湖南突发，重磅信号！

湖南大动作！

据最新消息(xī)，湖南省政府召(zhào)开金芙蓉投资基金新闻(wén)发布会，宣布组建规模达3000亿元的湖南省金芙蓉投资基金。据(jù)悉，湖南计湖南突发，重磅信号！划用三年左右时间，省财政累计出资约240亿元(yuán)，协同联动省(shěng)属国企出资约800亿元，带动市县加大投入(rù)，引导撬动社会资本，打造规模(mó)达3000亿元的金芙蓉基金。该基(jī)金将设置合理的容亏率，如科技创新(xīn)类容亏率最(zuì)高可(kě)达50%。

今年以来，创投市场频现弱势信号，一级市场投资者陷入(rù)困境。在这种时候，非常需要“耐心(xīn)资本”。而由政府主导的基金(jīn)无疑是这一角色最重要的(de)扮(bàn)演者。

此前，上海(hǎi)、江苏等地已陆(lù)续成立类似的基金。7月26日，上海(hǎi)三大先导产业母基金正式(shì)启动，总规模1000亿元。7月(yuè)3日，首(shǒu)批(pī)14只、总规模506亿元的产业专项基金在江苏高科技投资集团集中签约。这些(xiē)基金的成立，有望(wàng)带动市县加大投入，并引导撬动社会资(zī)本。

湖南的(de)动作(zuò)

9月9日，2024年互联网岳麓峰会“投资新(xīn)趋(qū)势产业新格局”主题论坛即将在长沙举行。而在此时，耐心(xīn)资(zī)本如何破局，湖南亦有最新动作。

近日，湖南省(shěng)政府(fǔ)召开金芙蓉投资基金新闻发布(bù)会(huì)，宣布组建规模达3000亿元的湖南省金芙蓉投资基金。湖南此前(qián)从未组(zǔ)建过这(zhè)么(me)大规模的政(zhèng)府引导基金。金芙蓉基金将统筹整合省市县三级(jí)财政及国企(qǐ)基金，以此撬(qiào)动(dòng)社会资本，形成集成化、规模化、体系化的基金矩阵(zhèn)。

据悉，湖南计划用3年左右时间，省财(cái)政累(lèi)计(jì)出资(zī)约(yuē)240亿元，协同(tóng)联动省属国企出资约800亿元，带动市县加大投入，引导撬动社会资(zī)本，规模最终达到(dào)3000亿(yì)元。

据(jù)华声(shēng)在线，金芙蓉(róng)基金有五大投向：一是产业(yè)引导，重点支持“4×4”现(xiàn)代化产业体系建设(shè)；二(èr)是科技创新，重点(diǎn)支持投早(zǎo)、投小、投长期、投硬科技；三是(shì)基础设施；四是社会发展；五是围(wéi)绕省重点(diǎn)工程、重大项目，通过“一事(shì)一议”设立重大项目(mù)专项基金(jīn)。

特别(bié)值得一(yī)提的(de)是，相比于以往许(xǔ)多政(zhèng)府引导基金1.5倍(bèi)—3倍的返投倍数，金芙蓉基金降低(dī)返(fǎn)投比例，子基(jī)金返投(tóu)倍数为1倍—1.2倍，并放(fàng)宽认定标准。此外，放宽出(chū)资(zī)上限，产业引导、科技创新类子(zi)基金(jīn)各级财政(zhèng)出(chū)资比例合计(jì)原则上不超过50%，加上国企出资原则上不超过80%。同时，完(wán)善政府让利、竞争(zhēng)赛马等机制，激励投资机构“募得到、投得准、管得好、退得出”。

一级市场的接力棒(bàng)

今年以来，一级市场弱势信号不断(duàn)，亦有不少投资者(zhě)陷入困境。在(zài)这个时点，需要有资金来充(chōng)当“耐心资本”的角色。

今年6月19日国务院办公厅发布的《促(cù)进创业投(tóu)资高质量发(fā)展的若干政策措施》提出，健全符合创业投资行(xíng)业特点和发展规律的国资创业投资管(guǎn)理(lǐ)体制(zhì)和尽职合规责任(rèn)豁(huō)免机制，探索对国资创业投资机构按照整个基金生命周期进行(xíng)考核(hé)。

