人民币汇率出现反弹行情货币政策外部约束减轻三季度有望降准释放5000亿流动性？

　　财联社9月 6日（记者王(wáng)宏(hóng)）今日人民币对美元中间价报7.0925，近一段时间以来，人民币(bì)对美元汇率出现较快反弹，8月人民币(bì)对美元(yuán)汇率单边(biān)上涨。机构预计9月人民币或宽幅(fú)波(bō)动(dòng)。专家指出，货币政(zhèng)策对汇(huì)率也有明显影响，货币政策实施需兼顾内外均衡，因此需要把汇率作(zuò)为重要因素。

　　专家还表示，美联储年内降息预期充足，我国货币政策内外(wài)部约束相对有限，稳汇率对宽货币(bì)的制(zhì)约边(biān)际缓解(jiě)。昨(zuó)日央(yāng)行最新(xīn)发声也表示，降准仍有空间。多位(wèi)专家预计，降准有(yǒu)望在三季度落地，如果降(jiàng)准幅度在25bp，将(jiāng)释(shì)放5000亿流动性，还可以提振投资者信心，稳定资本市场。

　　人民币汇(huì)率压力减(jiǎn)轻

　　今日，人民币对(duì)美元(yuán)中间价报7.0925，较前一交易日调升64个(gè)基点。前一交易日(rì)，人民(mín)币(bì)对美元中间价为7.0989。今日美元对人民币汇率(lǜ)开盘价报7.0860。

　　在刚(gāng)过(guò)去的8月，人民币对美元(yuán)汇率单边上涨，总体在7.0881至7.2481区间内呈震动上涨态势。其中，在岸人民币对美元从7.2261涨至7.0881，累计上涨1380个基点；人民币对美(měi)元中间价从7.1346调升至7.1124，累计调升222个基点；离岸人民(mín)币兑美元从7.2277涨至7.0906，累计上(shàng)涨1371个基点。

　　北(běi)大国民(mín)经济研究中心指(zhǐ)出，当前(qián)影响人民币走势(shì)的最主要(yào)因(yīn)素就是9月美联储降息(xī)这件事。综合而言，当前(qián)影响人民币单边(biān)升值的(de)主要因素是美元(yuán)指数的波动，9月份受美联储降息预期影响，人(rén)民币或宽幅波动，预计9月人民币汇率在7.03~7.20区间(jiān)双向波动。

　　“从外部环境看，美国可能在9月份实施降(jiàng)息，人民币汇率压力将可能减轻”，招联(lián)首席研究员董希淼也对财联社记者表示。

　　中信(xìn)证券(quàn)首席经济学家明明对财联(lián)社记者表示，美联储年(nián)内开(kāi)启降(jiàng)息周期的预期较为充足，我国(guó)货币政策的内外部(bù)制(zhì)约相对有限，稳汇率对宽货币的(de)制约边际缓解。总的来(lái)看(kàn)，宽(kuān)货(huò)币政策仍(réng)有空间。

　　“货币政策的一个重要目标是保持货(huò)币币值稳定，这不仅是货币在国内购买力稳定，还包括开放经(jīng)济条(tiáo)件下货币在国(guó)外购买力稳定，这就需要汇率稳(wěn)定在一个(gè)合理均(jūn)衡水平区(qū)间(jiān)”，中国邮政储(chǔ)蓄(xù)银(yín)行研究员娄飞鹏表示，就汇率而言，在经济基本面(miàn)决定的同时，货币政策特别是利率变化对汇率也有明显影响，因此货币政策实施中(zhōng)兼顾内部(bù)和(hé)外部均衡，需(xū)要把汇率作为一个重要因素考虑。

　　光大银行金融市场部研究员周茂华指出(chū)，人民币汇率稳定有助于(yú)降低外贸部门交易成本和风险(xiǎn)，促进全球贸易投资发展；人民币汇率稳定表现有助于提(tí)振外资(zī)信心，促进资本趋势流入(rù)；有助于防(fáng)范输入型(xíng)物价波动，稳定企业生产成本。人(rén)民币回(huí)落稳定、弹性(xìng)增强，将发挥国际收支自(zì)动稳定器功能人民币汇率出现反弹行情货币政策外部约束减轻三季度有望降准释放5000亿流动性？(néng)。

　　三季度可(kě)能迎来降准

　　内部环境方面，董希淼表示(shì)，货币(bì)政策是宏观(guān)政(zhèng)策的重(zhòng)要部分。从央行相关表态看，稳健的货(huò)币政策应更加精准有力，综合运用多种货币政策工具，进一(yī)步加大逆周期(qī)调节力度，更有(yǒu)效地提振市(shì)场信心和(hé)预(yù)期。当前，我国经济下行(xíng)压力仍然较大(dà)，市(shì)场对降息、降准(zhǔn)呼声较高，降息、降准既有必有(yǒu)也有空间。在整治“手工补息”、降低存款利(lì)率等措施落地生(shēng)效(xiào)之后，银(yín)行负债成(chéng)本有所下降，下(xià)一步降低(dī)LPR、推动(dòng)贷款实际利(lì)率下行的可能性仍然存在(zài)。

　　财信研究院副院长伍超明向财联社记者表示，未来降准(zhǔn)概率或依(yī)旧不低。一是配合财政政策发力需求，二是缓解银行资本约束(shù)和息(xī)差约束的需求。此外，降息概率也在增大，美(měi)联储大概率将于9月首次(cì)降(jiàng)息，且年内多次降息的概率提升，打开了国(guó)内降息(xī)空间。

　　降准幅度方(fāng)面，董希淼认为，三季度央行(xíng)将可实施全面降准0.25-0.50个百分点；四季度将可能降低政策利率10—15个基点，推动(dòng)LPR同步下行，助力社会(huì)融资成本稳中有降。

　　明明认为，通过降准释放流动性在三(sān)季度具备落地可能(néng)，降准幅度可能在(zài)25bp，释放5000亿流动性，具体时点可能会结合政府债发行节奏以及市场资金情况进行适度的前置或后移。

　　“降准可以(yǐ)提振投资者信(xìn)心(xīn)，从而稳定资本市场，尤其是(shì)权益市场的表现。由于全球投资者系统性的(de)减少风险资产的配置，加之国内基本面(miàn)依然面临一定的压力，境内投资者左侧(cè)布局意愿很低，缺乏增量资金成(chéng)为(wèi)当前权益市场面临的一大问题(tí)。降准不(bù)仅可以向市场提(tí)供流动性(xìng)，也可(kě)以释放稳增长(zhǎng)的强烈信(xìn)号，有助于提(tí)振信心、提振股市”，明(míng)明还表示。

责(zé)任编辑：张靖笛(dí)

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