李录经典演讲：未来的经济大趋势

来源(yuán)：经济学家圈

来源(yuán)：本文来自2019年1月(yuè)，李(lǐ)录在国际投(tóu)资人会议上的主旨演讲

宏观趋势

在过去的几年里(lǐ)，特(tè)别是去年，很多(duō)人对(duì)中国宏观环境(jìng)忧心忡忡(chōng)，悲观情(qíng)绪蔓延。

所以我们今天就(jiù)破例谈谈宏观环境。说到底，当我(wǒ)们投资一个国家的一家企业时，从某(mǒu)种意义(yì)而言，我们也是在(zài)投(tóu)资这个(gè)国家。我们需要对这个国家(jiā)有大致的(de)了解。

另外需要说明的是，作为投资人，我们关注的是对未(wèi)来大概率正确的预(yù)测。我们的分析(xī)尽量保持客观理性，摒(bǐng)弃任何意识形态及情感(gǎn)带来的(de)偏见。

我们要描述的是“真实”，而不是“理想”或“希望”。

下(xià)面是我今天演讲的提纲，分(fēn)为五个部分：

一(yī)、中西方的历史文化差异；

二、中国的现代化历(lì)程及近四十年的(de)经济奇迹；

三、当前投资人尤其是海外投资人对中国的悲观情绪；

四、经济(jì)发展的三个不同阶段：今(jīn)天中国与(yǔ)西方的位置；

五、中国(guó)经济的增长潜力。

首先我们会讨论中国和西方(fāng)有何差异，各自(zì)有何独特之处，是什么(me)原因导致了这些(xiē)差异(yì)和独特之(zhī)处。大多数(shù)西方人(rén)都是以西方眼光看中国，而大多数中(zhōng)国人都是以(yǐ)中国眼光看其他国家(jiā)。这种(zhǒng)差异性导致了(le)许(xǔ)多迷茫和误解。如果你不了(le)解中西方的历史差异(yì)和这些差异性的根源所在(zài)，你就无法真正深入理解并对它们的发展进行预测。

第(dì)二部分(fēn)，我们会(huì)简述中国的现代化历程，并(bìng)解释近四十年中国经历的经济奇迹，即超长期的经(jīng)济超高速增长。

第三部分，我们会讨论今天投资人普遍关注的中(zhōng)国政治经济(jì)环境，当(dāng)下这个时代到底有(yǒu)什么特(tè)征，意味着什(shén)么。

第四部分，我们会(huì)讨论经济(jì)发展的(de)三个不同阶段(duàn)。

最(zuì)后，在这些讨论的(de)基础之上，我们就(jiù)可以估测未来5年、10年(nián)甚至20年中国经济的增长前景(jǐng)。

我知(zhī)道(dào)这是一个很宏大的议程，涵(hán)盖了(le)相当多(duō)领(lǐng)域。很抱歉因为时间关系(xì)我只(zhǐ)能快速地过一遍，这种求(qiú)快的方式与我们日常工作(zuò)的方(fāng)式可谓背道(dào)而驰。我的目的是给出一个大致的框架，帮助大家开(kāi)始理(lǐ)解(jiě)这些问(wèn)题。

一、中西方的历史文化差异

首先(xiān)我(wǒ)们来讨(tǎo)论到(dào)底是什(shén)么原因(yīn)导致了中(zhōng)国(guó)和西方的(de)差异和(hé)独特之处。自古(gǔ)代社(shè)会直到近代，中国和西方，或者(zhě)简单地说东西(xī)方，都被喜马拉雅山(shān)脉和广袤的蒙(méng)古草(cǎo)原分隔成两块，两者几(jǐ)乎(hū)没有什(shén)么交流。

因此东西方文明各自独立地进(jìn)行发展。一些偶然的历史事件让东西方(fāng)分别在不同时期(qī)走上了不同(tóng)的道路，因此他们也在(zài)对待事物(wù)的方式和建立的体系中体现(xiàn)出不同的(de)倾向性。当然，中国人和西方人都是人类，都(dōu)有人性共通之(zhī)处。但(dàn)他们产(chǎn)生了不同的(de)发展走向，这是由于人(rén)性在不同的外界因素影响下展现出不(bù)同的(de)方面所导致(zhì)的。我会讲述一些导致了这些差异的基本事件，其中地理环境是最重(zhòng)要的原因。

先来看中国的地(dì)理环境(jìng)。

中国的西面是(shì)世界屋脊喜马拉雅山脉(mài)，一道(dào)人类几乎无法逾越的屏障，北面是辽阔、冰冷的蒙古大草原，东面和南面临海。非(fēi)常有意思(sī)的是两条同(tóng)样发源于喜马拉雅山的大河，长江和(hé)黄河，朝着(zhe)同一个方向(xiàng)奔流入海。

在人类发现(xiàn)美洲(zhōu)大陆以前，长江和(hé)黄河之间(jiān)形成(chéng)的这块冲积平原是地球上最肥沃、最广阔、最适合农耕的土地之一，可谓天赐之地。因此，农业很早就在这里萌芽。这两个(gè)大河道(dào)再加上一些支流，为平(píng)原上(shàng)各个(gè)地区之间的交(jiāo)通提(tí)供了经济(jì)、便利的方式。所以只要某(mǒu)一个地方能聚集起足(zú)够(gòu)大的力量，征服这一整片土地便不是难(nán)事。

农业文(wén)明的基(jī)础(chǔ)是光合作用，它把太阳能转化成农作物和可畜养动物，而动植物都依赖土地。这(zhè)就意味着土地的大小决(jué)定了农业产出和所(suǒ)能负担的(de)人口数量。在整(zhěng)个农业文明的历史中，土地的稀(xī)缺性是(shì)贯穿始终的主题。

某个社会一旦拥有更(gèng)多的土地，就会产生更多的人口，当人口多(duō)到一定(dìng)程度(dù)，超过土地大小所能承载(zài)的极限，就会陷入马尔萨斯陷阱。战争(zhēng)、瘟疫、饥荒纷至(zhì)沓来，人口急剧减少，又开始新一轮的循环。

农业文明(míng)的经济是短缺经济(jì)，也即农业经济不足以维(wéi)持人口的正常增长规模，在到达(dá)土地产出极限时，人类的(de)总人(rén)口(kǒu)只能减少。减少(shǎo)的人口通常以民族、种族和国家划线。占据了(le)最大片土地的(de)族群通常(cháng)能生存下来，而(ér)代价是其他族群的衰亡。农(nóng)业文(wén)明中的战争通常(cháng)是为了争夺更多土地。

