港股中报披露季渐入尾声机构预计下半年盈利增速有望继续回升

　　财联社9月(yuè)5日讯（编辑(jí) 胡(hú)家荣）受益于海外流动性改善、龙(港股中报披露季渐入尾声机构预计下半年盈利增速有望继续回升lóng)头业绩强劲以及国内宏观政策发力，港股(gǔ)持续回暖。在过去8月中，恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数累计涨幅、最大涨幅为3.7%、10.7%，恒生科技指数累计涨幅/最大涨幅为1.2%、10.5%。

　　8月港股市场的上涨部分得益于全球央行逐步降(jiàng)低(dī)利(lì)率，这缓解了海外市场(chǎng)的(de)流动性压力。随(suí)着美国(guó)、德国、法国等主(zhǔ)要经(jīng)济(jì)体的通胀压力有所减轻，全球多家中央银行开始进入降息周期。例如，英国央行在8月1日宣布降息25个基点，而(ér)美联储主席鲍威尔在8月23日的讲(jiǎng)话(huà)中暗示9月份可(kě)能会开始降息。这些动向改善了港股市场的海外(wài)流动性预(yù)期，同时，考虑到港股的估值已降至历史低点，外资有望重新流入。

　　港股(gǔ)中报显示归母净利增速(sù)继续回升

港股中报披露季渐入尾声机构预计下半年盈利增速有望继续回升style="font-L">　　2024年上半年，港(gǎng)股市场上(shàng)市公司的归属于母(mǔ)公司股(gǔ)东的(de)净利润（归母(mǔ)净利润）同比增长呈现(xiàn)持续上升趋势。根据港交所的规定，港股上市(shì)公司需在每个财(cái)务年度的前六个月结束后的三个月内公布中期业(yè)绩报告。

　　截至2024年9月2日，已有2356家港股上市公司公布了2024年的(de)中期业绩，占上市公司(sī)总数的89.1%，若以2023年归母净利润为基(jī)准(zhǔn)，则披(pī)露率达99.7%，这(zhè)一数据基本能够反(fǎn)映整个(gè)港股市场(chǎng)的业绩状况。

　　在净利润(rùn)增长方面，2024年上(shàng)半年港股的(de)归母净利润同比增长率保持了上升趋势，而A股市场的(de)增速则有(yǒu)所放缓。具体来看，2024年上(shàng)半年及2023年(nián)全年，港股的归母净利润累(lèi)计同比增长率分别为6.2%和(hé)3.9%，相比之下，A股的相应增(zēng)长率为-3.1%和-2.5%。

　　若从半年度的同比增(zēng)长率来观察，港股在2024年上半年的盈利增速有所放缓，A股也同样呈现下降趋势(shì)，其中(zhōng)港股2024年(nián)上半年与2023年(nián)的(de)归母净利润半(bàn)年度(dù)同比分别为6.2%和13.6%，A股则(zé)分别为-3.1%和-0.7%，显示出港股的盈利增速下(xià)降幅度超过了A股。

　　今年上半年(nián)全部港股ROE小幅上升至6.9%，净利率(lǜ)改善是(shì)主(zhǔ)因。

　　在2024年上(shàng)半年，港股的股本回报率（ROE）微幅提升至(zhì)6.9%，相较于2023年的6.8%，这一增长趋(qū)势表明了盈利能力的持(chí)续改善。尽管如此(cǐ)，港股(gǔ)的ROE仍处于自2006年以来较(jiào)低的历(lì)史分位(wèi)水平。与(yǔ)此同时(shí)，A股在2024年上半年的ROE为8.0%，而2023年为8.5%，尽管有所下降，但仍然高于港股，且A股的ROE也(yě)处于自(zì)2006年以来较低的历史分位水平。

　　从ROE的变化趋势来看，2024年上半年港股的ROE呈现港股中报披露季渐入尾声机构预计下半年盈利增速有望继续回升小幅上升，而(ér)A股的ROE则有所下降。这一变化预示着港股在盈利能力上可能有所(suǒ)增(zēng)强。预计随着下半年盈利增长的恢(huī)复(fù)，港股的ROE有望继续保持改善态势。

　　海通证券指出，净利率的提高是推动2024年上半年港股ROE提升的主要(yào)因(yīn)素。具体来说，2024年上半年港股的净利率为5.3%，相比2023年的4.9%有所增长，这反(fǎn)映了企业盈利(lì)能(néng)力的增强。然而，2024年上半年(nián)港股的资产周转率为0.215次，略低于(yú)2023年的(de)0.227次，这表(biǎo)明经济活动的活跃度(dù)还有待(dài)提升。同时，2024年上半年和2023年港(gǎng)股的(de)杠杆(gān)率（权益乘数(shù)）均(jūn)为6.1，显(xiǎn)示出企业(yè)负(fù)债水(shuǐ)平保持(chí)稳定，没有显著变化。

　　上半年港股信(xìn)息技术和能源材料(liào)盈利改善(shàn)明显

　　从具体板块来看，信息技术和可选消费板块在港股市场上半年的(de)盈(yíng)利增长中表现最为强(qiáng)劲。特别是在人工智能技(jì)术的(de)推动下，科技股的业绩显(xiǎn)著提升，港股信息技术(shù)板(bǎn)块(kuài)的盈利(lì)能力尤为突出，软件与服务行业的上半年归母净利润同比增长了72.5个百分点。

　　得(dé)益于政策对服(fú)务(wù)消费(fèi)的刺激和居民对精神(shén)文化消费需求的增长(zhǎng)，可选消费板块的业绩也实现了改善，消费者服务行(xíng)业的盈利增速显著回升(shēng)，上半年归(guī)母净利润同比增长了260.4个百分点。

　　在全球背(bèi)景下，媒体行业的盈利增速也表现不俗，上(shàng)半年归母净利润同比增长71.4%，而上一财年则下降了43.2%。食品与主要用(yòng)品零售行业的盈利同样实现了显著改善，上半年归母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)了225.4个百分点。

　　在能源(yuán)和材料(liào)板块，由于全球大宗商品价格(gé)的上涨，这些上(shàng)游行业的盈利增速也(yě)有所回升，上半年材料和能源板块(kuài)的(de)归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长分别上升了53.0个百(bǎi)分点和17.0个百分点，营收(shōu)同比(bǐ)增长(zhǎng)分别上升了(le)53.0个百分点(diǎn)和6.3个百分点。

　　然而，医(yī)药(yào)板块受到行业(yè)监管加强和CXO出(chū)海受阻(zǔ)等因素(sù)的(de)影响，盈利增(zēng)速出现了明显下降，医疗保健设备(bèi)与服务(wù)行(xíng)业上半年(nián)归母净(jìng)利润同(tóng)比下降了 87.2个百分点，制药、生物科技与生命科学行业下降了(le)47.3个百分点。

　　展望未来，海通证(zhèng)券指出，随着三(sān)中全会以及政治局会议(yì)后一系列稳(wěn)增长政策出台落地(dì)，经济(jì)有望逐步(bù)修复，预计(jì)下半年港股盈利增速有(yǒu)望继续回升。

责任编辑：张倩(qiàn)

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