重罚！两大头部券商被罚近8000万，这家A股实控人被罚1.33亿！最新回应

4月19日，中核钛白及中信证券、海通证券相继(jì)发布公告(gào)称(chēng)，就涉嫌(xián)违反限制性规定转让股票一案，收到(dào)《行(xíng)政处罚事先告知书(shū)》。公告(gào)显示，相关当事方因存在四(sì)方面违规，拟合计被罚没2.35亿元。其中，中信证券及孙公司中信中证(zhèng)资本共被(bèi)罚(fá)没7166.07万元，海通证券被罚没776.44万元。

《行政处罚事先告(gào)知书》详细地揭(jiē)示了这(zhè)起定增套利的手法及经过。通过衍生品(pǐn)交(jiāo)易、员工持股计划转(zhuǎn)融通出借股(gǔ)票等方式，最(zuì)终(zhōng)中核(hé)钛白实控人(rén)王泽龙(lóng)等人合计获利7400余(yú)万元，中信证券融券业务收入为191.07万元，海通证券(quàn)收益互换业务(wù)收入为78.94万元。

罚没(méi)2.35亿(yì)元(yuán)

从4月12日中(zhōng)信证券、海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)收到《立案告知(zhī)书》，到4月19日收到《行政处罚事先告知书(shū)》，仅仅一周时(shí)间，行政(zhèng)处罚的到来不可谓不快。

4月12日，中核钛白(bái)公告称，因涉嫌违反限制性规定转让中核钛白2023年非公(gōng)开发行股票、信息披露违法等违法(fǎ)违规行为，公司(sī)实际控(kòng)制人(rén)王泽龙被证监(jiān)会立案调(diào)查。同日，中信证(zhèng)券、海通证券相继发布公告称，因在相关主体违反限制性规定转(zhuǎn)让中核钛白2023年非公(gōng)开发(fā)行股票过程中涉嫌违法违规，中信证券(quàn)及中信(xìn)中证资本、海通证券均被立案。

据悉，中(zhōng)核钛白(bái)于2023年(nián)3月实(shí)施了定增，发行价为5.92元(yuán)/股，共募资52.88亿元。中(zhōng)信证券(quàn)为保荐机构(gòu)，中泰证券、摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)为联席主承(chéng)销商，承销(xiāo)及保荐(jiàn)费为3579.12万元。数家机构参(cān)与了(le)本次(cì)定(dìng)增，其中，海通证券耗资5.47亿元认购了9239.86万股，限售期为6个月。

《行政处罚事先(xiān)告知书(shū)》显示，根据证监会调(diào)查结果，相关当事方共存在四方面违(wéi)法(fǎ)违规行(xíng)为：

一是王泽(zé)龙和洪浩炜（王泽龙的朋友）通过衍生品交易安排，实质参与非公开发(fā)行，并(bìng)以市(shì)价融券卖出，提前锁定(dìng)与非(fēi)公开发行股票折扣价(jià)之间的价差收益，变相规避限售期规定。

二是(shì)中信中(zhōng)证为王泽龙、洪浩炜违反(fǎn)限制性规定转(zhuǎn)让股票行为制定套利方案、搭建交易架构、提供杠杆资金支持等；中信证券知(zhī)悉客户融券(quàn)目的是定增套利，配合其提供融券服务(wù)；海通证券以自己名义按照中信中证的(de)报价指令认购(gòu)中(zhōng)核(hé)钛白非公(gōng)开发行股票，客观上帮助中信中证及其客户取得股票收益，使得定增套利(lì)行为得以实现；韩雨辰替王泽龙等人出面执行定增套利方(fāng)案。

三是王泽龙在(zài)洪浩炜违反限(xiàn)制性规定转(zhuǎn)让股票过程中，参与商议定增融(róng)券套利方案，联系并建议洪浩炜加入(rù)套利。

四是(shì)王泽龙作为中核钛白实际控制人(rén)，在中核钛白(bái)2023年非公开发行股票过程中，隐瞒其通过一系列交易安排实际参与非公开发(fā)行的情况，导致中核钛(tài)白非公开发(fā)行(xíng)A股(gǔ)股票(piào)相关发行情(qíng)况报告书存在虚假记载。

