权益基金纷纷取消申购上限有望吸引增量资金入场

证券时报(bào)记者吴(wú)琦

近期(qī)，A股(gǔ)市场持续(xù)震荡，权益基金净值波动较(jiào)大。一批(pī)权益类基金率先行动起来，放开限购额度，部(bù)分基金(jīn)甚(shèn)至取消申购上限，恢复大额申购业务。

证券时报记者(zhě)注(zhù)意到，8月份以来，已有多只基金发布了恢(huī)复大额申购的公告，其中不乏一些暂定大额(é)申购业务长达(dá)4年的基(jī)金。

长期处于(yú)大额限购状(zhuàng)态的基金多数为绩优基金(jīn)，此刻选择放开大额申购(gòu)限(xiàn)制，一方面(miàn)意味着基金经理(lǐ)对市场的态(tài)度由谨慎转为(wèi)积(jī)极，另一方面也将吸引更多资金涌入，为基金经理寻找优质投资标(biāo)的提供(gōng)机(jī)会。

多只基(jī)金“扩渠引流”

自今年5月以来，A股市场持续震荡，偏(piān)股混合型基(jī)金指数年内涨幅被抹(mǒ)去，年内亏损扩大至10.69%，落入(rù)年内(nèi)底(dǐ)部(bù)区间。在此背景下(xià)，一些含(hán)权类基金选择恢复大额申(shēn)购(gòu)业务，这是否意味着基金经理对市场的态度发生转变？

安信稳健聚申一年持有期基金宣布，自(zì)2024年8月30日起恢复基金C类份额大额申(shēn)购、大额转换转入及大额定(dìng)期定额投资业务。该基金此前宣布，为保护基金(jīn)份额持有(yǒu)人利益，自(zì)2024年5月22日起暂停C类份额大额(é)申购、大额转换转入及大额定期定(dìng)额投(tóu)资业权益基金纷纷取消申购上限有望吸引增量资金入场务(wù)，限制权益基金纷纷取消申购上限有望吸引增量资金入场金额为不超过1万元。

安信(xìn)稳健聚申一年持有期基(jī)金暂停(tíng)C类份额大额申购的时间恰(qià)是该基金净(jìng)值(zhí)的历史高点(diǎn)。截至(zhì)5月22日(rì)，该基金年内净值涨幅达12%。大额限购后，A股(gǔ)市(shì)场持(chí)续震荡，该基金净值亦有所回落，最新年内(nèi)净值累计涨幅缩(suō)减至1.63%。该基金为偏债混合型(xíng)基(jī)金，自2023年年底以来持续加仓，股(gǔ)票仓位从2023年年(nián)底的31.53%增加至今年(nián)年中的(de)37.82%。从不断增加股票(piào)仓位的动作来看，基金经理对市场的态度正变得更为积极。

安(ān)信稳(wěn)健聚申一年持有期基金采取的大额限购措(cuò)施期(qī)限较为短(duǎn)暂，这也与该(gāi)基金经理擅长短期择时的风格有关。

此(cǐ)外，招商基金旗下多只基金(jīn)近期也(yě)宣布取消维持多年(nián)的(de)限购措施，或更能表现出基金经理长周期判(pàn)断的转变。招商基金决定(dìng)自(zì)2024年8月28日起恢复招商瑞庆(qìng)混合基金的大额申购和转换转入业(yè)务，取消A类、C类份额5万元的限额。招商(shāng)基金曾于2021年10月13日(rì)发布公告，自2021年10月13日起调整招商瑞庆混合基权益基金纷纷取消申购上限有望吸引增量资金入场金大额申购业务的限额，限购金额为5万元。值得注意的是，该(gāi)基金的历(lì)史净值高点恰在大(dà)额限购发生的时点。

自2020年7月14日起限购5万元的招商安元灵活配置基金近日宣布，自2024年8月19日(rì)起(qǐ)恢复大(dà)额申购(gòu)业务。招商(shāng)基金旗下招商兴福混合基金同日宣布(bù)，2024年8月(yuè)19日起恢复大额(é)申购业务，取消自2020年7月15日起1万元的的(de)限购措施。招商安元混合基(jī)金和(hé)招商兴福混合基金大额限购的期限长达(dá)4年(nián)之久。

还有一些业绩表现位居同类型(xíng)基金(jīn)前列的绩优基(jī)金，也逐步取消了大额限购措施。8月26日，淳厚信睿混合基金率先恢复了A类份额的大额(é)申购限制。该基金曾于5月14日起将基金的A类或C类基金份额的大(dà)额申(shēn)购金额控制在10万元以内。该基金近年来业绩表现优(yōu)异，近3年累计(jì)表现位居同类型基金前列。

