美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收窄

　　本报(bào)记者 刘琪

　　美联储降(jiàng)息“靴子(zi)落地”。当地时间9月18日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个(gè)基点，降至(zhì)4.75%至5.00%之间的水平。

　　这是美联储自(zì)2020年3月份以来的首次(cì)降息，也(yě)标志着其货币政(zhèng)策由紧缩 周(zhōu)期(qī)向宽松周期转向。美(měi)联储主席鲍威尔称(chēng)，50个基点的降息是 一(yī)个(gè)“强有力(lì)的行动”，同(tóng)时表示联邦公开市场委(wěi)员会并不认为降息行动慢了，而是及时的举措(cuò)。

　　尽管当前(qián)美国经济增长动能放缓，但距离实质性(xìng)衰(shuāi)退仍有一定距离。数 据显示，美国(guó)核心CPI由年(nián)初的3.9%下行至8月(yuè)份的(de)3.2%，整体来(lái)看通(tōng)胀(zhàng)数据有所回(huí)落。另外，8月份(fèn)美国ISM制造(zào)业PMI为47.2%，连(lián)续5个月处于收缩状态。不(bù)过，服务业PMI回升至51.5%，显示出服务(wù)业景气度依然较好。从劳动力市场来看，8月份美国新增非农就业为(wèi)14.2万人，低(dī)于市(shì)场(chǎng)预期；失业(yè)率从7月(yuè)份的4.3%下降至4.2%，失业率(lǜ)为今年3月(yuè)份以来首次出现下降。

　　民生银行(xíng)首席经济学(xué)家温彬在(zài)接受《证(zhèng)券日报》记者采访时表示，综合各项经济指标来看，美国(guó)通胀压降取得了积极进展，劳动力市场正在降温，尽管经济仍(réng)存在韧性，但高利率的限制性(xìng)有(yǒu)所显现，总(zǒng)体而言“软着陆”仍是美国经(jīng)济的基准假设。因此，本次降息基本上属于预防式降息。美联储开启
降息(xī)周期，或将对美国(guó)经(jīng)济有(yǒu)所提振，并利好金融机构资产(chǎn)负债表，美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收窄也(yě)在一定程度上有(yǒu)助于减轻美国联邦债(zhài)务压力。

　　在当前的国际金(jīn)融格局(jú)下(xià)，美联储降息不(bù)仅会对(duì)美国本土经济产生深远影响，还会引起全球金融市(shì)场的连锁反应。

　　对于中国市场而言，美联储降息有望为A股市场流动性提(tí)供助力，注入更多活力。海通证券发 布研(yán)报称，从流动(dòng)性(xìng)看，美联储降(jiàng)息或在中短期改善A股宏观(guān)微观流(liú)动性，助力A股上(shàng)行。从基本面(miàn)看(kàn)，A股(gǔ)中(zhōng)长期走(zǒu)势(shì)与基本面相关，美联储降息对于A股基本面(miàn)的提振仍需观察。

　　另外(wài)，美(měi)联储的降(jiàng)息也为我国货币政策打开了操作(zuò)空间。

　　“过去几年，中美利率(lǜ)出现了(le)罕见(jiàn)的(de)倒(dào)挂(guà)。不过自今年5月份以来(lái)，中美利差已明显收窄(zhǎi)，而美联储正式开启降息(xī)将(jiāng)有助于中(zhōng)美利差(chà)进一步收窄，这在缓解人民币贬值压(yā)力(lì)的同(tóng)时，也给我国实(shí)施支持性的货币政策营造了更好的外(wài)部(bù)环境，增加货币政策操作空间。”温彬说。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关负责人日(rì)前表示：“货币政策将更加灵活适度(dù)、精准有效(xiào)，加大调(diào)控力度(dù)，加(jiā)快已出台金融政策
措施落地见效，着手推出一些增量政策举措，进(jìn)一步降(jiàng)低企业融资和居民信贷成(chéng)本，保(bǎo)持流动性合理充裕。”

　　结合
上述(shù)央行表态(tài)，温彬认为(wèi)，考虑到当前有效融资需求(qiú)不足约束金融总量增速，未来
货币政(zhèng)策或仍有空间，为(wèi)经济回升(shēng)向好、着力扩大(dà)国内需求、支持积(jī)极的财(cái)政政策更好发力见效等营
造良好的货币金融环境(jìng)。

　　仲量联行大中华区首席经济(jì)学家庞(páng)溟对(duì)《证(zhèng)券日报》记者(zhě)表示，预计发达经济(jì)体将陆续跟随
美国开(kāi)启货币政策调整周期，强美元态势有望扭转，中美利差有(yǒu)望收窄(zhǎi)，人民币在合理均衡水平上(shàng)保持基本稳定的势(shì)能更足。在此背景下，我国稳健(jiàn)的货(huò)币政策可(kě)以更有效地统筹把握短期和长期、稳增长和防风险、内部和外部的关系，更灵活地坚持以我为主，优先支持国(guó)内经(jīng)济(jì)发(fā)展。

