基金费率改革紧锣密鼓，尾随佣金“限高”显成效

天相投顾统计的2024年公募基金半年报数据显示，2024年上半(bàn)年157家披露年(nián)报的基金管(guǎn)理人(rén)（包括基(jī)金公(gōng)司、券商、保险(xiǎn)资(zī)管(guǎn)等）从基
金资产中(zhōng)取得管理费收入达604.09亿元，相比去年同期(qī)下降了13.84%。与此同时，上半年基金公司共向销售机构支付客户维护费(fèi)（即“尾随佣金”）162.10亿(yì)元，同比(bǐ)下降16.12%，尾随(suí)佣金支付比例(lì)也出(chū)现下降。业内人士认为，随着基金费率(lǜ)改革不断(duàn)深化，基金公司降低尾随佣(yōng)金的支付比例是(shì)大势所趋(qū)。在公募基金高质量(liàng)发展新阶(jiē)段，需要基金公司、代销渠道(dào)等行(xíng)业(yè)链条上各个环节共同蓄势聚力，更好地为投资者持(chí)续(xù)创造利(lì)益。基金费率改革紧锣密鼓，尾随佣金“限高”显成效

上半年管理费 下滑13.84%

天相投顾数(shù)据显示，分类型来 看，股票型、混(hùn)合型、债券型、货币型四大类型基金上(shàng)半年管理费收(shōu)入分别为90.48亿元、193.47亿元、138.66亿元(yuán)和158.37亿(yì)元。股票型、混合型基金费率改革紧锣密鼓，尾随佣金“限高”显成效基金上(shàng)半年(nián)管理费收入分别较2023年上半年减少9.34%、39.54%；债券型、货币型 基金上半年管理费收(shōu)入分别较2023年 上半年增加15.77%和12.32%。

从基金公(gōng)司(sī)角(jiǎo)度看，上(shàng)半(bàn)年易方达基(jī)金、华夏基(jī)金、广发基金、富国基金、南方 基金、嘉实基金、汇添富基金的(de)管理费收入均超过20亿元，位居行业(yè)前列。此(cǐ)外，擅长固收、ETF等领域的基金公司(sī)上半年业绩普遍(biàn)较好，天弘(hóng)基金(jīn)、华泰(tài)柏瑞(ruì)基金(jīn)、中银基(jī)金、永赢基金、浦银(yín)安盛基金等上半年的(de)管理费收入均实现了(le)同比增长。

尾(wěi)随佣金支付比例下降(jiàng)

基金公司上 半(bàn)年604.09亿元的管理费收(shōu)入(rù)，并非全部归到基(jī)金(jīn)公司账面上，银行、第三方平台等基金销售渠道也(yě)要分一杯羹，客户维护费是其中一个重要的支出项(xiàng)目。

根据天相(xiāng)投顾的统(tǒng)计(jì)，纳入统计的基金上半年共向销售机构支(zhī)付(fù)客户维护费162.10亿元，同比减少31.15亿元(yuán)，下降16.12%。整体来看，上半年基(jī)金客户维护费占管理(lǐ)费收入(rù)的比(bǐ)例为26.83%，较此前超过28%的比例有所下降。

从(cóng)基金公
司(sī)来看，上半年易方达基金(jīn)支付的客户(hù)维护费最多，达11.58亿元；广
发基金(jīn)支(zhī)付8.51亿元，居次席，富(fù)国(guó)基金、汇添富基金、招商基金、华夏(xià)基(jī)金、嘉实基金、南(nán)方基金支付的客户维护费均超(chāo)过6亿元。从数额(é)变化情况来看，中欧基金、易(yì)方达基金上半年的客(kè)户维护(hù)费同比减少超过2亿元，汇添富基金、广发基金、嘉实基金、景顺长城基金、富国基金、交银施罗德基金、兴证全球基金(jīn)、华安基金上半年的客户维护费(fèi)同比(bǐ)减少超过1亿元(yuán)。

从客户维护费占(zhàn)管(guǎn)理费的比例来(lái)看，2024年上半年68家基金公司的客户维(wéi)护费占
比实(shí)现(xiàn)同比下降，其中，兴合(hé)基(jī)金、合煦智远基金、凯(kǎi)石基 金、富达基金均有大幅度下降。不过，兴银基金、渤海汇金(jīn)证券资产管理、明亚基金、华宸未来(lái)基金 的客户维护费占比却大幅提升。

费率改革不断深(shēn)化

2023年7月，证监会发(fā)布实施《公募基金行业(yè)费率改革工(gōng)作方案》，拟在两年内采取一(yī)系列举(jǔ)措全(quán)面优化公募基金费率模式，稳步(bù)降低公募基金行业综合费率水(shuǐ)平。为避免费率“陡(dǒu)升陡降”，本次费率改革按照(zhào)“管理费用—交易费用(yòng)—销售费用(yòng)”的实施路径(jìng)，分阶(jiē)段推进费率改革。

随着公(gōng)募基金降(jiàng)费持续推进，在管理费收入下滑的背景下，客户维护(hù)费绝对数(shù)额下降理所当然。不过值得注意(yì)的是，此次(cì)客户维(wéi)护费(fèi)下降的幅度超过了管理费
下(xià)降的幅度。

事实上，早(zǎo)在2023年(nián)7月，某地方证监局就曾发布《关于传达公募基金行业费率(lǜ)改革工(gōng)作相关要求(qiú)的通知》，在规范基金销(xiāo)售环节收费方面，提到(dào)要进一步降低基金管理人尾随佣金支付比例，研究不同类型基金(jīn)产品设置差异化尾随佣(yōng)金(jīn)支付比例上(shàng)限(xiàn)，相关改革措施涉及规则修订，将于2024年底前
完成。

“一般情况下新基(jī)金在发行阶段(duàn)需要(yào)销售渠道的支持比较多(duō)，因此新基金的尾随佣金比例往往较高(gāo)。近两年来市(shì)场(chǎng)行情不尽(jǐn)如人意，新发基金数(shù)量不多，权益(yì)类的新基金 更是卖不动，所以整体尾随佣金下滑(huá)较多。”一(yī)位基金公司市场人士表(biǎo)示。不过，也有(yǒu)业内人士(shì)表示，随着(zhe)管理费的下降(jiàng)，基金公(gōng)司的营收压力较以(yǐ)往(wǎng)更大(dà)，必然也要“节流”，降低尾随(suí)佣金的支付比(bǐ)例势在必行，已有不少基(jī)金公司(sī)开始精简合作的销售渠道等。

值得 关注的是，尾随佣金比例
的下降及其影响并非一蹴而就，需要市场长时间的发展(zhǎn)与适应。一位大型公募机构(gòu)人士指出，短(duǎn)期来(lái)看，无论是管理费、托管(guǎn)费，还是(shì)佣金、客户维护费(fèi)下降，都会在客观上(shàng)给相关机构带来收入压力。“降费实(shí)际上(shàng)是点燃火(huǒ)苗的引子，牵一发而动全身，整个行业都将随(suí)着(zhe)费率的降低而调整。”业内人士认为(wèi)，在公募基金高质量(liàng)发展新阶段，需要行业链条上各个环节共同蓄势聚力，基金公司、代销渠道等应合力从激励机制、管理和运(yùn)营能力、服务能力等(děng)多(duō)个层面做(zuò)出提(tí)升，扭转此前“基金(jīn)公司赚钱，基民不(bù)赚钱”的现象，更好地为投资者持续创造(zào)利益，推动公募行业更加稳健、多元、高质量发展。

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