美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收 窄

　　本报记者 刘 琪

　　美联储降息“靴子落地”。当地时间9月18日，美国联邦(bāng)储备委员会宣布，将联邦基(jī)金利率(lǜ)目标区间下(xià)调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。

　　这是美联储自(zì)2020年3月份以来的首次降息，也(yě)标志着其货币政策由紧缩周期向宽松(sōng)周期转向。美联(lián)储主席鲍威尔称，50个基点(diǎn)的降息是一个(gè)“强(qiáng)有
力的行动”，同时(shí)表(biǎo)示联邦公开(kāi)市场 委员会并不认为降息行动慢了，而是及时的举措。

　　尽(jǐn)管当前美国经济增长动能放缓，但距离实质性衰退仍有一定距离。数据显(xiǎn)示，美国(guó)核心CPI由年初的3.9%下行至(zhì)8月份的3.2%，整体来看通胀数据有所回落。另外，8月份(fèn)美国ISM制造业PMI为47.2%，连续5个(gè)月处于收(shōu)缩状态。不过，服务(wù)业PMI回升至51.5%，显(xiǎn)示出(chū)服务业(yè)景气度依然(rán)较好。从(cóng)劳动力市(shì)场来看(kàn)，8月份美国新增非农就(jiù)业(yè)为14.2万人，低于 市(shì)场预期；失业率从7月份的4.3%下降(jiàng)至4.2%，失业率(lǜ)为今年(nián)3月份以来首次出现下降。

　　民生银行首席经济(jì)学家温彬在接受《美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收窄证券日报》记者采访时(shí)表示(shì)，综合各项(xiàng)经济指标来看，美国通胀压降取得了积(jī)极(jí)进展，劳动力市场(chǎng)正在降温，尽管经济仍存在韧性，但高利率的限制性(xìng)有所显现，总体而言(yán)“软着陆”仍是(shì)美国经济的基准假设。因此，本次降息基本上属于预防式降息。美联储开启降息周期，或将对美(měi)国经(jīng)济有所提振，并利好金(jīn)融机构(gòu)资产负债表，也在(zài)一(yī)定程度上有(yǒu)助于减轻美国联邦债务压力。

　　在当前的国际金融格局下，美联储(chǔ)降息(xī)不仅会对(duì)美国本土(tǔ)经济产生深远影响，还会引起全球金(jīn)融市场的连锁反应。

　　对(duì)于中国市场而言，美(měi)联储降息有望为A股(gǔ)市场流动性提供助力，注入更(gèng)多活力。海通证券发布研报称，从 流动性看，美联储降息或在中短期改善A股宏观微观流(liú)动性，助力A股 上行。从基本面看，A股中长期走势与基(jī)本面相关，美联储降(jiàng)息对于A股基本面的提振仍需观(guān)察。

　　另外，美联(lián)储(chǔ)的降(jiàng)息也为我国货币政策打开(kāi)了操作空间。

　　“过去几年，中 美利率出(chū)现了(le)罕(hǎn)见的倒挂。不过自今年5月份以来，中美利差已(yǐ)明显收窄，而(ér)美联储(chǔ)正式 开启降(j美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收窄iàng)息将有助(zhù)于中(zhōng)美利差(chà)进一步收窄，这在缓(huǎn)解人民(mín)币贬值压力的同时(shí)，也给我国实(shí)施支持性的货币(bì)政策营造了更好的外部环境，增加(jiā)货币政策 操作空间。”温彬说。

　　中国人民银行有关负责(zé)人日前表示：“货币(bì)政策将更加灵活适度、精(jīng)准有效，加大调(diào)控力(lì)度，加快已出台金融政(zhèng)策措施(美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收窄shī)落地见效，着手推(tuī)出一些增量政(zhèng)策举措，进一步降低企(qǐ)业融资和居民信贷成本，保(bǎo)持流动性(xìng)合理充裕。”

　　结合上述央行表态，温彬认为，考虑到当前有效融(róng)资需求不足约(yuē)束金融(róng)总量增速，未来货币政策或仍有空(kōng)间，为经济回升向好、着(zhe)力扩大国内需求、支持积极的财政(zhèng)政(zhèng)策更好发力见效等营造良好的货币金融环境。

　　仲量联行大中(zhōng)华区首席经济学
家庞(páng)溟对(duì)《证券日报》记(jì)者表示，预计发达(dá)经济体将陆续(xù)跟随美国开启货币政(zhèng)策调整(zhěng)周期，强美元态势有望扭转，中美利(lì)差有望收窄，人民币在合理均(jūn)衡(héng)水(shuǐ)平(píng)上保持基本稳定的势能更 足。在此背景下，我(wǒ)国稳(wěn)健的货(huò)币政(zhèng)策(cè)可以(yǐ)更
有效地统筹把(bǎ)握短期和(hé)长(zhǎng)期、稳(wěn)增长和防风险、内部(bù)和外部(bù)的关系，更灵(líng)活地
坚持以我为主，优先支(zhī)持国内经济发展。

责任编辑：何(hé)松琳

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