港股中
报披露季渐入尾声 机构预计下半年盈利增速
有望继续回升

　　财(cái)联社9月5日(rì)讯（编辑 胡家(jiā)荣）受益(yì)于海外流动性(xìng)改善(shàn)、龙头(tóu)业绩强劲以及国内宏观政策(cè)发力(lì)，港股持续回暖。在过去8月中，恒生指数累计涨幅、最大涨幅为3.7%、10.7%，恒生科技指数(shù)累(lèi)计涨幅/最大涨幅为1.2%、10.5%。

　　8月港股市场的上涨部分得益于(yú)全球央行逐步降(jiàng)低利率，这缓解了海外市场的流动性压力。随着美国、德国、法国等主要经济(jì)体的通胀压力有所减轻，全球多家中央银行开始进入降息周期。例
如，英(yīng)国央行在8月1日宣布降(jiàng)息25个基点，而美联储(chǔ)主席鲍威尔在8月23日的(de)讲话中(zhōng)暗示9月份可能会开始降息(xī)。这些动向(xiàng)改(gǎi)善了港股市(shì)场的(de)海外(wài)流动性预期，同时，考虑到港股的估值已降至(zhì)历史低(dī)点(diǎn)，外资有望重新流(liú)入(rù)。

　　港股(gǔ)中报显示归母净利增速继续回升

　　2024年上半(b港股中报披露季渐入尾声 机构预计下半年盈利增速有望继续回升àn)年，港 股市(shì)场(chǎng)上市公司的归属于母公司股东的净利润(rùn)（归母净利润）同比(bǐ)增长呈现持续上(shàng)升趋势。根据港(gǎng)交所的规定，港股上市公司需在每(měi)个财务年度的前六个月结(jié)束后的三个月(yuè)内公(gōng)布中期业绩报告。

　　截至2024年9月2日，已有2356家港股上市公司公布(bù)了
2024年(nián)的中期业绩，占上市公(gōng)司总数的89.1%，若以2023年归母净利润为(wèi)基(jī)准，则披露率达99.7%，这一(yī)数据基本(běn)能够反(fǎn)映整个港股市场的业绩状况。

　　在净利润(rùn)增长方面，2024年
上半年(nián)港股的归母净利润同比增长率保(bǎo)持了上升(shēng)趋势，而A股(gǔ)市场的增速则有所放缓。具体来 看
，2024年上(shàng)半年(nián)及2023年全年，港股(gǔ)的归母净(jìng)利(lì)润累计同比增长率分别(bié)为6.2%和3.9%，相比之下，A股的相应增长率为-3.1%和(hé)-2.5%。

　　若从半年度的同比增长率(lǜ)来观察，港 股在2024年上半年(nián)的盈利 增速有所放缓，A股(gǔ)也同样(yàng)呈现(xiàn)下降趋势，其(qí)中港股2024年上半年与2023年的归母净利润半年度同
比分别为6.2%和13.6%，A股则分别为-3.1%和(hé)-0.7%，显示出港股的盈利增速下(xià)降幅(fú)度超过了A股。

　　今年(nián)上半年全部港股ROE小幅上升至6.9%，净(jìng)利率改善(shàn)是主因(yīn)。

　　在2024年上半年，港股的股本回报率（ROE）微幅提升至6.9%，相(xiāng)较于2023年的6.8%，这一增长趋势表明(míng)了盈(yíng)利能力的持(chí)续改善。尽(jǐn)管如此，港股(gǔ)的ROE仍(réng)处于自2006年以来较低的 历
史分位水平。与此同时，A股在2024年上半年(nián)的ROE为8.0%，而2023年为8.5%，尽管有所下降(jiàng)，但(dàn)仍然高于港股(gǔ)，且A股(gǔ)的ROE也处于(yú)自2006年以(yǐ)来较低的历史分位水平。

　　从ROE的变化趋 势
来看，2024年上半年港股(gǔ)的ROE呈现小(xiǎo)幅上升，而A股的ROE则有所下降。这(zhè)一变化预示着港股在盈(yíng)利能力上(shàng)可能有所增强。预计(jì)随着下半(bàn)年(nián)盈利增长的(de)恢复，港(gǎng)股的ROE有望继续保持改善态(tài)势。

　　海(hǎi)通证(zhèng)券指出，净利(lì)率(lǜ)的提高是推动
2024年上
半年港股ROE提升的(de)主要(yào)因素。具体来说，2024年上(shàng)半年(nián)港股的净利率为5.3%，相比(bǐ)2023年的4.9%有所增长，这反映了企业盈利能力的增强(qiáng)。然而，2024年(nián)上半年港股的资产周转率为0.215次，略 低于2023年的(de)0.227次(cì)，这表(biǎo)明经济活动的活跃度还有待提升。同时(shí)，2024年上半年和(hé)2023年港股的杠杆率（权益乘数）均为6.1，显示出企业(yè)负债水平保持稳(wěn)定，没有显著变化。

　　上半年港股信息技术和能源(yuán)材(cái)料盈利改善明显

　　从(cóng)具体板块
来看，信息技术和 可选消费板块在港股市场上半年的盈利增长中表现最为(wèi)强劲。特别是在人工(gōng)智能技术的(de)推(tuī)动下，科技股的业绩显著提升，港股信息技术板块的盈
利能(néng)力尤为突出，软件与服务行业的上半年归(guī)母净利润同比增长了(le)72.5个百分点。

　　得
益于政策对服务消费的刺激和居民对(duì)精神文化消费需求的增长，可选消费板块的业(yè)绩也(yě)实(shí)现了改善，消费者服务行业的盈利增速显著回升，上半(bàn)年(港股中报披露季渐入尾声 机构预计下半年盈利增速有望继续回升nián)归母净(jìng)利润同比增长了
260.4个百分点。

　　在(zài)全球背景 下(xià)，媒体行业的盈利增(zēng)速也表现不俗，上半年归母净利润同比增长71.4%，而上一财(cái)年则(zé)下降了43.2%。食品(pǐn)与主要(yào)用品零售行业(yè)的盈利同样实现了显著改善，上半年归母净利润同比(bǐ)增长了225.4个百分点。

　　在能源和材料板块，由于(yú)全球大宗(zōng)商品价格的上涨，这些上(shàng)游行业的盈利增(zēng)速也有所回升，上半年(nián)材料和能(néng)源板块的归(guī)母(mǔ)净利润同比增长分别上升了53.0个百分(fēn)点和17.0个百(bǎi)分点，营(yíng)收同比增长分别(bié)上升了53.0个百分点和6.3个(gè)百分点。

　　然而，医药(yào)板块受到行(xíng)业监管加强(qiáng)和港股中报披露季渐入尾声 机构预计下半年盈利增速有望继续回升CXO出(chū)海受阻等因素的影响(xiǎng)，盈利增(zēng)速出现了明显下降，医疗保健(jiàn)设(shè)备与服务行业上半(bàn)年归母净利(lì)润同比下降(jiàng)了87.2个百分点，制 药、生物科技与生(shēng)命科学行业下降了47.3个百分点。

　　展望未来，海通(tōng)证券指出，随着三中全会以及政治局会议后(hòu)一系列稳增长政(zhèng)策(cè)出台落地(dì)，经济有望逐步修复，预计下半年(nián)港股(gǔ)盈利增速(sù)有望继续回升。

责任编辑：张倩

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