短期下调迫切性不大 9月LPR报价维持不变 业内预计年内主要政策利率有望下调 推动LPR调整

　　财联社
9月20日讯（记者 高萍）今日，9月贷款市场报
价利率（LPR）报价出(chū)炉
，1年期LPR为3.35%，上月为3.35%；5年期以上LPR为3.85%，上月为3.85%，1年期和5年期以上(shàng)利率(lǜ)均维持不变。

　　业内专家对(duì)财联(lián)社记者表示，9月LPR利(lì)率保持稳(wěn)定(dìng)主要是银(yín)行的(de)净息差(chà)压力偏大，政策利率（7天逆(nì)回(huí)购利率(lǜ)）按兵不动，短时(shí)间内连续下(xià)调(diào)政策利(lì)率并引导LPR报价跟进下调的迫切性并(bìng)不大。

　　展望后期，业内人 士认为，美 联储较大幅度降息后，国内货短期下调迫切性不大 9月LPR报价维持不变 业内预计年内主要政策利率有望下调推动LPR调整币(bì)政策灵
活(huó)调(diào)整空间扩大，后续(xù)降息降 准概率都(dōu)在上(shàng)升。四季(jì)度央行有可能下调主要政策利率，届时将引导(dǎo)LPR报(bào)价(jià)跟进下调。

　　9月LPR利率保持稳定 短(duǎn)期调降(jiàng)迫切性(xìng)不大

　　对于9月LPR利率(lǜ)保(bǎo)持稳定，光大银行金(jīn)融(róng)市场部(bù)宏观研究员周茂(mào)华对财短期下调迫切性不大 9月LPR报价维持不变 业内预计年内主要政策利率有望下调推动LPR调整联社记者表示，主要是银行的净息(xī)差压力偏短期下调迫切性不大 9月LPR报价维持不变 业内预计年内主要政策利率有望下调推动LPR调整大，政策利率（7天(tiān)逆回购利率）按兵不动(dòng)。今年2月、7月LPR利率两次较大幅调(diào)降，商业(yè)银行需(xū)要一定时间(jiān)评估LPR利率调降的具体影响与效果，目前银行净息差压(yā)力(lì)整体较大。

　　“同时，利率锚保持稳定。”周茂 华进而称，另外，从(cóng)银行存款利率调(diào)整方(fāng)面也面临一定约束，主要是近(jìn)年来存款利率下行较(jiào)快，导致存款收益与其他资产收益性(xìng)价(jià)比略有下降，出现部(bù)分银(yín)行存款搬家现象(xiàng)，银行
资产端(duān)扩张速度也(yě)在放缓、加(jiā)上净息(xī)差收窄(zhǎi)，银行经(jīng)营压力有所增大 。

　　周茂华认为，目(mù)前 银行净息差压(yā)力较大，加上存款利率调整面临一定约束，银行(xíng)短期大幅调降LPR利率和贷款利率(lǜ)阻力偏大。

　　东方金诚(chéng)首席宏观分析师王青也认为，当前利率下调存在一定约束。今年一
、二季度银行净息差均为(wèi)1.54%，较去
年四季度收窄(zhǎi)0.15个百分(fēn)点，已明显低于1.8%的警戒水平。若短期内连续下调政(zhèng)策利率(lǜ)并引导LPR报价跟进下调，加(jiā)之(zhī)规模庞大的存(cún)量房贷利率也有较大下调(diào)空间，下半年银行净息差将面临较大幅度下
行压(yā)力，不利于(yú)银行经营
的稳健性。

　　王青同样表示，7月(yuè)央行下调7天期逆回购利率10个基点，并引导两个期限品种LPR报价均下调10个基(jī)点，当前处于7月降(jiàng)息后的政策效果观察期。考虑到(dào)当前
宏观(guān)经(jīng)济下行压力总体可控，各类风险也继续得到有效控制，货币政策有条件坚持“以我为主”，短时(shí)间(jiān)内连续下调政策(cè)利(lì)率(lǜ)并引(yǐn)导LPR报价跟进下调的迫切(qiè)性并不大。

