锁定退市！昔日最贵ST股明起停牌，股价已暴跌超97%

2023年财报相关指标(biāo)未改善，最贵“ST股”或(huò)由此锁定(dìng)退市。

4月28日晚，*ST左(zuǒ)江公告(gào)称，公司经(jīng)审计的2023年净利润为负值且营(yíng)业(yè)收入低于1亿元(yuán)，同时(shí)，公司2023年度财务报表被出具了非标准审(shěn)计意见(jiàn)的审计报(bào)告，触及股票上(shàng)市规则相关(guān)规定的终止(zhǐ)上市(shì)情(qíng)形，公司股票将被终止(zhǐ)上(shàng)市。

自4月(yuè)29日起，*ST左江将(jiāng)停(tíng)牌，等待(dài)交(jiāo)易所的(de)最终退市决定。

今年以来(lái)，A股市场优胜劣汰加速。据(jù)证券时报(bào)记者不完全统计，截至目前，年(nián)内退市(shì)以及已锁定退市(shì)的公司达16家，其中，9家已经(jīng)摘牌退市(shì)，2家(jiā)公告触及面值退市指标，4家提前(qián)锁定(dìng)面(miàn)值退市，1家公告触及(jí)财务类退市指标。从触(chù)及退市指标来看(kàn)，14家触及面值退市指标，远(yuǎn)超去年同期。

市场(chǎng)分析人士指出，退市新规着眼于提升(shēng)存量上市(shì)公司整体质(zhì)量，通(tōng)过严格退市标准，加大对“僵尸空壳”、“害群之(zhī)马”的出清力度，削(xuē)减“壳”资源价(jià)值(zhí)，可谓(wèi)“良币驱(qū)逐劣币”；同时，拓宽多元退出渠道，加强退市公司投资(zī)者(zhě)保护。

*ST左江锁定退市

*ST左江曾因2022年年度经审计(jì)后的净利(lì)润（扣除非经常性损益(yì)前(qián)后孰低）为负值且营业收入低于1亿元(yuán)，于2023年5月4日开市起被(bèi)实施退市风险警示。

根据股(gǔ)票上市规则(zé)相关规(guī)定，公司股票2023年出现以下情形之一的，将被终止(zhǐ)上市交易：

1.经审(shěn)计(jì)的(de)净利润为负值且营业收入低于1亿元，或者追溯重述后最近一个(gè)会计年(nián)度净(jìng)利润(rùn)为负值且营业收入低于1亿元;

2.经审计的(de)期末净资产(chǎn)为负值，或者追溯重述后最近一个会计年度期末净资(zī)产为负值;

3.财务会计报告被出具(jù)保留意见、无法表(biǎo)示意见或者否(fǒu)定意见的(de)审(shěn)计报告;

4.未在法定期限内披露过半数(shù)董(dǒng)事保证真实、准确、完整(zhěng)的年度报告;

5.虽满足相关规定(dìng)的条件，但未在规定期限内向交易所申请撤(chè)销退市风险警示(shì);

6.因不满足相关规定的条件(jiàn)，其撤销退市风险警示申请(qǐng)未被审核同意。

4月28日晚，*ST左(zuǒ)江发布的2023年财报(bào)显示，2023年的(de)营收为5325.16万元，归属母(mǔ)公(gōng)司(sī)股东的净利润亏损2.20亿元。因公司经审计的2023年净利润(rùn)为负(fù)值且营业收入低于1亿元，或者追溯重述后最近一个会计年度(dù)净利润为负值且营业收入低(dī)于1亿元(yuán)，并且2023年财务会计报(bào)告被出具保(bǎo)留意(yì)见(jiàn)、无法表示意见或(huò)者否定意见的审计报告，触及股票终止上市情(qíng)形。公司股票及其衍生(shēng)品种于4月(yuè)29日起停牌。

涉嫌(xián)重大财务造(zào)假

*ST左江在去年12月1日收到中国证监会下发的《中国证券监督管理(lǐ)委员(yuán)会立案告知书》，因涉嫌信息披露违(wéi)法(fǎ)违规(guī)，遭证监会立案。

