8月A股IPO市场
持续回归常态化 北交所IPO审核全面趋严趋紧

8月份，A股市场总共有8家公司被安排上会，其中4家来自北交所，除了来自北交所的(de)天(tiān)工(gōng)股份被暂缓表决，其余7家公司均成功过会。8月份的新股(gǔ)上市数量则创下今年4月份以来月度新高，达到9家。这(zhè)也在一定(dìng)程度上(shàng)说明A股IPO市场常态化的(de)持续回归(guī)。

与此同时，8月份IPO终止数量较7月份环(huán)比下降一半以上，仅(jǐn)为20家，其中有6家此(cǐ)前已经过会。而(ér)受累(8月A股IPO市场持续回归常态化 北交所IPO审核全面趋严趋紧lèi)于天职(zhí)国际和大华所两 家会计师事务所的“资格罚”，8月份有21家(jiā)IPO企(qǐ)业中止审核。

此(cǐ)外，北交所在8月30日晚间发布了(le)三件发行上市审核业务(wù)指(zhǐ)引文(wén)件，意味着北交所IPO审核全面趋严 趋紧。北(běi)交所表示，三件指引在法律类、财(cái)务类
和程序类三(sān)类问题上细(xì)化完善(shàn)了部分规定，整体上未(wèi)增加企 业负担。有券商保荐(jiàn)代表人(rén)则认为，三件(jiàn)指引应(yīng)该会把北交所在审企(qǐ)业再“劝退(tuì)”一批(pī)。

图片来源：北交(jiāo)所官网(wǎng)

北交所贡(gòng)献8月份半(bàn)数上会(huì)企业 年内首(shǒu)现 暂缓表决情况

Wind数据显(xiǎn)示，8月份，A股市场有8家公司被安(ān)排(pái)上会，其中来自(zì)科创板的有两家，分别(bié)为思看科技和先锋(fēng)精科；来自创业板(bǎn)的两(liǎng)家，分别为黄山谷
捷和(hé)毓恬冠佳；来自北交所的(de)有4家，分别(bié)为天工股份、科拜(bài)尔、聚星科技和科(kē)力股份。其中，仅有天工股份被暂缓表(biǎo)决，其余7家公司均成功(gōng)过会，过(guò)会率(lǜ)达87.50%。

数据来源：Wind

记者注(zhù)意到，随着沪深 交易所IPO明显收紧(jǐn)，企业对(duì)北交所IPO的青睐度有所提升。不仅是8月份A股上(shàng)会企(qǐ)业中来自北交所的占据了一半，从今年以来看，A股市场总共有39家 公司首发上会，其中有15家来自北交(jiāo)所，占据近4成比例。

而(ér)随着北交所在(zài)IPO市(shì)场吸(xī)引力的(de)提(tí)升，北交所IPO企业的业绩水平也(yě)早已水涨船(chuán)高。以过去的8月份首发上会企业为(wèi)例，4家企业(yè)中，在2023年归母净利润最低的科拜(bài)尔也达到了4523.95万元；而天工股份在2023年的归母净利润更是达到1.70亿元，是8月份8家(jiā)首发上会企业中最高(gāo)的。

值(zhí)得一提的是，天工股份(fèn)不仅是8月份唯一一家(jiā)未直(zhí)接(jiē)首发过会的企(qǐ)业，同时(shí)也是自去年12月份(fèn)以(yǐ)来的首家未直接过会的北交所IPO企业。

招股(gǔ)书显示，2020年(nián)至2023年各年度(dù)，天工股份(fèn)的营业收入分别(bié)为2.83亿元(yuán)、3.83亿(yì)元和(hé)10.35亿元，归母
净(jìng)利润分别为2034.32万元、6998.14万元和1.70亿元，业绩增长迅(xùn)猛(měng)。今年上半年，天工股份(fèn)的营业收入为
4.07亿元，同比下(xià)降16.55%；归母净利润1.04亿元，同比增长33.90%。

上(shàng)市委则要求天工股份说明公司业绩增长的可持续性及上(shàng)市后业绩大幅下滑风险(xiǎn)，同时(shí)要求说明未认定公司第一大客户为关联方的(de)合理性。