来源(yuán)：中(zhōng)国地图出版(bǎn)社

中华文明5000年历史上，这样的(de)争战数不胜数。最终的胜者是那些发明出一种大规模动员人民的方式的社会，也就是政治组(zǔ)织形式比较完善的社会。人类非常有趣，既有高度的个体性，又有高度的(de)社(shè)会性。在(zài)这点上(shàng)，人类(lèi)在所有物种中可谓(wèi)独一无二。而中国人最先探索出(chū)一种大规模动员社会的方法。

大约2400年前，地(dì)处中国西边的一个小国——秦国(guó)实(shí)行了商鞅变法(fǎ)。商鞅(yāng)变法的重要意义在于它(tā)掀起了社(shè)会组织方(fāng)式的一场翻天覆地的(de)创新革命。

在此之前，因为人从动物进化而来，所(suǒ)以自(zì)然都是以血缘关系为核心来向外延伸人(rén)和人的关系。秦国首次打破了(le)这种血缘关系，规定财产可以传代，但政治权力不可以传代(dài)。政治权力的分配仅以一代之内的功绩(jì)和能力为依(yī)据。

在此之(zhī)前的中国，以及一直到现代以前的西方，以血缘关系为基础的(de)封建制度一直是主体(tǐ)。如果上一(yī)代封爵，子(zi)孙(sūn)数(shù)代(dài)都(dōu)可(kě)以封爵。政治权力是以血缘关系来(lái)分配和传承的，社会高度(dù)固化，很少有上下自由浮动的机会。

秦国(guó)的商鞅变法开创了任人唯贤的制度，根据功绩(jì)、学识和能力进行人才选择和政治权力分配。而且这种选择和分配只(zhǐ)限于一代人之内。秦国这个小国，因其为(wèi)社会中的每一个(gè)人提供了(le)不论出身、可以靠自身努力获得政治权力的上升通(tōng)道，因而动员起所有人的力量，最终征(zhēng)服了整个中华领土，建立(lì)起一个庞大的(de)帝国。

此后的两千多年间，中国各朝(cháo)各(gè)代都是以相似的方式组织社会，也(yě)因此在(zài)农业文明时代中国一直非常(cháng)强大，其政(zhèng)治体系高度精(jīng)密、完善。中国人在(zài)历史上首先(xiān)发(fā)明了(le)以贤能制为基础的官(guān)僚(liáo)体(tǐ)制，在某种程度上(shàng)这种传统今天仍在(zài)继续，吸(xī)引着最(zuì)卓(zhuó)越、最聪明能干的人进(jìn)入政府(fǔ)工作。西方在(zài)历史(shǐ)上则(zé)从未有过这样的传统(tǒng)。

中国是最早发明政治贤(xián)能制（PoliticalMeritocracy）的国家，从而得以释放(fàng)出集体的巨大潜力。这一直也是中华(huá)文明的标识(shí)。

我们再来看(kàn)西方(fāng)，主要是欧洲，因为欧(ōu)洲在现代史(shǐ)中的角(jiǎo)色更为重要。

欧洲的地理环境有一(yī)个重要的特征，就是布(bù)满(mǎn)了许多流向纷乱的小河流。欧洲整个区域(yù)并不大，却被山脉和复杂的河道分割成(chéng)许多小块，易守难(nán)攻。再加(jiā)上大部分历史时期内，欧洲仍被浓密(mì)的原始森林(lín)所覆盖。

因此，在罗马帝国(guó)时期，欧洲几乎还处在荒蛮时代。直至西罗马帝国灭亡(wáng)，原始森林被慢慢砍伐，农(nóng)业才开(kāi)始蓬勃发展。但因地理条(tiáo)件(jiàn)所限，欧洲的土(tǔ)地无法支撑一个统一的大帝国，以至于罗马帝国之后所(suǒ)有重新统一欧洲的努力皆以失败告(gào)终。

要管理好所有这些小国，只需(xū)依靠以(yǐ)国王和贵族为核心的血缘关系和国与国之(zhī)间的血缘、地缘关系便足够了。所有(yǒu)政治权力(lì)都是可遗传的(de)。因此，在现代以前，西(xī)方的政治权力从未像中国那样向着平(píng)等主义、任人(rén)唯(wéi)贤的(de)方向发展。

来源：中国地图出版社

然而，西(xī)方在地理上有一(yī)项决定性(xìng)的优(yōu)势，这一优势在近代(dài)五百年的历史中被证明是非常关键的。为了理解这一优势，我(wǒ)们先看(kàn)一下欧洲和中国与美(měi)洲之间的(de)距离（图(tú)3）。

图3中的(de)左右两张(zhāng)图片不是完全比例一致的，但我们大致(zhì)可以看(kàn)出欧洲和中(zhōng)国与美洲(zhōu)之间的距离差异之大。欧洲和(hé)美洲之间的距离(lí)约为3000英(yīng)里，中国(guó)和美洲之间的距离(lí)约(yuē)为6000英(yīng)里(lǐ)。再考虑到洋流的因(yīn)素，中国(guó)和美洲之间的距离实际上远大于6000英里。因此，当欧洲的商人开始(shǐ)航海时，他们到达和发现美洲大陆的概率要(yào)远高于(yú)中(zhōng)国的商人。

在现代科(kē)技文明出现以前，想从中国航海到达美洲简直是天方夜谭。郑(zhèng)和(hé)下的只能是“西洋”，而不是“东洋”。而从欧洲航海到(dào)达美洲却是完全(quán)有可能的。这就是为什么欧洲人“偶然”发现了美洲大陆，这一偶然之中(zhōng)蕴含了地理位置优(yōu)势(shì)之必然。

这次地理大发现的意(yì)义非比寻常。首先，欧洲人借此暂时逃脱了(le)马尔萨(sà)斯陷阱，因为北美洲(zhōu)的土地(dì)比长(zhǎng)江和(hé)黄河之间的冲积平原更(gèng)广阔、更肥沃。由于(yú)北美农业的自然禀赋（主(zhǔ)要(yào)是指农业所需要的原生动植物(wù)物种）过于贫乏，而且在地理上与欧亚大陆自冰川纪后(hòu)就一(yī)直处(chù)于(yú)隔绝(jué)状态，

因此农业还未得(dé)到发展，所以这一区域人口稀少、文明极其落后(hòu)。欧洲人(rén)踏上美洲大陆后，轻而易举(jǔ)就征服(fú)了本地的原住民，其中绝(jué)大部分原住民死于欧洲人带去的病菌。忽然之间，欧洲继承了一块巨大的(de)、肥沃的土地(dì)，几乎可以(yǐ)支持无限多的人口，由(yóu)此得以在跨大(dà)西(xī)洋领(lǐng)域内形成了(le)持续数百(bǎi)年的自(zì)由(yóu)贸易与经济繁荣。

当然，如果人口一(yī)直增长下去，土地最终也将无法支持，还是会陷入马尔萨斯陷阱。但在此(cǐ)之前，另一重(zhòng)大事(shì)件发生(shēng)了。新一轮的持(chí)续(xù)经济增长(zhǎng)同时(shí)引爆了(le)社会(huì)思想和自然科(kē)学两个领域的剧(jù)变(biàn)，最(zuì)终(zhōng)导致了启蒙(méng)运动和伟大的科学革命。

此后，自由市场经济与现代(dài)科技的结合引发了文明范式的转变，真正将人类文明带入了全新的(de)阶(jiē)段。这个时代的定义是持续的、复利式的(de)、无限的经济增长。这种现象在人类历史上前所未(wèi)有。

来源(yuán)：EncyclopaediaBritannica, Inc. 2012.