随(suí)后证监会在今(jīn)年1月30日公布的《证监(jiān)会通报*ST左江财务造假案阶段性调查进展情况》中表示，“现已初步查明*ST左江(jiāng)2023年披露的(de)财(cái)务(wù)信息严(yán)重不实，涉嫌重大财务造假。该案目前正在(zài)调查过(guò)程(chéng)中，我会将尽快查明违法事实，依法严肃处理。”

*ST左江(jiāng)表(biǎo)示，公(gōng)司尚未收(shōu)到中国证监会有关上述立案调查(chá)事项(xiàng)的最终(zhōng)调查结论。不过(guò)根(gēn)据相关规定，如果(guǒ)公司受到中国证监会行政处罚，且违法行为触(chù)及重大信息披(pī)露违法情形，公司股票可能存在终止上(shàng)市风险。

在相关风险暴露前(qián)，*ST左江的股价曾持续拉升，并在2023年(nián)7月最高接近300元，被称(chēng)为史(shǐ)上最贵(guì)的“ST股”。

随着公司被立案调(diào)查，*ST左江股(gǔ)价随即开启(qǐ)暴(bào)跌(diē)模(mó)式。截至目前(qián)，*ST左江的(de)收盘价跌至6.94元，较历史高点回撤超97%。

值得一提的是，之前曾在(zài)研报(bào)中(zhōng)“鼓(gǔ)吹”*ST左江的券商也被监管发警示函。深(shēn)交所2月5日下发对华安(ān)证券的(de)警示函(hán)。警示(shì)函显示(shì)，2023年(nián)1月31日、2月25日、3月(yuè)25日，深交所上市公司*ST左江连续三次发布了公司股票交(jiāo)易可能被(bèi)实施退(tuì)市风险警示的(de)公告，2023年4月25日，华安证券发(fā)布了题为《算力领域的璀璨明珠，DPU放量乘势而起》的深度(dù)研究报告并(bìng)推荐买入*ST左江。

经查，华安证券发布的相关研(yán)究报(bào)告分析结论依据不充分，结论不审慎，未充分揭示投资风险，公司对研究报告质量审(shěn)核把关不严。

深交(jiāo)所指出(chū)，华安证券上述行(xíng)为违反了《会员管理规(guī)则》等相关规定，根据规定，对华安证券采取书(shū)面警示的自律监管措施，并(bìng)要求公(gōng)司对此应(yīng)高度重视，针对违规问题采取有效措施进行整改，进一步加强公司对(duì)研究报告质(zhì)量审核和合规(guī)审查，保障研究报告(gào)信息来源(yuán)合法合规，分析结论(lùn)具有(yǒu)合理(lǐ)依(yī)据，充分揭示投(tóu)资风险，避免误导市场。

退市结构日趋多(duō)元

据证券时报记者梳理，今年以来，*ST华仪、*ST泛海、*ST柏(bǎi)龙(lóng)、*ST爱迪、ST鸿达、*ST新海、*ST博(bó)天、ST锁定退市！昔日最贵ST股明起停牌，股价已暴跌超97%贵(guì)人、ST星(xīng)源(yuán)等9家公司已被(bèi)终止上市并摘牌。另外，*ST民控、*ST美盛已经触及面值退(tuì)市指(zhǐ)标(biāo)，ST中南、*ST美尚、*ST新纺(fǎng)、*ST太安连续跌破面值，即便后续(xù)连续涨停，也(yě)将触及交易类(lèi)强制退市指标而提(tí)前锁定(dìng)退市。*ST左(zuǒ)江触发财(cái)务类(lèi)退市指标，也锁定了退市。

综合来看，年内至少已经有16家公司锁定退市，其中，14家触及面值退市指标，*ST博天为重大违法(fǎ)强制(zhì)退(tuì)市(shì)，*ST左江触发财务(wù)类退市指标锁定(dìng)退市。