与此(cǐ)同时(shí)，A股(gǔ)市场(chǎng)8月(yuè)份总
共有9家新(xīn)股(gǔ)上市，上市数量创下今年4月(yuè)份以 来的(de)新高。“打新效应”在8月份也同样较为明显，总共(gòng)有6家新(xīn)股在上市首(shǒu)日股价涨幅超(chāo)过100%，其中珂玛(mǎ)科技(jì)更(gèng)是在上市首日(rì)收涨368.25%。

从首(shǒu)发上会企(qǐ)业和新股(gǔ)上市情况来看，A股IPO市场在继续回归常(cháng)态化，但8月份A股市场仍未有企业获得IPO受理
。

8月IPO终止数环比大幅(fú)下降 21家IPO企业受累两家中介机构而中止审查

8月份，A股市场总共有21家公司终止IPO，其中包括主动撤回IPO审核的20家公司，以(yǐ)及终止IPO注册的达科(kē)为。这(zhè)一(yī)数(shù)据较今年7月份的45家(jiā)IPO公司终止数(shù)大幅(fú)减少(shǎo)。

具体来(lái)看，8月主动撤回IPO的21家公司中，来自创业(yè)板、深交所主板(bǎn)、上交所主(zhǔ)板、科创板和北交所的分别有11家、1家、4家、3家和2家。

从IPO终止项目的保荐券商来看，其中有5个项目由中信建投保荐，由(yóu)国金证券、民生证券、中金公司保(bǎo)荐(jiàn)的项目分别有3家、2家和2家。

值得一提的是(shì)，上述21家终止(zhǐ)IPO企业中(zhōng)，鸿(hóng)安机(jī)械、亚德林、埃索凯(kǎi)、一品制药、新麦机械(xiè)和达科为(wèi)6家公司均是在2023年之前获得受理，且随后均(jūn)已首发过会。其中，达(dá)科为早在2021年9月29日获得(dé)IPO受理，在2022年7月25日首发过(guò)会，随后在2022年10月14日提交证(zhèng)监会注册，在今年8月最终终止注册。

与此同时，8月份A股市场还有(yǒu)21家IPO公司中止审查 ，其中8家公司来自沪深主(zhǔ)板市场，6家来自北交所(suǒ)，5家8月A股IPO市场持续回归常态化 北交所IPO审核全面趋严趋紧来(lái)自创业板，2家来自科创板。

上述(shù)21家中止(zhǐ)审查的公(gōng)司中，有19家的会计师事务所为(wèi)天职国际。今年8月初(chū)，证监会发布(bù)的(de)行政处(chù)罚决(jué)定书显示，奇信股份在(zài)2015年至(zhì)2019年财务造假，而天职国(guó)际出具了标准(zhǔn)无保 留意见的审计报告，存
在虚假记载，其同时还(hái)伪(wěi)造、篡改、毁损审计工作(zuò)底(dǐ)稿。天职(zhí)国际(jì)因(yīn)此(cǐ)被没收业务收入(rù)367.92万(wàn)元，处以2339.62万元罚款(kuǎn)，并被处暂停从事证券服(fú)务业务6个月。

另外两家中止审(shěn)查的IPO企业为大鹏工业和博达软件，其(qí)会(huì)计师事务所均为
大华所。今(jīn)年5月1日，证(zhèng)监会江苏监管局向大华所下达了行政处罚决定书，因金通灵2017年至
2022年期间财务造假，而大华所在这6年间为金通(tōng)灵(líng)年报提供审计(jì)服务，均出具了标(biāo)准无保留(liú)意(yì)见的审计报告，大华所(suǒ)因此被没收(shōu)业务收入688.68万(wàn)元，处以3443.4亿元罚款，并暂停从
事(shì)证券服务业务6个月。