基于上述违法违(wéi)规(guī)行为，证监会决(jué)定(dìng)对王泽龙(lóng)、洪浩炜、中(zhōng)信中证资(zī)本、中信证券、海通证券、韩雨辰违(wéi)反限制性规定转让(ràng)股票(piào)的(de)违法行为，责令改正，给予(yǔ)警告，没收违法所得7753.20万元(yuán)。其中没(méi)收王泽龙违法所得6063.80万元，没收(shōu)洪浩炜违法(fǎ)所得1419.39万元，没收中信(xìn)证券违(wéi)法所得191.07万元，没(méi)收(shōu)海(hǎi)通证券违法所得78.94万元；对(duì)王泽龙与中信(xìn)中证资(zī)本、中信证券、海通证券、韩雨辰(chén)违反限制性规定(dìng)转让股票的共同违法行(xíng)为处以罚款1.2亿元，其中由王泽龙承担50%即6000万元，中信中证资本承担30%即3600万元，中信证券(quàn)承担15%即1800万(wàn)元，海通证券(quàn)承担4.5%即540万元，韩雨辰承担0.5%即60万元。

对洪浩炜与王泽龙、中信中证资本、中信证券、海通证券、韩雨辰违反限制性规定转让(ràng)股票的共同违法行为(wèi)处以罚款3500万元，其中由王泽龙(lóng)承担30%即1050万元，中信中证资本承担30%即1050万(wàn)元，洪浩(hào)炜(wěi)承(chéng)担20%即700万(wàn)元，中信证(zhèng)券承担15%即(jí)525万元，海通证券承担4.5%即157.5万元，韩雨辰承担0.5%即17.5万元。

此外(wài)，对王泽龙(lóng)信息披露违法行为处以200万元罚款。

综上所述，王(wáng)泽龙共拟被罚没1.33亿元；洪(hóng)浩炜被罚没(méi)2119.39万元；中信证券被罚没2516.07万元；中信中证资本被(bèi)罚没4650万元；海通证券被罚没776.44万元；韩雨辰(chén)被罚没77.5万元。多方合计共罚没2.35亿元(yuán)。

作(zuò)案手法曝光

中信证(zhèng)券、海(hǎi)通证券4月19日公告的《行政处罚事先告知书》详细地披露了证监会查明的违法事实与经过。

据(jù)悉，2022年7月，中核华原钛(tài)白股份有限公司（中核钛白）非公开发行A股股(gǔ)票申请获得中国证监会发审委(wěi)审(shěn)核通过(guò)。2022年7月至8月，中(zhōng)信(xìn)中证向中核钛白实际控制(zhì)人王泽龙推荐定增多空方案。根据方案，“客户通过场外(wài)衍生品交(jiāo)易台直(zhí)接实现定增多空套利(lì)，提前结算收益，无需等待(dài)六(liù)个月的锁定期(qī)，通常一个多月时间即可回笼资金和收益”。

2022年9月，王泽龙决定(dìng)实施定增套利，通过中(zhōng)核钛白(bái)员工持股计划定向(xiàng)出借券源，并(bìng)以某投资发展(zhǎn)有限公司（以下简称(chēng)某(mǒu)投资公司）名义与中(zhōng)信中证开展场外衍生品交易。韩(hán)雨辰具体执行套利方案，负责(zé)对接中信中证和中信(xìn)证券。

2022年9月至2023年2月，王泽龙(lóng)、韩(hán)雨辰与中信中证、中信证券商议定增融(róng)券套利业务，约定由中核钛白员工持股计重罚！两大头部券商被罚近8000万，这家A股实控人被罚1.33亿！最新回应划转(zhuǎn)融通出(chū)借8800万股“中核钛白”股票，中信中证指定四个私募基金产品账户(hù)进行“中核钛白”股票融券(quàn)对冲交易(yì)，中信证券制定融券出借计(jì)划(huà)。

2022年11月(yuè)，中信中证就挂钩“中核(hé)钛白”非公(gōng)开发行股票的收益互换业务与海通证券进行初(chū)步沟通。

2022年12月，中信中(zhōng)证(zhèng)合规部门及风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)委员会审议通过挂钩约8800万股“中核钛白”非公开发行股(gǔ)份的(de)场外衍生品交易申请。当月，上报“关于(yú)某投资发展有限公司(sī)与中证资本开(kāi)展(zhǎn)挂钩中核钛白限售股场外期权6亿元(yuán)名义(yì)本金的(de)请示”至中信证券风险管理部及风险管理委员会(huì)审议通过。