如前所述，农业文明是由光合(hé)作用原理决(jué)定的，光(guāng)合作用对能量(liàng)转换的极(jí)限受制于土地的大小。土地的大小有自(zì)然的上限，因(yīn)此农业文明的经(jīng)济是短(duǎn)缺经济(jì)。而以现代科学技术(shù)为基础(chǔ)的文明能够释放出持续的、复利式(shì)的经济增长的动力，将农(nóng)业时代的短缺(quē)经济转变为富足经济。这种区别是划时代的。

这种新制度是经济贤能制（Economic Meritocracy）的结(jié)果。在欧洲，人们忽然(rán)发现(xiàn)，无论你是谁，出身如何，你在(zài)经济层面上有了自(zì)由上升的通道，可以通过努力飞黄腾达。

这种体系有助(zhù)于释放个人和小集体（公司）的潜力，它吸引(yǐn)着(zhe)人(rén)性的另一个(gè)方面，即个体性力量的释放。这是过(guò)去几(jǐ)百(bǎi)年间的现代史上才发生的现象，欧洲（西方）分裂的小(xiǎo)诸侯国及美洲大陆上特别是北美的小(xiǎo)殖民国，正是形成这种新文明的政治、地理土壤，而在西方个体和小集体的强大是现代(dài)文明的产物。

这就是为什么西方看中国、中国看西方时(shí)，都常常(cháng)不得其法(fǎ)。他们(men)总(zǒng)是从(cóng)自己(jǐ)的偏见和自(zì)身(shēn)的成功经验(yàn)出发。例如，西方是因为个体和小集体（公司）的力量而成功的，他们对(duì)政(zhèng)府(fǔ)的干预就不(bù)免总有深入骨髓的怀疑。所以我今天演(yǎn)讲的第一部分就是要(yào)给大家做好(hǎo)铺垫(diàn)，讲述一下中西方之间这些有着长期历(lì)史渊源的(de)、深刻的(de)、根(gēn)本性的(de)差异。

二、中国的现代化历(lì)程及近四十年(nián)的经济奇迹

1840年，中国和现代(dài)的西方以鸦片(piàn)战争的形式相遇了，中国被(bèi)迫开放通商(shāng)口(kǒu)岸，同时也不得不面对残酷的现实——当他们还沉浸在农业文明时期的辉煌中时，已经完全错过了工业革(gé)命和科技文明。西方已经在这个(gè)过程中先行了几百年。此后的100多年里，中国在半殖民地状态下跌跌撞撞、举(jǔ)步维艰。

1949年，中国在共产党的领导下重(zhòng)新建立起统一的国家，在开始阶段(duàn)走(zǒu)上了计划经济的道路，至少部分原因是计划经济的特点与中国人组织集体、释放集(jí)体潜力的(de)本能恰好吻合。

对中国政府来说，这(zhè)也是很自然的(de)选择。当一个国家选择自己的命运和发展道路时，会受到根深蒂(dì)固(gù)的历史偏见的影响。后来计划经济的结果(guǒ)如(rú)何，大家也都知(zhī)道了。

1978年，邓小平上台，那时他并不知道带领中国走向繁荣的正确路(lù)线是什么。但邓小平有一个非常实(shí)际的(de)观察。据(jù)其(qí)翻译李慎之在回忆录中所述，邓小平曾告(gào)诉李(lǐ)慎之，据他观(guān)察(chá)，二战(zhàn)后凡是(shì)与美国(guó)好的国家都富了，凡是与苏联好(hǎo)的国家都(dōu)变得非常贫穷。这是邓小平在(zài)1978年第(dì)一次访(fǎng)美时告诉李慎(shèn)之的。

此次访美后，在吉米·卡特（JimmyCarter）总统当政时中美建立了外交关系。从此，邓小平冲破(pò)中国传统历(lì)史偏见(jiàn)的藩篱，转而学(xué)习美国的道路，开始倡导市场经济，开放(fàng)国门(mén)，如饥似渴地向美国及西方(fāng)学习现代科学技术及市场经济道(dào)路。

自(zì)此，我们(men)见证了中国近40年的经济超高速(sù)增长。这40年的复合增长率平均约为9.4%。按实际价值计算，李录经典演讲：未来的经济大趋势cms-style="font-L">中国40年来国内生产总值翻了37倍。这个世界第一人口大国实现了超长时期内经济持续超(chāo)高速的(de)增长，这绝对(duì)是一个奇迹，是史无前例的。

现在我们来解释一(yī)下这(zhè)40年超级(jí)增长的原因。首先是一些常规的解释(shì)。邓小平的(de)改革开放政策让中国(guó)人真(zhēn)切地观察到美国的成功，也即西方成功的一个典范。

在中国实行开放政策的时候，美国相对来说还(hái)非常自信、胸怀宽广，愿意(yì)帮助中国。美国愿意帮(bāng)助中国，首先是因(yīn)为两(liǎng)者同为反(fǎn)对苏联的盟友(yǒu)，其次美国还(hái)带有一种传教士般的热情，想引领中国走入现代化，这也是美国一贯以来的历史。

另外，当(dāng)时的世(shì)界大环境比较和平，美国的消费也为(wèi)中国的(de)经济增长助(zhù)力，世(shì)界处于(yú)大规模全球化的进(jìn)程中，中(zhōng)国加入了WTO等等(děng)。中国的经济增长离不开这些顺风车(chē)。

另外因(yīn)为中国曾经太落后，要(yào)奋起直追(zhuī)，所以通过借(jiè)鉴他(tā)国成功经验，谨慎规划未来的道路，总体来(lái)说(shuō)规划(huà)得更好。中国人还有努力工作、重(zhòng)视教育、富有(yǒu)创业精神等文化传(chuán)统。之(zhī)前几十年的经历促使他们更加珍惜(xī)改革开放政(zhèng)策带(dài)来的机会去努力工作。

