裕兴股份2023年营收16.86亿元发力消费电子多种产品产销增长

4月28日晚间，聚(jù)酯薄膜龙头裕兴股份(300305)发布2023年年度报告(gào)。报告期内(nèi)，公司实现营业收入16.86亿元，实现归属于上市公司股东的净利润870.58万元，公司2023年度利润分配预案为每10股派0.14元（含税）。2023年，在行业(yè)整体进入阶段性调整的(de)时期(qī)，公司凭借技术、产品、质量(liàng)、管理等方面的核心竞争优势(shì)，稳健经营，保持自身在(zài)行业头部(bù)的地位。

产能增长40% 以更充足产线承接更丰富产(chǎn)品品种

公司是国(guó)内规(guī)模(mó)最大的特种功(gōng)能聚酯薄膜生产企业之一(yī)。产品涵盖新能源(yuán)、电子光学、电气绝缘等诸多细分行业，具备优异(yì)的尺寸稳定性能、绝缘性能、耐热性(xìng)能、耐候性(xìng)能和光学性能等(děng)。公(gōng)司掌握多个工业(yè)领(lǐng)域用功能聚酯薄膜研发和生产的核心技术，产品获得客(kè)户的高度认(rèn)可，已成为太阳能背(bèi)材、电气绝缘、消费电子材料、动力电池等细分行业内多家品(pǐn)牌企业的合格聚酯基(jī)膜供应商。

产能(néng)规模是聚酯薄膜行(xíng)业竞争(zhēng)的关键因素之一，也是下游客户在选择供应商时考虑的重要因素之一。产能充裕(yù)、交付(fù)能力(lì)较强的生产(chǎn)企业能够满足下(xià)游不同细分行业客户(hù)的供货需求(qiú)。同时，较大的产能规(guī)模能够(gòu)带来较为(wèi)明显的规(guī)模经济效应。近年来，聚酯薄膜企业纷纷扩产(chǎn)，2023年，聚酯薄(báo)膜行业产能规模持续增长。

公(gōng)司在2023年(nián)迎来三条聚酯薄膜生(shēng)产线投(tóu)产，包(bāo)括年产6万吨聚酯(zhǐ)薄膜项目两条生产线和年产5亿平米聚酯薄膜项目中的进口生(shēng)产线，新增聚酯薄(báo)膜产能约8万(wàn)吨。截(jié)至2023年末，公司拥有聚(jù)酯薄膜产能约28万吨，较上年期末增长40%。新生产线产能有序释放，有利于公司调整品种(zhǒng)结构，扩大业务(wù)规模，满足(zú)下游客户(hù)订单需求，提升市场(chǎng)开拓能力(lì)。

公司还推(tuī)出高性能聚酯薄膜生产(chǎn)及配套项目，2023年一方面推(tuī)进土建施工等(děng)工作，另一方面通过(guò)借(jiè)力资本市场，将(jiāng)其作为定增募投项目保障建设。该项目建成后，公(gōng)司将新增年产 8万吨功能(néng)聚酯薄膜的生产能力，并引入功能聚酯(zhǐ)合(hé)成(chéng)工段，以实现特(tè)种(zhǒng)聚酯(zhǐ)原(yuán)料自主生(shēng)产，提升产品品质和创新(xīn)能力(lì)。

公司于2024年1月完成定增，募集6.94亿元，充实营运资(zī)金，实(shí)现快速发展。截(jié)至2024年3月末，公司总资产、归(guī)属于(yú)上市公司股东(dōng)的所(suǒ)有者权益(yì)分别(bié)达(dá)到40.05亿元、25.81亿元，分别(bié)比2023年末增长15.73%、31.98%，负债率进一步(bù)降低。

根据规划，2024年公司将(jiāng)坚持贯彻“功能性、差异化、高品质、多品(pǐn)种”发(fā)展路线，做(zuò)好(hǎo)新(xīn)增产能有序释放(fàng)，稳定产能利用率。积极关注行业发展动态及趋势，结合市(shì)场形势，稳定巩固现有客户的同时，进一步提高市(shì)场渗透程度，积极扩展新客户和(hé)新市场，提升产品(pǐn)市场份(fèn)额。

消费电子(zi)业务增长13% 重点布(bù)局创新应用与高端市场

2023年，公司积极应对行业竞争加剧带(dài)来(lái)行(xíng)业整体盈(yíng)利能力下(xià)滑。通过调整产品(pǐn)结构，加强产品研发(fā)，市场开拓，降本增效等工作，公司太阳能背材用聚酯薄膜国内市场占有率连续多年在(zài)细分市(shì)场保持(chí)头(tóu)部地位，电气绝缘用聚酯薄膜保持较高市(shì)场(chǎng)份额，电子光学用聚酯薄膜市场占有率稳步(bù)提升。

光伏组件方面，2023年国(guó)内(nèi)组件(jiàn)产量(liàng)同比增长69.3%，但下半年以来，N型电池带动双面双玻(bō)光伏组件市占率快速提升，公司下游单玻组件用背板产品(pǐn)需求减弱，叠(dié)加(jiā)功能聚酯薄膜行(xíng)业(yè)产能持续(xù)增长(zhǎng)，光伏用(yòng)产(chǎn)品销售均价同比(bǐ)下降。公司加大推广透明抗(kàng)紫外、耐水解薄膜等高毛利(lì)光伏用聚酯薄(báo)膜力度，产销量同比增长100%以上。根据(jù)中国光(guāng)伏行业协会在2023—2024年(nián)中国光伏产业(yè)发展路线图中预测，未来(lái)单/双面(miàn)组件市场占有率将趋于稳定，公司下游需求将(jiāng)增强，产品价格有(yǒu)望回暖。

