年
以来新增(zēng)4550个回购预(yù)案，涉及1803家上市公司。同时，今年以来已有(yǒu)1424家上市公司完成回购方案，远(yuǎn)超(chāo)2023年全年(nián)（1196家上市(shì)公司完成回购）。

　　记者还注意到，“大手笔”回(huí)购(gòu)是今(jīn)年(nián)A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司回
购(gòu)的重要特点之一。

　　Wind数据显示，海康威视、药明康德、三安光电、宁德时(shí)代(dài)、通威股份、宝(bǎo)钢股份、顺(shùn)丰(fēng)控股
、凯莱英
、九安(ān)医疗(liáo)、和邦生物、韦(wéi)尔股份(fèn)等10余家上市公司年(nián)内回(huí)购金额已超过10亿元。

　　市场回购持续升温，这究竟是怎么回事？

　　“回购(gòu)升温的背后存(cún)在(zài)多方面因(yīn)素。”财(cái)经(jīng)评(píng)论 员张雪（金麒麟分析(xī)师）峰分析道，一是股价低估。当公司股价被认为(wèi)低于其(qí)内在价值时(shí)，企业通常会通过回购来维(wéi)护股东利益，增加股价支撑力，提升市场信心；二是资金充裕。许多上(shàng)市公(gōng)司尤其是大市值公 司，近年来积累了大量现金流，在(zài)没有更好的投资机会时，回购股票成(chéng)为有效利(lì)用资金的一种方式；三是市场低迷反应。当市(shì)场(chǎng)整体表现不佳时，回购(gòu)可(kě)以被视为一种市场(chǎng)维稳(wěn)的策略，提升(shēng)投资者信(xìn)心并(bìng)避免股价过(guò)度下(xià)跌。

　　注销式占比高(gāo)

　　年内(nèi)市值管理与注销式回购比例也有所增加，注销式回购占比略胜一筹。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截至9月11日，今(jīn)年已完成回购方案的1424家上市公司中，593家公司以回购注销为目(mù)的(de)，168家公司以市值管(guǎn)理为目的。与去年(nián)全年相比，2023年共有723家公(gōng)司完成了以回购注销为目的的回购，仅55家公司(sī)完(wán)成了以市值管理为目的的回购。

　　止(zhǐ)于(yú)至善(shàn)投资基金(jīn)经理何理分析认为，今年以来，A股(gǔ)呈
现(xiàn)市值管理与注销式(shì)回购比例明(míng)显增多的趋势。一方面(miàn)，这是由于国务院颁布的资本市场新“国九条A股频现大手笔回购！市值管理与注销式占比提升”，引导了(le)市(shì)场强化(huà)投资者保护、突出股东(dōng)回(huí)报，质地优秀的上市公司也不断积极响应。另一方面，A股估值较低，上市
公司积(jī)极维(wéi)护(hù)自身股价，整体(tǐ)释放了利好和估(A股频现大手笔回购！市值管理与注销式占比提升gū)值处于底部区 间的信号。

　　那么，市(shì)值管理与注销(xiāo)式回购有何不同？

　　张雪峰解(jiě)释(shì)道，市值管理回购是指企业在市(shì)场(chǎng)波动或股价低迷(mí)时，通过(guò)回购股份(fèn)来维护公司股价、提升市场对企业的(de)信心，避免股(gǔ)价大(dà)幅下跌。市值管理回购一般(bān)不会立即销毁回购的股票，而是(shì)将其作
为库(kù)存股处理，未来可能用于(yú)员工激(jī)励(lì)、出售等用途。

　　排排网财富理财师负责(zé)人孙恩祥表(biǎo)示，市值(zhí)管理是一种(zhǒng)战略管理行为，旨在通过(guò)多种科学(xué)、合规的(de)方法和手段，实(shí)现公司价值的最大化，其核心在于优化公司的内(nèi)在价值(zhí)和外在价值，从而提(tí)高公司的市场价值。

　　关于注(zhù)销(xiāo)式(shì)回购，张雪峰表示，这是指公司回购股份后(hòu)，将这些(xiē)股(gǔ)票注销，从(cóng)而(ér)减少公(gōng)司总股(gǔ)本。通过注销流通股，公(gōng)司股东的每股权益增加，通常可以提(tí)升每股盈利指标，从而增加股(gǔ)东价值。

　　总的来看，市(shì)值管理和注销式回购(gòu)在提升公司价值和股东(dōng)回报方(fāng)面都发挥着(zhe)重要作用。孙恩祥指出，“近 年来(lái)，市(shì)值(zhí)管理与注销式回购比例(lì)增多(duō)，有助于提升公司价值和股价、增强(qiáng)投(tóu)资者信 心、优化资本结构、促进股市(shì)活(huó)跃度和稳(wěn)定性等。”

责任编辑(jí)：杨红(hóng)卜

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