6月21日，江苏宣布正式(shì)启动总规模(mó)500亿元的省级战略性新(xīn)兴产业母基金，面向高投入、长周期、研发(fā)难度高的战略性新兴(xīng)产业(yè)及未来产业，为发(fā)展新(xīn)质生产(chǎn)力长期蓄力。省级母基(jī)金明确定(dìng)位为“耐(nài)心资本”，下设三类产业专项基金，分别(bié)为未来产业(yè)天使基(jī)金、设(shè)区市产(chǎn)业专项母基金、省属企业产(chǎn)业(yè)专项基金，存续期均可(kě)达15年。

7月3日，首(shǒu)批14只、总规模506亿元的产业专项基金在江(jiāng)苏高科技投资集团集中签约，标志着江苏省战略性(xìng)新兴产业母基(jī)金由组建阶段(duàn)进入实操(cāo)阶段。

今(jīn)年3月29日，2024上海全球投资(zī)促进大会上，上海(hǎi)市(shì)国资委(wěi)宣布，聚焦产业基金，围绕集成电路、生(shēng)物医药、人工智能三大先导产业，推动设立总规(guī)模1000亿元的产业投资母基金(jīn)，以发挥“投早投小”、产业投(tóu)资、并购整合、补链强链功(gōng)能。

7月26日，上海三(sān)大先导产业母基(jī)金(jīn)正式启动，包括集成电路、生物医药、人工智能母基金以及未来产业(yè)基金(jīn)，总规模1000亿元。

9月7日，2024浦(pǔ)江创新论(lùn)坛开幕式上，上海再度宣布组建总规模100亿元的(de)未来产业基金(jīn)，以政府投资引导的(de)方式提振早期科技投资市场(chǎng)信心。

容错机制

市场最(zuì)关心的话题依然是容错机制。

金芙(fú)蓉基金不对单个子基(jī)金(jīn)或单个投(tóu)资项目(mù)进行考核评价，而是对基(jī)金进行全生命(mìng)周(zhōu)期和整体性的监(jiān)督考核。与此同时，建立完(wán)善容亏容错机制，容忍正常投资(zī)风险，设置合理的容亏率，如科技(jì)创新类容亏(kuī)率最高可达50%。给基金管理机构市场化运作提供良好的制度(dù)保障。

值得注意的是(shì)，最近不少地方国资对于这类(lèi)资金(jīn)都增加了容错机制。广东发布的(de)《广东省科技创新条(tiáo)例》明确(què)提出，国有(yǒu)天使投资基金(jīn)、创业投资基金的考核中，“不以国(guó)有资本保值增值(zhí)作为主要考核指标”。

8月发布的《湖北省科技金融质(zhì)效提升(shēng)行动方案》提出，省政府投资引导基金对省内科创天使类投资(zī)根据政策(cè)目标完成情(qíng)况给予最(zuì)高100%收益让渡，科(kē)创天使投资(zī)损失容忍(rěn)率提(tí)高至50%。

此外，7月发布的《山(shān)东省(shěng)创(chuàng)业投资发展(zhǎn)奖补资金管理实施细则》提出，对满足条(tiáo)件的创业投资机构，省财政按实际投资损(sǔn)失金额的20%给(gěi)予风险补贴。

建立合理的容错机制，解除风(fēng)险顾虑，为国(guó)资创投松(sōng)绑，似乎正在成为(wèi)打(dǎ)造(zào)耐心(xīn)资本的重要抓手，也在成(chéng)为大力(lì)支持初(chū)创期科(kē)技型企业(yè)的(de)重要途(tú)径。短期之内，这些措施可能(néng)难以取得较大的经(jīng)济效益(yì)，但对扭转信心、强化预期会有明显的积极作用。

责编：战术恒

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