责任(rèn)编辑：尉旖涵

专题：美联储大幅降息50基(jī)点，开启宽松周期(qī)！但鲍威尔鹰派表态

　　转自：证券日(rì)报

　　美联储降(jiàng)息“靴子落地”。当地时间9月18日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个(gè)基点(diǎn)，降至4.75%至5.00%之间的水平。

　　这是(shì)美联储自2020年3月份以来的首次降息，也标(biāo)志着(zhe)其货币政策由紧缩周期向宽松周期转向。美联储主席鲍威尔称，50个基点的降息是一个“强有力的行动”，同时(shí)表示联邦公(gōng)开市(shì)场委员会(huì)并不(bù)认为降息行动慢了，而是及时的举措。

　　尽管当前美国经济增长
动能放缓(huǎn)，但距离实质性衰退仍有一定距离 。数据显示，美国核心(xīn)CPI由(yóu)年初的3.9%下行至8月份的3.2%，整体来看通胀数据有所回落。另外，8月份美国(guó)ISM制(zhì)造业PMI为47.2%，连续(xù)5个月处于收缩状态。不过，服务业PMI回(huí)升至51.5%，显示出(chū)服(fú)务业(yè)景气度依然较好。从劳动力市场来看，8月份美国新增非(fēi)农就业为14.2万人，低于市场预期(qī)；失业率从7月份的4.3%下降至4.2%，失业率为今年3月份以来首次出现下降(jiàng)。

　　民生银行(xíng)首席经济 学家温彬在接受记(jì)者(zhě)采访时表示，综合各项经济指标来看，美国(guó)通胀压降取得了积极进展，劳动力市场 正在降温，尽管经济仍存在韧性，但高利率的限制性有所(suǒ)显(xiǎn)现(xiàn)，总体而言“软着陆”仍是
美(měi)国经济的基准假设。因(yīn)此，本次(cì)降息基本上(shàng)属于预防式降息。美(měi)联储开启降息(xī)周期(qī)，或将对美国经济有所提(tí)振(zhèn)，并利好金融机构资产(chǎn)负债表，也在一定程度上有助于减轻美国联邦债务压力。

　　在当前的国际金融格局下，美联(lián)储(chǔ)降息不仅会对美国本土经济产生深(shēn)远影响，还会引起全球金融(róng)市场的连锁反应。

　　对于中国市场而言，美联储降(jiàng)息有望为A股(gǔ)市场 流动性提供助力(lì)，注入 更多(duō)活力。海(hǎi)通证券发布研报称(chēng)，从流动性看，美联储降息或在中短期(qī)改善A股宏观微观(guān)流动性，助力A股上行。从基本面看，A股(美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收窄gǔ)中长期走势与基本(běn)面相(xiāng)关(guān)，美联储(chǔ)降息对于A股基本面的(de)提振仍需观察。

　　另外，美(měi)联储的降息也为我(wǒ)国货(huò)币政策打开(kāi)了操作空间。

　　“过去几年，中美利率 出(chū)现了罕见
的(de)倒挂。不过自(zì)今年5月份以来，中美利差已明显收窄，而美联储正式开启降息将有助于中美(měi)利差进一步收(shōu)窄，这在缓(huǎn)解(jiě)人民币贬 值压力的同时，也给我国实施支持性(xìng)的货币政策营造了更好的外部环境，增加货币政策操作空(kōng)间。”温彬说。

　　中国人民银行有(yǒu)关负责(zé)人日前表示：“货币政策(cè)将(jiāng)更(gèng)加灵活适度(dù)、精(jīng)准有效，加大调控力度(dù)，加快已出台金融政策(cè)措施落地见效，着手推(tuī)出一(yī)些增量政策举措，进 一步降低企(qǐ)业融资和居民信贷成(chéng)本，保持流(liú)动性合理充裕。”

　　结合上述央行表态，温(wēn)彬认为，考虑到当前(qián)有效融资需求不(bù)足约束金融总量增速，未(wèi)来货币政策或仍有空间，为经济回升向好、着力扩(kuò)大国内(nèi)需求、支持积极(jí)的财政(zhèng)政(zhèng)策更好发力见效等营造良好的货币金融(róng)环境。

　　仲量联行大中华区首席经济(jì)学家庞溟对记者(zhě)表(biǎo)示，预计发达经济体将陆续跟随美国开启美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收窄货币政策调整周期，强美元态(tài)势有望扭(niǔ)转，中美利差(chà)有 望收窄，人民币在合理均衡水平上保持(chí)基本稳定的势能更足。在此背(bèi)景下(xià)，我(wǒ)国(guó)稳健的(de)货币政策可以(yǐ)更有效地统(tǒng)筹把握短期和长期、稳增长和防风险、内部和外部的关系(xì)，更灵活地坚持以我为主，优先支(zhī)持国内(nèi)经(jīng)济发展。

　　编辑：幸骊莎

责(zé)任编辑：郭建

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