船舶巨头合并催热新一轮周期

证券时报记者赵(zhào)黎昀(yún)

为(wèi)进一步聚(jù)焦国家重大战略和兴装强军主(zhǔ)责主业、加快船舶总装业务高质量发(fā)展、规范同(tóng)业竞争、提升上市公司(sī)经营质量。9月2日晚间(jiān)中国船(chuán)舶、中国(guó)重工同时公告，中国船舶拟通过向中(zhōng)国重(zhòng)工全体(tǐ)股东发行A股股票的方式换股吸收合(hé)并中国(guó)重(zhòng)工。

9月3日，虽然中国船(chuán)舶与中国(guó)重工双双停牌，但 A股市场船舶板(bǎn)块仍强(qiáng)势上涨。当日除昆船智能收获涨幅20%的涨停外(wài)，中船科技涨近10%、中(zhōng)船应急涨超7%、中国海防、中国动力、久之(zhī)洋等股价也悉数高开。

船舶巨头合并催热新一轮周期

中国重工由(yóu)中(zhōng)国船舶重工集团(tuán)有限公司持股34.53%，中(zhōng)国船舶由中国船舶工业集(jí)团有限(xiàn)公司持股44.47%，而中国(guó)船舶重工集团有限船舶巨头合并催热新一轮周期公司与(yǔ)中国船(chuán)舶工业集团有限公司均(jūn)由(yóu)中国船舶集团有限公(gōng)司100%持股。

9月(yuè)3日股价走强的也多为中国船舶集团旗下上市公司。

公(gōng)开资料显示，昆船智能由(yóu)昆明船(chuán)舶设备集(jí)团有(yǒu)限公司持股60%，后(hòu)者即隶属于(yú)中国船舶集团。该公司主要从事智能物流、智能产线(xiàn)方(fāng)面的规划、研发、设计、生产、实施、运(yùn)维等，致力于为流通配送和生产制造企(qǐ)业提供智能物(wù)流和智能产线的整体解决方案和核(hé)心技术装备。

今年昆船智能股价整体呈(chéng)现震(zhèn)荡下行走势(shì)，8月30日刚刚创出14.3元/股的上市后新低。9月3日，昆船智(zhì)能全天换手率11.78%，成交(jiāo)额1.82亿元。龙虎榜数据显示，当日营业部席位合计净(jìng)买入该股(gǔ)2522.24万元。

此外，中国海防是中国船舶集团旗下实际控股上市公(gōng)司，主要业务涵盖电子防务装备、战略性新兴产业等相关领域，拥有水声(shēng)电子(zi)方向上国内(nèi)唯一的全体系科研生产能力(lì)。

久之洋也是中国船舶集团旗下上(shàng)市公(gōng)司，控股股东为中国船舶(bó)集团第七一七研究(jiū)所。公司主要从事制冷/非制冷红外热(rè)像仪、激光测距/测(cè)照仪、星(xīng)体跟踪器、特(tè)种光学元件的研发(fā)、生产与销售(shòu)，并可提供系(xì)统(tǒng)级光学系统的解决方案(àn)。

此番中国船舶、中国重(zhòng)工(gōng)的合并，提升(shēng)了市场对中国船(chuán)舶(bó)集团资源整合，解决同业竞争(zhēng)的(de)预期。

两公司经过多年发展深耕，均(jūn)形成了涵盖船舶制造、船舶维修、机电设备等船舶总装全产业链生产制造体系(xì)，面向海洋安全、深海科学研(yán)究(jiū)与资源开发等战(zhàn)略任务需要，持续推出全球领先的军民用产品(pǐn)。因此在船舶(bó)总(zǒng)装领域业务重合度也较高，构成同业竞争。

除(chú)受龙头整合利好刺激外，船舶板块的走强，也因行业(yè)正处于上行周期。

作为典型的周期行业，造船业以十年为维度周期波(bō)动。

2010年至2021年间，由(yóu)于金融危机(jī)以及航运高峰期累积(jī)的大(dà)量运力，导致(zhì)航运市(shì)场的供求(qiú)严重失衡，进入衰退阶段，BDI指数大幅下跌，行业面临量价齐降的周(zhōu)期性困(kùn)难。金融危机以来，全球(qiú)船(chuán)舶造船完船舶巨头合并催热新一轮周期工量、新订单量和手持(chí)订单量呈现波动中下滑趋(qū)势，新船价格相较高点下跌超过(guò)40%。

不过2021年至2023年，航运市场需求稳步增长，同时地缘政(zhèng)治冲(chōng)突进一步拉长航线，而船队运力增(zēng)长较(jiào)缓，船舶行业供需格局进一步改善进入回暖(nuǎn)阶段，景(jǐng)气度飞速提升。由于新造船市(shì)场(chǎng)活跃，BDTI指数(shù)和BDI指数在2023年末达到阶段性高点，船舶订单量逐(zhú)步(bù)恢复(fù)到2010年前的高水平(píng)，新造船价格较最低点已上涨接近60%。同时造船三(sān)大指标近年均逐年增长，截至2024年(nián)6月末，新造船价格指数达(dá)187.2点，同比增长(zhǎng)9.5%；全球手持(chí)船舶订单(dān)量达到(dào)29126万载重吨，达到(dào)2016年以来的新高。全球造(zào)船行业正开启(qǐ)新一(yī)轮景气周期。

在此背景(jǐng)下(xià)，今年上半年中(zhōng)国船舶(bó)及中国重工净利均出现翻倍增长(zhǎng)。

期内中国船舶(bó)实现营业收入360.17亿元，同比(bǐ)增长17.99%，其中船舶造修及海洋工程(chéng)业务营业收(shōu)入344.46亿元，同(tóng)比(bǐ)增长22.39%；实现归(guī)母净利润14.12亿元，同比增长(zhǎng)155.31%。

中(zhōng)国重(zhòng)工实现营业收入221.02亿元，同比增长31.05%；实现归母净利润(rùn)5.32亿元，同比增长(zhǎng)177.13%。

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