长阳大涨，金融市场风险偏好回升，油价继续冲高，但隐忧仍在

　　能源研发中心

　　归零心态

　　阻碍长线(xiàn)交易(yì)成功的最主要原因是(shì)觉得单调乏味和失去纪律，一般投机者只在持有逆势的仓位(wèi)时，才最有(yǒu)可能展现(xiàn)耐心和坐而不动的功(gōng)夫。长期(qī)的大趋势，尤其下跌，不会很快(kuài)反转，它们常(cháng)常会维(wéi)持一段令人难以忍受的时间(jiān)，伴随难以计数的假信号，造成很多交易者惨遭(zāo)洗盘出场。

　　后市(shì)观点(diǎn)

　　周四油价大幅(fú)反(fǎn)弹收(shōu)长阳，轻松收复前一日跌幅(fú)。大宗商品市场整(zhěng)体超跌反(fǎn)弹(dàn)的表现为油(yóu)价的反弹营造了很好的氛围(wéi)。随着(zh长阳大涨，金融市场风险偏好回升，油价继续冲高，但隐忧仍在e)风险偏好的回升(shēng)，油价也从前日下跌中再次转(zhuǎn)为(wèi)升势。在当前美国(guó)库欣库(kù)存处于5年同期低(dī)位为油价反(fǎn)弹提供了基础，这可能(néng)会让油价维持(chí)强(qiáng)势(shì)格局到9月底，另外(wài)市场(chǎng)情绪的回暖也提振了投资者对油价反弹空间的预期及追涨意愿。

　　周四在美联储降息(xī)动作之后市场(chǎng)交易逻辑暂时落脚在释放流动性层(céng)面，包括股市、大宗(zōng)商品及虚拟货(huò)币等金融资产纷纷(fēn)走高，宏观因素对油价影响同样明显，不过投资(zī)者预期(qī)很可能会随着后续经济(jì)数据(jù)发生摇摆，从之前市场表现来看投资者对经济放(fàng)缓的任(rèn)何(hé)信号都会产生担忧进而(ér)对价格影响明显。目前来看虽然油价有阶段性非常强势的拉升，短期交易逻辑集中在了低库存(cún)和宏观风险偏好暂时回升(shēng)层面，但整体节奏仍然是非常明显的反弹行(xíng)情，欧美市场原油近端月差随(suí)着反(fǎn)弹走强，值得注(zhù)意的是近期SC原(yuán)油月差再次转弱，表现也明显弱于欧美油价，除了人民币升值抑制(zhì)涨幅之外，国内(nèi)成品油价格在(zài)原油反弹同时继续走弱，国内终端需求表现仍(réng)弱于预(yù)期意味(wèi)着国内金九银十(shí)的希望未能兑现(xiàn)。总体来看原油年初低点区域已经成为强阻力(lì)位，此(cǐ)轮反弹有效突破此阻力(lì)的难度较大，关注此区域表现，注意节(jié)奏(zòu)把握。

　　每日(rì)动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨1.28美元(yuán)，涨幅1.83%，报71.16美元/桶；布伦特主力原油期货收涨1.13美元(yuán)，涨幅1.55%，报74.01美元/桶长阳大涨，金融市场风险偏好回升，油价继续冲高，但隐忧仍在；INE原油期货收涨1.68%，报525.3元。

　　【2】美元指数跌幅0.3%，报100.64；港交所美元兑(duì)人民(mín)币跌幅0.23%，报7.0122；美国十年期国债跌幅0.07%，报114.88；道琼斯工(gōng)业指数涨(zhǎng)幅1.26%，报42025.19。

　　近期要闻

　　【1】睿咨得日前在一封报告中(zhōng)提到(dào)中(zhōng)国的炼油厂在8月份(fèn)保持了较低的原油流量，7月份(fèn)达到了每天1426万(wàn)桶的21个月低点。虽然炼油厂的利润在8月下旬开始改善(shàn)，但8月(yuè)份炼油厂的运行未能反弹(dàn)，汽油和柴油需求弱于预期。预计炼油厂(chǎng)的(de)运行将从9月份开始，到10月(yuè)份将进一步上(shàng)升(shēng)。然而，下降的风险在(zài)于出(chū)口配额的不确定性、液化天然气卡车(chē)持(chí)续替代柴油需求(qiú)以(yǐ)及独立炼油厂原油进口配(pèi)额限制可能造成的原料短缺。

　　【2】黎巴嫩国(guó)家通讯社报道，继9月17日数千起电子寻呼机(jī)爆炸事件造成至少12人死亡、3000多人受伤(shāng)后，9月18日该国又(yòu)发生了第二波涉及“无线设备”的爆(bào)炸事件。黎巴嫩公(gōng)共卫生部表示，新一轮爆炸已导致9人死亡，300多人受伤。目(mù)前尚无国家或组(zǔ)织对爆炸事(shì)件负责，但黎巴嫩民兵组织真主党——其成员似乎是爆(bào)炸攻击的(de)主要目(mù)标——已指(zhǐ)责以色列。自加沙(shā)冲突爆发以来，真主党与以(yǐ)色列军队已进行了近一年的(de)交火。

　　【3】新加坡企业发展局（ESG）：截至9月18日的当周，新加坡轻质馏分(fēn)油库(kù)存下降(jiàng)101.4万桶，至1408.5万桶的6周低点。中质馏(liú)分油库存下降68万(wàn)桶，至1023.9万桶的10周低点。新加坡燃料油库存(cún)上涨169万桶(tǒng)，达(dá)到1854.5万桶的两周高点。

　　以上图表数据来源文华财经 IFIND 海通期货投资咨询部

责任编辑：张靖笛

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