为(wèi)下一(yī)轮行情做好准备

一些今年新成立、处于大额限(xiàn)购的权益基金亦陆续取消限(xiàn)购措(cuò)施。例如，华(huá)泰柏瑞(ruì)中证A50ETF发起式联接基金在成立之初就宣布了限制大额申(shēn)购的措施，公司(sī)现决定自(zì)2024年8月26日起恢复办(bàn)理基金的(de)正常申购业务。

冯汉杰管理的广发主题领先基金于2024年(nián)7月25日(rì)增设C类份额，成立伊始就(jiù)限购10万元。该基金近期宣布，为满足投资(zī)者的投资需求(qiú)，自2024年8月16日起取消C类基金份额申购限额。

相较于过往逐步放(fàng)宽限购额度的举措(cuò)，今年不(bù)少权益类基金选择了直(zhí)接取消大额限购(gòu)的措施。

谈及权益类基金扎(zhā)堆取消大(dà)额申购(gòu)限(xiàn)制，不少基金业内人士指出(chū)，近期市(shì)场波动引发基(jī)金净值回调幅度较大，对于基金经理而言，在市场(chǎng)底部拿下便宜筹码有助于降低持仓成本(běn)，可为下一轮行情到来做(zuò)好充分准备。

“权益基金打开限(xiàn)购，可以为基金(jīn)补充弹药，帮助(zhù)基(jī)金经理进行逆势布局，也(yě)可避免基金业绩受到赎回冲击。”一位基金观察人士对记(jì)者表示，今年(nián)权益基金赎回较大，不少产品(pǐn)规(guī)模缩水严重，甚至成(chéng)为迷你(nǐ)型产(chǎn)品，处于清盘的边缘，在市场底部取消(xiāo)大额限购措施，还可以保住产品规模。

也有第三方基金评价人士指出，自5月底以来(lái)，A股持续震荡向下，不少基金出现较大(dà)回撤，而当下A股市场已经(jīng)处于近年较低区(qū)间位置，一些限(xiàn)购基金通过控制规模保业绩的目的已经达成，大额(é)限购的措(cuò)施已经不再需要。

基金经理看好结构性(xìng)机会

在市场的亢奋期，基金(jīn)经理往(wǎng)往会(huì)采取大额(é)限购措施对基金的规模进(jìn)行控制，避免资金在基金净值(zhí)高位“站岗”。

那么，从公(gōng)募基金密集采取放宽大额申购措施(shī)来看(kàn)，能否视为市场阶段性底部的信号呢(ne)？上述放开大额限购的基金管理人(rén)普遍认(rèn)为，A股市场(chǎng)指数进一步向下的空间有限。

安信稳健聚申一年持有期基金基金经理表示，当前权益市场的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平，对基本面面临的挑战已经有了比较充分的(de)反应。招商瑞庆(qìng)混(hùn)合基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)余芽芳(fāng)、王垠近期表示，考虑到当前市场估值(zhí)水平(píng)隐含(hán)的负面预期已相对充分，指数进一步向下的空间(jiān)也有(yǒu)限(xiàn)。

展望2024年下(xià)半年，淳厚信睿混合基金基金经(jīng)理陈(chén)文、薛莉(lì)丽认为，内(nèi)需方向的结构性托底力量会相(xiāng)比(bǐ)上半年更加有力，资本市场经过持(chí)续的(de)结(jié)构性调整(zhěng)，已经(jīng)能够有较好的结构性机会。

华泰柏瑞中证(zhèng)A50ETF发起式联接基金基金经理李茜表示，宏观范式(shì)转(zhuǎn)变下中外金融周期分化，结合积极的稳增(zēng)长政策及中长期改(gǎi)革，经(jīng)济动能有望继续温和改善(shàn)，大盘风格或将持续具有相对收益，建议寻找结构(gòu)性机会。中期来看，随着中国经济(jì)迎来新一轮(lún)盈利周期、中美经济周期(qī)错位进入下半(bàn)场等利好因素下(xià)，A股(gǔ)市场(chǎng)的估值比(bǐ)较具吸引力，性价比突出，配置机会大于风险。

“市场目前体现在多个资(zī)产上的、过于一致和极端的主流预期至少可能(néng)存在阶段性的反复风险。”广发基金(jīn)冯(féng)汉杰分析，一方面，只要经济体(tǐ)中存有足够体量的结构性发展，那权益市场自然将通过(guò)指数成份调整等方式捕(bǔ)获到这(zhè)些机会，也即主流指数的表现可以与经济体整体的经济(jì)表现部分(fēn)脱钩；另一方面(miàn)，人性的周(zhōu)期摆动是亘古不变的，市场总(zǒng)会有通过极端高估和(hé)低估送钱的机会(huì)，而(ér)这也构成了很重要的收益来源。

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