在(zài)人口方面，通过全球化、加入WTO，中国(guó)数亿年轻(qīng)劳动力得以迅速融入全球经济。这些年轻人在很短的(de)时间内就能(néng)创造出巨(jù)大的产出(chū)。而恰好(hǎo)这些(xiē)产出(chū)还能被全(quán)世界吸收。所有(yǒu)这些因素都(dōu)在一定程度上解释了中国几十(shí)年的高速增长(zhǎng)，但它们还不是全部。

来源：世界银(yín)行

下面我来谈谈非常(cháng)规的解释。

首先，现代文明的本质并非(fēi)政治制度，而是自由市场(chǎng)经济(jì)与现代科学技(jì)术(shù)的结合。中国人已经在各(gè)种不同的方(fāng)向(xiàng)上跌跌(diē)撞撞地走(zǒu)了150多年，直到(dào)1978年他(tā)们才真正达到了这种结合。

那时，中国已经存在一个潜在的统(tǒng)一市场，还有着统一、稳定的政治环境。一旦真正开始(shǐ)接受现代文明的精髓，中国就像其他现代国(guó)家一(yī)样开始蓬(péng)勃发展。历史(shǐ)上(shàng)其他国家的经(jīng)济起飞也是遵循相同的道路。国(guó)际上最(zuì)流行的一种(zhǒng)观念认为政治民主(zhǔ)是实现现(xiàn)代化的必要(yào)条件，但中国的成功恰恰(qià)是一个反例。政治民主并不是现代化的先决条件(jiàn)。

另一个原因是中国的(de)独特政治经济体系，也被(bèi)一些学者称为“三合一市场机制”。我们在第一部分说过，中国人最早探索出通过政治贤能制来释放集体力量和潜力(lì)的(de)方法。

在过去的40年里，中国又通过组织市场经济的独特(tè)方式将这一历史传统(tǒng)发挥得淋漓尽致。所谓“三合一市场机(jī)制”，就是中央政府、地方政府和企业之间的密切合作。

中央政府制定战略，提(tí)供资源支持，调(diào)节经济周期——这一点和美国联邦政府相似。中国的独(dú)特之处在于地方(fāng)政府之间的竞争。中国地方政府的行为更像是企业行为(wèi)，这些“公司式地方政(zhèng)府”为真正的商业公司提(tí)供总部(bù)式服务。

如果公司(sī)去某地投资设厂，当地政府可以为(wèi)它们提供土地，修(xiū)路(lù)造(zào)桥，组织(zhī)劳动力，改(gǎi)变(biàn)税收制度，甚(shèn)至可以购买公司生产出的第一批(pī)产(chǎn)品。地方政(zhèng)府竭尽(jǐn)所能帮助(zhù)公司(sī)在当(dāng)地落脚并取得成功(gōng)。公司只(zhǐ)需要牢牢抓住市场机遇。

作为交换，公司大量雇佣本土劳工，贡献GDP，并向地方政府支付税收，但从某种意义上说，这更像是支付租金，因为相当于租用了一个现成的公司总(zǒng)部。

与此同时，不同的(de)地方政府相互竞争，为商业(yè)公司提供更好的(de)服务，和中(zhōng)央政府一起(qǐ)促成了经济的长期增长。从图4中可以看出，多年来中国经济增长率的起伏非常小。

这种(zhǒng)独特的模(mó)式在超长的时间内产(chǎn)生了超高的增长率，且周期性变化非常小。当然周期性变化很(hěn)小(xiǎo)也离不开温和(hé)的国(guó)际环境和(hé)开放的自由交易系统。

然而最近几(jǐ)年，情况发生了变化。首先，当地方政府像企业一样提供(gōng)商业服务时，它们会要求(qiú)租金，有些官员(yuán)甚至(zhì)会(huì)以权谋私，要求企(qǐ)业直接把租金支付给个人。

因此，这种模式在创造了超高(gāo)速经济增长的同时，也催(cuī)生了严重的贪(tān)腐、寻租、环境污染恶化(huà)、不同地区之间的恶性竞争、不可持续(xù)的贫富分化，和高度依赖债务的经济，因为债(zhài)务是中央政府用来缓和经济周期起伏的(de)主要方式之一。这些是三合一市场机制(zhì)的缺点(diǎn)。

在此期间，国际环境也(yě)发生(shēng)了变化。当中国成为世(shì)界第二大经济体、世界上最大的贸易国和(hé)最大的(de)工(gōng)业国时，其他国家和(hé)地区的经济没有达到9%的增速来适应(yīng)这么多的产出。

此(cǐ)外，全球化的结果之一(yī)是，那些原(yuán)本发达的工业大国(guó)正在失去其工业上的优势基础。而(ér)全(quán)球化为发达国家带来的好(hǎo)处(chù)又集中(zhōng)地过度分配(pèi)给了科技(jì)与金融领域中的精英(yīng)们，贫富分化日(rì)益严重，中产阶级的生活水平停滞不(bù)前。于是反全(quán)球化运动(dòng)和各种民(mín)粹主义政治运动开(kāi)始聚集力量。

在中国经济持续增长了40年后(hòu)，它的独特发展模式也遇到了困难。

三(sān)、当前投资人，尤其(qí)是海外投资(zī)人对中国(guó)的悲观(guān)情绪

十八大以来，中(zhōng)国政府发起(qǐ)了(le)一场可能是最全面、最持久的反腐运(yùn)动，这场运动持续了整整六年(nián)多，至(zhì)今还在进(jìn)行(xíng)。政府发布了一系列改革计划(huà)，同时推行两个(gè)并行的政策目标。

一个(gè)目标是通过全面(miàn)从(cóng)严治党来加强对整个国家社会的掌控；另一个目标是同(tóng)时为中国继续创(chuàng)造(zào)中高速（相对于(yú)超高速(sù)）的、可持续的经济增长。

但大多(duō)数人都把问题的重(zhòng)点放在了第一个目标，因为它(tā)带来的变化很大(dà)，影响到(dào)了所有官僚机构，影响(xiǎng)到(dào)了所有知识分子、商人(rén)，也影(yǐng)响到了每个(gè)公民。

在过去一段时(shí)间内，很(hěn)多人都感到难以适应。它导致了某些政府(fǔ)官(guān)员的不作为(wèi)和(hé)乱作为(wèi)，甚至使部分企业和消费者对(duì)未来失(shī)去了信心，金融市场大幅下跌。这就是2018年中国接二连三产生“黑天鹅事件”的(de)背景。

中美贸易战在这个时期爆发无异于雪上加霜。国际上(shàng)，新一轮“中国即将崩塌”的理论又(yòu)开始流行。这句话最早出(chū)自章家敦(dūn)（Gordon Chang）2001年所写的(de)《中国即将崩塌》（The Coming Collapse of China）。