2023年2月，因某投资公司认购资金不足，为了将融券额度用满，王泽龙建(jiàn)议朋(péng)友洪浩炜加入中核钛白定(dìng)增融券套利交易，洪浩炜参与并以(yǐ)某1号私(sī)募证券投资基金（以下简称1号(hào)基金）名义与中信中证开展场外衍生(shēng)品交易。

2023年2月(yuè)8日至2月10日，海(hǎi)通证(zhèng)券衍生产(chǎn)品与交易部(bù)经部门内(nèi)部审批，将“中核钛白”股票纳入(rù)衍生品业(yè)务备选库，并履行了中核钛(tài)白非公开发行认购文件(jiàn)的公司用印审批流程。2023年2月10日，海通证券按(àn)照中信中(zhōng)证指令价格及认(rèn)购金额参与中核钛白非公开发行首轮(lún)报价，当日确定发行价格为5.92元/股。

随后，2023年2月16日(rì)至(zhì)2月21日，海通证券、某投资公司、1号(hào)基金等多方通过衍(yǎn)生品业务进行了一系列操作。具体来看：

2023年 2月16日，海通证(zhèng)券签署中核钛白非(fēi)公开发行(xíng)股票之股份认购(gòu)协议，并与中(zhōng)信中证达成挂钩(gōu)标的为“中核钛白”股票的多(duō)头收益互换，名义本金为5.32亿元，对应股数为8986.49万股，由中(zhōng)信中证提供全额保证金。同日，某投资公司与中信(xìn)中(zhōng)证达成香草期权组合合约，挂钩标的为“中(zhōng)核钛(tài)白(bái)”股票(piào)，名义本金为4.26亿元，对应股数为7195.95万股；1号基金与中信中证达成香草期(qī)权组合合约，挂钩标的为“中(zhōng)核钛白”股票，名义(yì)本(重罚！两大头部券商被罚近8000万，这家A股实控人被罚1.33亿！最新回应běn)金为8903.98万元(yuán)，对应股数为1504.05万股。

2023年(nián)2月6日至2月20日，某投资公司与中信中证达成挂钩标的为“中核钛白”股票的空头收益互(hù)换，合计(jì)开仓股数为7195.95万股(gǔ)，对应名义(yì)本金为5.48亿元。

2023年2月(yuè)10日至(zhì)2月20日，1号基金与中信中证达(dá)成多(duō)笔空头收益互换，合计开仓股数为1504.05万(wàn)股，对应(yīng)名义本(běn)金为1.14亿元。

2023年2月(yuè)6日至2月14日，中核钛白员工持股计(jì)划所(suǒ)持8800万股“中(zhōng)核钛白(bái)”股票按照中信中证指定(dìng)路径分配到四个私募基金产品账户，出借期(qī)限通过展期和(hé)借(jiè)新还旧续期至2023年9月。

2023年2月13日至2月21日，四(sì)个私募基金产品账户融券卖出8800万股“中核钛白”股票，卖出(chū)均价约7.63元/股，成交金额约6.71亿元。

《行政处罚事先(xiān)告知书》称，王(wáng)泽龙未将自己通过(guò)上述交易安排实(shí)际参与(yǔ)非公开发行(xíng)的信息告知(zhī)上市(shì)公司。2023年2月24日、3月3日，中核(hé)钛白(bái)公告非公开发行A股股票相关发行情况报告书，称(chēng)本次非公开发行对象不存在发行人实际控制(zhì)人(rén)通过直接或间接形式参与本次发行认购的情形。

2023年3月9日，中核钛白(bái)公告本次非公开发行股票上市，股票限售期为2023年3月9日至9月8日。2023年3月17日至4月6日，某投资公司、1号基(jī)金向中信中(zhōng)证申请提前终止所有多头(tóu)香草(cǎo)期权合约与空头收(shōu)益互换合约，中信中证了结相应头寸(cùn)并进(jìn)行结算。

最终(zhōng)，王泽(zé)龙通过某投资公司实际(jì)获利5816.20万元，洪浩炜、王泽龙通过1号基金分别实际获利1419.39万元、247.60万元，中信中证未有实际获利(lì)，中信证券融券业务收(shōu)入(rù)为191.07万元，海通证券收益互换业务收入为78.94万元。

