两大降息阵营一夜鏖战：“25党”终究压倒了“50派”？

财联(lián)社9月7日讯（编辑潇(xiāo)湘）在今年最受瞩目的一个美国“非农夜”里，许多投资者也许两大降息阵营一夜鏖战：“25党”终究压倒了“50派”？对美国就业市场究竟是好是坏并(bìng)不关(guān)心，他们只关心于一件事(shì)——这一晚过后(hòu)，美联储9月究竟是会降息25个基点还是(shì)50个基点？

而从利率期货(huò)市(shì)场的押注来看(kàn)，在连续过山车般(bān)的定价摇摆之后，押注美联储在本月(yuè)降息25个基点的阵(zhèn)营，似乎终究还(hái)是占据了上风。

下图无疑可以(yǐ)展露(lù)出，美国利率市场上(shàng)“25党”和(hé)“50派”昨夜(yè)的交锋有多么的激烈：

非农弱(ruò)于(yú)预(yù)期的表现，在第一时间(jiān)令降息50个基点的押注迅速占据上风，但(dàn)此后不久，人们(men)在反复(fù)审视非(fēi)农数据后，似(shì)乎又觉得非农表(biǎo)现得也(yě)并不(bù)算太糟糕，降息50个基点的概率从60%重新回落到了(le)40%；

而更为戏剧性(xìng)的一幕，则发(fā)生在了(le)美联储理事沃勒讲话之后。这位美联储内部长期以来的鹰派官员，也是此次噤(jìn)声期前最后一位发表(biǎo)讲话的美联储高官。

沃勒当天指出：“如果数据(jù)支持连(lián)续降息，那么我认为连续降息是合适的。如果数据表明需要更(gèng)大幅度(dù)的(de)降息，那么我也会支持。当2022年通胀加速上升时，我曾强烈主张提前加(jiā)息，而现在如果合适(shì)的话，我(wǒ)将支持(chí)提前降息。”

乍一看，沃勒的此番言辞显然是鸽派的两大降息阵营一夜鏖战：“25党”终究压倒了“50派”？，这也令对美联储降息50个基(jī)点的预期，在其讲话后(hòu)又迅速升至了(le)65%。

然而，此后(hòu)有着“新美联(lián)储通讯(xùn)社”之称(chēng)的著名记者Nick Timiraos的(de)一则推文，再(zài)度令市(shì)场风(fēng)向发生(shēng)了意想不到的(de)变化。Timiraos对沃勒讲话的理解(jiě)是：沃勒倾向于支(zhī)持一(yī)开始降息25个基点(diǎn)，并明确(què)保留在“新数据”显示经济进一步恶化时“酌情”加快降息速度的选项。据(jù)Timiraos推(tuī)测，沃勒所指的“新数据”并不包括本周的非农数据。

在“新美联储通讯社”的“(准官方)解读”发布后，市场对美联储本月降息50个基点的预期彻底被打落至(zhì)了25%，此后也(yě)再没有出(chū)现起色。

根据芝商所的美联储观察工具显示，截止本周五收盘(pán)，市场交易员对美联储本(běn)月降息25个基点的概率预期为70%，降(jiàng)息50个基点的概率预期则为(wèi)30%。

毫无疑问(wèn)，在短短一夜之(zhī)间，围绕美联(lián)储本(běn)月究竟降息多少的押注，居(jū)然出现了如此频繁的上下变(biàn)化，不由得令人感(gǎn)慨当前此番美联储9月议息会议(yì)的悬念之大。虽然在一夜过后，支持“降息25个基点”的(de)阵营(yíng)暂(zàn)时占据了(le)上风，但是否(fǒu)真(zhēn)的能一(yī)直笑到美联储议(yì)息会议当天，其(qí)实截止目前仍是一件(jiàn)难以确定的事情。

而市场押注在非农夜的频繁转(zhuǎn)变，也令得美国(guó)利率期货市场在昨夜出现了前所未(wèi)有的一幕：仅仅截(jié)止北京时间(ji两大降息阵营一夜鏖战：“25党”终究压倒了“50派”？ān)周六凌晨1点，通常交(jiāo)投最活跃的到期日(rì)第二档的美国联邦基金期货合约成交量就达到了90万份，创下了1988年出现这一交易品(pǐn)种以来任何合约的(de)单(dān)日成交最(zuì)高纪录(lù)。

当天联邦基金期货(huò)出(chū)现了多笔大宗交易的(de)痕迹。其中在沃勒(lēi)讲话(huà)前的美东时间(jiān)上午10点04分(fēn)，有1.2万份(fèn)合约以95.025的价格(gé)售出，而到了他讲话后的美东时间11点04份，又有有2.5万份合约以95.050的价格售出，在11点(diǎn)32分有2万份合(hé)约(yuē)以94.98的价格售出。

值得一提的是，投行高盛在北京时间凌晨的一份最新报告中也表示，周五美联(lián)储理(lǐ)事沃勒和纽约联(lián)储主席威(wēi)廉姆(mǔ)斯的讲话表明，美(měi)联储决策层将考(kǎo)虑在即将召开的9月(yuè)会议(yì)上降息25个基点。

高盛经济学家Jan Hatzius指出，“我们认(rèn)为，这(zhè)些言论与我们对9月降(jiàng)息25个基点的预测一致，如果劳动力市(shì)场继(jì)续恶化(huà)，美联储领导层将愿意(yì)在后续会(huì)议上降息50个基点。”

此前，在非农后的另一份报告(gào)中，高(gāo)盛(shèng)就(jiù)曾表示，最新非农数据将支持(chí)其维持对美联储9月降息25个基(jī)点的预期不(bù)变。Hatzius称，“我们认为今天的报告不足以促使(shǐ)FOMC在(zài)9月份会议上降息50个基点。”

责任编(biān)辑：于健 SF069

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