这句预言此后多次(cì)兴(xīng)盛，每过(guò)几年(nián)都会(huì)被外国知(zhī)名报(bào)刊杂志、企业(yè)家和政客一再(zài)重提。在中国国内，持这一观点的也(yě)不乏其人。

最近我们(men)又迎(yíng)来了(le)新一(yī)波的悲观情绪，出(chū)现对中(zhōng)国即将崩塌的(de)新一轮预(yù)测(cè)。持这一(yī)观点的人怀疑全面从严(yán)治党政策的最终目(mù)标，甚至怀疑政(zhèng)府推动市场经济改革发展的(de)决心，这是否预示着中国(guó)超高(gāo)速增长的终结？

但是反过来想，加强党的领导也带来了(le)更加稳定的政府、稳定的国家，和稳(wěn)定、持续、共同、单一的大(dà)市场。反腐运动还有效地遏制了(le)贪腐和寻租行为，将一些根深蒂固的利益集团连根拔(bá)除，从而使一些原本很难推(tuī)行的经济改革成为可能。我(wǒ)们(men)还看到中国对技术、教育、环境都在持续地(dì)加大投资，中(zhōng)国经济也在从出口和投资(zī)导向向最终消费导向转型。

这几年(nián)，我(wǒ)们看到了社会的很多变化，在某些方面(miàn)，舆论空(kōng)间收窄，但(dàn)在另一(yī)些方面，这些政策也卓有成效，比如扶(fú)贫、环保等，效果可以说立竿见影。这就是这几年中国国内(nèi)环境发(fā)生(shēng)的变化。

国际上，我们再谈谈贸易战，很多人问到(dào)这场贸易战是否预示着中国增长周(zhōu)期的终止。我们来看一下数据。图5显示(shì)的是中国商品及服务净出(chū)口占国内(nèi)生产总值的(de)百分比，它的(de)计(jì)算公式是(shì)用商品及服务的出口值减去商品及(jí)服(fú)务(wù)的进(jìn)口值，再除以国内生产总值。历史上的一些时(shí)期，中国的净出口曾经非常高，接近国(guó)内生产总值的9%。也曾经低到(dào)-4%。但在过去的五年里，中(zhōng)国的净出口平均值在2%左(zuǒ)右。

再看下图(tú)6，你就会明白近些(xiē)年来国际贸易对中(zhōng)国经(jīng)济增长影响力(lì)的变化了。图6显示的(de)是(shì)2003年(nián)以来最终消费、投资和商品及服务净(jìng)出口对中国(guó)国内(nèi)生产总值增长(zhǎng)的贡献率。十几年(nián)前，净出口对中(zhōng)国GDP的贡献很大，2008年和2009年开(kāi)始下降（当时中国是支(zhī)撑全(quán)球其他经济体(tǐ)的主要(yào)进口国）。过去五年，最终(zhōng)消(xiāo)费(fèi)的贡献在持续增(zēng)长，资(zī)本形成总额（即(jí)投资）相对降低，而净出口(kǒu)显著降低，换句话(huà)说，中(zhōng)国(guó)经济对(duì)国外市(shì)场的依赖性(xìng)显著(zhù)降(jiàng)低(dī)。中国供(gōng)给(gěi)侧的经济改革产生了实际(jì)的成效。

笼(lóng)罩在林林种种的(de)担忧、恐惧、抱怨和预言(yán)中，中国经(jīng)济实际上正在悄然发(fā)生变化，2018年(nián)最终消(xiāo)费对GDP增长(zhǎng)的(de)贡献率(lǜ)达到 76.2%，资本形成(chéng)总(zǒng)额贡献率32.4%，货物和服务净出口贡献率为-8.6%。中美贸易冲突固然(rán)会对中国经济造成损(sǔn)害和诸多负面影(yǐng)响，但是已不足以阻止中国经(jīng)济的持续增(zēng)长。

来源：世界银行(xíng)（1960—2017年数(shù)据(jù)）

图表来源：CEICData.

四、经济(jì)发展(zhǎn)的三个不同阶段：今天中国与西(xī)方(fāng)的位置

在发展经济学中，刘易斯拐点是一个重要(yào)的概念。在工业化(huà)早期，农村的剩余劳动人口不断被吸引到城市工业中，但是随着工业发展到(dào)一定的规模之后，农村剩余劳动人口从过剩变到短缺——这(zhè)个拐点就(jiù)被称为刘易斯拐点。

这一观察最早由英国经济(jì)学家威(wēi)廉·阿瑟(sè)·刘易(yì)斯（W.Arthur Lewis）在50年(nián)代提出。

在刘易斯拐点到来之前，也(yě)即早期城(chéng)镇工业(yè)化过程中，资本拥有绝对的掌控力，劳工一般很难有定价权和讨价还价的能力，但是因为农(nóng)村里有很多(duō)剩(shèng)余人(rén)口，找(zhǎo)工作的人很(hěn)多，企业自然就会剥削工(gōng)人。

过了刘(liú)易斯拐点之后，进入到经济发展的成熟阶段，这(zhè)时(shí)候(hòu)企业需要通过提高对生产设备的投资以(yǐ)提高产出，同时迎合满足雇员的需求，增加工资，改善工作环境(jìng)和生产设备等等。

在这个时期，因为劳动(dòng)人口已经开始(shǐ)短缺(quē)，经济发展会(huì)导致工资水平不断上升，工资上升(shēng)又引(yǐn)起(qǐ)消费水平上升，储蓄水平和投资(zī)水平也会(huì)上升，这样公司(sī)的利(lì)润也会上升，形成了一个互相作用、向上(shàng)的正向循环。

这(zhè)个阶段中，几乎(hū)社会中的每个人都能享受到经济发展的成果，同(tóng)时会形成一个以中产阶级为主(zhǔ)的消费社(shè)会，整个国家进入经济发展的(de)黄金时期。所以这个(gè)阶段也被称为黄金时代。

今(jīn)天的经济是一个全(quán)球化(huà)的经济。当黄金状态持续一段时间，工资增长到一定水平后，对企业来说，在海外其他新兴经济中生产会变得更有吸引力。

此时企业开始慢慢将投资转移到发展中国家，这些发展中国家开始(shǐ)进入(rù)自己的工业化过程。如果这(zhè)种情况(kuàng)在本国大规模发生，本国投资就会减少，本(běn)国的(de)劳工，尤其是那些低技能劳工的工资水平(píng)会(huì)停止上升(shēng)甚至下降。

这一阶(jiē)段，经济仍然在发展，但是经济发展的成果对社会中的(de)各个阶层(céng)已经不再均衡。劳工需要靠自己生存。那些技术(shù)含量比较高的(de)工作，比如科学技术、金融、国际市场类的工作回报会很高，资本的海外(wài)回报也会很高。但是社会(huì)的总体工资水平会停滞不前，国内投资机会大大(dà)减少。美籍经济学家辜朝明（RichardKoo）先生(shēng)称这(zhè)一阶段为后刘易(yì)斯拐点的(de)被追赶阶段。

