多因素影响外溢 多家上市公司委托理财“减仓”

4月24日，信维通信发布
了一则关于使(shǐ)用闲置自有资金进行理财的公告，公司及控股子公司拟使用(yòng)自有(yǒu)资金不超过人民币6亿元（含等值外(wài)币）购买低风险、流动(dòng)性高的理财产品，有效期内资金可循环滚(gǔn)动使用。对(duì)比(bǐ)2022年的(de)同期同类公告，当时公(gōng)司拟使用(yòng)自有资金(jīn)额
度为不超过7亿元。

信维通(tōng)信“减仓”理财并非孤例。日前，吉林敖东发布(bù)年报及公告称，公司拟使用不超过10亿元(yuán)的闲置自有资金进行(xíng)证券投资。对比来看，这一数额是前一年度的1/3。

部分人(rén)士将理
财额(é)度缩减的(de)原因指向了上市公司分红等因素(sù)带来的(de)外溢效应。“近来监管机(jī)构对上市公(gōng)司财务行为(wèi)优化(huà)了指导和规范，推动上市公司扩大分红和回购比例，以(yǐ)提振投资者回报。”北京地区某上市公司 董秘对记者(zhě)分(fēn)析说(shuō)，“分红、回购等多(duō)因素影响下，上市公司(sī)闲钱相(xiāng)对减少，这使得部分公司理财规划(huà)变阵。”

这确实可以从不少公(gōng)司的分配方(fāng)案(àn)中找
到相关(guān)映射。信维通信近三年业绩(jì)表现相对平 稳，根据(jù)年报披露的年度权(quán)益分配预(yù)案，合计派发现金(jīn)红利正好在(zài)亿元左右的规模(mó)。而(ér)吉林敖东也在互动平台明(míng)确，公司始(shǐ)终高度重视股东回报，2023年拟向全体股东(dōng)每10股派发现金红利6.00元（含税），共分配现金(jīn)红利7.18亿元。

“从股东因素看，分红有利于中小投(tóu)资(zī)者的获得感；而从上市公司角
度来看，也有理(lǐ)财收益率下 浮
、有(yǒu)个别机构产品暴雷，进
而带来它们对风险与收益再平(píng)衡的(de)考量。“天芸资本投资总监杨勇(yǒng)对(duì)记者表示。

去年，中植陷(xiàn)入财务危机，并引发了一系列连(lián)锁反应，官宣踩雷(léi)的上市(shì)公
司超15家，逾期本金达到数亿元。

前述被(bèi)访董秘对记者直言(yán)，“理财产品净值化转型后净值波动较大，公司董事会去(qù)年曾作出决策，要么(me)不投资，要么只投
向结构性存款或大额 定(dìng)期存单。不过随(suí)着利率的变动，公司又在对(duì)是(shì)否还(hái)会对现金进行委托理财(cái)进行新讨论。”

诸多因素影响下，上市公司理财热情呈现明显下降。统计显(xiǎn)示(shì)，2024年以来，A股共有453家上市公(gōng)司购买理财产(chǎn)品，较(j多因素影响外溢 多家上市公司委托理财“减仓”iào)去年同期同比下降超过五成；合计认购理财金额1791亿元，同比(bǐ)上年同期下(xià)降超六成。

从前些年上市公司的“理财热”的对比 中，更可(kě)以看出这种变化。数
年前，有某IPO新上 市公司把上市募集到
的全部(bù)资金买了 理财(cái)产品的情况出现。不过(guò)，随着上市公司(sī)“理财热”降温，如今上市公司委托理财不(bù)断“减仓”，尤其是博弈多因素影响外溢 多家上市公司委托理财“减仓”高风险产品以获取高额收益的方式早已退隐江湖。

上市公司理财热降温(wēn)，并未始于今日。早在去年，就有多家公司陆续(xù)将理财使用额度进行(xíng)了调降，其中金龙鱼表示将不超过30亿元的闲置募集资金进行现金管理，较此前计划的现金管理规模下降不少。

“对于(yú)上市公司理财，一直是(shì)一个比较有争议的话题。”前述董秘对记者表示，多数乐于理财(cái)的上市公司(sī)认为，自身现金流比较充裕，为提高公司的财务效率(lǜ)，用闲置资金(jīn)购买一些(xiē)期限相对比较匹配的(de)理财产品，是一(yī)种很正常的(de)财务管理手段。不(bù)过也有投资者认为(wèi)，公司应该适度减(jiǎn)少(shǎo)对理财产品(pǐn)的(de)依(yī)赖，将资源更多地投入(rù)到主营业(yè)务和(hé)核心(xīn)能力的提升上。

而对于相当(dāng)比例的上市公司理财“减仓”的趋势(shì)会(huì)否延续(xù)，杨(yáng)勇认为，一般委托理财计划，是基于(yú)目前时(shí)点进行的(de)现金管理判断，不排除部分公司会根据公
司的实(shí)际经营情况、理财市场的(de)变化等因素，未来进行灵活调整投资的理财产品金额(é)。

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