最新回应：诚恳接受处罚

针对此次被罚，中信证券回应称，对于告知书所认定的问题及处罚，公司及(jí)孙公司中信中证资本诚恳接受处罚，并将(jiāng)深刻反思(sī)，认真(zhēn)落实整改，进一(yī)步提高思想认识，积极落(luò)实监管要求，举(jǔ)一反(fǎn)三，全面系统排查(chá)各项业(yè)务管理短板，深入开展中国特色金融文化(huà)建设，切实(shí)提升合规稳健(jiàn)经(jīng)营水平。

据(jù)了解，中信证券在收到(dào)告知书后立即召开党委会，通报相关情况，进行深刻反思，研究部(bù)署整改措施。中信证券表示，公(gōng)司及中信中证资(zī)本将认真学习并(bìng)积(jī)极(jí)贯彻资本市场新“国九(jiǔ)条”，坚(jiān)守(shǒu)主责主业，回(huí)归业务本源，充分(fēn)发挥自身功能，切实保护投资者合法权益，更(gèng)好地服务资本(běn)市场高质量发展。

海通证券在4月19日公告中回应称，公司诚(chéng)恳接受处罚，并(bìng)将深(shēn)刻反思，汲(jí)取教训(xùn)，认真落实各项整改要求，进(jìn)一(yī)步优化合(hé)规内控机制(zhì)，不断增强(qiáng)规范(fàn)运作意识和(hé)水平，坚持举一反三，依(yī)法(fǎ)合规、稳慎推进公司各项业务。公司将严格按(àn)照法律(lǜ)法规(guī)要求履行信息披露义务，目前公司的经营情况正(zhèng)常。

中核钛白则称此次涉及的(de)被处罚主体为公司实(shí)际控制(zhì)人。公司(sī)将深(shēn)化完善内(nèi)部治理的规范性，进一步提高信息披露质量，并严格(gé)遵(zūn)守(shǒu)相关法律法规规定，真实、准确、完整、及时、公平(píng)地履行信息披(pī)露义务，维护公司及广大投资者利益。

律师：显示了保护中(zhōng)小投资(zī)者的决心

“这个案件行政处罚的(de)落(luò)地，恰恰证明(míng)金融监管‘长牙(yá)带刺’有棱有角的落实。”中友律所高级合伙人、中证协纠纷调解员夏孙明对(duì)券商(shāng)中国记者表示。

此前(qián)，证监会曾就通过转融(róng)券等形式绕道减持多次发声，从严从紧加强监管。在3月15日发布(bù)的《关于加强(qiáng)上市公司监管的意见（试行）》中，就明确提到“禁止大股东、董(dǒng)事、高管(guǎn)参与(yǔ)以本公司股(gǔ)票为(wèi)标的物的衍生品(pǐn)交(jiāo)易，禁止限售股转融通(tōng)出借、限售股股东融券卖出，防范利用‘工具’绕道(dào)。”

在近日发布的《上市公司股东减持(chí)股(gǔ)份管理办法(征(zhēng)求意见(jiàn)稿)》中，也再次强调，上市公司大股东不得融券卖出本公司股份，不得开展(zhǎn)以本公司(sī)股票为合约标的(de)物(wù)的衍(yǎn)生品交易。

上海久诚律师事务所主任许峰(fēng)认(rèn)为(wèi)，该案似乎是揭开了个别上市公司实控人联合机构投资者利用(yòng)复杂产品违规减持的冰山一角(jiǎo)，相关(guān)主体联合收割中小投资者实在是对法律毫无敬畏，此次的拟处罚事项显(xiǎn)示了对中小投资者权(quán)益(yì)保重罚！两大头部券商被罚近8000万，这家A股实控人被罚1.33亿！最新回应护(hù)的决心。

夏孙明则(zé)表示，除(chú)了证监会(huì)的行政处罚以外，对于该违法案件导(dǎo)致中小投(tóu)资者合法权益(yì)的巨大损(sǔn)失(shī)，中证中小投资者服务中心和中国证券投资者保护基金有限责任公司作为投资者保护机(jī)构，后续可考(kǎo)虑第一时间代(dài)表(biǎo)中小(xiǎo)投资人起诉维权，有效保障(zhàng)投资(zī)人合法权益。

责编(biān)：叶舒(shū)筠

校对(duì)：祝甜婷(tíng)‍‍

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