船舶巨头合并催热新一轮周期

证券时报记者 赵黎(lí)昀

为进一步聚焦国(guó)家重(zhòng)大战略(lüè)和兴装强军主责主业、加快船舶总装业(yè)务高质量发展、规范同业竞争、提升上市公司经营质量。9月2日晚间中国船舶、中国重(zhòng)工同时公告(gào)，中国船舶拟 通过向中国重工全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并中国重工。

9月3日，虽然(rán)中国船舶与(yǔ)中国重工(gōng)双双停牌，但A股市(shì)场船舶板块(kuài)仍强势上涨。当日除昆(kūn)船智能收获涨幅20%的涨(zhǎng)停外，中船科(kē)技涨近10%、中船应急涨超7%、中
国(guó船舶巨头合并催热新一轮周期)海防(fáng)、中(zhōng)国(guó)动力、久之(zhī)洋等股价也(yě)悉数高开。

中国重工由中国 船舶重工集团有限公司持(chí)股34.53%，中国船舶由 中国船舶工业集团有
限公司(sī)持股(gǔ)44.47%，而中国船舶(bó)重工集团(tuán)有限公司与中国船舶工业集团(tuán)有限公司均由中国船舶集团有限公司100%持股。

9月3日(rì)股价走强(qiáng)的也多为(wèi)中(zhōng)国船舶集团旗下上市公(gōng)司。

公开资料显示，昆船智能由昆明船舶(bó)设备集(jí)团有
限公司持股60%，后者即隶属于中国船舶集团。该公司主(zhǔ)要从事智能物 流、智能产线方面的规划、研发、设计、生产、实施、运(yùn)维等，致力于为
流通配送和生产制造企(qǐ)业提供智(zhì)能物流和智能产(chǎn)线的整体解决(jué)方案和核心技术(shù)装备。

今年昆船智能股价整体呈现震荡下行走势，8月30日(rì)刚刚创出(chū)14.3元(yuán)/股的上市后新低(dī)。9月3日(rì)，昆船智能全(quán)天换手率11.78%，成交额1.82亿元。龙虎榜(bǎng)数据显示，当日营业(yè)部席位合计净买入该股2522.24万 元(yuán)。

此外，中国海防是中国 船舶集团旗下实际(jì)控股上市公(gōng)司，主要业务涵盖电子防(fáng)务装(zhuāng)备、战(zhàn)略性新兴产业等(děng)相关领域，拥有水(shuǐ)声电子方向上国内唯一的全(quán)体系科研生产能(néng)力。

久(jiǔ)之洋也(yě)是中国船舶集团旗下上市公司，控股股东为中国船舶集团第七一七研究(jiū)所。公司主(zhǔ)要(yào)从事制冷/非(fēi)制(zhì)冷红外热像仪(yí)、激光测(cè)距(jù)/测照仪、星体
跟(gēn)踪器、特种光学元件的研发、生产与销 售，并可提(tí)供系(xì)统级光学系统的解决方案。

此番中国船舶、中(zhōng)国重工的合并，提升了市场对中国船舶集团(tuán)资源整合，解决同业竞争的预期。

两(liǎng)公司经过多年发展深(shēn)耕，均形成(chéng)了涵盖船舶制造、船舶维修、机电设(shè)备等船舶(bó)总装全产业链生(shēng)产(chǎn)制造体系，面向海洋安全、深
海科(kē)学研究与资源开发等战略任务需要，持续推出全球领先的军(jūn)民用产品。因此在船舶总装领域(yù)业务(wù)重合度(dù)也较高，构成同业竞争。

除(chú)受龙头(tóu)整合利好刺激外，船舶板块的走强，也因行(xíng)业正处于上行周(船舶巨头合并催热新一轮周期zhōu)期。

作为(wèi)典型的周期行业(yè)，造船业以十年为维度周期波动(dòng)。

2010年至2021年(nián)间，由于金(jīn)融危机以及航运高(gāo)峰期累积的大量
运力，导致航运市场的供求(qiú)严重失衡，进入衰退阶段，BDI指数大幅下跌(diē)，行业面临量价(jià)齐(qí)降的周期性困难。金融危机以来，全(quán)球船(chuán)舶造船完工(gōng)量、新订单量和手持订单量呈现波(bō)动中下滑趋势(shì)，新(xīn)船价格相较高点下跌超过40%。

不过2021年(nián)至2023年，航运市场需求稳步增长，同(tóng)时地缘政治冲突进一步拉长航线，而船队运力增长较(jiào)缓，船舶行业供需
格(gé)局进一步改善进入回暖阶段，景气度飞速提升。由于新造船市场活(huó)跃，BDTI指数和(hé)BDI指数在2023年末达到阶段性高点，船舶订单量逐(zhú)步恢复到2010年前的高(gāo)水平，新造(zào)船价格较最低点已(yǐ)上(shàng)涨接近60%。同时造(zào)船三大指(zhǐ)标近年均逐年增长，截至2024年6月末，新(xīn)造船(chuán)价格指数达187.2点，同比增长9.5%；全 球(qiú)手持(chí)船舶订单量达到29126万载重吨，达到(dào)2016年以来的新高(gāo)。全球(qiú)造船(chuán)行业正开启新一轮景气周期(qī)。

在此背景下，今年上半年中国船舶及中国重(zhòng)工净(jìng)利均出(chū)现翻倍(bèi)增长。

期内中国船(chuán)舶实现营业收入360.17亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长17.99%，其中船舶造修及海洋工程业务营业收入344.46亿(yì)元，同比增(zēng)长22.39%；实现(xiàn)归母净利润14.12亿元，同比增长155.31%。

中国重(zhòng)工(gōng)实(shí)现营业(yè)收入221.02亿元，同比增长31.05%；实现归母净利润(rùn)5.32亿元，同比增长177.13%。

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