　　“本次LPR利率保持稳定，但金融支持实体经济力度不减，央行有望继续综合 使用(yòng)价格、数量、结构工具，配合好积极(jí)财政政策， 进一步(bù)降(jiàng)低实体经济融资成(chéng)本，继续加大实体(tǐ)经(jīng)济(jì)薄弱环节、重点新兴领域支持（围绕五篇
大文章）。在确保全年经济社(shè)会发展目(mù)标(biāo)实现同时(shí)做好跨周(zhōu)期调(diào)节。”周茂华(huá)补充道。

　　美 联
储降息后国内降准降息概率上升 后续5年期以(yǐ)上LPR有望进一步(bù)下调

　　展望未来(lái)，业内普遍认
为，美联储较大(dà)幅度降息后，国(guó)内货币政策灵活调整空间扩大，短(duǎn)期内降息降(jiàng)准概率都在上升。“国内常(cháng)规政策 空(kōng)间充足，并且随着国内宏(hóng)观政策(cè)效果释放，消费(fèi)和内 需(xū)稳(wěn)步复苏，经济内循环畅通，市场情绪逐步回暖，银行整体经营状况逐步改
善。LPR仍具调降空间。”周茂华(huá)称。

　　中(zhōng)指研究院市场研究(jiū)总(zǒng)监(jiān)陈文(wén)静表示，在8月金融统计数据(jù)解读中，央行有(yǒu)关部门负责人表示“着手推出一些增量政策(cè)举(jǔ)措，进一步降(jiàng)低企业融(róng)资(zī)和居民信贷(dài)成本，保持(chí)流动性合理充(chōng)裕。”美联储降息(xī)，为(wèi)我国后续货币(bì)政策调(diào)整(zhěng)释放出了更大的空间，预计后续我国降准(zhǔn)、降息(xī)的调(diào)整或加快落地，进一步降低(dī)企(qǐ)业和居(jū)民(mín)的融资成(chéng)本。对于(yú)房地产市场而言，5年期以上LPR有望进一步(bù)下调，居民购房的(de)成本也(yě)将跟随下降。

　　上海易居房地产研究院(yuàn)副院长严跃进(jìn)也表示，美联储降息对中国(guó)贷款政策尤其是房贷政策影响(xiǎng)积极。今年(nián) 9 月份至年底 LPR 降息(xī)概率和幅度会增大。宽松贷款政策下，将进一步降低短期和中长期贷(dài)款成本。房贷成本(běn)据此也将进一步下降，有助(zhù)于降低购房(fáng)成本和提振购房消(xiāo)费。与此同时，有助于引导存(cún)量(liàng)房贷利率的进一步下调。

　　“综合考虑当前的经济(jì)运(yùn)行态势(shì)及物(wù)价(jià)走(zǒu)势，四季度央行有可能下调主要政策(cè)利率，也就是7天(tiān)期逆回购利(lì)率(lǜ)，下调(diào)幅度估计为10到(dào)20个基点，届时 将引导LPR报价跟进下调。”王(wáng)青称，另外，着(zhe)眼于强(qiáng)化与财政政策协调配合，支持(chí)政府(fǔ)债券发行(xíng)，四季度也(yě)有(yǒu)降准的可(kě)能。不过，未来在提高LPR报价质量过程中，也不排除政策利率保持不变，LPR报(bào)价单独下调的可能
性。

　　招联首席研(yán)究员(yuán)董希淼也对财联(lián)社记者表示(shì)，综合考虑内部需要和外部变 化，年内人民银行将可能(néng)实施(shī)全面降(jiàng)准0.25-0.50个百分点，降(jiàng)低政策利率10-20个基点(diǎn)，推动LPR同步下行(xíng)，促进社会综合融(róng)资成本稳中有降。

责任编辑：王馨茹

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