今天(tiān)主要的西方国家大概都在70年代(dài)慢慢进入了上述的第三个阶段（被追赶阶段）。而作为曾经在追(zhuī)赶中的新兴国家，例如日本也在(zài)90年代以后开始进入(rù)了被追赶阶段。

对中国来说，虽然不同观察者提出的(de)具(jù)体(tǐ)时(shí)间不同，但大体上中国应该是在过去几年中已经越过了刘(liú)易(yì)斯拐(guǎi)点，开(kāi)始进入到成熟的经济发展状(zhuàng)态(tài)。如下面几张(zhāng)图所示，中国近些年的工资水平、消(xiāo)费水平、投资水(shuǐ)平都开始呈现出加速增长的(de)趋势。

在经济发展(zhǎn)的不(bù)同阶段，政府的(de)宏观政策会有不同的功用。在早期工业化过程(chéng)中，政府的(de)财政政策(cè)会发挥巨大的作用，投资(zī)基础设(shè)施、资源、出(chū)口相关服(fú)务等都有助于新(xīn)兴国家迅速进入工业化状态。进入到后(hòu)刘易斯拐点的成熟阶(jiē)段以后，经济(jì)发展主要依靠国内消费，处在市(shì)场前沿的私人部(bù)门(mén)企业家更能把握市场瞬息万变的商机。

此时依靠(kào)财政政策的进一步投资就开始和私(sī)营部门的投资互相冲突、互相(xiāng)竞争资源。这一(yī)时(shí)期，货币政(zhèng)策更能有效(xiào)地调动私营部门的积(jī)极性，促进经(jīng)济发展。到了被追赶阶段，因为国内投资环境恶化，投资机会减少，私营部门因海(hǎi)外投资收益更高，而不愿意投资国内。

此时(shí)政府的财政政策又变得更为重要，它可以(yǐ)弥补国内的私营部门(mén)投资不足，居民储蓄过(guò)多而消费不足(zú)。反而(ér)货币政策在这(zhè)一(yī)阶段会常(cháng)常失灵。

但是(shì)因为政府的惯性比较强，所以常(cháng)常当经济发展阶段发生(shēng)变化时，政策的(de)执行仍然停留在(zài)上一个发展阶段的成(chéng)功经验中。比如说(shuō)，在今天的西方(fāng)，宏观政策还是主要依靠在黄金时代比较(jiào)有效的货币政策，但从实际的结果来看，这(zhè)些政(zhèng)策有效(xiào)性(xìng)很低，以至于到今天很多西方国家，尤其是欧洲和日本在(zài)货币超(chāo)发、零利率甚至负利率的情况下，通货膨胀率还仍然很低(dī)，经济增长仍然极(jí)其缓慢。

同样地，当中国经济已经开始进入到后刘(liú)易斯拐点的成(chéng)熟阶段后，政府的财政政策还是很强势，政府对货币政策的使用仍然相对较弱(ruò)。过(guò)去几(jǐ)年，私营企业在一定程度上受到各种财政政策和(hé)国企的挤压，在某(mǒu)些领域空间有缩窄的趋势(shì)。这些宏(hóng)观政策(cè)和经济发展阶段错位的现象在各个国家各个阶段都有发生。

来(lái)源：国家统计局，人民银行（已调整价格因素）

来源：国家统计局，人民银行（已调整价格因(yīn)素(sù)）

来源：国家统计局，人民银行（已调整(zhěng)价(jià)格因素）

来源：国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局，人(rén)民银行（已调整价(jià)格因(yīn)素）

然而不容否认，中国仍然处于经济发展的黄金时代，对西方发达国(guó)家仍然有(yǒu)成本优(yōu)势，而后面的其他新兴发(fā)展中国家（如(rú)印度等）还没有形成系统性的竞争优势。

今后若干年，中(zhōng)国的(de)工资水平、储蓄水平、投资水平和消费水平还会呈现相互追赶的、螺旋上升的状态，处(chù)在一(yī)个互相促进的正向循环中，投资机会仍然非常(cháng)丰富、优异。如果政府(fǔ)能在这一阶段中运用更多的宏观货币政策，支持(chí)私营(yíng)企业，对(duì)于这一阶段的经济发展将会大有益处。

五、中国经济的增(zēng)长潜力

有了以上基(jī)础(chǔ)，我们就可以尝试着回答这个问(wèn)题：该如何估(gū)测(cè)未来5年、10年、15年、20年甚(shèn)至更长期的中国经济(jì)增长潜力？

我想从五个方面来回答这个问题。

1.工程师红利

首先(xiān)，如前所述，现代文(wén)明的(de)基(jī)础是(shì)现代科技和自由市场经济的结合，与政治组织方式(shì)关系不大。而技术密度却与经济增长直接(jiē)相关。考虑(lǜ)到中国的高等(děng)教育现状，考虑(lǜ)到(dào)中国的(de)人均GDP和人均研发费(fèi)用时，你就会发现中国潜力很大。中国去年毕业了750万大学生，其(qí)中470万是STEM专业。

对比之下(xià)，美国大学(xué)STEM专业的毕业生人数，在大约50万左右，只有中国的十分之一，2年后，中国预计总共会有近2亿大学(xué)生，已经接近整个美(měi)国的(de)工作人口。中国(guó)即将享受到巨大的工程(chéng)师红利。

类似的(de)情况发生在(zài)1978年初，当时来自中国农村(cūn)的数亿年轻人搬(bān)迁到大城市，不管工作(zuò)难易，薪水高低，他们都愿意全力去打拼。中国这几十年的经济起飞正是得利于劳动力红利以及全球化(huà)带来的工作机会。

今天我(wǒ)们即将迎(yíng)来工程师(shī)红利(lì)的时代，享受工程师红利带来的经(jīng)济转型升级和富足社会。华为就是一个很(hěn)好的例(lì)子，他(tā)们雇佣了约15万名工程师，这些工程师都至少拥有工程学学士学(xué)位，其中大多数还有硕士以上学位。

华为支付给他们的工资报酬(chóu)大概只(zhǐ)相当于西雅图或旧金山硅谷同等职位的一小部分(fēn)，但华为的工程师都以刻苦敬业闻名于行业。他们(men)的聪明程度(dù)、所受(shòu)的专业训练绝不(bù)亚于那(nà)些西雅图或旧金山硅(guī)谷的工程师。中国即将(jiāng)释放(fàng)出的(de)竞争(zhēng)潜力就在于此。

