港股中报披露季渐入尾声机构预计下半年盈利增速有望继续回升

　　财联(liá港股中报披露季渐入尾声机构预计下半年盈利增速有望继续回升n)社9月5日(rì)讯（编辑胡家荣）受益于海外流动性改善、龙头业绩强劲以及国(guó)内宏(hóng)观政策发力，港(gǎng)股(gǔ)持续回暖。在过去8月中，恒生(shēng)指数累计涨幅、最大涨幅(fú)为3.7%、10.7%，恒生(shēng)科技指数(shù)累计涨幅/最大涨幅为1.2%、10.5%。

　　8月港股市场的上涨部(bù)分得益(yì)于全球央行逐步降低利率(lǜ)，这缓解了(le)海外(wài)市场的流动性压力(lì)。随着美(měi)国、德国、法国等主要经济体的通胀压力有所减轻(qīng)，全球多家中央银行开始进入降息周期。例如，英国央行在8月1日宣(xuān)布降息25个(gè)基点，而美联储主席鲍(bào)威尔在8月23日(rì)的讲话中暗示9月份可能(néng)会开始(shǐ)降息。这些(xiē)动向改善了港股市场的海外流动性预期(qī)，同时，考虑到港股的估值已降(jiàng)至历史低点，外资有(yǒu)望(wàng)重新流入。

　　港股(gǔ)中报显(xiǎn)示归母净利(lì)增速继续回(huí)升

　　2024年上半(bàn)年，港股市场上市公司的(de)归属于母公司股东的净利润（归母净利润）同比(bǐ)增长呈现持续上升趋势。根(gēn)据港交所的规定，港股上市公司需在每个财务年度的前六个月结束后(hòu)的三个月内公布中期业绩报(bào)告(gào)。

　　截至2024年9月2日，已有2356家港股上市公司公(gōng)布了(le)2024年的中期业绩(jì)，占上市(shì)公司总数的(de)89.1%，若以2023年归母净利润为基(jī)准，则披露率达99.7%，这一数据基本能(néng)够反映整个港(gǎng)股(gǔ)市场的业绩状况。

　　在(zài)净利润增长方面，2024年上半年港股的归母净利润同比增长率保持了上升趋势，而(ér)A股市场(chǎng)的增速则有所放缓。具体来看(kàn)，2024年上半年及2023年全年，港股的归母(mǔ)净利润累计同(tóng)比增长率分别为6.2%和3.9%，相比之下，A股(gǔ)的相应增长率为-3.1%和-2.5%。

　　若(ruò)从半年(nián)度的同比增长率来观察，港股在2024年上半(bàn)年的盈利增速(sù)有所放缓，A股也同样呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势(shì)，其中(zhōng)港股2024年上半年(nián)与2023年(nián)的归母净利润半年度同比分别为6.2%和(hé)13.6%，A股则分(fēn)别为-3.1%和-0.7%，显示出港(gǎng)股的盈利增速下降幅度(dù)超过了A股。

　　今年(niá港股中报披露季渐入尾声机构预计下半年盈利增速有望继续回升n)上半年全(quán)部(bù)港(gǎng)股ROE小幅上升至(zhì)6.9%，净利率改善是(shì)主因(yīn)。

　　在2024年上(shàng)半年，港股的(de)股本回报率（ROE）微幅提升至6.9%，相较(jiào)于2023年(nián)的6.8%，这一增长趋(qū)势表明了盈利能力的持(chí)续改善。尽(jǐn)管如(rú)此，港股的ROE仍处于自2006年以来较低的历史分位水(shuǐ)平。与此同时，A股在2024年上半年的ROE为(wèi)8.0%，而2023年为8.5%，尽管有(yǒu)所(suǒ)下降，但仍然高于港股，且A股的ROE也处于自2006年(nián)以来较低的历史分位水平。

　　从ROE的变化趋势来看，2024年上半年港股(gǔ)的ROE呈现小幅上升，而A股(gǔ)的ROE则(zé)有所下降。这一变化预示(shì)着(zhe)港股在盈利能力上可能有所增(zēng)强。预计随着下半年盈利增长的恢复，港股的ROE有望继续保持改善(shàn)态(tài)势。

　　海通证券指(zhǐ)出(chū)，净利率的提高(gāo)是推动2024年上半年港(gǎng)股ROE提升的主要因素。具体来说，2024年上半年港股的净利率为5.3%，相比2023年的4.9%有所增长，这(zhè)反映了企业(yè)盈利能力的增强。然而(ér)，2024年上(shàng)半年港股的资产(chǎn)周转率为0.215次，略低于2023年的0.227次，这表明经济活动的活跃度还有(yǒu)待提升。同时，2024年上半年和2023年港股(gǔ)的杠杆率（权益(yì)乘数）均为6.1，显示出企业负债水平(píng)保持稳(wěn)定，没有显著变化。

　　上半年港股信息技术和能源材料盈(yíng)利改善明显

　　从具体(tǐ)板块来看，信息技术和(hé)可(kě)选消费板块在港股市场上(shàng)半年的盈利增长中表现最为强劲。特(tè)别是在人工智能技术(shù)的推动(dòng)下，科技股的业绩显著提(tí)升，港股信息技术板块(kuài)的盈利(lì)能力尤为突(tū)出，软件与服务行业的港股中报披露季渐入尾声机构预计下半年盈利增速有望继续回升上半年归母净利(lì)润(rùn)同比增长(zhǎng)了72.5个百分点。

　　得益于政策对服务消费的刺激和(hé)居民对精神文化消费需求的增长，可选消费板块的业绩也(yě)实现了改善，消费者服务行业的盈利增速显著回升，上半年归母净利润同比增(zēng)长了260.4个百分点。

　　在全球背景下，媒体行业的(de)盈利增速(sù)也表现不(bù)俗，上半年归母净利(lì)润同比增长71.4%，而(ér)上一(yī)财年(nián)则下降了43.2%。食(shí)品与主要用品零(líng)售行业的(de)盈利同样实现了(le)显著改善，上半年归母净利润同比增长了225.4个百分点(diǎn)。

　　在能源和材料板块，由于全球大宗商品价格的上涨，这些上(shàng)游行业的(de)盈利增(zēng)速也有所回升，上半年材(cái)料和能(néng)源板块的归母净利润同比增长分别上升了53.0个百分点和17.0个百(bǎi)分点，营收同比增长分(fēn)别上升了(le)53.0个百分点和6.3个(gè)百分点。

　　然而，医药板块受到行业监管加强和(hé)CXO出海受阻(zǔ)等(děng)因素的影响，盈利增速出现了明显下降，医疗保健(jiàn)设备与(yǔ)服务行业上半年归母净利润同比下降了87.2个百分点，制药、生物科技与生命科学行业下降了47.3个百分点。

　　展望未来，海通证券指出，随着三中全会以及政治局(jú)会议后一系列稳增长(zhǎng)政策出台落地(dì)，经济有望逐步修复(fù)，预计下半年港股盈利增速(sù)有望继续回升(shēng)。

责任编辑：张倩

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