今年4月(yuè)12日，资本市场第三个(gè)“国九(jiǔ)条”正(zhèng)式发布，明确提出“深化退市(shì)制度改革，加快形成应退尽退、及时出(chū)清的常态化退市格局”，证监会配套发布《关于严格执行退市制度(dù)的意(yì)见》，沪(hù)深北交易所同步修订相关退市规则，退市(shì)制度改革进入(rù)新阶段。

在2020年退市规则的基础上，最新修订(dìng)的退市规(guī)定进一(yī)步突(tū)出对财务(wù)造假、公司治理(lǐ)乱象的威慑力度，多措并举降低壳价(jià)值、鼓励(lì)主动(dòng)退市，优化过渡期，加强投资者保(bǎo)护力度。

“退(tuì)市(shì)制度的完善对于提高(gāo)上(shàng)市公司质量起到了非常积(jī)极的推动作用。一些业绩不佳、财(cái)务状况差的公司如果不能达到资(zī)本市场的标准，其持续存在对整个市(shì)场的发展都会构成较大的风险。而那些被强制退(t锁定退市！昔日最贵ST股明起停牌，股价已暴跌超97%uì)市的公司也可以更(gèng)加重视自身的经营和管理，通(tōng)过提高公司的整体质素来争(zhēng)取(qǔ)重新上市。”安爵资产董事长刘岩向证券时报(bào)记者表示。

在刘岩看来(lái)，退市制度实际上对所有的上(shàng)市企业都起(qǐ)到(dào)了良好的警醒和鞭策的作(zuò)用。特(tè)别是对那些存在欺诈发行、信息(xī)披露造假等行为的害群之马(mǎ)，更(gèng)要坚决打击(jī)，决不手软，不仅要强制终止这类公司的上市资格，更要让相关责任人(rén)员承担经济和(hé)法律的后果，这对维护市场的公平、公正，奠定资本巿场的基石作用至关重要。

银河证券的研究观(guān)点称，强监管与防风险是促进高质量发展的前提，只有在这两个条(tiáo)件下，资本(běn)市场才能(néng)实现高质量发展。证监会强调加强公司上市(shì)、在市、退(tuì)市全链条监管力度、加强证券基金机构监管、强化交易监管等，增(zēng)强投资者保护，推动中长期资(zī)金入市等。由此，证监会将统筹推进各项措施尽快落地，严厉打(dǎ)击各类规避退市行为，更大力度保护投资者权益，提(tí)高上市公(gōng)司(sī)质量(liàng)，净化资本市(shì)场生态。

责编：万健祎

校对：赵燕

2023年财报相关指标未(wèi)改善，最贵“ST股”或由此锁定退市。

4月28日晚，*ST左江公告称(chēng)，公司经审计的2023年净利润(rùn)为负值且营业收入低于1亿元，同时，公司2023年度财务报表被出具了非标准审计意见的(de)审计报告，触及股(gǔ)票上市规则相关规定的(de)终止上市情形，公(gōng)司股票将被终止上市。

自4月29日起，*ST左江将停牌，等待(dài)交(jiāo)易所的最(zuì)终退市决定(dìng)。

今年以来，A股市场优胜(shèng)劣汰加速。据证券时(shí)报记者不(bù)完全统计，截至(zhì)目前，年内退(tuì)市以及已锁定退(tuì)市的公司达16家，其中，9家已经摘牌退市，2家公(gōng)告触(chù)及面值退市(shì)指标，4家提前锁定面值退市，1家公(gōng)告触及财务类退(tuì)市指(zhǐ)标。从(cóng)触(chù)及退市指(zhǐ)标(biāo)来看，14家触(chù)及面值退市指标，远超去年同期(qī)。

市场分析人士指出，退市新规着眼于提升存量上市公司整体质量，通过严格退(tuì)市(shì)标准，加(jiā)大(dà)对“僵尸空壳”、“害群之马(mǎ)”的出清力度，削(xuē)减“壳”资(zī)源价值，可谓“良币驱逐劣币(bì)”；同时，拓宽多元退出渠道(dào)，加强退市公司投资者保护。

*ST左江锁定退市

*ST左江曾因2022年年度经审计后(hòu)的净(jìng)利润（扣除非经常性损益前后孰低(dī)）为负(fù)值且营业收入低于1亿元，于2023年5月4日开市起(qǐ)被实施退市风险警示。