我们进一步讨(tǎo)论工程师红利的问题。图11中显示的是一些国家、地区人均(jūn)GDP和研发支出占GDP的比例。2017年，中国(guó)人均GDP接近9000美元（2018年中国人均GDP已接近10000美元）。就人(rén)均(jūn)GDP而言(yán)，中国(guó)与巴西、墨西哥和泰国相当。但中国的研发(fā)支出(chū)所占GDP的比例要远高于这(zhè)些国家，达到2.13%。

相比(bǐ)之下，巴西为1.27%，泰国(guó)为(wèi)0.78%，而墨西哥只有0.49%。中(zhōng)国研(yán)发支出占GDP的(de)比例甚至比(bǐ)西班牙、葡萄牙这些国家都高。西班牙的人均GDP是中国(guó)的3倍，葡萄牙的人(rén)均GDP是中国的(de)2倍(bèi)。也就是说，中国的研发支出占GDP的比例高(gāo)出了那些人均GDP是其2倍、3倍(bèi)的国家，而且远远高出(chū)那些(xiē)和中国拥有同等(děng)水(shuǐ)平(píng)人均(jūn)GDP的国家。

来(lái)源：世界(jiè)银行。人均GDP为2017年名义美元数据。研(yán)发支出占比数据除巴(bā)西、墨西哥、泰国为2016年数据以外，其(qí)他国家为2017年(nián)数据

2.城市化

那么如何释放中国人均GDP的(de)潜能呢？城市化率是另一个重要因素。所有(yǒu)那(nà)些人均GDP较高且研发支出较高的国家的城市化率都在70%左(zuǒ)右，而今天中国的城市化率仅有55%。而且这个数字还有些夸大(dà)了，因为其中包括了1.8亿农民工，这(zhè)些农民工虽然在城市(shì)生活(huó)，但没有城市户口。

只有那些有户口的(de)人才有权享受一系列社(shè)会福利，包括教育、退休和医疗福(fú)利。有了(le)这些保障后，减少了后顾之忧(yōu)，人们才会(huì)更愿意去(qù)消费。因(yīn)此，这1.8亿农民工并不是城市生活的完全参与者。更不(bù)用提那些完(wán)全生活在城市之外的45%农(nóng)村人口了。

然而，中国政府计(jì)划在未来(lái)20年内将以每年(nián)1%的速度开展城(chéng)市化进(jìn)程，这意(yì)味着在未(wèi)来20年(nián)内，大约有3亿(yì)人成为新的消费者。这正是(shì)参与城市化进程的(de)全部意义所在(zài)——成为消费者。

一旦你真正(zhèng)加入城市生(shēng)活，有了基本的社会保障(zhàng)，你就(jiù)会像身边的所有公民(mín)一样(yàng)开始消费，开始赚钱，开始进(jìn)入到经济循(xún)环中(zhōng)去。结果就是可持续的经济增长。

3.储蓄和债务

另一个问题是：中国是否(fǒu)有足够资金来支持城市化、支持建设、支持制造业升级？恰巧中(zhōng)国还有另一个特征可以为此助力。

如图12所示，这是中国从1952年(nián)到2017年的国民(mín)储蓄率。即使在改革(gé)开放(fàng)前，中国的储蓄率也一(yī)直(zhí)居高不下。非常有趣的是近(jìn)年来(lái)消费水平大幅上涨的同(tóng)时(shí)，储蓄率也在升高。去年，中国作为世界(jiè)第二大经济体，其(qí)储蓄(xù)率仍高(gāo)达45%。高储蓄率就是支(zhī)持进一(yī)步消费和(hé)投(tóu)资的资源。

李录经典演讲：未来的经济大趋势"font-L">高储蓄率还能解决让许多(duō)人担忧的一件事——高债务水平。中国的债务(wù)水平自2008年以来一直不断升高，当(dāng)时中国为应对美国次贷危(wēi)机引发的全球经济(jì)大衰退开始持续大量投(tóu)资，主要(yào)通过发行货币，依靠(kào)债务融资。传统上，中国社(shè)会融资主要来自银行(xíng)债(zhài)务，比例有时可高达80-90%。股票市场及(jí)股权融资占整(zhěng)体融资比例很低。

但无论是债务还是股票，它们的来源(yuán)都是一(yī)样的，它们不(bù)是(shì)从美国或任何其他(tā)国家(jiā)来的，而是直接来自于(yú)本国储户。几(jǐ)乎所有中国债务的债主(zhǔ)都是(shì)中国人自己，并(bìng)以本(běn)币发行。所以(yǐ)尽管债务占比较(jiào)高，但是因此引发金融危机的可能性至少目前并不高。

下一步中国政(zhèng)府想做的就(jiù)是通(tōng)过资本市场改革从根本上改变中国的融资结(jié)构，大大增(zēng)加股权的权重，减少债务所占(zhàn)比例。新推出的 “科创板”会采用与美国相同的模式，即以信息披露为基础的注册制资本发行，而非(fēi)以前的审批(pī)制。

这意味着任何想要(yào)上市的公司，都可以在较短的时间内，以较为自由的方式进(jìn)入资(zī)本市场，以自由竞争方式获取资本。当然政府会在事后对其进(jìn)行(xíng)监控。这一模(mó)式和美国是(shì)相(xiāng)同的(de)。

从注册(cè)制改革开始(shǐ)，中国会慢慢调整社会融资结(jié)构，将银行债务从80-90%的高比例逐步调(diào)低。一(yī)个复杂成熟的经济体是不应该有这(zhè)么高(gāo)的(de)银行债务比例的。因此，资本(běn)市场改革将成为解(jiě)锁高债务(wù)比问题和(hé)提高融资效(xiào)率的关键。

来源：CEICDATA

但中国可(kě)以(yǐ)不依赖于外(wài)国资本。资本(běn)可以直接取自本国(guó)的储(chǔ)蓄。在中(zhōng)国家庭变得富裕时，储蓄率还一直保持在较高水(shuǐ)平，这是(shì)中(zhōng)国文化(huà)的产物。图12明确地显示出中国人(rén)还不(bù)满足，他们想要投资更多，他们不想(xiǎng)坐吃山空(kōng)。

如果中(zhōng)国资本市场改革能够将这(zhè)种欲求转(zhuǎn)化成有效(xiào)的投资，通过对(duì)教育、技术的持(chí)续投资(zī)实(shí)现经济的转型升级，从而(ér)实现经济增长(zhǎng)、个人财富增长、消费升级、投资增(zēng)加的持续正向循(xún)环，就能实现中(zhōng)国经济(jì)的长期(qī)可持续(xù)增长(zhǎng)。