技(jì)术具备互通性，公司通过过往深耕光伏行业，从而具备了深厚的(de)技术理(lǐ)解(jiě)力，有望在其他行业复制公司(sī)在光伏领域(yù)的成功。

中信证券研报认为，裕兴股份的核心产品为(wèi)光伏用聚(jù)酯基膜，拓展至动力电池用膜以及消费电子用(yòng)膜，光伏用聚酯基膜相(xiāng)关绝(jué)缘、耐水解、透光(guāng)率、表观平整度等特性，相关(guān)特性(xìng)在锂电(diàn)及光学产品(pǐn)上仍(réng)通用，制膜工艺技术(shù)、原料合(hé)成技术、表面性(xìng)能控制技术等工艺在多种产品上仍然适用。

同时，国内消费电子(zi)产业链企业出于供应稳定、成本优势等考量，积极寻找国内薄膜供应商以实现(xiàn)原材料(liào)自给(gěi)需(xū)求，打破国(guó)外对基础材料(liào)的垄断，差异化的(de)聚酯薄(báo)膜需求(qiú)大幅提高(gāo)。叠加(jiā)智能手机、PC、各尺(chǐ)寸显示面(miàn)板等终端消费电子产品加快库存出清，需(xū)求逐(zhú)步回暖，公司抓住机(jī)遇(yù)，2023年电子光学用聚酯薄膜的产销量分别为19,566吨、15,592吨，实现1.80亿元营收，同比增长13.35%。面向高端市场，公司积极推进(jìn)进口生产线生产调试进度，开发(fā)OCA光(guāng)学胶(jiāo)用聚酯基膜、感(gǎn)光干(gàn)膜基膜、MLCC用离型基膜、偏光片保护膜基膜等产品。

当前(qián)，国内(nèi)数(shù)字经济快速发展(zhǎn)，数实(shí)融合加速落地，AI、VR等技术创(chuàng)新发展进(jìn)一步赋能终端应用，电子光(guāng)学用聚酯(zhǐ)薄膜替代进口进程将会(huì)明显加快。此外，功能聚酯薄膜作为动力电(diàn)池(chí)的(de)重要配套(tào)材料，未来市场(chǎng)前景广阔(kuò)，公司已切入比亚迪产业链，与市场主流电池(chí)厂商保持良(liáng)好的合作关系，2023年动力电池用(yòng)聚酯薄膜产销量有所增长。

此外(wài)，公司在线涂布基(jī)膜(mó)、反射膜通过客户(hù)试用(yòng)，批量供货；子公司的保护膜已形成批量产销，EPE功能复合膜已(yǐ)批量供应背接触电池组件客户。拓展家居用薄膜、医(yī)疗胶片用基膜、阻燃薄膜市场，电(diàn)子光学用聚酯基(jī)膜和医用聚酯基膜产销同(tóng)比增长近(jìn)30%。

同时，公司(sī)通(tōng)过加(jiā)强产(chǎn)品研发和技(jì)术创新，提升(shēng)公司产(chǎn)品市场竞争力。2023年，公司OCA光(guāng)学胶用低粗糙(cāo)度(dù)聚酯薄膜(mó)、超低密度聚酯(zhǐ)反(fǎn)射膜等(děng)产品进(jìn)入扩试验证阶(jiē)段，偏光片保护膜基膜、MLCC离型膜基(jī)膜等进入中试验证阶段(duàn)。新增低(dī)密度白膜(mó)、反射膜、薄型综丝等5个(gè)在(zài)研项目；新增专利授权11项，申请(qǐng)专利16项，至2023年(nián)末，共有专利78项。

投(tóu)资高端(duān)功能聚酯布(bù)局精(jīng)密涂布业务持续改善毛利(lì)率

2023年，公司布局上下游(yóu)，裕兴股份2023年营收16.86亿元发力消费电子多种产品产销增长打造新的裕兴股份2023年营收16.86亿元发力消费电子多种产品产销增长增长点。上游端，投资建设高(gāo)端功能聚酯，自行开发特种聚酯原料和功能母料。下游(yóu)端(duān)，公司在2023年(nián)9月成立控股子公司常州福洛力加快推进下游(yóu)精密(mì)涂布业务。常(cháng)州福洛力主要业务以(yǐ)聚酯(zhǐ)基膜作为(wèi)载体，采用精密涂布和复合工艺，生产(chǎn)功能保护膜和(hé)功能复合膜，年(nián)内已形成批量销售(shòu)。

公司通过前端原料改性，中(zhōng)段提升(shēng)预涂和拉伸工艺，后端增强(qiáng)功能(néng)性(xìng)涂覆，打造区间产业(yè)链(liàn)核心技术，发(fā)挥区间产业链优势，满足不同应用领域对功能聚酯薄膜的性能要求，增加(jiā)公(gōng)司竞争优势。

中信证券(quàn)此前(裕兴股份2023年营收16.86亿元发力消费电子多种产品产销增长qián)在研报中表示，公司自(zì)建原材料能够(gòu)平抑上(shàng)游原(yuán)材料波动(dòng)，提升行业竞争力。公司产品结构优化、原材料成(chéng)本降低，毛利率(lǜ)有望提升，长期看好公司电气(qì)及(jí)光学业务快速发展与上游布局降本带来的盈(yíng)利增(zēng)长。

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