北交所上市审核(hé)重磅文件发布 IPO审核持续趋严趋紧

8月30日晚间，北交所发布重磅文件，意味着北交所IPO审核全面从严时代的到来。

北交所表示，为落实《国务院关
于加强监管防范风险(xiǎn)推动资(zī)本市场高质量发展的若干意见》《关于严把发行上(shàng)市准入关(guān)从源头上(shàng)提(tí)高上(shàng)市公司质量的意见(jiàn)（试行
）》等“1+N”政策文件的要求，发布《北京证券交易所向
不特定合(hé)格投(tóu)资者(zhě)公开发行股票(piào)并上市业务规则适
用指引第1号》《北京证券交易所(suǒ)向(xiàng)不特(tè)定合格投资者公开发行股票(piào)并上(shàng)市业务规则(zé)适用指引第2号》《北京证(zhèng)券交易所向不(bù)特定合 格投资(zī)者公开发(fā)行股(gǔ)票并上市业务规则适用指引第3号》（以下分别简称《公发指引第1号》《公发指引第2号》《公发指引第3号》）三件发(fā)行上市审(shěn)核业务指引，分别(bié)规范法律类、财务(wù)类和程序类问题。相关规则自(zì)发(fā)布之日起施(shī)行(xíng)。

具体来看，《公发指引(yǐn)第(dì)1号》主要增加了发行人股东信息(xī)披露及核查要求、申(shēn)报前引入新股东与增资扩股、募集资金(jīn)用途、承诺上市后业(yè)绩大
幅(fú)下滑延长限售等(děng)规定(dìng)，细化了上市公司子公司申报(bào)北交所的披露与核查要求。《公发指(zhǐ)引第(dì)2号》主要增加了(le)资金流水核查、客户供应商穿透核查等 防范财务造假(jiǎ)相关核查要求，增加了上市前突击“清仓式”分红的(de)负面情形(xíng)、财务(wù)内控不(bù)规范的(de)整改运行期要求，细化了未盈利企(qǐ)业相关披
露与(yǔ)核查要求(qiú)。《公发指引第3号》主要将“关键(jiàn)少数”口碑声誉重大负面情形纳入发行人与(yǔ)中(zhōng)介机构重大事项报告的范围。

北(běi)交(jiāo)所在(zài)公告(gào)中说明，三件指引内容，是总结了开(kāi)市以(yǐ)来的审核(hé)实践，并参考了(le)沪深交易所有益(yì)做法，补充完善(shàn)了部(bù)分监管要求(qiú)。但北(běi)交(jiāo)所也同时(shí)表示，三件指引是在保持现有(yǒu)审核要求(qiú)总体不(bù)变的前提下，按照固化成熟监管经(jīng)验、突(tū)出制度(dù)特色的思路，细化完善了部(bù)分规定，整体上未增加企业负担。

某券商保荐人士则向《每日经(jīng)济新(xīn)闻》记者(zhě)表(biǎo)示，以前北交所对部(bù)分问题(tí)的要求要稍微宽松一些，三件指(zhǐ)引意味着，北交所IPO审核要求 应(yīng)该与沪深(shēn)交易所全面一致了。

事实上，北交所(suǒ)IPO审核趋严趋紧的态势此前就(jiù)已有所显现。

Wind数据显示，今年(nián)以(yǐ)来，北交所已合(hé)计(jì)有59家IPO企(qǐ)业终止上市审(shěn)核，已远超2023年全年的38家。“我觉得（三(sān)件指引）应该会把北交所在审企业再(zài)劝退一批，毕竟(jìng)其他板块(kuài)已经(jīng)撤 回很多了(le)。另外，更多想报的企业估(gū)计(jì)不会报北交所了。”前(qián)述券 商(shāng)保荐人士表示(shì)。

与此(cǐ)同时，如前文所述，在8月份上会被暂缓表(biǎo)决的天工股份，就被北(běi)交(jiāo)所上市(shì)委问询了天工股份(fèn)业绩可(kě)持续性的问题，其保荐机构也被要求出具2024年至 2026年的盈利预(yù)测报告。

在此次三件(jiàn)指引中，北交所也重点关注(zhù)了经营(yíng)可持续性问题，并明确表示，发(fā)行人最(zuì)近(jìn)一年（期）经营业绩大幅下滑的(de)，可以(yǐ)视情况要求发行人对(duì)期(qī)后业绩情况出具盈利(lì)预测报告。

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