根据股票(piào)上市(shì)规则相关规定，公司股(gǔ)票(piào)2023年出现以下情形之一的，将被(bèi)终止上市交易：

1.经审(shěn)计(jì)的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或者追溯重(zhòng)述后最近一个会计年度净利润为负值且营(yíng)业(yè)收入低于1亿(yì)元;

2.经审计的期(qī)末净资产为负值，或(huò)者追(zhuī)溯重述后(hòu)最近一个会计年度期(qī)末净资(zī)产为负值(zhí);

3.财务会(huì)计报(bào)告被出具保留意见、无法表示意见或者否(fǒu)定意见的审计报告;

4.未(wèi)在法定期限内披露过半数董事保证真实、准确、完整的年度报告;

5.虽满(mǎn)足相关规定(dìng)的条件，但未在规定期限内向交易所申(shēn)请撤销(xiāo)退市风险(xiǎn)警示;

6.因不满足相关(guān)规定的条件，其(qí)撤销退市风险警示申请未被审核同意。

4月28日(rì)晚，*ST左江发布的(de)2023年财(cái)报(bào)显示，2023年的营收为5325.16万(wàn)元，归属母公司股东的净利润亏损2.20亿元。因公司经审计的2023年净利润为负值且营(yíng)业收(shōu)入低于1亿元，或者追溯重述后最近(jìn)一个会计年度净利润为负值(zhí)且营业收入低于1亿元，并且2023年财(cái)务会计报告(gào)被出具保留意见、无(wú)法表示意见或者否定(dìng)意见的审计报告，触及(jí)股(gǔ)票终止上市情形。公司股票(piào)及其(qí)衍(yǎn)生品种(zhǒng)于4月(yuè)29日起(qǐ)停牌。

涉嫌重大财(cái)务造假

*ST左江在去年12月1日收到中国证监会下发的(de)《中国证券监督管理(lǐ)委员(yuán)会(huì)立案告知书》，因涉嫌信息(xī)披露违法违规(guī)，遭证监会立案。

随后证监(jiān)会(huì)在今年1月30日公布的《证监会通(tōng)报*ST左江财务造(zào)假案阶段性(xìng)调(diào)查进展(zhǎn)情况》中表示(shì)，“现(xiàn)已初步查(chá)明*ST左江2023年披露(lù)的财务信息严重不实(shí)，涉嫌(xián)重大财务(wù)造假。该案目前正在调查过程中，我(wǒ)会(huì)将尽(jǐn)快查明违法事实，依法严肃处理。”

*ST左江表示，公司(sī)尚未收到中国证监会有关(guān)上述立案调查事项的最(zuì)终调查结论(lùn)。不过根据相关规定，如果公司受到中国证监会行政(zhèng)处罚，且违法行(xíng)为触及重(zhòng)大信息披露违法情(qíng)形，公司股票可能存在终止上市风(fēng)险。

在相(xiāng)关风险暴露前，*ST左江的股价曾(céng)持续拉升，并在(zài)2023年(nián)7月最高接近(jìn)300元，被称为史上最(zuì)贵的“ST股”。

随着公司被立(lì)案调查，*ST左江股价随即开启暴(bào)跌模式。截至目前，*ST左江的收盘价跌至6.94元，较历史高点回撤超97%。

值得一提的(de)是，之前曾在研报中“鼓吹”*ST左江的券商也被监管(guǎn)发警示函。深交所(suǒ)2月5日下发对华安证券的警示函。警示函显示，2023年1月31日、2月(yuè)25日、3月25日，深交(jiāo)所上市公(gōng)司*ST左(zuǒ)江连续三次(cì)发布了公(gōng)司股票交易可能被实施退市风险警示的公告，2023年4月25日，华安证券发布了题为《算力领域的璀璨明珠，DPU放量乘势而起(qǐ)》的深度研究报告并推荐买入*ST左江。

经查，华安证券发(fā)布的相关研究报告分析结论依据不(bù)充分，结论不(bù)审慎(shèn)，未充分揭(jiē)示投资风险(xiǎn)，公司对研究报告质量审核把关不严。