4.灵活性

理解中国经济未来的(de)另一(yī)个维度是(shì)中国政府在处理重大问题、危机(jī)时的灵活性和实用性。今天中国政(zhèng)府的两个目标，即全面(miàn)从(cóng)严治党治国与保持经济中高速可持续增(zēng)长(zhǎng)之间既(jì)统一又有(yǒu)一定矛盾，有时处(chù)理得不(bù)好甚至可能演化成(chéng)危机。

但是在应对危机时，我们(men)也看(kàn)到中国政府表现出足够的弹性和实用主义精神，可(kě)以在两(liǎng)大目标中调整轻(qīng)重缓急。比如中国政府在中美贸易冲突问题上已经调整了与美国(guó)谈判的策略，也改变了之(zhī)前对私营企业家的一些处理方式(shì)和(hé)对私营企(qǐ)业(yè)的借贷政策，尤其是在证券市(shì)场暴(bào)跌中对私营(yíng)企业(yè)金融股权的(de)处理等等。当然，已经(jīng)造成(chéng)的损失难以(yǐ)逆转，伤口愈合也需要一定时间。

另外，全面从严治党(dǎng)治国的结果可能是政治愈发稳定而非相反，这一点(diǎn)可能会让同情西方模型(xíng)的国内、国外观察家感(gǎn)到难以理解、难以接受。但是现实确实如此(cǐ)，过去和当代也都有很多(duō)案例可以佐证。

在这种情况下，人们(men)会想方设(shè)法进行适应性调整。无论人(rén)们对(duì)今天的局面(miàn)有(yǒu)多少不(bù)满，大(dà)多数(shù)人(rén)并不愿意离开(kāi)中国。他们既带不走财富，更带不走事业。

随着政(zhèng)策改善，时间推移，一切又回归常态(tài)。商人会(huì)继续经营生意。这(zhè)些财富不会从中国流走，生产性资产不会丢失。社会(huì)上的大多数(shù)人，甚至(zhì)包括(kuò)中国政府，都(dōu)会学着(zhe)去调整。如果中国政府都具有灵活性和适(shì)应性，我想整个中国社会必然也是灵活(huó)的(de)、具有(yǒu)适应性(xìng)的。

当矛盾爆发时，我们会看到两个目标之间的(de)优先顺序不断地切换。只要政府不(bù)改变经(jīng)济(jì)改革发展目标，中(zhōng)国经济就会在一个稳定单一的大市场中(zhōng)持(chí)续发展下去。

5.参考其他国家

那(nà)么在现(xiàn)有的政(zhèng)治经(jīng)济模(mó)式下，中国经济还能走多(duō)远呢？当(dāng)然没有人能够对此作出确切的回答。所以，要预测中国经济的未来，最(zuì)好(hǎo)参考一(yī)下以类似政(zhèng)治、文化组(zǔ)织起来的国家的发展经验。

东亚同样受儒教影响的国家、地区(qū)，比如日(rì)本(běn)、韩国、新加坡、中(zhōng)国香港、中国台湾，尽管无论是政府(fǔ)管控程(chéng)度还是人口数量(liàng)上都(dōu)与中国(guó)有很大不同，他(tā)们的发展历程仍(réng)对预测中(zhōng)国经济(jì)前景具有启发(fā)意义(yì)。

日本在1962年首次达到10,000美元(yuán)人均GDP水平（2010年不变(biàn)价美元）。随后的(de)24年(nián)里，其GDP平均复合增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)约为(wèi)6.1%，一(yī)直持续到30,000美元人均GDP水平（图13）。然后增长率开始放缓。

韩国在1993年突破了10,000美元大关。随后24年，GDP平(píng)均复(fù)合增长(zhǎng)率为4.7%，直至达到25,000美元以上（图14）。

新加坡的复合(hé)增长率高达8.2%，并在较短的时(shí)间内从人均(jūn)10,000美元(yuán)一直增长到30,000美元(yuán)（图15）。

中(zhōng)国香港也是类似，有28年10%的增长率（图16）。

当然(rán)，新加坡和香港都是很小的(de)经济(jì)体(tǐ)，因此不太具有可比(bǐ)性。

韩国和日本的(de)数据更具预测性(xìng)。他们在政(zhèng)治上的组织方式和中国类似，也(yě)和中国(guó)一样重视(shì)教育、技术、产业升(shēng)级并且强调国内消费(fèi)，日本尤其如此。韩国的经济仍然非常依赖外国。但他们(men)都多多少少(shǎo)转移了一些重心到消费上。

来源：世界银行(xíng)

这些东亚儒教(jiào)国家的经历(lì)可以帮助我们估测中国的(de)增长潜力很有帮(bāng)助(zhù)。大家都(dōu)相信(xìn)贤能制（Meritocracy）的文(wén)化(huà)，都有很高(gāo)的储蓄率，重视教(jiào)育、科技，在到达10,000美元(yuán)人(rén)均GDP时还表现出强烈的(de)企图心，而且他们大多数在社会组(zǔ)织方式(shì)上也和中国有(yǒu)类(lèi)似之(zhī)处，在经济上政府都扮演着比(bǐ)西方国家更(gèng)重要的角色。中国社会很有可能会走出类似(shì)的轨迹。

但我们是自(zì)下而上的投资(zī)者。我们(men)的投资一般不受整体(tǐ)宏观环境(jìng)的影响。今天我(wǒ)们之(zhī)所(suǒ)以要讨论(lùn)这些问题，是因为(wèi)我们所投资(zī)的公司在某种程度(dù)上(shàng)与它们所在国家的命运也(yě)是息息相(xiāng)关的。

所以我们要对这个国(guó)家有一个粗略的认知。这种(zhǒng)认知不一定要非常精确(què)，也不需(xū)要时时正确。我们只需要对所投注的国家未来20年(nián)或30年的情况有个大致的(de)推测。这就是为(wèi)什(shén)么我们要(yào)做这些分析，为什么(me)我们要思考这些问题。

我们(men)已经讨论了(le)许多(duō)不同(tóng)的方面，来帮助你更加公允、客观地了解大局。所以下(xià)次你们(men)看到美(měi)国的知名报刊谈论到中国时，别忘了他们的固有偏见。

这些偏(piān)见来自(zì)于他(tā)们自己的经历和成功经验。他们倾向于由(yóu)此去评判那些和自己不同的东西。当(dāng)你(nǐ)看到中国对(duì)某个问题做出回应时，通常也是(shì)源于他们自己的经历、自己的成功经验和自(zì)己的偏见。你要(yào)有拨云见日的能力。

来源：世界银行

来源：世界(jiè)银行

来源：世界银行

特别声明：以上内容仅代表作者本(běn)人的(de)观点或立场，不代表(biǎo)新浪财经头条的观点或立场。如因作品内容、版权或其他问题需要与新浪财经头条联系的(de)，请于上述内容发布后的30天内进行。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道李录经典演讲：未来的经济大趋势