卓创资讯：产量预期下滑外盘美棉价格反弹

　　卓卓创资讯：产量预期下滑外盘美棉价格反弹创资讯(xùn)农业USDA课题组分析(xī)师高飞堂

　　【导(dǎo)语(yǔ)】9月3日外盘ICE美棉期货价格反弹明显(xiǎn)，盘中触及71.18美元/磅，为8月26日(rì)以来高位。美棉价格反弹或(huò)于近期大西(xī)洋潜在的热带扰动增强，将使美棉产量出现损失有关，无论从美棉单产(chǎn)及优良率来讲，后续(xù)美棉产量存在下滑预期，市场各(gè)方对其天气扰动的关注(zhù)度明(míng)显增(zēng)强。

　　美棉优良率下降，有效供应受质疑

　　9月3日USDA公布(bù)的美棉生产数据显示，截至9月1日，美国棉花优等水平占比6%，良好占比38%，优良率(lǜ)44%，上周同期数据为40%，环比增加4个百分点。但业者更为(wèi)关注的是自今年美(měi)棉播(bō)种以来，上半年美棉优良率提升(shēng)明显(xiǎn)，7月21日优良率一度达到近三年高位53%，而后一路下滑至不足40%。由于(yú)美棉(mián)部分产区曾出现洪涝灾害、干旱(hàn)等天气，市场(chǎng)参与者担忧(yōu)美棉优良率进一(yī)步下滑。毕竟美棉是全球多个纺织国的高等级原材料的主要来(lái)源，若美棉质量下滑，势(shì)必影响后续原料(liào)的有效供应。

　　美(měi)棉增产预期打折扣，市场看空(kōng)心态减弱

　　8月份USDA全球棉(mián)花月度供需(xū)报告中，美棉种(zhǒng)植面积较7月份减少50万英亩，主要是用(yòng)于美棉弃收率环比上升6个百分点，达到23%。使得美棉收获面积减少至860万英亩(mǔ)，较7月减(jiǎn)少11%。同时，报告公布美国棉花平(píng)均(jūn)单产(chǎn)预计(jì)为840卓创资讯：产量预期下滑外盘美棉价格反弹磅/英亩(mǔ)，环比略微减少，单产的减少或与7月份(fèn)美棉局(jú)部地区遭遇灾害(hài)天气有关。基于(yú)种植面积与单产均出现下滑，美(měi)棉产量减少至328.9万吨，环比减少41.2万吨，同比增加25.20%，同比增幅下滑明(míng)显。年初USDA展望(wàng)论坛(tán)市场预期美棉产量增幅至少30%以上，但8月份(fèn)收获面积的下调及单产下滑，使业者开始(shǐ)重新评(píng)估同比增产空间缩(suō)窄带来的影响。

　　受天气扰动(dòng)，外(wài)盘ICE美棉期货价格反弹(dàn)

　　8月份USDA报(bào)告(gào)公布下调美棉产量的当日外盘(pán)ICE美棉期货就已出现反弹，而9月3日美棉期货价(jià)格再度反弹，市场普遍认(rèn)为这与美棉产区受天气担忧有关(guān)。毕竟从往年(nián)美(měi)棉(mián)生长期价(jià)格运行趋势来讲(jiǎng)，美(měi)棉(mián)产区天气对(duì)业者心态的影响“立竿见影”，多次(cì)外盘价格曾因极端天气触发涨停。据(jù)卓创资讯统计，9月3日ICE美棉主力12月合约盘中触(chù)及71.18美分/磅(bàng)，为8月26日以来高位。此次美棉期货上涨的主要原因在于大(dà)西洋潜在热带扰动可能引发飓(jù)风，将使棉花产量下滑，这再次反映出业者对天气情(qíng)况的高度关注。

　　综上所(suǒ)述(shù)，USDA月度供需报告对(duì)美棉产量(liàng)的(de)下调，使业者(zhě)对新年度美棉(mián)增产预(yù)期收缩，而从美棉优良率来讲，灾害天气(qì)对美国棉花质量的影(yǐng)响(xiǎng)也在逐步(bù)显现。即将步入美(měi)棉及国产棉花(huā)集中(zhōng)采(cǎi)收期，若美棉产区出现过度降水或飓风等(děng)灾害性天气，或刺激外盘再度上涨。据卓创资(zī)讯调研，部分市场参与(yǔ)者(zhě)认为(wèi)美棉价格(gé)低于70美分/磅(bàng)，已是估值偏低区域，利多因素的出现，极易触发外盘反弹。

　　由于(yú)国内棉花价格(gé)与美棉价格高度相关，且下游纺(fǎng)织企业(yè)采购国内外棉花原料时(shí)常常通过判断国内外棉花性价比优势进行选择，若后市美棉价格反弹，国内棉花价格(gé)或将跟随上(shàng)涨。虽然今年国内市场整体消费(fèi)表现不佳，供应端又因进口放量、新季(jì)棉花(huā)增产，使得供过于求(qiú)局(jú)面难(nán)以扭转，但天气引发的阶段性扰动仍不(bù)可忽视。尤其是四季度美棉、国产棉将开(kāi)始(shǐ)集中上市，若生产端(duān)收购原料价格过高，皮棉生产成本(běn)与市场价格倒挂，必然(rán)使后续市场现货流通层层受阻。

责任编辑：李铁民

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