深交所指出，华安证券上(shàng)述行为(wèi)违反了《会员管理规则》等(děng)相(xiāng)关规定，根据规定(dìng)，对华安证券(quàn)采(cǎi)取书面警示的自律监管措施，并要求公司(sī)对此应高(gāo)度重视，针对(duì)违规问题采取有效(xiào)措施进行整改，进(jìn)一步加强(qiáng)公(gōng)司对研究报(bào)告质量审核和(hé)合规审查(chá)，保障研究(jiū)报告信息来(lái)源合法合规，分析结论具有合理依据(jù)，充分揭示投资风险，避免误导市场。

退(tuì)市结构日趋多元(yuán)

据证券时报记者梳理，今年(nián)以来，*ST华仪、*ST泛海、*ST柏龙、*ST爱迪、ST鸿达、*ST新海、*ST博天、ST贵人、ST星源等9家公(gōng)司已被终止上市并摘牌。另外，*ST民控、*ST美盛已经触及面值退市指标，ST中南、*ST美尚、*ST新纺、*ST太安连续跌破面值，即(jí)便后续连续涨停(tíng)，也将触及(jí)交易类强制退市指(zhǐ)标而提(tí)前锁定(dìng)退市。 *ST左江触发(fā)财务类退市指标，也锁定了退(tuì)市。

综合来(lái)看，年内至少已经有16家公司锁定退市，其中，14家触及(jí)面值退市指标，*ST博天为重大违法强制退市(shì)， *ST左江(jiāng)触发财务类退市指标(biāo)锁(suǒ)定退市。

今年4月12日(rì)，资本市(shì)场第三个“国九条”正式发布，明确提出“深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退(tuì)市格局”，证监会配套发(fā)布《关于严(yán)格执行退市制度的意见》，沪深北(běi)交(jiāo)易所同(tóng)步修订相关退市规则，退市制度改革进入新阶段。

在2020年退市规则的基础上，最新修订的(de)退市规定进一步突出对财务(wù)造假、公司治理乱象(xiàng)的威慑力度，多措并举降低壳价值、鼓励主(zhǔ)动(dòng)退市(shì)，优化过渡(dù)期，加强投资(zī)者保护力度。

“退(tuì)市制度的完善对于(yú)提高上市公司质量起到了非(fēi)常积极的推动作用。一些业绩不(bù)佳、财务状况差的公司如果不能达(dá)到资本市场的(de)标准，其持续存在(zài)对整个市(shì)场的发展(zhǎn)都会构成较大的风险。而那些被强制退市(shì)的公司也可以更加重(zhòng)视自身的经营和(hé)管理，通过提高(gāo)公司的整(zhěng)体质素来争(zhēng)取重新上市。”安爵资产董事长刘岩向证券时报记者表示。

在刘岩看来，退市制(zhì)度实(shí)际上对所(suǒ)有的(de)上市(shì)企业都起到了良好的警醒和鞭策的作用。特别是对那些(xiē)存在欺诈发行、信息披露造假等行为的害群(qún)之马，更要坚决(jué)打击，决不手软，不仅要强制终止这类(lèi)公司的上市资格，更(gèng)要让相关责任人员承担经济和法律的后果，这对维护市场(chǎng)的公平、公(gōng)正，奠定资(zī)本巿场的基石作用(yòng)至关重要。

银河证券的研究观点称，强监管(guǎn)与防风险是促进高质(zhì)量发展的前提，只有在这两(liǎng)个条件下，资本市场才能实现高质量(liàng)发展。证监会强调加强(qiáng)公司上市、在市、退(tuì)市全链条监管力度、加强证券(quàn)基(jī)金机(jī)构监管、强化交易监管等，增强投资者保护，推动中(zhōng)长期资金入市等。由此，证(zhèng)监会将统筹推进各项措施尽快落(luò)地，严厉(lì)打(dǎ)击各类(lèi)规(guī)避(bì)退市行为，更大力度保护投资者权益，提高上市公司质量，净化资本市场生态。