美联储降息后，谁将成为股市的大赢家？

　　来源：金十(shí)数据

　　根据高盛的(de)说法，美股的一个领域(yù)在美(měi)联(lián)储降息后可能会出现超(chāo)速增长：中盘(pán)股，即公司的市值处于小盘股和大盘股之间的股票。

　　高盛的分析师表示(shì)，与大盘股和小盘股相比，中盘(pán)股在美联储降息后的一年内历来增长更强劲。

　　分析师在(zài)周二的一份报告中写道：“自(zì)1984年以来，标(biāo)普400中盘股指数在美联储首次降美联储降息后，谁将成为股市的大赢家？息后的(de)3个月(yuè)和12个月内的表现通常优于标普500指数和罗(luó)素2000指数(shù)。”

　　他(tā)们预测(cè)明(míng)年中盘股的回报率(lǜ)为13%，这(zhè)主要得(dé)益于较低的起始估值和健康的增长环境。

　　分析师表示：“从历(lì)史(shǐ)上看，较低(dī)的初始(shǐ)估(gū)值一直是预测中盘股未来回报(bào)的重要指标，尤其是在极端水平时，除非(fēi)美国经济陷入衰退。”

　　他们(men)补充说，与大盘股相比，中盘股“以折扣(kòu)价提供增长和<美联储降息后，谁将成为股市的大赢家？/span>质量”，而大盘(pán)股目前的交易价格略低于科技泡沫和新冠疫情后繁荣期间创下的历史高点。

　　分析师(shī)表(biǎo)示，市场(chǎng)普遍预测，未来(lái)两年中盘股的收(shōu)益将平均以(yǐ)11%的速度增长，而标普500指数的年增长率为7%。

美联储降息后，谁将成为股市的大赢家？>　　另一方面，与小(xiǎo)盘股(gǔ)相(xiāng)比，中盘股的资产负债表和盈利能力也更好。“小盘股对经济的敏(mǐn)感度甚至高于中盘股，”分析师表(biǎo)示，并补充说，“接近4%的10年期(qī)美债收益率和增长担忧卷土重来的风险表(biǎo)明，小盘股可能难以持续跑(pǎo)赢大(dà)盘股。”

　　高盛分析(xī)师表示，他们对(duì)中盘股表现的预(yù)期在很大程度上取决于强劲、加速的(de)经济增长，从而促使中(zhōng)盘(pán)股产生最强劲(jìn)的月(yuè)度(dù)回报。

　　分析师说：“只要美国经济在扩张(zhāng)，标普400指数通常(cháng)就会产生正回报。当经济扩张和加速时（+2%），中盘股(gǔ)的(de)月度(dù)回报率中值最强，但(dàn)当(dāng)扩张减速时（+1%，这是高盛的基线(xiàn)预测），中盘股的(de)月度回报(bào)率中值仍然(rán)稳(wěn)健(jiàn)。”

　　他们指出，在美国7月失(shī)业率意外上升后，进(jìn)一步疲软(ruǎn)的(de)劳动力数据可能会(huì)给中盘股带来下(xià)行风险，因为(wèi)工业和金融部门(mén)在(zài)该指数中占很大(dà)比重。

　　不过，分(fēn)析师表示，这些风险“应该会被中型股相对于大盘股的较低估值及其相(xiāng)对于小(xiǎo)盘股的强劲基本面来缓冲(chōng)”，并且明年经济(jì)衰退的可能性(xìng)很(hěn)低。

　　高盛预计美联储将在下(xià)周的政策会(huì)议上降息(xī)25个基点，随后在11月和12月降息各25个基点。

　　这(zhè)一预测比市(shì)场的普遍共识略微保守。投(tóu)资者预(yù)计美联储9月份将降(jiàng)息25个基点，到今年年底(dǐ)将降息100个基点。

　　分析师表示：“短期内，中盘股相对于(yú)大盘股和小盘股的表现将取决于经济增长数据的强弱和美联储宽松周期的轨迹。”

责任编辑：王许宁

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